ch05利率史與風(fēng)險溢價-展示頁
2025-02-24 01:35本頁面
【正文】 實風(fēng)險與名義風(fēng)險 收益分布和風(fēng)險價值 關(guān)于歷史記錄的全球觀點 長期預(yù)測 小結(jié) 52 利率水平的確定方式 預(yù)測利率是應(yīng)用宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里最難的部分之一，不管怎樣，預(yù)測利率首先基于以下一些基本因素： 存款人特別是居民的資金供給。 企業(yè)由于購置廠房設(shè)備及存貨而進(jìn)行項目融資所引發(fā)的資金需求。 53 真實利率與名義利率 名義利率 R(貨幣增長率 )與真實利率 r(購買力增長率 )的關(guān)系 (通貨膨脹率為 i)： 11 ( 1 ) ( 1 ) 111R R iR r i r r r R iii??? ? ? ? ? ? ? ? ???? ? ? 其中 1+r為購買力增長值， 1+R為貨幣增長值， 1+i為新的價格水平。 圖51 均 衡真實利率的決定供給E39。 盡管真實利率的最基本的決定因素是居民財產(chǎn)儲蓄和投資項目的預(yù)期生產(chǎn)率 (或利潤率 )，真實利率同樣受到政府財政政策或貨幣政策的影響。指數(shù)基金每股價格為 100 美元，持有期為一年，你對年現(xiàn)金紅利的要求為 4 美元， 所以你的期望紅利收益率（每美元紅利收入）為 4% 。 +( H P R ) =股 票 期 末 價 格 期 初 價 格 現(xiàn) 金 紅 利持 有 期 總 收 益 率期 初 價 格 本例中 1 1 0 1 0 0 4H P R = 0 . 1 4 1 4 %100?美 元 美 元 + 美 元或美 元 風(fēng)險和風(fēng)險溢價 56 例：期望收益與方差的計算： 經(jīng)濟(jì)狀況 概率 期末值 HPR(%)繁榮 14 0美 元 44正常增長 11 0美 元 16蕭條 80 美元 16表5 1 股 票市場總收益率的概率分布 假設(shè) P(s) 為各種情形的概率， r(s) 為各種情形的 HRS ，各種情形的集合以 S表示，因此期望收益為 2222 2 2 2( ) ( ) ( )( ) ( 0 .2 5 4 4 % ) ( 0 .5 1 4 % ) [ 0 .2 5 ( 1 6 % ) ] 1 4 %( ) [ ( ) ( ) ]0 .2 5 ( 4 4 % 1 4 % ) 0 .5 ( 1 4 % 1 4 % ) 0 .2 5 ( 1 6 % 1 4 % ) 4 5 0 %4 5 0 % 2
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1