4、財(cái)務(wù)管理—第四章貨幣時(shí)間價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)-展示頁
2025-03-05 00:33本頁面
【正文】 ? 11第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值Page ? 12終值 、利率與 時(shí)間 之 間 數(shù)量關(guān)系時(shí)間（年）一元的終值i=0%i=5%i=10%i=15%Page ? 13第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值? 復(fù)利現(xiàn)值 P = F〔 1/(1+i)n〕 附：一元的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表的計(jì)算 在其他條件不變的情況下，現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與折現(xiàn)率和時(shí)間呈反向變動(dòng)，現(xiàn)金流量所間隔的時(shí)間越長(zhǎng)，折現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越小?！? 1年＝ 360天?。眰€(gè)月＝３０天Page ? 10第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值? （三）復(fù)利的計(jì)算 復(fù)利是按上期末來計(jì)算利息， 計(jì)息期內(nèi)不僅本金計(jì)息，各期利息收入也轉(zhuǎn)化為本金在以后各期計(jì)息 ，即 “利滾利 ”?，F(xiàn) 值終 值折現(xiàn)率 0 1 2 n 4 3CF1 CF2 CF3 CF4 CFn現(xiàn)金流量 折現(xiàn)率Page ? 7第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值?（二）、單利的計(jì)算 計(jì)息期內(nèi)僅最初的本金作為計(jì)息的基礎(chǔ)，各期利息不計(jì)息 單利利息的計(jì)算 I＝ Pin 單利終值的計(jì)算 F=P＋ I=P = P(1+ni) 單利現(xiàn)值的計(jì)算 P=F[1/(1+ ni)] Page ? 8第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值? 單一支付款項(xiàng)的終值和現(xiàn)值 0 1 2 n 4 3 P FPage ? 9第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值【 例 1】 某人現(xiàn)在存入銀行 1000元，利率為 5%， 3年后取出，問：在單利方式下， 3年后取出多少錢？ F = 1000 ( 1 + 3 5% ) = 1150 ( 元 )【 例 2】 某人希望在 3年后取得本利和 1150元，用以支付一筆款項(xiàng)，已知銀行存款利率為 5%，則在單利方式下，此人現(xiàn)在需存入銀行多少錢？ P = 1150 / ( 1 + 3 5% ) = 1000 ( 元 ) 注：在計(jì)算利息時(shí)，除非特別指明，給出的利率是指年利率。又稱 本利和， F 。 不僅公司財(cái)務(wù)，個(gè)人理財(cái)當(dāng)中涉及到的很多問題，諸如是否購(gòu)買一份養(yǎng)老保險(xiǎn)，是否選擇按揭貸款買房、買車等都要用到貨幣時(shí)間價(jià)值的分析方法。 把將來的貨幣換算成當(dāng)前貨幣來分析的方法稱為貨幣時(shí)間價(jià)值的分析方法。 （ 3）貨幣時(shí)間價(jià)值量的規(guī)定性與時(shí)間的長(zhǎng)短成同方向變動(dòng)關(guān)系。 實(shí)質(zhì)：– 是資金周轉(zhuǎn)使用所形成的增值額 – 是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會(huì)財(cái)富分配的一種形式 – 相當(dāng)于沒有通貨膨脹、風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率 —— 純利率 Page ? 4第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值 貨幣時(shí)間 價(jià) 值 具有特點(diǎn) （ 1）貨幣時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式是價(jià)值的增值，是同一筆貨幣資金在不同時(shí)點(diǎn)上表現(xiàn)出來的價(jià)值差量或變動(dòng)率。第四章 貨幣時(shí)間價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)王文玨Page ? 2第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值學(xué)習(xí)重點(diǎn)：? （一）終值與現(xiàn)值的含義及計(jì)算方法；? （二）年金終值與年金現(xiàn)值的含義與計(jì)算方法；? （三）折現(xiàn)率、期間和利率的推算方法；? （四）風(fēng)險(xiǎn)的類別和衡量方法；掌握期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率的計(jì)算；? （五）風(fēng)險(xiǎn)收益的含義與計(jì)算；學(xué)習(xí)難點(diǎn)：? （一）年金的計(jì)算；? （二）風(fēng)險(xiǎn)的衡量；Page ? 3第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值?一、資金時(shí)間價(jià)值的概念 貨幣時(shí)間價(jià)值的含義 貨幣的時(shí)間價(jià)值是指貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，隨著時(shí)間的推移所產(chǎn)生的增值，也稱貨幣時(shí)間價(jià)值?；颍阂欢抠Y金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額，即利息。 （ 2）貨幣的自行增值是在其被當(dāng)作投資資本的運(yùn)用過程中實(shí)現(xiàn)的，不能被當(dāng)作資本利用的貨幣是不具備自行增值屬性的。 表現(xiàn)形式： 貨幣（資金）的時(shí)間價(jià)值有兩種形式一是絕對(duì)數(shù)即 利息 ，一種是相對(duì)數(shù)即 利率 形成原因： （ 1）通脹：使貨幣的購(gòu)買力下降；（ 2）風(fēng)險(xiǎn)：使人們?cè)敢猬F(xiàn)在持有現(xiàn)金；（ 3）個(gè)人消費(fèi)偏好：使人們注重眼前消費(fèi)；（ 4）投資機(jī)會(huì)：使人們的貨幣有增值的可能；Page ? 5第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值?理財(cái)活動(dòng)為何要用到貨幣時(shí)間價(jià)值？ 現(xiàn)在的投資和將來的收入之間，貨幣的購(gòu)買力并不相同，所以必須經(jīng)過必要的換算才能使投資決策變得更加合理。它是財(cái)務(wù)決策的內(nèi)在邏輯基礎(chǔ)。Page ? 6第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值?二、一次性收付款終值和現(xiàn)值? （一）終值與現(xiàn)值? 終值：是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。? 現(xiàn)值：本金，是未來某一時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折合為現(xiàn)在的價(jià)值， P 。利息與時(shí)間要一致。? 復(fù)利終值 F = P(1+i)n 附：一元的復(fù)利終值系數(shù)表的計(jì)算 在其他條件一定的情況下，現(xiàn)金流量的終值與利率和時(shí)間呈同向變動(dòng)，現(xiàn)金流量時(shí)間間隔越長(zhǎng)，利率越高，終值越大。 注意： ? F、 P 互為逆運(yùn)算關(guān)系（非倒數(shù)關(guān)系） ? 復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系 0 1 2 n 4 3 p = ? C
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