應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化問題探討金融專業(yè)下載-展示頁
2024-12-19 09:16本頁面
【正文】 售和流通的證券的過程。我國的資本市場發(fā)展時間較短，在某些方面發(fā)展的上不完善，應(yīng)收賬款證券化的發(fā)展有利于我國資本市場的健康發(fā)展，有利于促進我國資本市場的現(xiàn)代化和規(guī)范化發(fā)展。應(yīng)收賬款證券化為投資者提供了一種新的投資工具 —— 資產(chǎn)支撐證券，該投資證券具有收益穩(wěn)定，風(fēng)險較小的特點。 應(yīng)收賬款證券化對發(fā)起人來說有很重要的意義。 但是，一旦購買方不遵守信用，加上企業(yè)對應(yīng)收賬款管理不力，應(yīng)收賬款就有可能成為企業(yè)的不良資產(chǎn)。據(jù)一項權(quán)威調(diào)查報告顯示：在調(diào)查收回的 496家企業(yè)問卷中，有 431家企業(yè)采取賒銷的方式，占全部企業(yè)的 %， 不賒銷的企業(yè)僅有 65家，占 %。 參考文獻 ........................................... 錯誤 !未定義書簽。 結(jié)論 ............................................... 錯誤 !未定義書簽。 內(nèi)部 風(fēng)險的防范 ............................ 錯誤 !未定義書簽。 外部風(fēng)險分析 .............................. 錯誤 !未定義書簽。 應(yīng)收賬款證券化的風(fēng)險分析 ..................... 錯誤 !未定義書簽。 我國實施應(yīng)收賬款證券化外部環(huán)境分析 ........... 錯誤 !未定義書簽。 我國典型公司應(yīng)收賬款的數(shù)量分析 ............ 錯誤 !未定義書簽。 3 我國實施應(yīng)收賬款證券化環(huán)境分析 ................... 錯誤 !未定義書簽。 管理資產(chǎn)池 ................................ 錯誤 !未定義書簽。 發(fā)行證券 .................................. 錯誤 !未定義書簽。 應(yīng)收賬款的真實出售 ........................ 錯誤 !未定義書簽。 應(yīng)收賬款證券化的一般交易結(jié)構(gòu) ................. 錯誤 !未定義書簽。 2 應(yīng)收賬款證券化概述 ............................... 錯誤 !未定義書簽。 其次 ，該文對實施應(yīng)收賬款證券化進行了實務(wù) 探討 ,最后， 對應(yīng)收賬款證券化交易進行了風(fēng)險分析并提出了具體的風(fēng)險防范措施 。 因此 ， 研究在中國實施應(yīng)收賬款證券化是很有必要的 。 畢業(yè)論文 應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化問題探討 RECEIVABLES SECURITIZATION’S RESEARCH 班 級 學(xué) 號 學(xué)生姓名 學(xué)院名稱 專業(yè)名稱 指導(dǎo)教師 年 月 日 I 摘要 應(yīng)收賬款證券化作為資產(chǎn)證券化的一種 ， 在美國等國家已十分發(fā)達 , 但 在中國 才剛剛起步，并 有了幾個 成功的 案 例。 它不但能豐富企業(yè)的融資渠道 , 降低企業(yè)融資費用 , 減少企業(yè)投資風(fēng)險，提高企業(yè)經(jīng)濟效益， 改善企業(yè)的財務(wù)管理 ， 豐富和規(guī)范中國的資本市場 ，而且能夠推進各類中介機 構(gòu)的發(fā)展和完善 ， 從而促進中國市場經(jīng)濟的健康發(fā)展 。 該文在介紹了應(yīng)收賬款證券化的 基本概念，以及應(yīng)收賬款證券化的交易結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上 ， 對應(yīng)收賬款證券化的目的與意義及在中國實施應(yīng)收賬款證券化的可行性進行了分析 ， 認(rèn)為在中國實施應(yīng)收賬款證券化是可行的 。 關(guān)鍵詞 資產(chǎn)證券化；應(yīng)收賬款；風(fēng)險管理 I 目 錄 1 緒論 ............................................. 錯誤 !未定義書簽。 應(yīng)收賬款證券化的基本概念 ..................... 錯誤 !未定義書簽。 設(shè)立特殊目的機構(gòu) (SPV) ..................... 錯誤 !未定義書簽。 應(yīng)收賬款的信用增級與評級 .................. 錯誤 !未定義書簽。 向發(fā)起人支付應(yīng)收賬款購買款 ................ 錯誤 !未定義書簽。 清償證券 .................................. 錯誤 !未定義書簽。 我國實施應(yīng)收賬款證券化內(nèi)部環(huán)境分析 ........... 錯誤 !未定義書簽。 我國典型公司應(yīng)收賬款的質(zhì)量分析 ............ 錯誤 !未定義書簽。 4 應(yīng)收賬款證券化風(fēng)險 ............................... 錯誤 !未定義書簽。 內(nèi)部風(fēng)險分析 .............................. 錯誤 !未定義書簽。 應(yīng)收賬款證券化的風(fēng)險防范 ..................... 錯誤 !未定義書簽。 外部風(fēng)險的防范 ............................ 錯誤 !未定義書簽。 致謝 ............................................... 錯誤 !未定義書簽。 2 1 緒論 在當(dāng)今激烈的市場競爭中，公司通過賒銷、委托代銷和分期收款等商業(yè)信用形式，可以擴大銷售、減少存貨，并因此增加利潤，其中 賒銷是一種重要的競爭手段。 從上述一組簡單的數(shù)據(jù)可以看出賒銷已經(jīng)成為中國各企業(yè)普 遍采用的銷售方式。將應(yīng)收賬款證券化，是國際上解決應(yīng)收賬款問題的重要途徑，是應(yīng)收賬款管理思路和管理手段的重要創(chuàng)新。首先，提供新的融資渠道，降低融資渠道，降低融資成本；其次，有利于資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的管理水平；再次，可以改善發(fā)起人的財務(wù)狀況。應(yīng)收賬款證券化對我國的宏觀經(jīng)濟起 到促進作用。另外，資產(chǎn)支撐政權(quán)的發(fā)行也將豐富投資渠道，繁榮我國的資本市場。對工商企業(yè)應(yīng)收賬款進行的資產(chǎn) 證券化被稱為應(yīng)收賬款證券化。一次完整的應(yīng)收賬款證券化的基本流程可概述為 :發(fā)起人 (即應(yīng)收賬款債權(quán)人 )將應(yīng)收賬款出售給一家特殊目的機構(gòu) SPV(special purpose vehicle)，或者由 SPV主動購買可證券化的應(yīng)收賬款，然后 SPV將購買的多宗應(yīng)收賬款匯集成資產(chǎn)池，再以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐在金融市場上發(fā)行證券進行融資，最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流來清償所發(fā)行的有價證券。具體而言，完成一次應(yīng)收賬款證券化交易通常需要以下幾個步驟。組建 SPV的目的是為了最大限度地降低發(fā)起人的破產(chǎn)風(fēng)險對證券化的影響，即實現(xiàn)被證券化的應(yīng)收賬款與發(fā)起人其他資產(chǎn)的“風(fēng)險隔ABS 償還 ABS 償還 債務(wù)償還 發(fā)行收入 發(fā)行 ABS ABS 承銷 信用提高 信用評級 出售收入 應(yīng)收賬款出售 債權(quán) 債務(wù) 債務(wù)人 發(fā)起人 SPV 投資者 信用增級機構(gòu) 承銷機構(gòu) 信用評級機構(gòu) 服務(wù)商 受托管理人 圖 1 應(yīng)收賬款證券化的一般交易結(jié)構(gòu) 4 離”。為此， SPV應(yīng)具有以下特性 :(1)經(jīng)營業(yè)務(wù)單一性； (2)債務(wù)限制； (3)設(shè)立維 護投資者利益的獨立董事； (4)不得進行重組和兼并。設(shè)立方式主要有三種，即政府設(shè)立、市場中介機構(gòu)設(shè)立和發(fā)起人設(shè)立。 應(yīng)收賬款的真實出售 發(fā)起人必須以真實出售的方
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