【正文】 科技進(jìn)步與對(duì)策,2006(12).[J].經(jīng)濟(jì)師,2006(4).[J].管理科學(xué),2006(5).第二篇：張發(fā)衡中小科技企業(yè)融資難題分析張發(fā)衡中小科技企業(yè)融資難題分析我國(guó)中小科技企業(yè)的融資，多年來(lái)一直是個(gè)難題。高校中小科技企業(yè)應(yīng)該成為推動(dòng)我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍，但是，由于目前融資障礙頗多，融資困難重重，大大影響了它們的發(fā)展。由于資金來(lái)源有限，規(guī)模普遍偏小，難以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)、建立適度的投資組合的運(yùn)作目的。風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展緩慢。但目前中小企業(yè)板無(wú)法真正為中國(guó)的中小企業(yè)服務(wù)，因?yàn)橹行∑髽I(yè)版的上市標(biāo)準(zhǔn)與滬深兩市的上市標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有區(qū)別。我國(guó)資本市場(chǎng)從誕生的那天起，股票發(fā)行額和上市公司選擇就受到規(guī)模限制，這些硬性條件是高校中小科技企業(yè)達(dá)不到的。資本市場(chǎng)體系不健全。金融壟斷形成兩個(gè)歧視，所有制歧視，仍以國(guó)有企業(yè)為服務(wù)重點(diǎn)；規(guī)模歧視，仍以大、中型企業(yè)為服務(wù)重點(diǎn)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度的改革，民營(yíng)企業(yè)、高技術(shù)企業(yè)、股份制企業(yè)迅速崛起，但是我國(guó)的金融市場(chǎng)基本上還是由國(guó)有銀行壟斷經(jīng)營(yíng)。從企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況來(lái)說(shuō)，高校中小科技企業(yè)負(fù)債率高、流動(dòng)負(fù)債比率高、內(nèi)部積累偏低，其擴(kuò)張能力和長(zhǎng)期償債能力有限，不能吸引外部投資者，也缺乏內(nèi)部融資的能力。（四）企業(yè)自身素質(zhì)存在不足高校中小科技企業(yè)脫胎于高校，其管理者大部分是高校科研隊(duì)伍中的教學(xué)人員，這些人具有較強(qiáng)的科研能力，但是市場(chǎng)意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理顯得有些乏力，管理水平低下。銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在強(qiáng)調(diào)貸款安全性的前提下追求投資收益，如果對(duì)企業(yè)的發(fā)展前景不了解，自然不會(huì)輕易放貸。而高校中小科技企業(yè)大部分規(guī)模小、知名度不高、信用等級(jí)較低、市場(chǎng)前景不明朗，再加上信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象的存在，導(dǎo)致銀行對(duì)高校中小科技企業(yè)放貸的風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱(chēng)，即銀行以貸款投入企業(yè)，一旦失敗將會(huì)損失貸款的全部本金和利息；而投資成功，則不論投資的收益有多高，銀行也只能收回本金和利息。（三）銀行貸款非常有限高校中小科技企業(yè)進(jìn)行外部融資一般首選銀行貸款，但是銀行為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，1998年以來(lái)普遍推行了抵押、擔(dān)保制度，貸款條件越來(lái)越嚴(yán)，固定資產(chǎn)貸款越來(lái)越少，流動(dòng)資金貸款期限越來(lái)越短。信息不對(duì)稱(chēng)還會(huì)導(dǎo)致逆向選擇的產(chǎn)生。由于信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的存在，銀行在對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)，對(duì)中小型科技企業(yè)的評(píng)價(jià)一般鑒定于D級(jí)客戶(hù)。一些高校中小科技企業(yè)在進(jìn)行信息披露時(shí)，往往“揚(yáng)長(zhǎng)避短”，甚至出現(xiàn)信息欺詐的情況，最后直接損害了高校中小科技企業(yè)的群體形象，導(dǎo)致群體信用危機(jī)。而高校中小科技企業(yè)的信息基本上是內(nèi)部的，具有非透明性，導(dǎo)致高校中小科技企業(yè)在尋求貸款和其他外部資本時(shí)很難提供相關(guān)的信用信息。（二）信息不對(duì)稱(chēng)引起信用危機(jī)和逆向選擇問(wèn)題信息不對(duì)稱(chēng)是金融市場(chǎng)上常見(jiàn)的現(xiàn)象，而高校中小科技企業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng)和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題比大企業(yè)更加嚴(yán)重。而且高校經(jīng)費(fèi)是國(guó)家非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，而高?？萍籍a(chǎn)業(yè)資金是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，前者不能隨意劃撥給后者。二、高校中小科技企業(yè)融資障礙分析（一）企業(yè)自有資本金嚴(yán)重不足高校中小科技企業(yè)的初始規(guī)模多是由系辦、院辦研究所發(fā)展起來(lái)的，高校對(duì)其的資金投入非常有限?？偟膩?lái)說(shuō)，我國(guó)的高校中小科技企業(yè)目前的融資渠道不暢，融資方式單一。由于高校中小科技企業(yè)很難找到其他更好的融資渠道，銀行貸款成為其另一主要的融資方式。（二）銀行貸款目前高校中小科技企業(yè)一般將銀行貸款作為企業(yè)外部融資的首選方式。同時(shí)，高校自有資金投入，企業(yè)不需要對(duì)外支付利息和股息，不會(huì)發(fā)生融資費(fèi)用，也不會(huì)減少企業(yè)的現(xiàn)金流量。在我國(guó)高?？萍计髽I(yè)的發(fā)展實(shí)踐中，企業(yè)的啟動(dòng)資金大多數(shù)來(lái)自于高校及高校產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的自有資金投入。高校中小科技企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)卻遭遇種種障礙，融資難已成為阻礙其發(fā)展的主要因素。關(guān)鍵詞：高校；中小科技企業(yè)；融資；信息不對(duì)稱(chēng)高校中小科技企業(yè)作為我國(guó)高校科技產(chǎn)業(yè)的主要組成部分，近年來(lái)發(fā)展迅猛，部分企業(yè)已取得驕人的業(yè)績(jī)，成為高科技創(chuàng)新領(lǐng)域的生力軍。第一篇：高校中小科技企業(yè)融資障礙分析論文（大全）摘要：目前我國(guó)的高校中小科技企業(yè)融資渠道不暢，融資方式單一。文章首先介紹了高校中小科技企業(yè)常用的融資方式，然后從企業(yè)內(nèi)外兩個(gè)方面分析了其所面臨的種種融資障礙。然而，由于受到各種內(nèi)外因素的制約，特別是由于資金短缺，更多的高校中小科技企業(yè)的發(fā)展遭遇難題，并未達(dá)到其掌握的創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)回饋社會(huì)和企業(yè)本身應(yīng)有的效應(yīng)。一、高校中小科技企業(yè)常用的融資方式（一）自有資金投入高校自有資金投入是我國(guó)高校中小科技企業(yè)最主要的融資方式之一。這種方式有利于高校參與到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中，從而有利于實(shí)現(xiàn)高校科技成果產(chǎn)業(yè)化，也能為高校創(chuàng)造一定的經(jīng)濟(jì)效益。除高校母體的自有資金投入以外，隨著企業(yè)的發(fā)展，高校中小科技企業(yè)將自己的權(quán)益性資本不斷的注入企業(yè)，通過(guò)自身積累進(jìn)行內(nèi)部融資。我國(guó)絕大多數(shù)高校中小科技企業(yè)的負(fù)債方式是短期的銀行借款和商業(yè)信用，一般很少有長(zhǎng)期負(fù)債。除了上述兩種常用方式外，高校中小科技企業(yè)也在嘗試其他的融資方式，如風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)融資等，但這些方式在現(xiàn)階段受到種種限制，在實(shí)際中應(yīng)用不多。絕大多數(shù)高校中小科技企業(yè)只能選擇內(nèi)部融資和銀行貸款這兩種方式，資金來(lái)源非常少，大大束縛了企業(yè)的發(fā)展。數(shù)年來(lái)，國(guó)家對(duì)高校用教學(xué)經(jīng)費(fèi)投資舉辦企業(yè)進(jìn)行了宏觀調(diào)控，況且高校是財(cái)政撥款的事業(yè)單位，本身資金緊缺。另外，我國(guó)高?？萍计髽I(yè)普遍存在著上交學(xué)校利潤(rùn)與繳納國(guó)家稅收的雙重任務(wù)，使得企業(yè)的積累劇減，企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金出現(xiàn)困難，企業(yè)內(nèi)部融資障礙很多。因?yàn)榇笃髽I(yè)的公開(kāi)信息很多，金融機(jī)構(gòu)獲取相關(guān)信息的成本比較低。由于信息不對(duì)稱(chēng)，企業(yè)外部投資者處于很被動(dòng)的局面。另外，高校中小科技企業(yè)多處于初創(chuàng)階段，由于創(chuàng)新本身的不確定性，技術(shù)先進(jìn)性邊界的模糊，從而無(wú)法提供相關(guān)