【正文】 于任何互聯(lián)網(wǎng)用戶均有權(quán)限、有可能接收宣傳推介信息，受眾范圍不特定，因此屬于違規(guī)行為；而通過實名認(rèn)證的微信公眾平臺，向符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)的特定訂閱用戶推送宣傳推介信息，則不違反非公開募集的規(guī)定。要求募集機(jī)構(gòu)在實施宣傳推介前對目標(biāo)對象進(jìn)行調(diào)查了解，通過收集相關(guān)證明材料、取得其書面承諾等方式，確認(rèn)其符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。非公開宣傳推介募集機(jī)構(gòu)不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金，不得通過報刊、電臺、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和布告、傳單、手機(jī)短信、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對象宣傳推介。投資者適當(dāng)性募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對私募基金進(jìn)行風(fēng)險評級，建立科學(xué)有效的私募基金風(fēng)險評級標(biāo)準(zhǔn)和方法，并應(yīng)當(dāng)根據(jù)私募基金的風(fēng)險類型和評級結(jié)果，向投資者推介與其風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力相匹配的私募基金。（3）在線調(diào)查程序募集機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)媒介在線向投資者推介私募基金的，應(yīng)當(dāng)設(shè)置在線特定對象調(diào)查程序，投資者承諾其符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。調(diào)查問卷的主要內(nèi)容可以參見基金業(yè)協(xié)會制定的內(nèi)容與格式指引，應(yīng)包括但不限于投資者基本信息、財務(wù)狀況、投資知識、投資經(jīng)驗、風(fēng)險偏好等。投資者風(fēng)險承擔(dān)能力發(fā)生重大變化時，可主動申請對自身風(fēng)險承擔(dān)能力進(jìn)行重新評估。特定對象調(diào)查（1）調(diào)查程序和風(fēng)險評估募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在向投資者推介私募基金之前采取問卷調(diào)查等方式，對投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力進(jìn)行評估，由投資者書面承諾符合合格投資者條件。相關(guān)機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或者清算時，私募基金募集結(jié)算資金不屬于其破產(chǎn)財產(chǎn)或清算財產(chǎn)。財產(chǎn)獨立涉及私募基金募集結(jié)算專用賬戶開立、使用的機(jī)構(gòu)不得將募集結(jié)算資金歸入其自有財產(chǎn)。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)簽署監(jiān)督協(xié)議，監(jiān)督機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對募集結(jié)算專用賬戶實施有效監(jiān)督。監(jiān)督機(jī)構(gòu) 監(jiān)督機(jī)構(gòu)是指中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司和取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行或證券公司。開戶要求私募基金管理人應(yīng)當(dāng)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)聯(lián)名開立私募基金募集資金募集結(jié)算資金專用賬戶，統(tǒng)一歸集私募基金募集結(jié)算資金。三、募集賬戶募集結(jié)算資金募集結(jié)算資金是指由私募基金管理人歸集的，在合格投資者賬戶與私募基金財產(chǎn)賬戶或托管賬戶之間劃轉(zhuǎn)的往來資金。從事私募基金募集業(yè)務(wù)的人員應(yīng)當(dāng)具有基金從業(yè)資格。二、募集機(jī)構(gòu)私募基金的募集（銷售）機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是私募基金管理人或在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務(wù)資格并成為基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)。募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對投資者盡到合理的注意義務(wù)，確保投資者以書面方式承諾為其自己購買私募基金，在基金合同中約定轉(zhuǎn)讓條件。但是，社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金；依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會備案的投資計劃等投資私募基金的，不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合并計算投資者人數(shù)。下列投資者視為合格投資者：第一，社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金；第二，依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會備案的投資計劃； 第三，投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員；第四，中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資者。投資者轉(zhuǎn)讓基金份額的，受讓人應(yīng)當(dāng)為合格投資者且基金份額受讓后投資者人數(shù)應(yīng)當(dāng)符合前述規(guī)定。主要法規(guī)《中華人民共和國證券投資基金法》(簡稱《基金法》)《中華人民共和國信托法》(簡稱《信托法》)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》(簡稱《私募監(jiān)管辦法》)《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》(簡稱《登記備案辦法》)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》(簡稱《規(guī)范登記公告》)《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》(簡稱《內(nèi)部控制指引》)《基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)指引（試行）》(簡稱《基金外包指引》)《私募投資基金信息披露管理辦法》(簡稱《信息披露辦法》)《基金從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為自律準(zhǔn)則》(簡稱《執(zhí)業(yè)自律準(zhǔn)則》)一、合格投資者投資者人數(shù) 私募基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，單只私募基金的投資者人數(shù)累計不得超過《基金法》《公司法》《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量。第一篇：私募基金投資者、募集機(jī)構(gòu)、募集賬戶和募集行為法律規(guī)范匯總私募基金投資者、募集機(jī)構(gòu)、募集賬戶和募集行為法律規(guī)范匯總本文根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)管政策，梳理了私募投資基金的合格投資者、募集機(jī)構(gòu)、募集賬戶和募集行為等法律合規(guī)要點，部分內(nèi)容依據(jù)《私募投資基金募集行為管理辦法(試行)》(征求意見稿)撰寫。供各位讀者參考。契約型基金投資者人數(shù)不超過200人，有限合伙型基金、有限責(zé)任公司型基金均為50人以下，股份有限公司型基金為2人以上且不超過200人。合格投資者（1）認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個人： 第一，凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；第二，金融資產(chǎn)（包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨權(quán)益等）不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。（2）穿透計算以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過匯集多數(shù)投資者的資金直接或者間接投資于私募基金的，私募基金管理人或者募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計算投資者人數(shù)。（3）拆分轉(zhuǎn)讓任何機(jī)構(gòu)和個人不得為規(guī)避合格投資者標(biāo)準(zhǔn)募集以私募基金份額或其收益權(quán)為投資標(biāo)的的產(chǎn)品，或者將私募基金的份額或其收益權(quán)進(jìn)行拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。任何機(jī)構(gòu)和個人不得以非法拆分轉(zhuǎn)讓為目的購買私募基金。私募基金管理人不得聘請沒有業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)進(jìn)行私募基金的募集活動以及推薦客戶、代理收付等變相募集的活動。私募基金管理人和募集機(jī)構(gòu)均應(yīng)當(dāng)誠實信用、謹(jǐn)慎勤勉地履行職責(zé)，私募基金管理人不得因委托募集免除其法定責(zé)任，募集機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員不得從事侵占基金資產(chǎn)和客戶資產(chǎn)、利用基金未公開信息進(jìn)行交易等違法活動。募集結(jié)算資金從合格投資者賬戶劃出，到達(dá)私募基金財產(chǎn)賬戶或托管賬戶之前，屬于合格投資者合法財產(chǎn)。取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行、證券公司等大型機(jī)構(gòu)自行募集私募基金的，可以以自身名義開立募集結(jié)算專用賬戶，但須向基金業(yè)協(xié)會報告相關(guān)風(fēng)控制度。基金業(yè)協(xié)會鼓勵私募基金管理人與在基金業(yè)協(xié)會辦理登記的監(jiān)督機(jī)構(gòu)聯(lián)名開立私募基金募集結(jié)算專用賬戶。監(jiān)督協(xié)議中需明確反洗錢義務(wù)、責(zé)任劃分及保障投資者資金安全的連帶責(zé)任條款。禁止任何單位或者個人以任何形式挪用私募基金募集結(jié)算資金。四、募集行為募集行為包含宣傳推介、發(fā)售基金份額(權(quán)益)、辦理基金份額(權(quán)益)認(rèn)購/申購(認(rèn)繳)、贖回(退出)等活動。投資者的評估結(jié)果有效期最長不得超過3年，逾期需重新進(jìn)行投資者風(fēng)險評估。（2）調(diào)查問卷的內(nèi)容募集機(jī)構(gòu)設(shè)計投資者風(fēng)險調(diào)查問卷時應(yīng)建立科學(xué)有效的評估方法，確保問卷結(jié)果與投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力相匹配。應(yīng)以投資者自愿為前提獲取上述信息。前述認(rèn)定程序包括但不限于：第一，投資者如實填報真實身份信息及聯(lián)系方式； 第二，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)通過驗證碼等有效方式核實用戶的注冊信息；第三，投資者閱讀并同意募集機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)協(xié)議； 第四，投資者閱讀并確認(rèn)其自身符合合格投資者的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)； 第五，投資者在線填寫風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力調(diào)查問卷；第六，募集機(jī)構(gòu)根據(jù)調(diào)查問卷及其評估方法在線確認(rèn)投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力。風(fēng)險評估的具體標(biāo)準(zhǔn)，主要由主私募基金管理人自行或委托獨立第三方機(jī)構(gòu)制定。為確保宣傳推介合法合規(guī)，應(yīng)注意以下兩個要點：第一，宣傳推介的對象須為合格投資者。第二，宣傳推介的范圍須為特定主體。此外，募集機(jī)構(gòu)僅可以通過合法途徑公開宣傳私募基金管理人的品牌、發(fā)展戰(zhàn)略、投資策略以及由基金業(yè)協(xié)會公示的已備案私募基金的基本信息。募集機(jī)構(gòu)對推介材料內(nèi)容的真實性、完整性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取合理方式向投資者揭示風(fēng)險，確保推介材料中的相關(guān)內(nèi)容清晰、醒目?；鸷贤暮炇穑?）合格投資者確認(rèn)在完成私募基金風(fēng)險揭示后，投資者應(yīng)當(dāng)向募集機(jī)構(gòu)提供金融資產(chǎn)證明文件，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)審查其是否符合合格投資者條件。（2）風(fēng)險揭示書在投資者簽署基金合同之前，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向投資者說明有關(guān)法律法規(guī)，須重點揭示私募基金風(fēng)險，并與投資者一同簽署風(fēng)險揭示書。（3）回訪確認(rèn)私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在投資者簽署基金合同后，指令本機(jī)構(gòu)的非基金推介業(yè)務(wù)人員以錄音電話、電郵等適當(dāng)方式進(jìn)行回訪，回訪過程不得出現(xiàn)誘導(dǎo)性陳述，須客觀確認(rèn)合格投資者的身份及投資決定?；鸷贤梢约s定，經(jīng)回訪確認(rèn)程序的合同方可生效。除持有各類金融牌照或資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)外，其他主體都不得以任何形式、任何名義匯集他人資金。（二）如何確定特定對象根據(jù)《私募投資基金募集行為管理辦法》第十八條、第十七條規(guī)定，私募機(jī)構(gòu)在向投資者推介私募基金之前，應(yīng)當(dāng)采取問卷調(diào)查等方式履行特定對象確定程序，對投資者風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力進(jìn)行評估。募集機(jī)構(gòu)履行完畢特定對象確定程序之后，然后才能向特定對象宣傳推介私募基金。私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于 100 萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個人：凈資產(chǎn)不低于1000 萬元的單位；金融資產(chǎn)不低于 300 萬元或者最近三年個人年均收入不低于 50 萬元的個人。專業(yè)投資機(jī)構(gòu)可不適用冷靜期、回訪確認(rèn)的規(guī)定。普通投資者在信息告知、風(fēng)險警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。了解投資者信息了解投資者信息包括但不限于：自然人、法人或其他組織的名稱、地址、職業(yè)、經(jīng)營范圍等基本信息；收入、資產(chǎn)、負(fù)債等財務(wù)狀況；投資經(jīng)驗；投資目標(biāo)；風(fēng)險偏好；誠信記錄；實際控制人和