上市公司估值方法講義-展示頁(yè)
2025-03-16 21:35本頁(yè)面
【正文】 務(wù) 常用股票估值方法 3 經(jīng)濟(jì)增加值 (EVA)、市場(chǎng)增加值（ MVA）模型 企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值 = 投入的資本 + 市場(chǎng)增加值 (MVA) = 投入的資本 +未來(lái)經(jīng)濟(jì)增加值 (EVA)的現(xiàn)值 EVA = 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（ NOPAT） 資本費(fèi)用 = NOPAT 投入的資本 WACC 注 ：股權(quán)成本一般用資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (CAPM)或套利定價(jià)理論 (APT)進(jìn)行估計(jì)。 專 業(yè) 理 財(cái) 團(tuán) 隊(duì) 一 流 投 資 服 務(wù) 常用股票估值方法 稅后經(jīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)以 g永續(xù)增長(zhǎng)的估值模型： CapitalT T期初投入的資本； EVAT+1 第 T+1年的經(jīng)濟(jì)增加值； IT+1 – 第 T+1年增加的投資； ROIC – 增加投入資本的回報(bào)率； g – 稅后經(jīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)永續(xù)增長(zhǎng)率。 專 業(yè) 理 財(cái) 團(tuán) 隊(duì) 一 流 投 資 服 務(wù) 常用股票估值方法 4 投資的現(xiàn)金流回報(bào)模型 (CFROI) 由 HOLT Value Associates公司開發(fā)，該模型的基本前提是證券市場(chǎng)基于現(xiàn)金流而不是公司表現(xiàn)的傳統(tǒng)會(huì)計(jì)度量。但計(jì)算過(guò)程涉及的項(xiàng)目多而復(fù)雜，實(shí)際操作非常困難。 專 業(yè) 理 財(cái) 團(tuán) 隊(duì) 一 流 投 資 服 務(wù) 常用股票估值方法 歷史底部各行業(yè)估值比較 (只含 A股 ) 行業(yè)簡(jiǎn)稱 動(dòng)態(tài)市盈率 (倍 ) 市盈率 Ⅰ( 倍 ) (1014點(diǎn) ) (1707點(diǎn) ) (2364點(diǎn) ) (1014點(diǎn) ) (1707點(diǎn) ) (2364點(diǎn) ) 采掘業(yè) 傳播與文化 電力煤氣水 電子 房地產(chǎn)業(yè) 紡織、服裝 機(jī)械、設(shè)備 建筑業(yè) 交通運(yùn)輸 金融、保險(xiǎn) 金屬非金屬 木材、家具 農(nóng)林牧漁 批發(fā)和零售 其他制造業(yè) 社會(huì)服務(wù)業(yè) 25 20 石油、化學(xué) 食品、飲料 信息技術(shù)業(yè) 醫(yī)藥、生物 造紙、印刷 綜合類 合計(jì) 專 業(yè) 理 財(cái) 團(tuán) 隊(duì) 一 流 投 資 服 務(wù) 常用股票估值方法 6 PEG估值法 PE – 當(dāng)前動(dòng)態(tài)市盈率 g 收益復(fù)合增長(zhǎng)率 注 ：一般認(rèn)為 PEG小于 。 專 業(yè) 理 財(cái) 團(tuán) 隊(duì) 一 流 投 資 服 務(wù) 常用股票估值方法 7 市凈率 (PB) 注 ： 1）對(duì)新興公司不大合適； 2）僅可以用于整個(gè)企業(yè)的評(píng)估，不能用于企業(yè)的分部。 專 業(yè) 理 財(cái) 團(tuán) 隊(duì) 一 流 投 資 服 務(wù) 基本情況 9 市收率 (收入乘數(shù) ) 注 ：該方法可以用來(lái)確定企業(yè)各分部的價(jià)值。 專 業(yè) 理 財(cái) 團(tuán) 隊(duì) 一 流 投 資 服 務(wù) 目 錄 兩階段 ROE
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