【正文】 業(yè)執(zhí)照。第二篇：股份有限公司財務分析報告股份有限公司財務分析報告一、簡介(一)公司背景夏新電子股份有限公司原名“廈門夏新電子股份有限公司”，于2003年7月25日更名為現(xiàn)在“夏新電子股份有限公司”，股票簡稱由“廈新電子”變更為“夏新電子”。狠抓產(chǎn)品研發(fā)設計，強調(diào)產(chǎn)品差異化和特色；另一方面，不斷延伸產(chǎn)品多樣性，開發(fā)品類更為齊全豐富的家居產(chǎn)品；提升產(chǎn)品的競爭力。積極關注原材料的價格走勢，提前作好應對儲備，并堅持與多家原材料供應商保持良好的合作關系，盡可能減少原材料采購價格走高給公司經(jīng)營造成的影響。（二）建議努力實行差異化競爭策略，克服宏觀經(jīng)濟的不利因素，實現(xiàn)穩(wěn)健增長。從家紡產(chǎn)品的結構上看，中低檔產(chǎn)品生產(chǎn)過剩，需求日益萎縮；而技術含量高、高附加值的中高檔產(chǎn)品比重偏低，不能滿足城市消費者在家紡文化和保健意識方面的需求。第三，家紡行業(yè)受到宏觀經(jīng)濟形勢的影響，短期內(nèi)可能會出現(xiàn)需求暫時放緩或下降的風險。第一，家紡產(chǎn)品的消費受宏觀經(jīng)濟影響較大，國民經(jīng)濟不景氣及居民收入增長放緩，都將制約床上用品等家紡產(chǎn)品的市場需求，進而對公司主營業(yè)務的獲利能力產(chǎn)生不利影響。另外，從國家深化改革、促進民生、擴大消費、推動城鎮(zhèn)化發(fā)展及家紡行業(yè)目前的發(fā)展等因素來看，公司對國內(nèi)家紡行業(yè)中長期發(fā)展依然看好。六、總結（一）有利因素和不利因素 綜上分析，富安娜的償債能力、營運能力、盈利能力和創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力都很好，其具有良好的發(fā)展前景?？偟膩碚f，公司的財務狀況正常，表現(xiàn)出較為穩(wěn)定的好發(fā)展態(tài)勢。其中，%%，說明公司的資本結構變化不大，可見凈資產(chǎn)收益率提高的主要是總資產(chǎn)凈利率提高所致。五、財務指標綜合分析（見附表十一）從表中可以看出，%，%，上升幅度不大。對比五年的數(shù)據(jù)，該公司的凈利潤和營業(yè)收入每年都保持增長趨勢，增長幅度都為正值且數(shù)值不小，可見公司銷售額一直在增長，銷售增長效益性較好，發(fā)展趨勢良好。%，%，可見收益也有可觀的增長，且兩者均遠超于行業(yè)均值，說明公司發(fā)展能力強大。另外，該公司的期末股東權益乘數(shù)在同行業(yè)三家公司處于中等水平，說明資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)增多，償還債務得到保證。該公司的現(xiàn)金比率明顯在同行業(yè)中處于較高水平，表明其可以立即用于支付債務的現(xiàn)金類資產(chǎn)較多，雖然基于公司盈利水平較好，保留現(xiàn)金類資產(chǎn)有所必要，但是另一方面又表明公司籌集的流動資金沒有得到充分利用，所以并不鼓勵公司保留過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)。另外，公司的期末速動比率較期初也有所增長，進一步反映公司的財務狀況良好。（三）償債能力分析（見附表九）短期償債能力分析據(jù)表中資料，富安娜無論期初或期末，流動比率都大于2:1的水平，表明該公司償債能力較強，且在同行業(yè)三家公司中處于中等水平。主要是由于大量采購原材料使存貨比上年有所增長，同時為迎接銷售旺季來臨而增加備貨。但在同行業(yè)三個實力相當?shù)墓局?，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資金周轉(zhuǎn)率最低。（二）營運能力分析（見附表八）流動周轉(zhuǎn)率下降，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降：()* %=(次)流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率下降，是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速(%%)*=（次）結果表明，該公司本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。%，%，可見公司當期有很強的盈利能力和持續(xù)發(fā)展能力。其中，%。（四）所有者權益變動表的規(guī)模分析（見附表六）從表中可見，%；從影響的主要項目看，%，說明公司以盈利為資本保值增值的模式。聯(lián)系投資的凈現(xiàn)金流出量，可見企業(yè)加快了投資和經(jīng)營擴張的步伐，這意味著企業(yè)有了新的獲利增長點。（3）籌資活動現(xiàn)金流出比去年同期相比大幅上升，主要原因是利潤分配所致。而投資活動現(xiàn)金流入量的巨幅增長主要來自于取得投資收益所收到的現(xiàn)金，%；還有處置固定資產(chǎn)、%。但銷售商品、%，%，說明銷售收入有所改善。經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量小于0，說明經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量自我適應能力較差，經(jīng)營現(xiàn)金流量不僅不能支持投資或償債的資金需要，而且還要借助于收回投資或舉新債取得現(xiàn)金才能維持正常經(jīng)營，情況并不樂觀。但營業(yè)成本的降低對營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤結構都帶來一定的有利影響。管理費用增長是由于人工成本及期權費用上升。從利潤的構成情況上看，該公司盈利能力較強且比上年度提高不少。垂直分析（見附表四）從利潤垂直分析表看出該公司本年度各項財務成果的構成情況。（4）本期基本每股收益和稀釋每股收益下降幅度較大，很大原因是由于普通股數(shù)增多。%。本期投資收益出現(xiàn)了巨幅增長，%，主要系本年擴大銀行理財產(chǎn)品的投資，獲得收益增加。另外營業(yè)利潤的增長也是導致利潤總額增長的有利因素。（二）利潤表分析水平分析（見附表三）（1），%，從水平分析表看，二者相抵所致。B．資本結構分析評價(1)從靜態(tài)角度看，%，%，資產(chǎn)負債率較小，財務風險相對較小，償債壓力小。垂直分析（見附表二）A．資產(chǎn)結構分析評價(1)從靜態(tài)方面分析，%，%，可以認為該公司的資產(chǎn)流動性較強，資產(chǎn)風險較小。%，%，如此巨大的變動是因為根據(jù)本公司2012年度股東大會決議，以2012年12月31日總股本160,680,，按每10股由資本公積轉(zhuǎn)增10股，也使資本公積相應減少，%。總體來說，公司負債對權益總額的影響較小，說明公司負債比重降低，采取緊縮型生產(chǎn)方式。主要系預提運費及計入遞延收益的政府補助產(chǎn)生的可抵扣暫時性差異增加。%，%，主要原因是公司與供應商進行了結算，支付前期原材料采購款及工程款。%。進一步分析可以發(fā)現(xiàn)：(1)，%，%。%，%資產(chǎn)增加，主要是因為壞賬準備增加及合并報表抵消的未實現(xiàn)的內(nèi)部銷售利潤的增加導致確認的遞延所得稅資產(chǎn)增加。%，%，主要是因為土地使用權增加所致，這對公司未來經(jīng)營有積極的作用。雖然當年計提折舊造成了其價值的減少，但這種變化只是固定資產(chǎn)新舊程度有所差異而已，對該公司生產(chǎn)能力不會有太大影響，總體看該公司的生產(chǎn)能力有較大增加。%，%，是非流動資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動影響最大的項目。公司擴大了投資，這是一種外延性擴大再生產(chǎn)，這可能對公司資金造成制約，也有可能有助于公司財務實力的提升。(2)本期總資產(chǎn)的增長主要體現(xiàn)在流動資產(chǎn)增長上，可見該公司資產(chǎn)的流動性有所增強。%，%。三、財務報表會計分析（一）資產(chǎn)負債表分析水平分析及項目分析(見附表一)從投資或資產(chǎn)角度進行分析評價，%，說明富安娜家居用品股份有限公司本年資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長。三：網(wǎng)購市場發(fā)展。T（threat）: 一：行業(yè)競爭激烈。二：三線市場需求旺盛。二：渠道策略較為保守，采用的是“直營+加盟”的營銷模式，建立的銷售網(wǎng)絡中直營占比相對較高，這雖然提高了對渠道的控制力，抗風險能力也相對較強，同時便于精工細作市場，但是由于開設直營店的投入較大，給企業(yè)帶來了較大的成本壓力，因此渠道擴張的能力遜于主要競爭對手羅萊家紡，擴張緩慢。五：已建成江蘇常熟工業(yè)園和深圳龍華工業(yè)園，生產(chǎn)、物流等方面應用目前世界最先進的設備和技術，引進先進的ERP信息管理系統(tǒng)，擁有現(xiàn)代化的生產(chǎn)基地、健全的營銷服務體系和高效的物流配送體系，基礎設施軟硬件一流。三：深耕渠道，深度營銷。SWTO分析S（Strength）：一：良好的品牌和聲譽，已經(jīng)成為國內(nèi)家紡行業(yè)三巨頭之一。2005年以后，經(jīng)過成長初期的井噴，家紡行業(yè)開始步入了穩(wěn)步發(fā)展期，但行業(yè)內(nèi)有所分化，管理能力強、營銷得力的公司地位更加鞏固，日后市場耳熟能詳?shù)摹凹壹徣齽汀保戳_萊、富安娜、夢潔）開始浮出水面。2009年12月30日，富安娜家紡在深圳證券交易所A股上市，二、企業(yè)戰(zhàn)略分析宏觀經(jīng)濟背景及行業(yè)分析在2000年以前，在人們的印象里，家紡行業(yè)只是一個提供床單、被子的低端行業(yè)，此時既有各類廠商的產(chǎn)品出現(xiàn)在商場，也有個體商販游走在民間。第一篇：富安娜家居用品股份有限公司財務分析報告富安娜家居用品股份有限公司財務分析報告一、公司簡介深圳市富安娜家居用品股份有限公司成立于1994年8月，是一家集研發(fā)、設計、生產(chǎn)、營銷和物流于一體的綜合型家iui紡企業(yè)。公司以“創(chuàng)造美好睡眠生活，打造百年家居品牌”為經(jīng)營理念，擁有國內(nèi)外資深專業(yè)設計師近百人，創(chuàng)立“富安娜”、“馨而樂”、“維莎”、“圣之花”、“酷奇智”五大主打品牌。2000年至2005年，得益于商品房的高速發(fā)展，家紡行業(yè)迎來了高速增長的黃金時代，現(xiàn)在市場上稍有名氣的品牌都是在這個時期奠定了自個的江湖地位，比如羅萊、富安娜，以及夢潔等。隨著消費者對品牌的認識程度的提升，相信我國家紡行業(yè)集中度會隨品牌崛起而提高，擁有品牌優(yōu)勢的實力型公司，如富安娜家紡，將搶奪更多的市場份額，從而擁有更為樂觀的產(chǎn)業(yè)馳騁空間。二：擁有國內(nèi)最強大的研發(fā)隊伍，自主創(chuàng)新能力強，并得到國際頂級設計師的悉心指導，是國內(nèi)同行業(yè)中擁有自主知識產(chǎn)權最多的企業(yè)。四：建立了多個不同層次的品牌，可以滿足不同層次的市場需求。W（weakness）: 一：市場覆蓋面較窄。O(opportunity)：一：09年成功IPO上市，利于企業(yè)借助資本市場的巨大推力，進一步強化產(chǎn)能，增加公司營銷網(wǎng)絡的覆蓋密度，提升企業(yè)的現(xiàn)代化管理，鞏固和提升公司在行業(yè)中的優(yōu)勢地位。三：網(wǎng)購市場潛力巨大。二：國際市場需求放緩，國內(nèi)一二線需求飽和。四：房地產(chǎn)市場的波動，也可能對包括富安娜家紡等在內(nèi)的家紡類公司帶來影響。進一步分析可以發(fā)現(xiàn)：(1)，%，%。%。其中，%，%，增幅小主要是因為購買銀行理財產(chǎn)品增加，期末未到期贖回，但仍有增長的趨勢，對提高企業(yè)的償債能力、滿足資金流動性仍是有利的；，%，%；，%，%，主要是預付的上年土地款本期轉(zhuǎn)為無形資產(chǎn)；，%，%，影響較大，主要是因為電子商務銷售增加，公司提前備貨；，%，%，主要系擴大銀行理財產(chǎn)品投資。(3)非流動資產(chǎn)的變動主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是固定資產(chǎn)的增長。其增長一方面是由部分在建工程轉(zhuǎn)入所致，另一方面是由追加投資規(guī)模、購置的機器設備有所增加而致。二是無形資產(chǎn)的增長。三是遞延所得稅資產(chǎn)的增長。從籌資或權益角度進行分析評價，%，說明該公司本年權益總額有較大幅度的增長。%，%。其中，該公司本期無短期借款。%，主要是因為計提工會經(jīng)費和職工教育經(jīng)費金額。%，主要系應付SAP系統(tǒng)開發(fā)保證金以及維護費增加。(2)本期權益總額的增長主要體現(xiàn)在所有者權益的增長上，股本的增長是其主要方面。另外，本期盈利也是主要方面，兩者合計對權益總額的影響較大，能夠為公司可持續(xù)發(fā)展提供資金來源，促進公司經(jīng)營步入良性循環(huán)。(2)從動態(tài)方面分析，%，%，結合各資產(chǎn)項目的結構變動情況來看，變幅不是很大，說明該公司的資產(chǎn)結構相對比較穩(wěn)定。(2)從動態(tài)角度看，%，%，各項變幅不大，表現(xiàn)該公司資本結構還是比較穩(wěn)定，且未分配利潤較其它項目上升更多，可見財務實力有所上升。（2），關鍵原因是公司營業(yè)外收入巨幅增長，%，主要系本期收到股權訴訟賠償款，%，主要系本年違約支出及盤虧損失減少。（3）營業(yè)利潤本期的增長主要原因是投資收益的增長和財務費用與營業(yè)稅金及附加的減少。本期財務費用中利息收入很多。而營業(yè)收入的增長也是導致營業(yè)利潤增長的有利因素，%。但該公司本年凈利潤還是有較好表現(xiàn)，%。%，%%；%，%%。從營業(yè)利潤結構看，銷售費用和管理費用上升是降低營業(yè)利潤構成的根本原因。銷售費用增加主要是隨營業(yè)收入而增長。另外營業(yè)外支出比重的下降和營業(yè)外收入比重的上升，也是利潤總額構成增長的因素之一（三）現(xiàn)金流量表分析（見附表五）（1），%，大幅下降，主要原因是增加采購原材料，其中，購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金較上年大幅增長，%。而形成這種情況的原因還可能是銷貨款的回籠不及時，或存貨大量積壓無法變現(xiàn)。（2），%，結合資產(chǎn)負債表分析，該公司保持了與上年規(guī)模相當?shù)墓潭ㄙY產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資。但投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量凈額與上年同期相比大幅下降，原因是本期增加投資理財產(chǎn)品未到期。分配股利、%。聯(lián)系經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流出量，吸收資本部分地不從了經(jīng)營上的資金短缺。該公司通過資本公積轉(zhuǎn)增股本方式，且同年凈利潤增長，使加權平均每股收益較上年有所增長，其沒有改變股東的權益總額，但卻增加了股本規(guī)模。%，體現(xiàn)出公司利潤積累的實力。四、公司財務效率分析（一）盈利能力分析（見附表七）根據(jù)資料對富安娜的資本經(jīng)營盈利能力進行分析如下：凈資產(chǎn)收益率=[總資產(chǎn)報酬率+（總資產(chǎn)報酬率負債利息率）*負債/凈資產(chǎn)]*（1所得稅稅率）分析對象=%%=% 連環(huán)替代分析：2012年：[%+(%(%))* %]*(%)=% 第一次替代（總資產(chǎn)報酬率）：[%+(%(%))*%]*(%)=% 第二次替代（負債利息率）：[%+(%(%))* %]*(%)=% 第三次替代（杠桿比率）：[%+(%(%))* %]*(%)=% 2013年：[%+(%(%))* %]*(%)=% 總資產(chǎn)報酬率變動的影響為：%%=+% 負債利息率變動的影響為：%%=0% 資本結構變動的影響為：%%=% 稅率變動的影響為：%%=+% 可見，%，主要是由于總資產(chǎn)報酬率的提高引起的，%；其次，負債籌資成本對凈資產(chǎn)收益率沒有影響，主要因為企業(yè)并無短期借款或長期借款等負債；%，說明公司過于保守，應增加負債籌資，利用財務杠桿作用獲取更多收益，如通過銀行借款、商業(yè)信用和發(fā)行債券等形式吸收資金；所得稅稅率的降低為凈資產(chǎn)收益率的上升做出來貢獻，%。其次是資產(chǎn)結構變動，由于提高了流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重，使資產(chǎn)流動性增強了，促進了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的加快。另外，應收賬款周轉(zhuǎn)率雖較上年有所下降，但降幅不大，且保持較高水平，且在同行業(yè)三個公司中表現(xiàn)最好，表明公司收款教迅速，可節(jié)約營運資金。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低且較上年有所下降，說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能力。結合資產(chǎn)負債表，就該公司流動比率變動的原因進行分析，%，%，其增長速度遠大于流動負債的增長速度，所以導致期末流動比率高期初的水平。但不可忽視的是，存貨是導致其動比率較高的重要因素，且存貨周轉(zhuǎn)率的下降也容易形成流動資金的相對固定化，會影響流動資產(chǎn)的利用效率。長期償債能力分析富安娜的期末資產(chǎn)負債率較低，說明其總體償債能力較強，且債務負擔減輕，債權人權益的保證程度高。（四）發(fā)展能力分析（見附表十）結合資產(chǎn)負債表和利潤表，%，表明公司本期股東權益增加較多。據(jù)附表十分析富安