不確定性與風(fēng)險(xiǎn)培訓(xùn)課件-展示頁
2025-02-20 00:33本頁面
【正文】 期望值之間的差，顯示風(fēng)險(xiǎn)程度的大小。這兩份工作的期望值是一樣的，你該如何選擇？ 推銷員工作的收入 工作 1: 傭金制 2023 1000 1500 工作 2: 固定薪水制 1510 510 1500 收入的 概率 收入 ($) 概率 收入 ($) 期望值 結(jié)果 1 結(jié)果 2 風(fēng)險(xiǎn)描述 1500$ .5( $1 000 ).5( $2 000 ))E (X1 ???? 工作 1的期望值 $ 1 50 1 ($ 5 1 0 ).9 9 ($ 1 5 1 0) )E (X2 ???? 工作 2的期望值 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 這兩份工作的期望值雖然一樣，但是波動程度不同。 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 例如 ? 投資海底石油開采項(xiàng)目 : ? 有兩種可能結(jié)果： ?成功 – 股價(jià)從 30美元升至 40美元 ?失敗 – 股價(jià)從 30美元跌至 20美元 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 客觀性概率（歷史數(shù)據(jù)）： ? 100次開采，有 25次成功， 75次失敗。 ?權(quán)數(shù)是每一種可能性結(jié)果發(fā)生的概率。 ?買股票：對同一只股票走勢的判斷； ?天氣：是否下雨的判斷； ?美國 伊朗戰(zhàn)爭的可能性。這種直覺可以是基于一個人的判斷力或經(jīng)驗(yàn)。 ? 客觀概率：概率的一個較為客觀的衡量來源于以往同類事件發(fā)生的可能性。 ? 概率的大小依賴于不確定事件本身的性質(zhì)和人們的主觀判斷。 ? 面對不確定性我們并非完全無能為力，我們可以用概率分析來作出判斷，這就是風(fēng)險(xiǎn)問題，風(fēng)險(xiǎn)就是行動結(jié)果總是置于一定概率分布之下的“不確定性”。第 8講 不確定條件下的選擇 平狄克 教材第 5章及其擴(kuò)展 本章討論的主題 ? 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 風(fēng)險(xiǎn)偏好 ? 降低風(fēng)險(xiǎn) ? 對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 不確定性與風(fēng)險(xiǎn) ? 以前所學(xué)的消費(fèi)者選擇是在確定條件下討論的，但在許多情況下消費(fèi)者面臨著不確定性。所謂不確定性是指以一個事件可能有多種結(jié)果發(fā)生，但我們不知道哪一種結(jié)果確定要發(fā)生。 ? 為了計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)，我們必須知道 : 1) 所有可能的結(jié)果 2) 每一種結(jié)果發(fā)生的可能性 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 概率（ Probability） ? 概率是指每一種結(jié)果發(fā)生的可能性。即客觀概率和主觀概率。 ? 投擲硬幣：正，反，概率 p= 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 主觀概率：若無客觀經(jīng)驗(yàn)可循，概率的形成取決于主觀性的判斷，即依據(jù)直覺進(jìn)行判斷。 ? 不同的信息或者對于同一信息的不同處理能力使得不同個體形成的主觀性概率有所區(qū)別。 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 期望值（ Expected Value） ? 期望值是對不確定事件的所有可能性結(jié)果的一個加權(quán)平均。 ?期望值衡量的是總體趨勢，即平均結(jié)果。 ? 用 Pr表示概率，那么， ? Pr（成功） =1/4； ? Pr（失?。?=3/4； 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 股價(jià)的期望值 = Pr(成功 )?(40美元 /股 )+ Pr(失敗 )?(20美元 /股 ) =1/4 ?40+3/4 ?20 =25美元 /股 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 期望值（ Expected Value） 的公式： ? 假設(shè) Pr1， Pr2…… Prn分別表示每一種可能性結(jié)果的概率，而 X1， X2……X n分別代表每一種可能性結(jié)果的值，那么，期望值的公式為： nn2211 XPr...XPrXPr E (X ) ???? 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 方差 ?例子： ?假設(shè)你面臨著兩份推銷員兼職工作的選擇，第一份工作是傭金制，第二份是固定薪水制。波動程度越大，也就意味著風(fēng)險(xiǎn)越大。 風(fēng)險(xiǎn)描述 與期望收入之間的離差 工作 1 2,000 500 1,000 500 工作 2 1,510 10 510 900 結(jié)果 1 離差 結(jié)果 2 離差 風(fēng)險(xiǎn)描述 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 工作 1的平均離差： 平均離差 = ?(500)+ ?(500)=500美元 ? 工作 2的平均離差： 平均離差 = ?(10)+?(990)= 因此，工作 1的平均離差高于工作 2，可以認(rèn)為，工作 1的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)高于工作 2。 即方差的平方根。 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 方差的概念同樣適用于存在多種可能性結(jié)果的場合。 ? 工作 2的可能性收入為 1300， 1400，1500， 1600， 1700，每一種可能性結(jié)果的概率同為 1/5。 概率 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 不等概率收入分布的情況 ?工作 1: 分散程度更高，風(fēng)險(xiǎn)也越大 ?收入呈凸?fàn)罘植?: 獲得中間收入的可能性大，而獲得兩端收入的可能性小。 收入 $1000 $1500 $2023 概率 風(fēng)險(xiǎn)描述 ? 決策（ Decision making） ?在上個例子中，一個風(fēng)險(xiǎn)回避者將選擇工作2：因?yàn)閮煞莨ぷ鞯钠谕迪嗤?，但工?1的風(fēng)險(xiǎn)較高。該如何選擇？ 收入調(diào)整后的方差 工作 1 2,100 250,000 1,100 250,000 1,600 500 工作 2 1510 100 510 980,100 1,500
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