【正文】 潤(rùn)，是在減除全部資本占用成本（包括股權(quán)）后企業(yè)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的剩余價(jià)值 EVA = 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 資本成本 損益表 收入 – 成本 – EVA調(diào)整 – 所得稅 = NOPAT（ 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)） 資產(chǎn)負(fù)債表 調(diào)整后債權(quán)和 股權(quán) 資本 WACC (加權(quán)平均資本成本率 ) = 資本成本 EVA = (資本回報(bào)率 資本成本率 ) x 資本 = EVA率 X 資本 182。并購(gòu)整合 182。 財(cái)務(wù)管理 182。 資本分配和投資管理 182。 戰(zhàn)略計(jì)劃 182。 總部與事業(yè)部的關(guān)系 182。 公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 182。 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 182。 業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 182。 培訓(xùn)：董事會(huì)、高管、部門(mén)管理人員、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì) 182。 期權(quán) /期股 182。 競(jìng)爭(zhēng)性薪酬 182。確定 EVA 中心 ?下屬公司 /戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元 /部門(mén) ?產(chǎn)品、客戶、 SKU、 車(chē)間 182。 同業(yè)基準(zhǔn)比照分析 182。人力資源資本化實(shí)施，解決?代理問(wèn)題? 變革類(lèi)型 實(shí)施原因 中國(guó)客戶舉例 商業(yè)化運(yùn)作 資本市場(chǎng)融資 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型 改進(jìn)管理 中國(guó)郵政 國(guó)內(nèi)某大型民營(yíng)企業(yè) 國(guó)內(nèi)某特大型生產(chǎn)消費(fèi)品公司， A股、 H股上市 國(guó)內(nèi)某特大型重工業(yè)上市公司；國(guó)內(nèi)某特大型貿(mào)易公司；國(guó)內(nèi)某主要民營(yíng)戰(zhàn)略投資公司 價(jià)值診斷 績(jī)效評(píng)估 薪酬激勵(lì) 技能培訓(xùn) 182。在已樹(shù)立基本價(jià)值觀念基礎(chǔ)上，完善、優(yōu)化管理流程、方法 182。企業(yè)目標(biāo)和戰(zhàn)略向價(jià)值最大化方向轉(zhuǎn)型，需要建立新的戰(zhàn)略模式和相應(yīng)的管理系統(tǒng) 182。增加投資者信心 182。將管理人員激勵(lì)與資源利用水平掛鉤 182。在國(guó)有企業(yè)或非商業(yè)機(jī)構(gòu)中導(dǎo)入市場(chǎng)觀念 182。?你考核、激勵(lì)什么，就會(huì)得到什么結(jié)果? 182。核心是解決股東和管理者?代理問(wèn)題? 182。投資回報(bào)率水平高于包括股權(quán)資本在內(nèi)的資本成本率，這是財(cái)務(wù)管理和決策的核心標(biāo)準(zhǔn) 182。選擇具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，可以獲取超額回報(bào)的產(chǎn)品、市場(chǎng) 182。進(jìn)行績(jī)效考核和獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì) 182。選擇戰(zhàn)略 182。關(guān)注內(nèi)部?jī)r(jià)值和外部股價(jià)表現(xiàn) 182。 思騰思特公司的咨詢(xún)服務(wù)方法 以?xún)r(jià)值為基礎(chǔ)的管理 （ ValueBased Management） 182。在企業(yè)中的潛在應(yīng)用 182。價(jià)值管理體系 182。 制定和實(shí)施融資方案 客戶服務(wù)介紹 思騰思特公司全球客戶舉例 思騰思特在中國(guó) 寶山鋼鐵股份有限公司 LiNing 會(huì) 議 議 程 182。 進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估 182。 提升客戶財(cái)務(wù)、管理技能框架 資本顧問(wèn)（公司金融與戰(zhàn)略）服務(wù) 182。 建立以 EVA為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)考核和激勵(lì)制度 182。） 價(jià)值評(píng)估和管理體系 孟買(mǎi) 價(jià)值管理咨詢(xún)（ EVA管理體系） 182。專(zhuān)業(yè)致力于 價(jià)值管理 、 資本顧問(wèn) 領(lǐng)域的全球性、領(lǐng)先的管理咨詢(xún)公司 182。 思騰思特公司介紹 182。 EVA 174。 EVA 174。 思騰思特公司介紹 附二： EVA具體應(yīng)用 182。 EVA 174。 EVA 174。 是思騰思特管理咨詢(xún)公司的注冊(cè)商標(biāo)。 EVA174。建立世界級(jí)企業(yè)價(jià)值管理體系 介紹 EVA管理理論和方法 思騰思特管理咨詢(xún)（中國(guó)）公司 Stern Stewart Co. All rights reserved. No part of this presentation may be reproduced or transmitted in any form or by any means, electronic or mechanical, including photocopying, recording, or any information storage and retrieval system, without the written permission of Stern Stewart Co. 版權(quán)所有。 沒(méi)有思騰思特管理咨詢(xún)公司的書(shū)面允許， 任何公司和個(gè)人不得以任何形式翻錄、復(fù)制、傳播、本講義中的內(nèi)容。 is a registered trademark of Stern Stewart Co. EVA174。 會(huì) 議 議 程 182。價(jià)值管理體系 182。在企業(yè)中的潛在應(yīng)用 182。 思騰思特公司的咨詢(xún)服務(wù)方法 附一：中國(guó)客戶案例 會(huì) 議 議 程 182。價(jià)值管理體系 182。在企業(yè)中的潛在應(yīng)用 182。 思騰思特公司的咨詢(xún)服務(wù)方法 全球性管理咨詢(xún)公司 紐約（公司總部） 1982年成立 洛杉機(jī) 東京 約翰內(nèi)斯堡 圣保羅 悉尼 新加坡 慕尼黑 米蘭 倫敦 上海 182。首創(chuàng)經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA174。 設(shè)計(jì)和實(shí)施企業(yè)戰(zhàn)略、組織、關(guān)鍵管理流程再造和增長(zhǎng)策略 182。 制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、實(shí)施先進(jìn)的企業(yè)投資和財(cái)務(wù)管理系統(tǒng) 182。 設(shè)計(jì)和實(shí)施兼并收購(gòu)、資產(chǎn)重組、海外投資和戰(zhàn)略聯(lián)盟項(xiàng)目 182。 協(xié)助財(cái)務(wù)重組、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整 182。 EVA 174。 EVA 174。 思騰思特公司介紹 182。股東和員工價(jià)值最大化為使命 182。如何制定價(jià)值目標(biāo) 182。配臵資源 182。與資本市場(chǎng)溝通 價(jià)值管理 價(jià)值理念 具體的企業(yè)戰(zhàn)略、管理流程和工具 = + 價(jià)值管理貫穿企業(yè)管理許多關(guān)鍵議題 182。資金、人力資源配臵的導(dǎo)向是回報(bào)高于投入，而不簡(jiǎn)單的是規(guī)模擴(kuò)大 182?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)法是價(jià)值評(píng)估的基本思想 182。如何做到人力資源資本化，即經(jīng)營(yíng)者價(jià)值體現(xiàn) 182。如何通過(guò)考核、激勵(lì)統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)者、員工和股東利益 戰(zhàn)略 財(cái)務(wù) 公司治理 組織行為 管理議題 價(jià)值管理與之結(jié)合點(diǎn) 導(dǎo)入價(jià)值管理體系的時(shí)機(jī)和原因 182。高效利用資源 182。建立股東價(jià)值觀念和相應(yīng)的管理手段、工具 182。解決?代理問(wèn)題?，保護(hù)中小股東權(quán)益 182。戰(zhàn)略、思想觀點(diǎn)轉(zhuǎn)變的?催化劑? 182。加強(qiáng)公司總部增值功能，完善控股公司業(yè)務(wù)組合管理模式 182。 財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)審計(jì) 182。 價(jià)值差距分析 182。建立考核體系 ? EVA ? 平衡記分牌 ? 關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo) 182。 EVA長(zhǎng) /短期現(xiàn)金獎(jiǎng)金 182。 全面的薪酬結(jié)構(gòu) 182。 交流：投資人、潛在商業(yè)合作伙伴 制定價(jià)值管理框架 設(shè)計(jì)價(jià)值提升舉措 全面提升 企業(yè)價(jià)值 EVA價(jià)值管理咨詢(xún)服務(wù)（ 1） 戰(zhàn)略 組織架構(gòu) 管理流程 /方法 增長(zhǎng)戰(zhàn)略 182。 業(yè)務(wù)單元戰(zhàn)略 182。 所有權(quán)戰(zhàn)略：聯(lián)盟、合資 182。 公司總部職能設(shè)計(jì) 182。 財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu) 182。 經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和預(yù)算 182。 并購(gòu)后管理 182。 人力資源管理 182。全球化增長(zhǎng) /海外并購(gòu) EVA價(jià)值管理咨詢(xún)服務(wù)（ 2） 全面提升 企業(yè)價(jià)值 制定價(jià)值管理框架 設(shè)計(jì)價(jià)值提升舉措 什么是 EVA (經(jīng)濟(jì)增加值） EVA 174。從報(bào)表中計(jì)算 EVA： 182。 但從經(jīng)濟(jì)（ EVA） 角度看，長(zhǎng)虹事實(shí)上毀損了約 11億股東價(jià)值 在高效的資本市場(chǎng)中 ,企業(yè)內(nèi)在價(jià)值決定股價(jià) ,即企業(yè)價(jià)值外在表現(xiàn) 市場(chǎng)表現(xiàn) 內(nèi)在價(jià)值 財(cái)務(wù)指標(biāo) 營(yíng)運(yùn)結(jié)果 182。經(jīng)濟(jì)增加值 EVA 182。市場(chǎng)份額、單位成本、及時(shí)交付、廢品率等 182。商業(yè)模式 182。運(yùn)營(yíng)效率 經(jīng)營(yíng)決策 EVA174。 EVA 反應(yīng)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)而非會(huì)計(jì)結(jié)果，是在減除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的 剩余價(jià)值 ； 182。 EVA可以通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行合理的調(diào)整和計(jì)算得到，它基于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，但打破了會(huì)計(jì)制度存在的多種弊端和不足； 182。 在管理中的應(yīng)用 并購(gòu) /投資分析 資本預(yù)算 戰(zhàn)略規(guī)劃 績(jī)效衡量 激勵(lì)機(jī)制 以?xún)r(jià)值創(chuàng)造為核心 EVA EVA最適于解決的管理問(wèn)題 如何有效地進(jìn)行戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)決策，優(yōu)化配臵資源？ ?產(chǎn)業(yè)選擇 ?資產(chǎn)組合和重組 ?資本預(yù)算投入 1 EVA可以協(xié)助的方法 ?業(yè)務(wù)組合橫向財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)審計(jì)和EVA價(jià)值診斷 ?國(guó)際、國(guó)內(nèi)同行資產(chǎn)回報(bào)比照 如何評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)單元的經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行有效激勵(lì)？ ?衡量投入、產(chǎn)出效率 ?分析業(yè)務(wù)真實(shí)回報(bào)水平 ?發(fā)掘提升績(jī)效的杠桿 ?類(lèi)股東的經(jīng)營(yíng)者、員工回報(bào)機(jī)制 2 ?EVA業(yè)績(jī)縱向?qū)Ρ? ?價(jià)值杠桿分析、比照 ?深度評(píng)估業(yè)務(wù)組合、產(chǎn)品組合的經(jīng)濟(jì)效益 ?EVA考核體系 ?EVA獎(jiǎng)金激勵(lì)方法 如何樹(shù)立統(tǒng)一的集團(tuán)績(jī)效文化和價(jià)值理念 ?管理理念、工具和語(yǔ)言 3 ?EVA理念、方法和工具培訓(xùn) ?投資者交流 EVA價(jià)值理論得到了學(xué)術(shù)界最高贊譽(yù) ? … 你一定要賺到超過(guò)資本成本的錢(qián)才算有利潤(rùn)。 ? 彼得 .德魯克（ Peter Drucker) 1995年《哈佛商業(yè)評(píng)論》 全球資本市場(chǎng)已亦廣泛采用 EVA方法進(jìn)行基本面價(jià)值分析 “ ? EVA174。在所有財(cái)務(wù)指標(biāo)中，它對(duì)創(chuàng)造股東價(jià)值的詮釋是最準(zhǔn)確的。 應(yīng)用介紹 ? EVA174。 ? 所羅門(mén)聯(lián)邦 ? EVA174。 應(yīng)用介紹 182。價(jià)值管理體系 182。在企業(yè)中的潛在應(yīng)用 182。 思騰思特公司的咨詢(xún)服