ch05利率史與風險溢價-在線瀏覽
2025-03-22 01:35本頁面
【正文】 1 .2 1 %ssE r p s r sErp s r s E r?????? ? ? ? ? ? ? ???? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ???本 例 中 方 差 為 ：本 例 中 標 準 差 57 名義利率均衡 投資者只關(guān)心其真實收益率，并要求當通脹率增加時，真實利率保持不變。 費雪 (1930)認為名義利率應(yīng)當伴隨預(yù)期通脹率的增加而增加。盡管支持這一關(guān)系的經(jīng)驗數(shù)據(jù)并不是強有力的，人們?nèi)匀徽J為名義利率是預(yù)測通脹率的一個可供選擇的辦法。 長期利率同長期通脹率的預(yù)測并不一致，因此不同到期期限債券的利率也有所不同。 58 a bc d收益率期限正常的0收益率期限相反的0收益率期限水平的0收益率期限降起的0 國債的利率期限結(jié)構(gòu) 59 貨幣的時間價值，主要有兩種表達形式：終值與現(xiàn)值。 圖31 現(xiàn)金流量圖t01...n2 3AP0Pn nnn 0 0nnnn0ntt1PP P ( 1 r ) , P ,( 1 r )A [ ( 1 r ) 1 ] A [ ( 1 r ) 1 ]P ,Pr r ( 1 r )AAP V =( 1 r ) r??? ? ??????????現(xiàn) 值 與 未 來 值 轉(zhuǎn) 換 ：現(xiàn) 值 、 未 來 值 與 年 金 轉(zhuǎn) 換 ：終 身 年 金 的 現(xiàn) 值 ： 時間價值與內(nèi)部收益率 510 單利 ：在簡單利率計算的規(guī)則下，總值隨時間的增加而線性增加。 復利 ：在復利計算的規(guī)則下，總值隨時間的增加而以指數(shù)增加。 若每一期 ( 年 ) 又平均分為m 個小期，每個小期又單獨復利計息，則每一期 ( 年 ) 的利息為 (1+r/m)m 1 這一結(jié)果大于 r 。每一期 ( 年 ) 的利息為： m*rmrrmmrrl im ( 1+ ) 1= l im ( 1+ ) 1 e 1mm? ? ? ?? ? ? 若連續(xù)存 n 年，則利息為 nre1 ? 。 任何特定時期風險資產(chǎn)同無風險資產(chǎn)收益之差稱為
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