二季度a股投資策略-先回落、再反彈-展示頁
2025-07-27 18:08本頁面
【正文】 證偽 ” 展望 2 季度的 A 股，反攻還是撤退？ ——短期相持狀態(tài)下的游擊戰(zhàn)仍將是市場主流。二季度 A股投資策略 先回落、再反彈 金色陽光金運(yùn)通組 前期策略觀點(diǎn)回顧 當(dāng)前 A股的走勢大體上印證了我們在 2022年末對行情的判斷，12月 26日 金運(yùn)通策略－ A股險(xiǎn)峰已過左側(cè)機(jī)會臨近 2022 年中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策重心重回穩(wěn)增長引發(fā)的政策放松預(yù)期為 A 股在局部時(shí)間區(qū)域內(nèi)帶來一定的彈升機(jī)會。 我們認(rèn)為 2022 年的經(jīng)濟(jì)走勢將更像是 “ 滑翔傘 ” 而非是 “ 拍皮球 ” ，經(jīng)濟(jì)上 “ 滑翔傘 ” 可以理解為經(jīng)濟(jì)軟著陸，只是下滑周期會被拉長，而 “ 拍皮球 ” 則是 V 型反彈。技術(shù)上，經(jīng)過 3 月份的連續(xù)下跌，風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，在指數(shù)調(diào)整幅度和時(shí)間已經(jīng)達(dá)到技術(shù)要求的情況下，指標(biāo)出現(xiàn)偏離與超賣，二季度有望止跌反彈 二季度策略 預(yù)計(jì)中的 2 季度宏觀環(huán)境 對于具體的宏觀政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資金面以及對股市的關(guān)系，我們在圖表 1 中給以了整理。 一．實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市的地位和關(guān)系 當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式：以投資拉動為主、靠銀行信貸間接融資為主要資金籌集方式 股市：上市公司大部分的市值和盈利貢獻(xiàn)來自于銀行和與投資相關(guān)的企業(yè)，股市對于貨幣供給和銀行信貸增速異常敏感。因此，股市與實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢可能背離，如 2022年 二．外匯占款的影響 外匯占款增速的轉(zhuǎn)折性變化，使得基礎(chǔ)貨幣增速也隨之出現(xiàn)拐點(diǎn)式的變化。 外匯占款的趨勢性增速下行所造成的直接影響就是貨幣創(chuàng)造將更加依賴于銀行信貸的投放。圖 1 一．實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市的地位和關(guān)系 今年上半年抑制貨幣增速反彈的根本原因不在貨幣供給而在貨幣需求。這與 2022 至 2022 年間， 1 季度月均
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1