【正文】 票據(jù)”是否會變成令人頭疼的“應收賬款”值得重點關注。2003年中國1243家上市公司競爭力排序夏新居第二。國際市場方面因品牌的國際知名度不高，海外市場拓展困難。從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，%非上市法人股，處絕以控股地位，成一股獨大，極易造成過多的關聯(lián)交易，如公司支付夏新電子有限公司高額的商標使用費，未能作出合理的解釋，易產(chǎn)生誠信危機。消費者對新功能和新設計的追求，仍將推動產(chǎn)品的更新和市場的增長。(內(nèi)部)公司曾是我國最知名的激光影碟機制造商，夏新品牌具有較高的市場知名度，公司轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機后，確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。隨著通信行業(yè)的進一步放開，國際品牌對行業(yè)的沖擊更加嚴重，而國外主要生產(chǎn)的是中高端產(chǎn)品，對以中高端產(chǎn)品為主的夏新公司更是雪上加霜。(三)公司的行業(yè)競爭分析，成為全球最大移動通信終端生產(chǎn)國。公司的現(xiàn)金比率遠遠高于行業(yè)平均水平，公司有著充裕的現(xiàn)金流，資金周轉(zhuǎn)順暢，這與公司產(chǎn)品暢銷及大量現(xiàn)款交易是分不開的。存貨周轉(zhuǎn)率同行業(yè)最高，存貨占資產(chǎn)總額的比例達30%，巨額庫存將對公司未來經(jīng)營構(gòu)成極大的壓力。其中，%，夏新手機仍是國內(nèi)手機品牌中利潤最高的企業(yè)，%，手機產(chǎn)品市場占有率居國產(chǎn)品牌第四，視頻類產(chǎn)品市場占有率居第三名。(五)公司分析總結(jié)以銀行家的角度來看，公司的資產(chǎn)負債率為66%，低于行業(yè)平均水平，公司目前經(jīng)營較穩(wěn)定，2003年取得了良好的業(yè)績，加之公司有良好的現(xiàn)金流，并有大量的貨幣資金，增強了公司的償債能力，因此從目前公司的財務狀況來看，貸款給公司相對風險較低。從財務結(jié)構(gòu)上分析，%,高于行業(yè)平均水平，高股權(quán)率意味著高風險、高報酬的財務結(jié)構(gòu)。目前公司主業(yè)突出，且在技術上也處于國內(nèi)同業(yè)領先地位，對“主業(yè)偏好”的收購者極具吸引力。自2001年公司管理層把握新的市場機遇，從家電產(chǎn)品轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機，實現(xiàn)了成功的生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，取得了驕人的業(yè)績，但隨著競爭的日趨激烈，產(chǎn)生了缺乏新業(yè)務增長點的困擾同時，為避免重蹈覆轍并鞏固市場地位，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。競爭——增強核心競爭力，尋找發(fā)展機會。2008年5月28日首次公開發(fā)行股票。目前，公司產(chǎn)品均采用自有品牌運營商模式經(jīng)營。二、公司的主要財務報表及分析（一）資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)分析從資產(chǎn)負債表可以看出工司資產(chǎn)主要由流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和無形遞延資產(chǎn)構(gòu)成，隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大和多年的積累，公司非流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重不斷提高，%%，流動資產(chǎn)的比重不斷降低，%%。這樣就避免產(chǎn)品早期的規(guī)模不經(jīng)濟。主要影響因素有以下兩點：①，且貨款回籠情況良好，相應增加了貨幣資金；②本期收到股東增資款8451萬元，導致貨幣資金增加較多。如果按照包括所有與銷售行為有關的應收債權(quán)來計算應收賬款周轉(zhuǎn)率，則為：九陽股份采用賬齡分析法來計提壞賬準備，其比例如表，計提比例比較合理穩(wěn)?。簭谋碇锌梢钥闯鼍抨柟煞輵召~款逐年攀升，2002005年每兩個月周轉(zhuǎn)一次，2006年3個月周轉(zhuǎn)一次，到了2007年只需一個半月周轉(zhuǎn)一次。九陽股份固定資產(chǎn)在20062007年大幅增加，%%。同時，因公司產(chǎn)能擴張的需要，自2005年以來步入了快速增長階段，固定資產(chǎn)等資本支出也相應增多。公司的應付賬款隨著產(chǎn)銷規(guī)模的不斷擴大而相應增加。公司的預收賬款項主要來自于客戶的訂單預收款，、2007年同比減少。盈利能力分析從上表可分析出： ，下降的原因是由于股本擴大，分母增大稀釋了利潤。 資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)報酬率是股東最為關心的內(nèi)容，它體現(xiàn)股東每向企業(yè)投入一元錢能獲得的收益，而總資產(chǎn)報酬率則是反映企業(yè)綜合運用股東予債權(quán)人提供的資金創(chuàng)造利潤的能力。、200%、%。但公司通過引入先進的存貨管理方法和提高銷售預測準確率，使得公司2007年存貨的周轉(zhuǎn)率逐漸恢復至正常水平。該公司新廠區(qū)房屋建筑物于20062007年陸續(xù)竣工，導致固定資產(chǎn)大幅度增加，從而2006年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。（三）現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表的比率分析 從該指標看，九陽股份的短期償債能力總的趨勢是一年比一年強。從現(xiàn)金內(nèi)部流出結(jié)構(gòu)來看，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出中，20052007年購買商品、%、%、%，2007年比重下降較明顯；投資活動現(xiàn)金流出中，構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金在2005年、2006年、2007年分別占比100%、100%、%，主要是用于杭州綠嘉和九陽豆業(yè)的組建以及杭州九陽研發(fā)中心的建設，公司加大投資規(guī)模，在未來可能帶來可觀收益，進一步增強盈利能力。（2）技術優(yōu)勢 九陽豆?jié){機作為九陽公司的核心經(jīng)營產(chǎn)品，從1994年開始取得自動家用豆?jié){機的專利至今，在行業(yè)中可以說有著豐富的經(jīng)驗，其設計水平一流，較同行業(yè)的其他豆?jié){機技術更為成熟，每一次技術革新上，均早先一步。(4)營銷優(yōu)勢公司在多年的市場營銷實踐中，逐步建立起了業(yè)內(nèi)領先的營銷體系。此外，公司充分發(fā)揮高層協(xié)調(diào)的作用，通過與沃爾瑪、家樂福等為代表的全 球零售巨頭和以國美、蘇寧為代表的家電連鎖巨頭建立全面合作關系，為公司產(chǎn) 品在一線市場的銷售建立起高端平臺。本文選擇東風汽車有限股份公司這一上市公司的財務報表作為研究對象，以該公司XXXX兩年的基本財務報表數(shù)據(jù)為基礎，結(jié)合報表相關資料綜合運用財務分析的知識，對公司的財務狀況中的盈利能力。運營能力一、東風汽車股份有限公司簡介東風汽車股份有限公司是由東風汽車公司于1998年獨家發(fā)起，將其下屬輕型車廠、柴油發(fā)動機廠、鑄造三廠為主體的與輕型商用車和柴油發(fā)動機有關的資產(chǎn)和業(yè)務進行重組，采取社會募集方式設立的股份有限公司，1999年7月27日在上海證券交易所掛牌上市。二、東風汽車利潤表分析合并利潤表營業(yè)利潤為萬元，其中投資收益為元，投資收益超大于營業(yè)利潤，表明企業(yè)在自己的經(jīng)營領域里處于下滑趨勢，市場份額減少，只好通過其他渠道尋求收益，以維持經(jīng)營。從水平分析表看，公司凈利潤減少主要是營業(yè)利潤比上年減少萬元引起的。東風汽車股份有限公司利潤總額減少了萬元，關鍵原因是公司的營業(yè)外支出增加，公司的營業(yè)外支出增加了萬元，增加了%。營業(yè)利潤是指企業(yè)營業(yè)收入與營業(yè)成本稅費、期間費用、資產(chǎn)減值損失、資產(chǎn)變動凈收益之間的差額。但由于營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加、銷售費用、的增加以及管理費用、資產(chǎn)減值損失的減少，使增減相抵后營業(yè)利潤減少了萬元，減少%。通過對比不難看出，東風汽車公司07年至09年主營業(yè)務收入逐年增長，而利潤總額及凈利潤卻是逐年下降,主要原因應該有原材料、燃料、動力等企業(yè)進行產(chǎn)品生產(chǎn)必不可少的物質(zhì)資料的價格影響，其價格的高低是影響成本的關鍵因素，從而也成了影響企業(yè)盈利能力的主要因素，與本行業(yè)有關的原材料，如鋼、銅、鋁、成品油等主要原材料的價格不斷上漲，使得產(chǎn)品成本大幅上漲，給公司的經(jīng)營工作帶來了一定難度。因此，對于投資者來說獲利能力分析是至關重要的，通過一些反映盈利能力指標的計算分析，對公司有一個比較客觀的評價，以確定投資的方向。東風汽車公司XX年到XX年毛利率與凈利率的計算結(jié)果如下表所示：從表4中可以看出，無論是毛利率還是凈利率，東風汽車公司近幾年的這兩個指標都在不斷下降，由于利潤為收入與成本的差，這說明東風汽車公司的主營業(yè)務收入在增加，與銷售有關的盈利能力下降。營運能力指標計算表勵國民購車的優(yōu)惠政策，各大汽車制造商出現(xiàn)供不應求狀況，這對汽車行業(yè)來講，迎來了一個黃金發(fā)展期，公司必要進一步開拓市場，提高市場份額，加快存貨的周轉(zhuǎn)，節(jié)約現(xiàn)金流量。(二)努力降低成本費用，增加企業(yè)利潤第一、通過內(nèi)部技術改造，加快技術創(chuàng)新，增加產(chǎn)品的技術含量，掌握核心技術，形成獨具特色的核心產(chǎn)品，從而降低生產(chǎn)過程中的成本，推動企業(yè)在行業(yè)中取得超過平均利潤的利潤。(三)加強和推廣企業(yè)間的合作，形成有利的競爭聯(lián)盟，提高整體抗風險的能力近幾年來，由于外部市場競爭不斷加劇，使企業(yè)的風險不斷加大，那么在這種情況下，要想使企業(yè)立于不敗之地，不僅要通過內(nèi)部技術改造來提高自身的競爭力，而且應不斷加強與其他企業(yè)間的合作，尤其在技術聯(lián)合開發(fā)，營銷網(wǎng)絡共享，共建物流平臺，戰(zhàn)略性相互學習等方面的合作，進而形成有利的競爭聯(lián)盟。東風汽車集團股份有限公司財務經(jīng)營狀況。通過閱讀大量的文獻和期刊，筆者初步了解到財務經(jīng)營。財務經(jīng)營狀況分析是指其利益相關者和其他分析者采用。為企業(yè)的決策提供依據(jù)，以滿足信息使用者的所關注的企業(yè)發(fā)展需求。力爭靈活運用財務分析的方法，理性客觀評價案例企業(yè)的財務經(jīng)營狀況，利用案例企業(yè)可公開獲得的財務及非財務相關信息為評價客體，通過經(jīng)驗數(shù)據(jù)、行業(yè)及政府統(tǒng)計數(shù)據(jù)、時間序列標準和主要競爭對手平均水平等方式確定評價標準，采用定量和定性相結(jié)合的評價方法。體現(xiàn)在企業(yè)資金來源、資金占用、資金周轉(zhuǎn)等情況。財務經(jīng)營狀況分析的意義是信息使用者實施決策和控制的有效工具，通過系統(tǒng)分析、深入研究，以評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、風險狀況和發(fā)展前景等方面的情況。20世紀初壟斷資本主義為了獲得更多的剩余價值，大力發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟，這樣以致企業(yè)主大舉向金融機構(gòu)貸款，滿足生產(chǎn)的需要。保障貸款企業(yè)有足夠的償債能力，銀行建議貸款方制作財務報表。報表分析、財務能力分析及財務綜合分析的層次正在健全，也確保財務經(jīng)營狀況的真實性和信息的有效性。張新民是企業(yè)財務質(zhì)量分析理論的開創(chuàng)者，通過分析財務報表的科目，透視財務狀況質(zhì)量和企業(yè)的管理質(zhì)量。實際中應用性有待證實和考驗。19。1900年，紐約州銀行協(xié)會發(fā)布了申請貸款的標準表格。借此，樊行健認為將經(jīng)濟分析與財務分析相配合，豐富財務分析的內(nèi)容。中外企業(yè)財務經(jīng)營狀況的分析研究、我國企業(yè)的財務經(jīng)營狀況的分析研究在中國，財務經(jīng)營狀況分析的開展主要是在20世紀50年代以后，當時在計劃經(jīng)濟體制下，內(nèi)容主要是分析企業(yè)各項計劃的完成情況。20世紀80年代后，對企業(yè)財務經(jīng)營狀況指標的評價形成了以財務指標為主，非財務指標為補充的經(jīng)營狀況指標評價指標體系。為了保證貸款順利收回和實現(xiàn)銀行的經(jīng)濟效益，這要求銀行在發(fā)放貸款前要對貸款企業(yè)進行真實的評估。財務經(jīng)營狀況分析的作用：(1)評價企業(yè)財務狀況，考核企業(yè)經(jīng)營管理效率(2)深入分析，挖掘數(shù)據(jù)，改進工作，提高潛力，促使改善經(jīng)營管理(3)為經(jīng)營理財決策提供科學合理的依據(jù)財務經(jīng)營狀況分析的發(fā)展財務經(jīng)營狀況分析是在社會資本性質(zhì)的逐漸變化中日益形成的。財務經(jīng)營狀況主要體現(xiàn)在企業(yè)資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所用者權(quán)益變動表和財務報表附注外，還要依據(jù)其他資料，如日常會計核算資料、財務情況說明書、統(tǒng)計資料、內(nèi)部管理報告、審計報告、業(yè)務資料，以及行業(yè)發(fā)展背景、市場信息、宏觀經(jīng)濟政策制度國際經(jīng)濟形勢等。企業(yè)財務經(jīng)營狀況分析的概念及發(fā)展財務經(jīng)營狀況分析的概念財務經(jīng)營狀況分析是指其利益相關者和其他分析者采用一系列專門的分析技術和方法，利用一定期間的會計核算及有關方面提供的資料，運用各項財務指標以全面、客觀地評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果及其發(fā)展趨勢，為有關各方的財務決策及風險控制提供準確的信息依據(jù)的活動。然后結(jié)合各種財務指標的聯(lián)系分析出案例企業(yè)真實的財務經(jīng)營狀況。社會市場經(jīng)濟競爭越來越激烈，這要求企業(yè)時時關注自身的發(fā)展狀況，以便在競爭中獲得更大的優(yōu)勢。企業(yè)財務經(jīng)營狀況分析的概念及發(fā)展。前言。綜上所述汽車公司與盈利能力有關的指標，發(fā)現(xiàn)東風汽車公司盈利能力有所下降，其主要原因有成本上升、競爭加劇等。第三、在支出管理方面下工夫，加強物資的內(nèi)部控制，提高原材料的利用率，降低制造成本，增加企業(yè)利潤。解決方案(一)改善資本結(jié)構(gòu)，提高利用財務杠桿獲利的能力第一、提高自身的信用等級，改善與各大銀行之間的關系，爭取更多的外部長期借款。通過營運能力分析可以了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和管理水平,找出經(jīng)營中存在的問題,采取措施,強化企業(yè)經(jīng)營管理,合理利用資金,、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。銷售凈利率是指企業(yè)凈利潤占銷售收入的百分比。盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。利潤總額XX年比XX年下降了%，XX年比XX年下降了%。東風汽車股份有限公司營業(yè)利潤的減少主要是營業(yè)成本增加和投資收益減少所致。同時，營業(yè)外收入的增加使利潤總額增加萬元，綜合作用的影響，導致利潤總額減少了萬元。利潤總額分析。凈利潤是指企業(yè)所有者最終取得的財務成果，或可供企業(yè)所有者分配或使用的財務成果。公司經(jīng)營范圍為：汽車(小轎車除外)、汽車發(fā)動機及零部件、鑄件的開發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售。財務報表分析。這些都是規(guī)模較小的競爭對手難以達到的。公司通過嚴格的甄選標準和程序，選擇了450名一級經(jīng)銷商，以一級經(jīng)銷商為中心，在全國270多個地級城市、2000個縣級城市，建立起8000多個零售終端。（3）人才優(yōu)勢九陽公司的前身為山東九陽小家電有限公司，于07年改制為股份公司，公司的員工平均年齡不超過二十七歲，本科生及其以上文憑人員占公司總?cè)藬?shù)的90%以上，可以說，九陽這幾年來的持續(xù)強勁的發(fā)展，是九陽公司的人才戰(zhàn)略起到了重要的作用。截止2010年5月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，在眾多的豆?jié){機產(chǎn)品中，%，%,均價遠高于其他品牌的豆?jié){機。從以上指標趨勢分析，九陽股份的債務償還能力逐年上升。償債能力分析 根據(jù)上表，九陽股份三年的流動比率都保持在12之間，速動比率保持在1左右，是一個比較安全的比率，說明企業(yè)的短期償債能力不錯。九陽股份一直以來固定資產(chǎn)比重較小，因此2005年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高。從上表可以看出，存貨周轉(zhuǎn)率各年之間波動較大，尤其是2006年，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較正常水平增加了50%。營運能力分析應收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。九陽股份在20052007年的利潤率都穩(wěn)步上升，在2007年的營業(yè)利潤率和凈利潤率更是大幅上升，說明公司的經(jīng)營狀況良好。預收款項占比下降的主要原因在于公司根據(jù)銷售形勢，收取銷售鋪底資金優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu)所致，經(jīng)銷售商訂貨更多的采取了現(xiàn)款方式，而非以前預支部分貨款訂貨的方式。%，主要原因為：公司在銷售不斷增加的情況下，生產(chǎn)規(guī)模相應擴大，導致應付供應商貨款增加較多；同時公司調(diào)整了供應合同，將賬期由原來的45天調(diào)整到60天，反映出公司商業(yè)信用加強，應付賬款管理水平提高。主要原因是：①隨著公司產(chǎn)銷規(guī)模的