全流通背景下的上市公司規(guī)范運(yùn)作-展示頁
2025-03-01 23:21本頁面
【正文】 證券市場的重大風(fēng)險(xiǎn)隱患。同時(shí)，眾多的并購重組題材也增加上市公司高級(jí)管理人員內(nèi)幕交易的幾率，違規(guī)買賣股票行為屢有發(fā)生。 —— 短線交易的認(rèn)定問題？ 上市公司規(guī)范運(yùn)作中的新問題 上市公司高級(jí)管理人員行為亟待規(guī)范 ? 股權(quán)分置改革完成后，上市公司高級(jí)管理人員的行為也發(fā)生一定的變化。 上市公司規(guī)范運(yùn)作中的新問題 大股東侵占上市公司利益行為出現(xiàn)反彈并呈現(xiàn)出新的手法和模式 ? 如某大股東進(jìn)入公司后，上市公司連續(xù)以高溢價(jià)購買大股東旗下的資產(chǎn)，評(píng)估增值達(dá) 130%；某公司為置入控股股東間接控制的公司股權(quán)，為配合公司交易和會(huì)計(jì)處理，連續(xù)四次經(jīng)不同評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，以 買入，幾年后又以 。 ? 面臨的新問題 上市公司規(guī)范運(yùn)作中的新問題 大股東侵占上市公司利益行為出現(xiàn)反彈并呈現(xiàn)出新的手法和模式 ? 資金占用等違法違規(guī)現(xiàn)象又有反彈跡象。其中 15家公司有購買資產(chǎn)的行為，涉及資產(chǎn)金額約為 222億； 16家公司有資產(chǎn)置換行為，涉及資產(chǎn)金額約為 363億。其中有 159家公司有購買資產(chǎn)的行為，涉及資產(chǎn)金額約為 281億； 132家公司有出售資產(chǎn)行為，涉及資產(chǎn)金額為 143億；進(jìn)行資產(chǎn)置換的公司有 29家，涉及資產(chǎn)金額為 156億。其中已發(fā)行 33家，涉及金額 378億元。 ? 機(jī)構(gòu)投資者的壯大，一方面可以強(qiáng)化對(duì)管理層的監(jiān)督，形成制約機(jī)制；但另一方面，也易于憑借資金優(yōu)勢(shì)及與上市公司的密切聯(lián)系，先于其它投資者從管理層獲取未公開重大信息，影響信息披露的公平性。此外，公司高管也可能會(huì)憑借信息優(yōu)勢(shì)直接或間接買賣本公司股票，參與內(nèi)幕交易。 上市公司監(jiān)管面臨的新形勢(shì) 上市公司高管利益與股票價(jià)格捆綁在一起。 上市公司監(jiān)管面臨的新形勢(shì) 上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人由幕后走向前臺(tái) ? 作為新的投資者群體進(jìn)入二級(jí)市場，其利益更多地與股價(jià)聯(lián)系在一起。全流通背景下上市公司的 規(guī)范運(yùn)作與監(jiān)管 深圳證券交易所總經(jīng)理助理 劉慧清 二〇〇八年十月十日 ? 面臨的新形勢(shì) ? 面臨的新問題 ? 采取的監(jiān)管措施 ? 上市公司應(yīng)注意事項(xiàng) ? 下一步監(jiān)管要點(diǎn) 面臨的新形勢(shì) 上市公司監(jiān)管面臨的新形勢(shì) 市場變動(dòng)加劇 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整與變化，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的上升與下降，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾和問題以及全球金融市場大幅振蕩，周邊市場波動(dòng)加劇，能源、資源、糧食價(jià)格持續(xù)上漲，國際資本流動(dòng)日趨頻繁，國際市場波動(dòng)都會(huì)在市場得到反映，對(duì)市場產(chǎn)生沖擊和影響，導(dǎo)致市場波動(dòng)變化加劇和持續(xù)低迷。 ? 同時(shí)，二級(jí)市場的波動(dòng)與上市公司未披露信息的交錯(cuò)聯(lián)動(dòng)越來越緊密和復(fù)雜。大規(guī)模限售減持既可能對(duì)市場形成沖擊，也易于引發(fā)操縱市場、非法集中持股等違規(guī)行為。 ? 越來越多的公司實(shí)施管理層激勵(lì)計(jì)劃，在客觀上可能促成管理層操縱利潤的違規(guī)動(dòng)機(jī)。 上市公司監(jiān)管面臨的新形勢(shì) 機(jī)構(gòu)投資者的話語權(quán)不斷擴(kuò)大。 上市公司監(jiān)管面臨的新形勢(shì) 并購活動(dòng)的日益活躍 ? 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，主板公司去年全年共有 95家公司公布了非公開發(fā)行進(jìn)行并購重組方案，涉及金額達(dá) 1050億元。 ? 深市主板公司 2023年度有 195家公司進(jìn)行了一般性資產(chǎn)重組，而達(dá)到證監(jiān)會(huì) 105號(hào)文規(guī)定的重大資產(chǎn)重組的公司為 21家。 上市公司監(jiān)管面臨的新形勢(shì) 并購活動(dòng)的日益活躍 ? 深市主板公司今年上半年達(dá)到證監(jiān)會(huì) 105號(hào)文規(guī)定的重大資產(chǎn)重組的公司有 31家。 ? 上市公司日趨活躍的并購重組活動(dòng)，既有可能為內(nèi)幕交易提供土壤，也易于引發(fā)與并購題材相配合的市場操縱。 ? 由于監(jiān)管力度的不斷
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