【正文】 ? 政局穩(wěn)定； ? 自由的外匯市場(chǎng)和寬松的金融政策； ? 較為完善的金融制度與金融機(jī)構(gòu)； ? 現(xiàn)代化的通訊設(shè)施和優(yōu)越的地理位置； ? 有國(guó)際金融的專業(yè)人才隊(duì)伍。 8 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 新興國(guó)際金融市場(chǎng)的興起 ? 20世紀(jì) 80年代后， 新興工業(yè)國(guó)家 經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展。 ? （ 2）隨后，出現(xiàn)了歐洲英鎊、歐洲德國(guó)馬克、歐洲法國(guó)法郎，歐洲美元市場(chǎng)演變并發(fā)展為歐洲貨幣市場(chǎng)。 ? （ 2）一戰(zhàn)到二戰(zhàn)之間，美國(guó)紐約、瑞士蘇黎世和倫敦 “三足鼎立”，成為世界三大國(guó)際金融市場(chǎng)。 5 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 在岸市場(chǎng)與離岸市場(chǎng)的區(qū)別最初是由境內(nèi)和境外貨幣存貸的區(qū)別，但隨著歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，二者的主要區(qū)別已變?yōu)?市場(chǎng)管理體制 的區(qū)別。 4 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 離岸金融市場(chǎng) (Offshore Financial Market) ? 新型的國(guó)際金融市場(chǎng)：又稱境外市場(chǎng) (External Market) ? 最早源于 20c50年代的歐洲，所以也稱之為 歐洲貨幣市場(chǎng) 。 ? 狹義：國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)。第九章 國(guó)際金融市場(chǎng) 第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)概述 第二節(jié) 歐 洲貨幣市場(chǎng) 第三節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)主要業(yè)務(wù) 第四節(jié) 國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng) 1 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 教學(xué)目的和要求： 了解國(guó)際金融市場(chǎng)的類型、產(chǎn)生條件和發(fā)展趨勢(shì)；掌握國(guó)際貨幣市場(chǎng)、國(guó)際資本市場(chǎng)的構(gòu)成，了解國(guó)際金融市場(chǎng)上基本業(yè)務(wù)種類；掌握歐洲貨幣的含義、歐洲貨幣市場(chǎng)的形成條件、類型、特征及構(gòu)成；掌握金融衍生工具的種類和特征；了解主要的金融衍生工具；了解主要的跨國(guó)機(jī)構(gòu)投資者，理解國(guó)際組合投資理論。 ? 教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)： 歐洲貨幣市場(chǎng)的涵義、類型、特點(diǎn)和構(gòu)成；金融衍生工具的種類和特征；國(guó)際組合投資 2 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)概述 ? 一、國(guó)際金融市場(chǎng)的含義及類型 ? （一）含義： ? International Financial Market有廣義和狹義之分： ? 廣義：國(guó)際貨幣市場(chǎng)、國(guó)際資本市場(chǎng)、國(guó)際外匯市場(chǎng)、國(guó)際黃金市場(chǎng)以及金融衍生工具市場(chǎng)等。 3 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) （二）國(guó)際金融市場(chǎng)的類型 ? 在岸金融市場(chǎng) (Onshore Financial Market) ? 傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng) ? 是由國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展起來，從事 居民與非居民之間 的 市場(chǎng)所在國(guó)貨幣 的國(guó)際借貸， 受到所在國(guó)金融當(dāng)局的監(jiān)督和管理 。 ? 離岸金融市場(chǎng)是 非居民之間 的經(jīng)營(yíng)市場(chǎng) 所在國(guó)貨幣之外的 世界主要貨幣的市場(chǎng)，業(yè)務(wù) 不受 市場(chǎng)所在國(guó)的金融管制。 6 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 二、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展 (一 ) 國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展過程 在岸金融市場(chǎng) ? （ 1） 18世紀(jì)中期到一戰(zhàn)前，英國(guó)倫敦是世界上最大的國(guó)際金融市場(chǎng)。 7 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 離岸金融市場(chǎng) ? （ 1） 20世紀(jì) 60年代以后， “歐洲美元”出現(xiàn)，美元的境外存貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生，倫敦成為規(guī)模最大的歐洲美元市場(chǎng)。 ? 20世紀(jì) 70年代以后，國(guó)際金融市場(chǎng)快速擴(kuò)張到巴黎、法蘭克福、阿姆斯特丹、盧森堡、新加坡、中國(guó)香港、巴哈馬、開曼群島、中東巴林等國(guó)家和地區(qū)。新興國(guó)際金融市場(chǎng)主要分布于 拉丁美洲 地區(qū)的墨西哥、阿根廷、巴西； 亞洲 的“四小龍”、泰國(guó)、馬來西亞、菲律賓、印度尼西亞等國(guó)； 石油生產(chǎn)國(guó) ，如科威特。 10 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) (三 )國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì) 國(guó)際金融市場(chǎng)全球化和一體化趨勢(shì) 金融自由化趨勢(shì) 國(guó)際融資證券化趨勢(shì) 電子化、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)普遍運(yùn)用 11 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 四、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用 （一）積極作用 ? 調(diào)國(guó)際收支； ? 促國(guó)際經(jīng)貿(mào)發(fā)展； ? 推動(dòng)了生產(chǎn)和資本的國(guó)際化。 12 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第二節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ? 一、歐洲貨幣和歐洲貨幣市場(chǎng)的涵義 ? 歐洲貨幣（ Eurocurrency） ? 歐洲貨幣 又稱境外貨幣、離岸貨幣 (Offshore Currency)，是在貨幣發(fā)行國(guó)境外被儲(chǔ)蓄和借貸的各種貨幣的總稱。 13 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 歐洲貨幣市場(chǎng) ? （ 1）定義 ? 又稱離岸金融市場(chǎng)，在貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行該貨幣存貸活動(dòng)的市場(chǎng)。如果他在倫敦或者日本市場(chǎng)上借美元，那這就構(gòu)成歐洲貨幣市場(chǎng)（歐洲美元市場(chǎng)）業(yè)務(wù) 。 ? b. 是貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)合二為一的國(guó)際金融市場(chǎng)。 ? d.“歐洲貨幣”的發(fā)行國(guó)也可以設(shè)立歐洲貨幣市場(chǎng)，如美國(guó)的“國(guó)際銀行業(yè)設(shè)施”。 ② 名義中心：只從事轉(zhuǎn)賬、注冊(cè)等事務(wù)。如開曼、巴哈馬、澤西島、安地列斯群島、巴林等。 ? 東西方的冷戰(zhàn) 。前蘇聯(lián)也馬上轉(zhuǎn)移資金。英法控制蘇伊士運(yùn)河，美國(guó)報(bào)復(fù)，大量拋售英鎊。 1958年，西歐各國(guó)基本取消了外匯管制。 Q條例規(guī)定了商業(yè)銀行存款利率的最高界限，使低于西歐各國(guó)利率。 1973年的中東戰(zhàn)爭(zhēng)使油價(jià)大漲，石油輸出國(guó)貿(mào)易巨額順差。 幣種多，資金規(guī)模龐大，調(diào)撥靈活 優(yōu)惠的利率條件 ? 不受法定存款準(zhǔn)備金限制和存款利率最高額限制。 18 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 四、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成 ? 歐洲貨幣短期借貸市場(chǎng) ? 是指期限在一年或一年以下的短期歐洲貨幣借貸的市場(chǎng)。 ? 主要參與者：政府機(jī)構(gòu)、國(guó)際性商業(yè)銀行與歐洲銀行、證券交易商、跨國(guó)公司等。 3/12=3000 ? 將 97000付給借款人，貸款到期，借款人應(yīng)償還 100 000美元 。 20 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 分類 ? a、歐洲銀行同業(yè)拆借市場(chǎng) ? b、歐洲貨幣存款市場(chǎng) ? 通知存款、歐洲定期存單、歐洲可轉(zhuǎn)讓定期存單 ? c、歐洲票據(jù)市場(chǎng) ? 歐洲票據(jù)（ Euronotes）是借款人發(fā)行的短期無擔(dān)保本票 21 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 歐洲貨幣中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) ? 定義： 期限在一年以上的歐洲貨幣的借貸市場(chǎng)。 22 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 歐洲債券市場(chǎng) ? （ 1）歐洲債券 ? 指借款人在國(guó)際金融市場(chǎng)上，發(fā)行的以 發(fā)行國(guó)以外的貨幣 為面值的債券。 ? 歐洲債券市場(chǎng)和歐洲貨幣中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)，合成歐洲資本市場(chǎng)。 ? 如英國(guó)的猛犬債券 (Bulldog Bonds)，美國(guó)的揚(yáng)基債券 (Yankee Bond)，日本的武士債券(Samurai Bond)，中國(guó)的熊貓債券等。 ? ③全球債券（ Global Bond）：可以同時(shí)在幾個(gè)國(guó)家的資本市場(chǎng)上發(fā)行的歐洲債券。 25 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 附： 德國(guó)的鐵血首相俾斯麥曾一針見血地指出： 林肯 (Abraham Lincoln,18091865) 美國(guó)第 1 20屆總統(tǒng) (18611865),共和黨人。他從國(guó)會(huì)那里得到授權(quán)，通過向人民出售國(guó)債來進(jìn)行借債，這樣政府和國(guó)家就從外國(guó)金融家的圈套中跳了出來。 26 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 林肯在解放了黑奴、統(tǒng)一了南方以后，立即宣布南方在戰(zhàn)爭(zhēng)中所負(fù)的債務(wù)全部一筆勾銷。為了報(bào)復(fù)林肯，更是為了顛覆林肯的貨幣