上市公司估值方法講義-全文預(yù)覽
【正文】 投 資 服 務(wù) 目 錄 兩階段 ROE/PE估值方法 常用股票估值方法 兩階段 ROE/PE估值實例 兩階段 ROE/PE估值補(bǔ)充說明 專 業(yè) 理 財 團(tuán) 隊 一 流 投 資 服 務(wù) 常用股票估值方法 1 股利折現(xiàn)模型 0ED ivPk?即：股票價格等于所有未來現(xiàn)金股利折現(xiàn)值的加總。 專 業(yè) 理 財 團(tuán) 隊 一 流 投 資 服 務(wù) 常用股票估值方法 3 經(jīng)濟(jì)增加值 (EVA)、市場增加值（ MVA）模型 企業(yè)的市場價值 = 投入的資本 + 市場增加值 (MVA) = 投入的資本 +未來經(jīng)濟(jì)增加值 (EVA)的現(xiàn)值 EVA = 稅后凈營業(yè)利潤（ NOPAT） 資本費用 = NOPAT 投入的資本 WACC 注 ：股權(quán)成本一般用資本資產(chǎn)定價模型 (CAPM)或套利定價理論 (APT)進(jìn)行估計。 專 業(yè) 理 財 團(tuán) 隊 一 流 投 資 服 務(wù) 常用股票估值方法 4 投資的現(xiàn)金流回報模型 (CFROI) 由 HOLT Value Associates公司開發(fā)，該模型的基本前提是證券市場基于現(xiàn)金流而不是公司表現(xiàn)的傳統(tǒng)會計度量。 專 業(yè) 理 財 團(tuán) 隊 一 流 投 資 服 務(wù) 常用股票估值方法 歷史底部各行業(yè)估值比較 (只含 A股 ) 行業(yè)簡稱 動態(tài)市盈率 (倍 ) 市盈率 Ⅰ( 倍 ) (1014點 ) (1707點 ) (2364點 ) (1014點 ) (1707點 ) (2364點 ) 采掘業(yè) 傳播與文化 電力煤氣水 電子 房地產(chǎn)業(yè) 紡織、服裝 機(jī)械、設(shè)備 建筑業(yè) 交通運輸 金融、保險 金屬非金屬 木材、家具 農(nóng)林牧漁 批發(fā)和零售 其他制造業(yè) 社會服務(wù)業(yè) 25 20 石油、化學(xué) 食品、飲料 信息技術(shù)業(yè) 醫(yī)藥、生物 造紙、印刷 綜合類 合計 專 業(yè) 理 財 團(tuán) 隊 一 流 投 資 服 務(wù) 常用股票估值方法 6 PEG估值法 PE – 當(dāng)前動態(tài)市盈率 g 收益復(fù)合增長率 注 ：一般認(rèn)為 PEG小于 。 專 業(yè) 理 財 團(tuán) 隊 一 流 投 資 服 務(wù) 基本情況 9 市收率 (收入乘數(shù) ) 注 ：該方法可以用來確定企業(yè)各分部的價值。 第一階段：股息率 π1；第二階段：股息率為 π2。 第 n年末的每股預(yù)期價格為 Pn。 天士力集團(tuán)員工按學(xué)歷分有 35名博士以上， 133名碩士。 專 業(yè) 理 財 團(tuán) 隊 一 流 投 資 服 務(wù) 兩階段 ROE/PE估值實例 年份 凈利潤 凈資產(chǎn) ROE ROE扣 拆股率
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