【正文】 圳等地出現(xiàn) 。 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page17 證券投資基金 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page18 本節(jié)內(nèi)容 ? 證券投資基金的概念 ? 證券投資基金的種類 ? 證券投資基金的當(dāng)事人 ? 基金要約文件 ? 證券投資基金的投資管理過程 證券投資基金的概念 ? 發(fā)展歷史 ? 投資基金起源于英國(guó) 。由此，我國(guó)的信托公司發(fā)展迅速。投資型壽險(xiǎn)主要有兩類，一類是投資連結(jié)保險(xiǎn)，另一類是萬(wàn)能保險(xiǎn)。 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page15 ? 我國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的特點(diǎn) ? 保險(xiǎn)公司 ?2023年 1至 6月份投資型壽險(xiǎn)產(chǎn)品的比重已占?jí)垭U(xiǎn)保費(fèi)收入的 79％。 ?下圖 83為 國(guó)泰君安資產(chǎn)管理產(chǎn)品線 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page13 ? 案例 國(guó)泰君安證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page14 圖 83 國(guó)泰君安資產(chǎn)管理產(chǎn)品線 引自國(guó)泰君安公司網(wǎng)站 ? 我國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的特點(diǎn) ? 證券基金 ?基金在理財(cái)業(yè)務(wù)上起步較早，專業(yè)性強(qiáng)，目前已經(jīng)形成了較大的業(yè)務(wù)規(guī)模 。 ?公司開展集合資產(chǎn)管理和定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page12 ? 案例 國(guó)泰君安證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) ?資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)現(xiàn)有投資、研究、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、市場(chǎng)開發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)控制等業(yè)務(wù)人員 50余人。 ?目前，針對(duì)客戶在投資風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動(dòng)性等方面的不同需求提供各類量身定制的理財(cái)產(chǎn)品，形成了一條包括股票、基金、債券、貨幣類產(chǎn)品、數(shù)量化投資產(chǎn)品等七個(gè)系列的完整產(chǎn)品線。 ?下面以國(guó)泰君安證券公司為例，簡(jiǎn)要說明其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。 ?截至 2023年 9月 29家券商正在運(yùn)作 69只券商集合理財(cái)產(chǎn)品，總規(guī)模約 907億元。 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page10 ? 我國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的特點(diǎn) ? 證券公司 ?證券公司在獨(dú)占傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，近年來又相繼開展了集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、企業(yè)股權(quán)直投市試點(diǎn)業(yè)務(wù)等 。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所理財(cái)產(chǎn)品中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 2023年銀行理財(cái)市場(chǎng)全年發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量為6,024款，初步統(tǒng)計(jì)募集資金規(guī)模可能在 5萬(wàn)億元人民幣以上。 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page9 ? 我國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的特點(diǎn) ? 商業(yè)銀行 ?2023年，銀監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)商業(yè)銀行開展人民幣理財(cái)業(yè)務(wù) 。近年來，商業(yè)銀行也通過提供理財(cái)產(chǎn)品而進(jìn)入資產(chǎn)管理市場(chǎng)。 ?在資產(chǎn)管理人機(jī)構(gòu)，可以分為資產(chǎn)類別配置人員、基金經(jīng)理、分析師和客戶經(jīng)理四類。 如圖 82 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page7 圖 82 資產(chǎn)管理行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈 ? 國(guó)外資產(chǎn)管理人在 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 內(nèi)部管理和運(yùn)作上 的 顯著特征 ?注重?cái)?shù)量模型的應(yīng)用 ?典型的如長(zhǎng)期資本管理公司，利用復(fù)雜的模型技術(shù)，對(duì)各國(guó)債券、各種不同期限的債券進(jìn)行收斂交易類型的套利。 ? 以美國(guó)為例，根據(jù)美國(guó) 2023年 6月底的數(shù)據(jù)，銀行業(yè)仍然是最大的金融機(jī)構(gòu)，共同基金的總資產(chǎn)為 美元，占金融總資產(chǎn)的 %，而 1952年時(shí)，共同基金剛剛起步，只占 %，幾乎可以忽略不計(jì)， 基金 規(guī)模取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。 ? 投資銀行與客戶之間通過資產(chǎn)管理協(xié)議而發(fā)生關(guān)系 。 ? 特點(diǎn) ? 資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu) 與客戶之間是委托關(guān)系 。 ? 重點(diǎn)與難點(diǎn) ? 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本概念 ? 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的類別 ? 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展特點(diǎn) ? 證券投資基金的基本概念 ? 證券投資基金的投資管理過程 ? 私募基金的概念 ? 私募股權(quán)基金的概念、類別和運(yùn)作模式 ? 對(duì)沖基金的概念、特點(diǎn)和種類 ? 我國(guó)的陽(yáng)光私募證券投資基金 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page2 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)概述 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page3 本節(jié)內(nèi)容 ? 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的概念 ? 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的類別 ? 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的特點(diǎn) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的概念 ? 定義 ?資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指資產(chǎn)所有人將其資產(chǎn)交由專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，以期獲得更為安全的投資回報(bào)以及更高的資產(chǎn)收益。第八章 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)概述 證券投資基金 私募基金 2023年 3月 26日 ? 本章提要 ?本章介紹了投資銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。首先介紹了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本概念、類別和發(fā)展特點(diǎn)，然后由證券投資基金和私募基金兩個(gè)部分分別介紹資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，私募基金中又細(xì)分為私募股權(quán)基金和對(duì)沖基金兩部分 。專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)則按照資產(chǎn)管理的業(yè)績(jī)收取相應(yīng)的報(bào)酬。 ? 投資銀行在資產(chǎn)管理過程中，獲取的是傭金收入，即資產(chǎn)管理費(fèi)，而不是投資收益，雖然傭金收入會(huì)根據(jù)投資業(yè)績(jī)而有獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制 。 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page4 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的類別 ? 根據(jù)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的主體劃分 ?證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) ?基金管理公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) ?信托投資公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) ? 根據(jù)資產(chǎn)管理服務(wù)方式劃分 ?定向資產(chǎn)管理 ?集合資產(chǎn)管理 ?專項(xiàng)資產(chǎn)管理 ? 根據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方式劃分 ?基金管理方式 ?非基金管理方式 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page5 發(fā)展特點(diǎn) ? 國(guó)外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的特點(diǎn) ?從上世紀(jì)八十年代開始，成熟市場(chǎng)中資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，資產(chǎn)規(guī)模取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page6 ? 在成熟市場(chǎng)中，按參與者在整個(gè)產(chǎn)業(yè)中所承擔(dān)的角色和功能不同，我們可以把它們大體分成為 ?資產(chǎn)管理人（ Asset manager） ?產(chǎn)品設(shè)計(jì)者（ Product Architect） ?產(chǎn)品銷售者（ Distributor） ?市場(chǎng)看護(hù)者（ Gatekeeper） ?投資產(chǎn)品的購(gòu)買者（ Investment Buyer） ?資產(chǎn)所有者（ Asset Owner） 它們形成了如圖所示的產(chǎn)業(yè)鏈或價(jià)值鏈。 ?有效的組織機(jī)制 ?成熟市場(chǎng)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在組織結(jié)構(gòu)方面一般會(huì)采用矩陣型結(jié)構(gòu)。其中，資產(chǎn)類別配置人員被認(rèn)為是整個(gè)投資過程中的最重要的角色 ?強(qiáng)調(diào)審慎操作的原則 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page8 發(fā)展特點(diǎn) ? 我國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的特點(diǎn) ?目前，我國(guó)提供資產(chǎn)管理服務(wù)或類似于資產(chǎn)管理服務(wù)的機(jī)構(gòu)主要有證券公司、信托公司、投資基金、保險(xiǎn)公司、社保基金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金和私募基金等。 ?對(duì)從事資產(chǎn)證券業(yè)務(wù)的 商業(yè)銀行、證券公司、證券基金、保險(xiǎn)公司、信托公司分別進(jìn)行介紹。 ?2023年以來銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展速度非常驚人。 ?與此同時(shí)，各家銀行都通過私人銀行服務(wù)開展高端理財(cái) 業(yè)務(wù)。 ?據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)新類證券公司從 2023年開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，到 2023年 10月 31日， 29家創(chuàng)新試點(diǎn)證券公司已有 24家證券公司發(fā)行 45只集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品。規(guī)模增長(zhǎng)迅猛。 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page11 ? 案例 國(guó)泰君安證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) ? 公司簡(jiǎn)介 ?國(guó)泰君安公司自 1993年起開展客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)最早開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的券商 。 ?國(guó)泰君安公司的投資管理客戶包括大型國(guó)企、事業(yè)單位、社團(tuán)基金、財(cái)務(wù)公司、中小型企業(yè)以及富裕的個(gè)人客戶；業(yè)務(wù)合作伙伴包括銀行、保險(xiǎn)、信托等金融企業(yè)。主動(dòng)型投資管理團(tuán)隊(duì)投資經(jīng)理均具有豐富的實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)和深厚的理論功底，從事投資管理業(yè)務(wù)平均年限 8年以上 。其中，2023年，“君得益”在券商所有權(quán)益類集合理財(cái)產(chǎn)品中業(yè)績(jī)名列第一；定向資產(chǎn)管理產(chǎn)品“套利通”在全球金融危機(jī)的背景下憑借其獨(dú)特的贏利模式，獲得了可觀的正收益 。 ?關(guān)于基金管理公司開展特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》明確規(guī)定，基金管理公司從事多客戶特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) ， 繼“一對(duì)一”專戶理財(cái)后，基金公司 可以進(jìn)行 “一對(duì)多”專戶理財(cái)業(yè)務(wù)。 ?投資 型壽險(xiǎn)主要是指兼具保險(xiǎn)保障功能與投資理財(cái)功能、保險(xiǎn)金給付水平與投資收益掛鉤的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，在美國(guó)稱之為變額壽險(xiǎn)。 2023年 3月 26日 投資銀行學(xué) 南開大學(xué)金融學(xué)系馬曉軍 page16 ? 我國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的特點(diǎn) ? 信托公司 ?007年 1月 23日中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)以 2023年第 2號(hào)主席令頒布了《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》，自 2023年 3月 1日起施行。 ?2023年信托公司管理信托資產(chǎn)總額超過 19000億元，其中單一資金信托比重穩(wěn)定在 70％以上，集合資金信托與管理財(cái)產(chǎn)信托比重分別約占