【正文】 資產(chǎn)管理比率 （一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入247。（銷售收入 /應(yīng)收賬款） 應(yīng)收賬款與收入比＝應(yīng)收賬款247。存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365247。存貨） 存貨與收入比＝存貨247。存貨 07版 cpa財(cái)務(wù)成本管理公式總結(jié) 中國(guó)會(huì)計(jì)視野 雪舞梅飛 整理 第 3 頁(yè) 共 54 頁(yè) ＝ 存貨（收入）周轉(zhuǎn)次數(shù) 成本率 （三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入247。（銷售收入247。銷售收入 （四）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 非 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入247。（銷售收入247。銷售收入 （五） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入247。（銷售收入247。銷售收入＝ 1/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 四、盈利能力比率 銷售利潤(rùn)率＝（凈利潤(rùn)247?？傎Y產(chǎn)） 100% ??凈 利 潤(rùn) 凈 利 潤(rùn) 銷 售 收 入總 資 產(chǎn) 銷 售 收 入 總 資 產(chǎn) ＝ 銷售利潤(rùn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 權(quán)益凈利率 ＝（凈利潤(rùn)247。 基期銷售額 預(yù)計(jì)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債 各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（負(fù)債）＝預(yù)計(jì)銷售收入各項(xiàng)目銷售百分比 資金總需求 ＝ 預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì) 基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì) 07版 cpa財(cái)務(wù)成本管理公式總結(jié) 中國(guó)會(huì)計(jì)視野 雪舞梅飛 整理 第 5 頁(yè) 共 54 頁(yè) 預(yù)計(jì)可以動(dòng)用的金融資產(chǎn) 預(yù)計(jì)增加的留存收益 留存收益增加＝預(yù)計(jì)銷售額計(jì)劃銷售凈利率（ 1股利率） 預(yù)計(jì)增加的借款 籌資資金總額 ＝ 可動(dòng)用金融資產(chǎn) + 增加留存收益 + 增加借款 二、 外部融資銷售增長(zhǎng)比 外部融資額 ＝（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比新增 銷售額） （經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比 新增銷售額） [計(jì)劃銷售凈利率計(jì)劃銷售額（ 1股利支付率） ] 外部融資銷售增長(zhǎng)比＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比 －計(jì)劃銷售凈利率［（ 1+增長(zhǎng)率）247。增長(zhǎng)率］（ 1股利支付率） 四、可持續(xù)增長(zhǎng)率 根據(jù)期初股東 權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率 可持續(xù)增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率 ＝期初股東權(quán)益股東權(quán)益本期增加 ＝期初股東權(quán)益 本期收益留存率本期凈利 ? ＝期初權(quán)益資本凈利率本期收益留存率 ? ? ? ?本 期 凈 利 本 期 銷 售 期 末 總 資 產(chǎn) 本 期 收 益 留 存 率本 期 銷 售 期 末 總 資 產(chǎn) 起 初 股 東 權(quán) 益 ＝銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收益留存率期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù) 根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率 07版 cpa財(cái)務(wù)成本管理公式總結(jié) 中國(guó)會(huì)計(jì)視野 雪舞梅飛 整理 第 6 頁(yè) 共 54 頁(yè) 可持續(xù)增長(zhǎng)率＝基期銷售銷售增加 1+ 1+? ? ? ?? ? ? ?收 益 留 存 率 銷 售 凈 利 率 負(fù) 債 股 東 權(quán) 益資 產(chǎn) 銷 售 額 受 益 留 存 率 銷 售 凈 利 率 （ 負(fù) 債 股 東 權(quán) 益 ） ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?收 益 留 存 率 凈 利 銷 售 資 產(chǎn) 權(quán) 益 銷 售 資 產(chǎn)1 收 益 留 存 率 凈 利 銷 售 資 產(chǎn) 權(quán) 益 銷 售 資 產(chǎn) ） 可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率 (1) 計(jì)算超常增長(zhǎng)的銷售額 按可持續(xù)增長(zhǎng)計(jì)算的銷售額＝ 上年銷售 （ 1+可持續(xù)增長(zhǎng)率） 超常增長(zhǎng)的銷售額 ＝ 實(shí)際銷售 – 可持續(xù)增長(zhǎng)銷售 (2) 計(jì)算超常增長(zhǎng)所需資金 實(shí)際銷售需要資金 ＝ 實(shí)際銷售 / 本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 持續(xù)增長(zhǎng)需要資金 ＝ 可持續(xù)增長(zhǎng)銷售 / 上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 超常部分銷售所需資金 ＝ 實(shí)際增長(zhǎng)需要資金 – 可持續(xù)增長(zhǎng)需要資金 (3) 分析超常增長(zhǎng)的資金來源 超常增長(zhǎng)產(chǎn)生的留存收益＝實(shí)際利 潤(rùn)留存 – 可持續(xù)增長(zhǎng)利潤(rùn)留存 超常增長(zhǎng)額外負(fù)債 = 負(fù)債提供資金 按可持續(xù)增長(zhǎng)率增長(zhǎng)需要增加的負(fù)債 第四章 財(cái)務(wù)估價(jià) 一、貨幣時(shí)間價(jià)值 （一）復(fù)利終值和現(xiàn)值 復(fù)利終值 S＝ p 復(fù)利現(xiàn)值 07版 cpa財(cái)務(wù)成本管理公式總結(jié) 中國(guó)會(huì)計(jì)視野 雪舞梅飛 整理 第 7 頁(yè) 共 54 頁(yè) P＝ s 復(fù)利息 I＝ S－ P 名義利率與實(shí)際利 率 i＝（ 1+Mr） M 1 式中： r－名義利率； M－每年復(fù)利次數(shù)； i－實(shí)際利率。 ii n 1)1( ?? = A（ As ,i,n） , 式中 ii n 1)1( ?? 是普通年金 1 元、利率為 i、經(jīng)過 n期的年金終值，記作（ As ,i,n） ,稱為年金終值系數(shù)。1)1( ?? nii 式中1)1( ?? nii是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)，稱為償債基金系數(shù)，記作（ SA ,i,n） 。 i i n??? )1(1 ＝ A（ AP ,i,n） 式中 i i n??? )1(1 是普通年金 1元、利率為 i、經(jīng)過 n期的年金終值，稱為年金現(xiàn) 07版 cpa財(cái)務(wù)成本管理公式總結(jié) 中國(guó)會(huì)計(jì)視野 雪舞梅飛 整理 第 8 頁(yè) 共 54 頁(yè) 值系數(shù)，記作（ AP ,i,n） 4 、投資回收系數(shù) A＝ P （三）預(yù)付年金終值和現(xiàn)值 預(yù)付年金終值 S＝ A它和普通年金終值系數(shù)iin 1)1( ?? 相比，期數(shù)加 1，而系數(shù)減 1，可記作［（ As ,i,n+1） 1］。［ i i n )1()1(1 ???? +1］ 式中［ ii n )1()1(1 ???? +1］ 是預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。 （四）遞延年金 第一種方法：是把遞延年金視為 N期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初。 (P/A, i, n) P0 =P3 ()mnP? ＝ A（ p/A， i， m） ()nP = P )( nm? ()mP （五）永續(xù)年金 P＝ A PV＝niF)1( ? 平息債券：是指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。 永久債券：是指沒有到期日，永不停止定期支付利息的債券。（ p/A， i， n）＋ M 三、股票估價(jià) （一）股票估價(jià)的基本模式 P0 ＝ ??? ?1 )1(t tstRD 式中： Dt － t年的股利； Rs 貼現(xiàn)率，即必要的收益率； t年份。 Rs （三）固定成長(zhǎng)股票的價(jià)值 P＝ ＝gR gD S ??? )1(0＝gRDS ?1 （四）非固定成長(zhǎng)股票的價(jià)值 要分段計(jì)算，才能確定股票的價(jià)值。 P0 －是股票市場(chǎng)形成的價(jià)格。 離散程度 表示隨機(jī)變量離散程度的量數(shù)，最常用的是方差和標(biāo)準(zhǔn)差。 標(biāo)準(zhǔn)差（ ? ）＝ ?? ??ni ii PKK12)( 變化系數(shù)是從相對(duì)角度觀察的差異和離散程度。 投資組合的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量 p? ＝ ? ?? ?mjmk jkkj AA1 1 ? 式中： m－組合內(nèi)證券種類總數(shù)； Aj －第 j 種證券在投資總額中的比例； Ak －第 k 種證券在投資總額中的比例； jk? －是第 j種證券與第 k種證券報(bào)酬率的協(xié)方差。 j? 相關(guān)系數(shù) 相關(guān)系數(shù)（ r） ＝ ? ?????????????NiiniiniiiyyXXyyXX12121)()()()( （三）資本資產(chǎn)定價(jià)模型 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量（貝他系數(shù)） β J ＝2),(MMJ KKCOV? ＝ 2MMJJMr ? ?? ＝ JMr （MJ?? ） 式中： COV（ KJ ， KM ）－是第 J種證券的收益與市場(chǎng)組合收益之間的協(xié)方差； M? －市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差； J? －第 J 種證券的標(biāo)準(zhǔn)差 ； rJM － 第 J種證券的收益與市場(chǎng)組合收益之間的相關(guān)系數(shù)。根據(jù)回歸方程 y=a+bx 求 a和 b 21 1 1 12211n n n ni i i i ii i i inniiiiX Y X X Yan X X? ? ? ???? ? ????? ????? ? ? ??? 1 1 12211n n ni i i ii i inniiiin X Y X Ybn X X? ? ????????? ????? ? ??? ? 另一種是按照定義求 β ，其步驟是： ? 第一步 求相關(guān)系數(shù) rJM 相關(guān)系數(shù)（ r） ＝