企業(yè)籌資管理培訓(xùn)課程(ppt81頁(yè))-展示頁(yè)
2025-03-15 01:47本頁(yè)面
【正文】 公司普通股每股發(fā)行價(jià)為 8元，籌資費(fèi)用率為6%，估計(jì)年增長(zhǎng)率為 12%，本年發(fā)放股利 1元。 cccc FPDK資金籌資費(fèi)籌資總額資金使用費(fèi)普通股成本??%%688 1 ????練習(xí) 式中， Kc表示普通股資本成本率； D1表示普通股未來(lái)第一年年股利； Pc表示普通股籌資額； fc表示普通股籌資費(fèi)用率； g表示股利增長(zhǎng)率 gfcP cDcK ??? )1(1普通股固定增長(zhǎng)股利政策 例：假設(shè) BBC公司流通在外的普通股股數(shù)為 650 萬(wàn)股， 每股面值 10元 ,目前每股市場(chǎng)價(jià)格 ，股利支付額為每股 ，預(yù)計(jì)以后每年按 15%增長(zhǎng)，籌資費(fèi)率為發(fā)行價(jià)格的 6%。 與優(yōu)先股一樣 )1( f cP cD ccK ??普通股固定股利政策 例：某企業(yè)擬發(fā)行新股籌集資金，發(fā)行價(jià)格為 20元，籌資費(fèi)用為發(fā)行價(jià)格的 10％，公司預(yù)計(jì)每年支付的股利為每股 1元，公司所得稅稅率為 33%，計(jì)算普通股的資金成本。 資金籌資費(fèi)籌資總額資金使用費(fèi)優(yōu)先股成本?? %%510101 ????練習(xí) ? 股利貼現(xiàn)模型 Pc表示普通股籌資額； fc為普通股籌資費(fèi)用率； Dt表示普通股第 t年的股利； Kc表示普通股投資必要報(bào)酬率，即普通股資本成本率。 )1(pfpPD ppK??優(yōu)先股資金成本 例：首創(chuàng)實(shí)業(yè)公司發(fā)行總面值為 100萬(wàn)元的優(yōu)先股股票，發(fā)行總價(jià)為 150萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率為 5%，優(yōu)先股股利 15%。 發(fā)行費(fèi)用率為 5%，所得稅率為 20%。公司所得稅率33%。每年結(jié)息一次。 200 11% ( 1 20% )%200 200 %??? ? ?????資 金 使 用 費(fèi)長(zhǎng) 期 借 款 成 本籌 資 總 額 資 金 籌 資 費(fèi) 式中， Kb表示債券資本成本率； S表示債券面值； Rb表示債券票面利率； B表示債券籌資額，按發(fā)行價(jià)格確定； Ib表示每年利息額； fb表示債券籌資費(fèi)用率。 f lTR lf lLTR lLf lLTI lK l ??????????1)1(*)1()1(**)1()1(*長(zhǎng)期借款成本 例： ABC公司欲從銀行取得一筆長(zhǎng)期借款 1000萬(wàn)元，手續(xù)費(fèi) %，年利率 5%，期限 3年，每年結(jié)息一次，到期一次還本。 ? ?1DDKP F P fDPF??????資 金 使 用 費(fèi)籌 資 總 額 資 金 籌 資 費(fèi)個(gè)別資金成本 長(zhǎng)期借款的利息具有抵稅的效用，因此長(zhǎng)期借款的每期用資費(fèi)用應(yīng)是考慮抵稅因素后的利息 式中， Kl表示長(zhǎng)期借款資本成本率； Il表示長(zhǎng)期借款年利息額； L表示長(zhǎng)期借款籌資額，即借款本金； Fl表示長(zhǎng)期借款籌資費(fèi)用融資率，即借款手續(xù)費(fèi)率； T表示所得稅稅率。 ? 在使用期間反復(fù)發(fā)生。 籌資 費(fèi)用 ? 使用資金而付出的代價(jià)。 ? 如借款手續(xù)費(fèi)、發(fā)行股票支付的律師費(fèi)等。 ? 全員參與，隊(duì)長(zhǎng)和副隊(duì)長(zhǎng)做好詳細(xì)分工，講解完畢后注明分工內(nèi)容 本章內(nèi)容 資本成本 1 杠桿分析 2 資本結(jié)構(gòu) 3 資本成本 1 ? 資本成本概述 ? 個(gè)別資金成本 ? 綜合資金成本 ? 邊際資金成本 第一節(jié) 資金成本 ? 資金成本的概念 企業(yè)籌集和使用資本而承付的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用兩個(gè)部分。 ? 全員參與，隊(duì)長(zhǎng)和副隊(duì)長(zhǎng)做好詳細(xì)分工，講解完畢后注明分工內(nèi)容 作業(yè) P255 第九章 第二節(jié) 企業(yè)與員工之間的分配（ 20min） 第 10組 要求： ? 要有 ppt，注意時(shí)間。 ? 全員參與，隊(duì)長(zhǎng)和副隊(duì)長(zhǎng)做好詳細(xì)分工，講解完畢后注明分工內(nèi)容 作業(yè) P251 第九章 第一節(jié)企業(yè)分配概述（ 20min） 第 9組 要求： ? 要有 ppt，注意時(shí)間。中國(guó) .廣州 .花都 主講人：吳錦桂 2023/3/28 華南理工大學(xué)廣州學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 1 作業(yè) 第七章 案例分析 第 8組 要求： ? 要有 ppt，注意時(shí)間。 ? 書(shū)上內(nèi)容只做參考，可以自己上網(wǎng)查找相關(guān)材料，甚至視頻，圖片信息都可以，可以采取多種方式。 ? 書(shū)上內(nèi)容只做參考，可以自己上網(wǎng)查找相關(guān)材料，甚至視頻，圖片信息都可以，可以采取多種方式。 ? 書(shū)上內(nèi)容只做參考，可以自己上網(wǎng)查找相關(guān)材料，甚至視頻，圖片信息都可以，可以采取多種方式。 ? 企業(yè)在籌資資金的過(guò)程中付出的代價(jià)。 在籌資時(shí)一次性支付。如向債權(quán)人支付的利息等。 用資 費(fèi)用 資金成本的分類 個(gè)別資本成本 綜合資本成本 邊際資本成本 ? 資本成本在企業(yè)籌資決策中的作用 ? 個(gè)別資本成本率是企業(yè)選擇籌資方式的依據(jù) ? 綜合資本成本率是企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù) ? 邊際資本成本率是比較選擇追加籌資方案的依據(jù) ? 資本成本在企業(yè)投資決策中的作用 ? 評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目，比較投資方案和進(jìn)行投資決策的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn) ? 資本成本在企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中的作用 ? 作為評(píng)價(jià)企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的基準(zhǔn) 資金成本的作用 ? 個(gè)別資金成本 ? 個(gè)別資金成本是企業(yè) 用資 費(fèi)用與有效 籌資 額之比 式中， K表示資本成本率，以百分率表示； D表示用資費(fèi)用額； P表示籌資額； F表示籌資費(fèi)用額； f表示籌資費(fèi)用率，即籌資費(fèi)用額與籌資額的比率。 Rl表示借款利息率
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