【正文】 益 率投 資 各 方 財 務 內(nèi) 部 收 益 率項 目 投 資 財 務 凈 現(xiàn) 值財 務 生 存 能 力分 析 指 標凈 現(xiàn) 金 流 量累 計 盈 余 資 金下面按第一種分類方式逐一介紹。融資前分析以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔；融資后分析包括動態(tài)分析和靜態(tài)分析。 （ 2）如果第一步分析的結(jié)論是“可行”的，那么進一步去尋求適宜的資金來源和融資方案，就需要借助于對項目的融資后分析，即資本金盈利能力分析，投資者和債權(quán)人可據(jù)此作出最終的投融資決策。 根據(jù)基礎財務數(shù)據(jù)資料編制個基本財務報表 財務評價 運用財務報表的數(shù)據(jù)與相關(guān)參數(shù)，計算項目的各財務分析指標值，并進行經(jīng)濟可行性分析，得出結(jié)論。 （ 4）項目生產(chǎn)期間的分年產(chǎn)品成本。 （ 2）項目建設期間分年度投資支出額和項目投資總額。 收集、整理和計算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟基礎數(shù)據(jù)資料與參數(shù) 技術(shù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)與參數(shù)是進行項目財務評價的基本依據(jù)。 財務生存能力 財務生存能力分析是根據(jù)項目財務計劃現(xiàn)金流量表，通過考察項目計算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出，計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，以實現(xiàn)財務的可持續(xù)性。主要分析指標包括項目投資財務內(nèi)部收益率和財務凈現(xiàn)值、項目資本金財務內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率和項目資本金凈利潤率，可根據(jù)項目的特點及財務分析的目的和要求等選用。 對于 非經(jīng)營性項目 ，財務分析主要分析項目的財務生存能力。 （ 3）事后評價，亦稱項目后評價，是在項目建設投入生產(chǎn)并達到正常生產(chǎn)能力后，總結(jié)評價項目投資決策的正確性，項目實施過程中項目管理的有效性 財務評價方法的分類 財務評價的內(nèi)容 建設項目財務評價的內(nèi)容應根據(jù)項目性質(zhì)、項目目標、項目投資者、項目財務主體以及項目對經(jīng)濟與社會的影響程度等具體情況確定。 按項目評價的時間分類 （ 1）事前評價，是指在建設項目實施前投資決策階段所進行的評價。 （ 1）融資前分析，應以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。 財務評價方法的分類 按評價是否考慮融資分類 財務分析可分為融資前分析和融資后分析。 （ 2）動態(tài)分析，是指在分析項目或方案的經(jīng)濟效益時，對發(fā)生在不同時間的效益、費用計算資金的時間價值，把現(xiàn)金流量折現(xiàn)后來計算分析指標。 在財務評價中，應堅持定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則。 按評價方法的性質(zhì)分類 （ 1）定量分析，是指對可度量因素的分析方法。 第五節(jié) 建設項目的財務評價 財務評價的定義 財務評價 是根據(jù)國民經(jīng)濟與社會發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的工程建設方案、財務效益與費用估算的基礎上，采用科學的分析方法，對工程建設方案的財務可行性和經(jīng)濟合理性進行分析論證，為項目的科學決策提供依據(jù)。 實際單位生產(chǎn)能力投資；實際達產(chǎn)年限變化率；主要產(chǎn)品價格變化率；實際銷售利潤變化率；實際投資利潤率；實際投資利潤年變化率；實際凈現(xiàn)值；實際內(nèi)部收益率；實際投資回收期；實際借款償還期。 內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資利潤率；國民經(jīng)濟評價時，應使用影子價格、影子匯率、社會折現(xiàn)率 （ 1）對擬建項目投入產(chǎn)出個各種經(jīng)濟因素進行調(diào)查、研究、預測、計算及論證（ 2）運用定量分析與定性分析相結(jié)合、動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合、宏觀效益分析與微觀效益分析相結(jié)合的方法，比選推薦最佳方案。 （ 7）必須保證項目經(jīng)濟評價的客觀性、科學性和公正性。 （ 5）項目經(jīng)濟評價應使用規(guī)定的國家參數(shù)。 （ 3）項目經(jīng)濟評價必須注意宏觀經(jīng)濟分析和微觀經(jīng)濟分析相結(jié)合，采用最佳建設方案。 建設項目經(jīng)濟評價的基本原則 （ 1）必須符合國家經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策，投資的方針、政 策，以及有關(guān)的法規(guī)。 ? 從 企業(yè)和具體建設項目 看，經(jīng)濟評價可以起到預測投資風險、提高投資盈利率的作用。 建設項目經(jīng)濟評價的意義 ? 從 國民經(jīng)濟的宏觀管理 看，經(jīng)濟評價可以使社會的有效資源得到最優(yōu)的利用，發(fā)揮資源的最大效益，促進經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。項目的國民經(jīng)濟評價是將建設項目至于整個國民經(jīng)濟系統(tǒng)之中，站在國家的角度，考察和研究項目的建設與投產(chǎn)，給國民經(jīng)濟帶來的凈貢獻和凈消耗。 國民經(jīng)濟評價 是按照自愿合理配置的原則，從國家和社會整體角度考察項目的效益和費用，用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折射率等經(jīng)濟參數(shù)，分析、計算項目對國民經(jīng)濟的凈貢獻，評價項目的經(jīng)濟合理性。 建設項目經(jīng)濟評價的層次 建設項目經(jīng)濟評價 財務評價 國民經(jīng)濟評價 建設項目的財務評價 ，就是根據(jù)國民經(jīng)濟與社會發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的工程建設方案、財務效益與費用估計的基礎上，采用科學的分析方法，對工程建設方案的財務可行性和經(jīng)濟合理性進行分析論證，為項目的科學決策提供依據(jù)。第四節(jié) 建設項目的經(jīng)濟評價 建設項目經(jīng)濟評價的定義 建設項目經(jīng)濟評價，主要是指在項目決策階段的可行性研究和評估中，采用現(xiàn)代經(jīng)濟分析方法，對擬建項目計算期（建設期和生產(chǎn)經(jīng)營期）內(nèi)投入產(chǎn)出的諸多經(jīng)濟因素進行調(diào)查、預測、研究、計算和論證，比較、選擇和推薦最佳方案的過程。 經(jīng)濟評價是項目可行性研究和評估的核心內(nèi)容。 財務評價是從項目本身的角度對其進行分析和評價，衡量項目的內(nèi)部效果，即指計算項目本身的直接效益和直接費用。 國民經(jīng)濟是從宏觀上決定工程項目是否可行的重要依據(jù)。不僅要分析項目本身所產(chǎn)生的直接效果，而且要分析項目建設所引起的有關(guān)行業(yè)和企業(yè)所產(chǎn)生的經(jīng)濟效果（間接效果）。尤其是在當前我國固定資產(chǎn)投資規(guī)模過大，建設資金緊張的情況下，國家可以通過調(diào)整社會折現(xiàn)率等參數(shù)，提高項目通過的標準，控制投資總規(guī)模的膨脹，使有限的資金發(fā)揮更好的效益。由于經(jīng)濟評價方法和參數(shù)設立了一套比較科學嚴謹?shù)姆治鲇嬎阒笜撕团袆e依據(jù)，項目和方案經(jīng)過需要 —— 可能 —— 可行 —— 最佳這樣步步深入的分析、比選，有助于避免由于依據(jù)不足、方法不當、盲目決策造成的失誤，使企業(yè)建成的生產(chǎn)能力在競爭中取得優(yōu)勢，獲得更好的經(jīng)濟效益。 （ 2）項目經(jīng)濟評價必須在國民經(jīng)濟與社會發(fā)展的中長期計劃、行業(yè)規(guī)劃、地區(qū)規(guī)劃指導下進行。 （ 4）經(jīng)濟評價應遵守費用和效益的計算具有可比基礎的原則。 （ 6）項目的經(jīng)濟評價必須具備應有的基礎條件，保證基礎資料來源的可靠性和時間的同期性。 逐條顯出 建設項目經(jīng)濟評價的階段 序號 階段 特點 指標 作用 1 項目建議書階段 評價深度介于國外項目機會研究與初步可行性研究之間，在對項目的初步調(diào)查研究的基礎上進行的簡單分析 內(nèi)部收益率、投資回收期 初步判斷項目財務和國民經(jīng)濟的可行性 2 可行性研究階段 可行性研究階段的經(jīng)濟評價是項目決策的主要依據(jù)之一，比項目建議書階段的經(jīng)濟評價要求更全面、詳細和具體。 3 項目投產(chǎn)后的后評價階段 要求據(jù)實計算，將前期工作中的項目經(jīng)濟評價的預期效果與實際效果進行比較，對預期效果與實際效果的背離程度進行定量計算（定性描述），并分析產(chǎn)生背離原因，反饋評價結(jié)果，以提高項目決策水平。 （ 1）系統(tǒng)的對項目進行后評估，有利于投資項目的最優(yōu)控制（ 2）開展項目后評估，有利于提高項目投資決策的科學性。 財務評價方法的分類 財務評價方法有五種分類方法： 財務評價的基本方法 按評價方法的性質(zhì)分類 按評價方法是否考慮時間因素分類 按評價方法是否考慮融資分類 按項目評價的時間分類 財務評價的基本方法 財務評價的基本方法（ 1）確定性評價方法；（ 2）不確定性評價方法，對同一個項目必須同時進行確定性評價和不確定性評價 。 （ 2）定性分析，是指對無法精確度量的重要因素實行的估量分析方法。 按評價方法是否考慮時間因素分類 （ 1）靜態(tài)分析，即不考慮時間因素對資金價值的影響。 在財務評價中，應堅持靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主的原則。一般宜先進行融資前分析，在融資前分析結(jié)論滿足要求的情況下，初步設定融資方案，再進行融資后分析。 （ 2）融資后分析，應以融資前分析和初步的融資方案為基礎，考察項目在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財務生存能力，判斷項目在融資條件下的可行性。 （ 2）事中評價，亦稱跟蹤評價，是指在項目建設過程中所進行的評價。 對于 經(jīng)營性項目 ，財務分析從建設項目的角度出發(fā)，分析項目的盈利能力、償債能力和財務生存能力，據(jù)此考察項目的財務可行性和財務可接受性，明確項目對財務主體及投資者的價值貢獻，并得出財務評價的結(jié)論。 1. 項目的盈利能力 項目的盈利能力是