我國企業(yè)債券有關情況及發(fā)展前景-展示頁
2025-03-11 10:54本頁面
【正文】 業(yè)債券發(fā)行情況 821473253583226541015170905001000150020232023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023單位：億元 2023－ 2023年我國企業(yè)債券發(fā)行情況 起步發(fā)展階段（ 19871993） ? 起步標志：《企業(yè)債券管理暫行條例》 ? 年度發(fā)行計劃切塊下達，按照限上或限下由中央和地方兩級審批 ? 特點：基本沒有市場化約束機制。出現兌付問題主要靠行政手段協調解決。中央企業(yè)和地方企業(yè)分別審批 ? 特點：實行了評級和擔保制度。但走形式的擔保仍較多，出現兌付問題仍然要靠行政手段來協調解決 穩(wěn)步發(fā)展階段（ 2023 ） ? 企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模分批安排，改兩級審批為一級審批（核準）。企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模逐步擴大，已到期債券兌付情況良好 ? 2023年 1月，國家發(fā)展改革委下發(fā)了《關于推進企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準程序有關事項的通知》（發(fā)改財金 [2023]7號），將先核定規(guī)模、后核準發(fā)行兩個環(huán)節(jié)，簡化為直接核準發(fā)行一個環(huán)節(jié)；重申了發(fā)債條件；明確了發(fā)債資金可以用于固定資產投資項目、收購產權（股權）、調整債務結構和補充營運資金；強調完善市場化約束機制，企業(yè)可發(fā)行無擔保信用債券、資產抵押債券、第三方擔保債券。 ? 企業(yè)債券市場做不大的原因主要是市場化約束機制不完善，難以建立信用體系。 ? 所謂企業(yè)債券市場化約束機制，可以用兩句話加以概括：一是指發(fā)行人不能按期兌付要付出高昂代價；二是投資者不能識別風險要承擔本息損失。出現兌付問題極易發(fā)生影響社會安定的事件。 ? 《條例》關于“企業(yè)債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的 40%”的規(guī)定已成為制約企業(yè)債券利率市場化的障礙。信用不是天上掉下來的，沒有約束不會有人講信用 ? 市場化約束機制是在“違約者必須付出高昂代價”的威懾作用下，建立起講信用的市場氛圍，使市場可得以健康發(fā)展。 完善企業(yè)債券的市場化約束機制 走漸進式改革的道路 ? 市場的發(fā)育和制度建設不是一蹴而就的，既要在條件成熟時及時推進，又要防止盲目冒進 ? 營造有利于企業(yè)債券市場發(fā)展的外部環(huán)境
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