etf－－指數(shù)基金的創(chuàng)新-展示頁(yè)
2025-02-14 14:08本頁(yè)面
【正文】 是基金中的開(kāi)放式基金，而不是封閉式基金； 2. ETF是指數(shù)基金； 3. ETF是交易型的，說(shuō)明 ETF 包含兩種交易方式： ?一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)贖回方式 ?二級(jí)市場(chǎng)的競(jìng)價(jià)交易方式 ?ETF 是一種既可以在證券交易所買賣 ,也可以申購(gòu)或贖回，提供投資人參與指數(shù)表現(xiàn)的基金 混合性基金產(chǎn)品 ? 與存托憑證相類似 ：將股票現(xiàn)貨存托后發(fā)行對(duì)應(yīng)的基金份額； ? 與一定的市場(chǎng)指數(shù)相聯(lián)系 ； ? 與開(kāi)放式基金相聯(lián)系 ： 可以像買賣開(kāi)放式基金一樣 ，可在一級(jí)市場(chǎng)隨時(shí)申購(gòu)和贖回基金的股份 /單位 ； ? 與封閉式基金相聯(lián)系 ： 借鑒封閉式基金在二級(jí)市場(chǎng)掛牌交易的做法 ， 開(kāi)辟了以現(xiàn)金 、 以市價(jià)進(jìn)行全日式交易的ETF二級(jí)市場(chǎng)；由此產(chǎn)生了套利機(jī)制 ETF運(yùn)作模式 ETF的優(yōu)點(diǎn) 1. ETF的制度設(shè)計(jì)富有彈性 ?投資策略 ：能夠覆蓋廣泛的證券范疇和資產(chǎn)組合配置； ?交易制度 ：能夠通過(guò)一次性交易活動(dòng)就便利地實(shí)現(xiàn)一攬子證券組合的買賣交易； ?風(fēng)險(xiǎn)分散化 ：既可以跟蹤涵蓋整個(gè)市場(chǎng)的全市場(chǎng)指數(shù) ， 又可以跟蹤某個(gè)市場(chǎng)領(lǐng)域的行業(yè)指數(shù)或風(fēng)格指數(shù) ， 能夠有效地分散或降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ETF的優(yōu)點(diǎn) 2. ETF的定價(jià)更為科學(xué) ： ETF二級(jí)市場(chǎng)具有連續(xù)定價(jià)機(jī)制以及套利機(jī)制，使 ETF的市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)公平合理， 趨近于 ETF的資產(chǎn)凈值 ，與封閉式基金的 折價(jià) 交易形成鮮明的對(duì)比； 3. ETF的實(shí)用性比其他類型的基金都強(qiáng) ： 二級(jí)市場(chǎng)上的散戶投資者可以用 5150美元來(lái)購(gòu)買一個(gè) ETF股份 /單位，而共同基金的最小投資額相對(duì)較高，有的在 1000美元以上，有的在 2500美元或 3000美元以上； 4. 費(fèi)率成本低和盡量規(guī)避納稅或延遲納稅 ETF的發(fā)展背景 ? 歷史淵源－指數(shù)化投資 ? 主動(dòng)性投資與被動(dòng)性投資： 主動(dòng)性投資能否跑贏大盤(pán)？ ? 19771979年 ， Vanguard 500指數(shù)基金的收益率超過(guò)了同期 1/4的基金的收益率； 19801982年 ， 其收益率超過(guò)了同期 1/2的基金的收益率； 19831986年 ， 其收益率超過(guò)了同期 3/4的基金的收益率 。 指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)分析 ： 可以實(shí)現(xiàn)用小額資金即可獲得一個(gè)多樣化的組合 ， 風(fēng)險(xiǎn)高度分散 ， 收益相對(duì)穩(wěn)定； ： 指數(shù)化投資采取跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)的被動(dòng)性操作 ， 使基金的運(yùn)營(yíng)成本和交易成本降到最低點(diǎn) 。 ? 指數(shù)基金成為一種大眾化的投資工具 ， 在美國(guó)逐漸流行起來(lái) 。 ETF的起源和演變 起源 ：某些金融中介機(jī)構(gòu)為機(jī)構(gòu)投資者提供對(duì)沖交易工具 演變 ： ?Text ?指數(shù)超級(jí)信托單位 ?1992年SPDR的成功 ?Text ?超
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