投資決策方法的運用概述-展示頁
2025-02-14 20:38本頁面
【正文】 流量合計 $110,000 $51,780 $ 51,780 $71,780 ? 已知現(xiàn)金流量，及公司對該項目要求的收益率 20%，可求得該投資的價值： ? NPV= 110,000 + 51,780/+51,780/+71,780/ ? = 10,648 3 項目的預(yù)期價值 Part 2 一般投資項目的選擇 投資決策的過程 輸入要素： ?信息 ?機(jī)會 ?威脅 ?資源 ?人力 戰(zhàn)略的 /經(jīng)濟(jì)的 標(biāo)準(zhǔn) 輸出結(jié)果 : 接受并實施投資計劃 創(chuàng)意 成形 形成投資建議 投資項目價值評估程序 價值判斷 市場需求分析 籌資政策 資本成本 經(jīng)濟(jì)效益 風(fēng)險分析 論證與決策 擴(kuò)張規(guī)模？追求效益？主業(yè)轉(zhuǎn)型？占領(lǐng)市 場？ 購買者？銷售變化趨勢？價格變動方向和趨勢？ 資金來源：權(quán)益資本或債務(wù)資本？ 權(quán)益資本成本 =？債務(wù)資本成本 =？WACC = ？ 回收期 =？NPV=？IRR=？ 彈性或敏感性分析：風(fēng)險因素對價值的影響程度？ 戰(zhàn)略價值 =? 經(jīng)濟(jì)價值 =? 投資項目的現(xiàn)金流量及其風(fēng)險 預(yù)期 現(xiàn)金流量 資本成本 （要求報酬率 ） 預(yù)期現(xiàn)金 流量風(fēng)險 凈現(xiàn)值 NPV≥0 NPV＜ 0 接受 不接受 ? 包爾得文公司成立于 1965年，當(dāng)時生產(chǎn)美式足球，現(xiàn)在則是網(wǎng)球、棒球、美式足球和高爾夫球的領(lǐng)先制造商。所得稅率是 34%。為簡便起見，我們假設(shè)這 $90,000將在項目存續(xù)的 3年內(nèi)折舊，且殘值為 0。 ? 項目的固定成本，包括生產(chǎn)設(shè)施的租金等在內(nèi)，每年將達(dá)到$12,000。是否是所有的這種新式敞篷運動轎車的銷售額和利潤都是增量現(xiàn)金流量呢？ 例：是否采納乘汽車上班這一項目？ 開車上班的月費用： 保險費用 500元 公寓停車費 300元 汽油等費用 1000元 乘汽車上班的月費用：汽車票費用 100元 案例 1: 鯊魚引誘劑項目 ? 1. 預(yù)估財務(wù)報表 ? 假定我們認(rèn)為我們可以以每罐 $ 5萬罐鯊魚引誘劑 .每罐引誘劑的生產(chǎn)成本是 $,而且類似這樣的新產(chǎn)品一般只有 3年的生命期。 增量現(xiàn)金流量 —— 負(fù)效應(yīng) ? 假設(shè) Innovative汽車公司（ IM）正在評估一種新式敞篷運動轎車的項目。但成本是什么呢 ’ ！要回答這個問題，你會想到把你用于學(xué)費、書籍、住房和伙食的錢加總起來。倉庫和土地的成本是否應(yīng)該包括在把這種新式電子彈球機(jī)推向市場的成本里面？ ? 考慮是否上大學(xué)的決策。它與通用乳業(yè)公司管理層正面臨的投資決策是否有關(guān)呢？ 增量現(xiàn)金流量 —— 機(jī)會成本 ? 假設(shè) Weinstein貿(mào)易公司在費城有一個空倉庫可用于存放一種新式電子彈球機(jī)。作為評估工作的一部分，公司已經(jīng)向一家咨詢公司支付了 100,000美元作為實施市場調(diào)查的報酬。但他們考慮到歌劇的門票價格不菲，他們會堅持把歌劇看完，以免浪費。投資項目任何一年生產(chǎn)的現(xiàn)金流量的大小，應(yīng)該是該投資項目實施與不實施相比，收入和支出的改變量，這就是所謂的增量現(xiàn)金流量。第六章 投資決策方法的運用 1) 投資項目的現(xiàn)金流 2) 一般投資項目的分析 Part1 投資項目的現(xiàn)金流 ?估計投資項目各年凈現(xiàn)金流量的原則 現(xiàn)金流入而非會計收入 沉沒成本（ sunk cost) 機(jī)會成本 （ opportunity cost) 關(guān)聯(lián)效應(yīng) 凈營運資本 (Net Working
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