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白糖期現(xiàn)結(jié)合原料采購方案-展示頁

2025-02-27 13:42本頁面
  

【正文】 有限,工業(yè)庫存偏緊,國慶消費—— 糖價高位運行 ? 當年 12月 次年 3月:供應(yīng)增量增速均加快,但元旦、春節(jié)消費旺盛,此階段銷量約占全年的 1/4—— 糖價繼續(xù)走高 10 白糖價格的季節(jié)性規(guī)律 ? 4月 6月 :供應(yīng)持續(xù)增多,消費淡季到來 —— 糖價開始下行 ? 6月 8月 :純消費季節(jié)到來,夏季飲料、冰激凌等銷售旺季推動 —— 糖價逐漸回升。 ? 買入時點的確定: 尋找年度價格偏低的時間區(qū)間 在價格較低區(qū)間內(nèi)尋找基差相對較大時刻,進而確定最佳介入時點 7 白糖的價格研究及采購方案 白糖價格波動的季節(jié)性規(guī)律 白糖的期現(xiàn)結(jié)合采購方案 問題及補充 8 白糖價格的季節(jié)性規(guī)律 ? 我國白糖的生產(chǎn)及銷售以榨季為一個周期 —— 當年的 10月至次年的9月。 ? 降低大量囤積原料需要花費的倉儲費用。期貨買賣的盈虧可彌補現(xiàn)貨價格波動的盈虧,從而將買入價格鎖定在合約買入時點。通常有兩種操作方式: ? 一、在期貨盤面上買入原料需求期交割的合約,屆時交割獲得原料用于加工生產(chǎn)。因此,盡量控制原料成本是我們保證利潤所要追求的目標。 ? 第二種方式:利用期貨市場進行采購,以期貨持倉代替實物庫存,比較適用于終端產(chǎn)品價格與原料價格波動步調(diào)不太一致的情況。 ? 第一種方式:利用期貨市場對已有庫存進行保值,適用于終端產(chǎn)品價格與原料價格波動較為一致的情況。 統(tǒng)一企業(yè)期現(xiàn)結(jié)合原料采購方案 —— 白糖、棕櫚油 ———— 邁科期貨研發(fā)中心 陳燕杰 孫海燕 背景 ? 流動性過剩助推國際大宗商品價格上漲 ? 異常氣候?qū)е聡鴥?nèi)農(nóng)產(chǎn)品不同程度減產(chǎn) ? 原材料價格上漲令企業(yè)采購成本上升、生產(chǎn)經(jīng)營不穩(wěn)定 2 問題一:企業(yè)期現(xiàn)運作的模式有哪些? ? 所謂期現(xiàn)運作,就是企業(yè)利用現(xiàn)有的生產(chǎn)、銷售渠道,將期貨市場和現(xiàn)貨市場結(jié)合起來,進行現(xiàn)貨購銷、規(guī)避價格風(fēng)險、進行期現(xiàn)套利、市場融資等業(yè)務(wù)的綜合運作過程。 ? 當前現(xiàn)貨企業(yè)進行期現(xiàn)運作的主要模式主要有以下四種: 一、利用期貨市場進行套期保值 二 、 利用期貨市場進行購銷活動 三、利用期貨市場進行期現(xiàn)套利 四、利用期貨市場進行融資 3 問題二:適合統(tǒng)一集團的期現(xiàn)結(jié)合模式是什么? ? 在上述的四種期現(xiàn)結(jié)合方式當中,加工企業(yè)可以應(yīng)用的模式主要有前兩種:利用期貨市場對已經(jīng)購入的原料進行套期保值,或者通過期貨市場直接采購原料,以期貨持倉來代替實物庫存。為規(guī)避后期產(chǎn)品價格下跌的風(fēng)險,保證加工利潤,企業(yè)可以對已有原料庫存進行賣出保值。比如貴企業(yè)的終端產(chǎn)品方便面價格基本維持穩(wěn)定,兩到三年才有一次幅度較小的提價動作。 4 期貨持倉代替實物庫存 ? 涵義:顧名思義,是指在期貨盤面上采購原料,以期貨市場庫存(期貨持倉)代替企業(yè)實物庫存。 ? 二、對于不方便進行交割的企業(yè),可以選擇合適的價位在期貨盤面上買進期貨合約,需要原料時直接在現(xiàn)貨市場買入,同時平倉相應(yīng)數(shù)量的期貨合約。 5 期貨持倉代替實物庫存 的優(yōu)勢 ? 原料成本基本固定在期貨合約的買入時點 ? 期貨是保證金交易,期初 30%左右的資金就可以預(yù)定到企業(yè)全部所需原料,節(jié)省提前大量購入現(xiàn)貨的資金成本,緩解企業(yè)的資金壓力。 ? 選擇合適的基差介入,或能獲取基差走弱帶來的額外收益 問題三:如何選擇期貨買入時點? ? 不管是囤積現(xiàn)貨還是在期貨市場上買入期貨合約,都需要我們選擇一年之內(nèi)較為有利的買入時點,以便盡可能的降低采購成本。一個榨季又分為兩個階段:當年 10月 次年的 5月為白糖的生產(chǎn)壓榨季,而 59月為白糖的純銷售季。 ? 9月 :新榨季開始,庫存薄弱青黃不接,國慶消費拉動 —— 糖價繼續(xù)走高 ? 規(guī)律總結(jié): 13月價格較高, 46月份逐漸走低, 7月重新抬頭, 89月繼續(xù)上漲, 1012月 高位運行 11 原有采購模式的不足 ? 采購成本不穩(wěn)定 因白糖的年度價格波動較大,多次的原料采購會使得采購成本隨每次的采購價格而變化。 ? 資金占用成本較大 以當前廣西柳州白糖 7000元 /噸計算,每半年采購一次,半年占用資金 達 7000 150000=,資金成本為 % 1/2=。每半年采購一次,采購后一個月
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