市場風險的管理措施-展示頁
2025-01-20 22:54本頁面
【正文】 標的資 產(chǎn)價格線性相關(guān)的情況。 完全對沖 不完全對沖 不完全對沖 不完全對沖的原因： （ 1）無法構(gòu)造與資產(chǎn)組合風險特性完全相反的頭寸； （ 2）對沖成本（比如交易成本）太高； （ 3）經(jīng)濟主體愿意承擔一定的風險 —— 可以容忍一定程度的價格變動，只需對超過一定水平的不利價格變化進行對沖。 舉例： 資產(chǎn)組合 —— 出售 n份股票看漲期權(quán) 對沖資產(chǎn) —— 購買期權(quán)所對應(yīng)的股票資產(chǎn) 三、對沖的類型 （一） 按是否完全消除風險劃分 完全對沖 完全對沖： 所構(gòu)造的 對沖頭寸的風險特性 與 資產(chǎn)組合 的風險特性 完全相反 ，資產(chǎn)組合的風險可 以被 完全消除 。 原理： 某市場因子變化導致的 對沖資產(chǎn) 與 資產(chǎn)組合 價 值變化的方向相反。 ?風險轉(zhuǎn)移 ?風險分散（資產(chǎn)組合管理） ：非系統(tǒng)（個體）風險 ?風險（中和）對沖 ：系統(tǒng)風險 保險轉(zhuǎn)移 非保險轉(zhuǎn)移 以合同形式 承擔風險 二、風險對沖的含義 Hedging： 對沖也稱套期保值。 1 風險對沖 一、風險管理的一般措施 ?回避風險 主動 放棄 或 拒絕實施 某項可能引 起風險損失的方案 最徹底也最消極。 2 損失與資本配置 167。金融風險管理 馮玉梅 第三章 市場風險的管理措施 ?167。 1 風險對沖 ?167。 1 風險對沖 一、風險管理的一般措施 二、風險對沖的含義 三、對沖的類型 四、風險對沖的基本程序 167。 ?防范與控制 對風險的 預防 和 抑制 ，以期 減少 風險發(fā)生的次數(shù)， 減少 損失。是指針對某一資產(chǎn)組 合面臨的金融風險， 利用特定的金融工具 構(gòu)造與其價值變化方向相反的頭寸 ，以 減 少或消除 資產(chǎn)組合市場風險的過程。從而當市場因子變化時， 可以用對沖資產(chǎn)的收益彌補資產(chǎn)組合的損失。 特點： 價格的有利變動和不利變動都得到了完全對沖， 對沖后資產(chǎn)組合的風險暴露為確定的零值。 （二） 按對沖期間是否變換對沖資產(chǎn) 靜態(tài)對沖： 在對沖開始時建立頭寸并保持不變，直至對 沖期間結(jié)束。 動態(tài)對沖： 要求在對沖期內(nèi)不斷的調(diào)整對沖組合。 靜態(tài)對沖 動態(tài)對沖 四、風險對沖的基本程序 （一）確定對沖目標 （二）確定對沖策略 （ 三 ） 選擇對沖工具 （四）確定對沖比（套期保值率） 對沖比 對沖工具 基礎(chǔ)金融資產(chǎn)風險對沖 （ 線性對沖 ） 比的確定 衍生金融資產(chǎn)風險對沖比的確定 四、風險對沖的基本程序 （一）確定對沖目標 （二）確定對沖策略 完全消除風險 ? 承擔部分風險 ？ 投資者對市場的預期 （ 對未來價格走勢的看法 ） 完全對沖 不完全對沖 （ 三 ） 對沖工具的選擇與構(gòu)造 完全對沖 遠期合約 互換 期貨合約 遠期利率協(xié)議 不完全對沖 遠期合約 互換 期貨合約 遠期利率協(xié)議 期權(quán)類金融工具 條件：對沖資產(chǎn)與原資產(chǎn)組合的變化 方向 相反 ， 變化 程度 相同或近似； 期
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