【正文】 .................................................................13. 出口貿(mào)易持續(xù)增長 .............................................................................................................................................144. 影響因素前瞻：變革的力量 .....................................................................................................................................14. 國內因素政策是主線 .........................................................................................................................................14. 價格管制加強 .............................................................................................................................................15. 加強藥品分類管理 .....................................................................................................................................15. 新藥典頒布增大成本 .................................................................................................................................15. 流通領域模式潛變 .....................................................................................................................................15. 國際市場格局變化 .............................................................................................................................................15. 外包格局改變 .............................................................................................................................................15. 貿(mào)易摩擦增多 .............................................................................................................................................16. 人民幣匯率 .................................................................................................................................................165. 行業(yè)公司財務分析和估值 .......................................................................................................................................16. 前三季度行業(yè)板塊分析 .....................................................................................................................................16. 板塊整體增收不增利 .................................................................................................................................16. 中藥板塊苦樂不均 .....................................................................................................................................17. 原料藥板塊陷入困境 .................................................................................................................................17. 制劑藥板塊兩級分化 .................................................................................................................................17. 醫(yī)藥商業(yè)、生物制藥業(yè)績 不佳 ...................................................................................................................17. 中小板企業(yè)成長性體現(xiàn) .............................................................................................................................17. 公司估值 .............................................................................................................................................................186. 行業(yè)公司投資策略 ...................................................................................................................................................19. 板塊行情回顧 .....................................................................................................................................................19. 行業(yè)投資策略 .....................................................................................................................................................20. 價值線索：長期分享行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)的收益 ...............................................................................................20. 成長性線索：策略性參與成長性突出的發(fā)展期企業(yè) ...............................................................................20. 并購重組線索 .............................................................................................................................................21圖表目錄圖 1 中國醫(yī)藥工業(yè)生產(chǎn)總值和增速（不變價格） .............................................................................................................4圖 2 中國醫(yī)藥工業(yè)年利潤值和增速 ..............................................................................................................................4圖 3 醫(yī)藥制造業(yè)毛利率、銷售收入和利 潤總額增速趨勢 ............................................................................................5圖 4 藥品零售價格指數(shù)走勢 ..........................................................................................................................................6圖 5 醫(yī)藥制造業(yè)主要子行業(yè) 毛利率變動趨勢 圖 6 醫(yī)藥制造業(yè)主要子行業(yè)三項費用比率變動趨勢 7圖 7 2022 年前三季度主要子行業(yè)銷售收入和增幅 圖 8 2022 年前三季度主要子行業(yè)利潤總額和增幅 ...........................................................................................................................................................7圖 9 2022 年化學藥品零售價格指數(shù)降低幅度 .............................................................................................................8圖 10 VC 月度出口均價走 勢（美元/Kg） 圖 11 青霉素工業(yè)鹽月度出口均價走勢（美元/BOU） ..............................................................................................................................................................8圖 12 我國歷年取得 DMF 證書數(shù)量 圖 13 中印取得 COS 認證情況對比 ..................................9圖 14 中藥工業(yè)總產(chǎn)值完成情況和增速 圖 15 2022 年前三季度中藥出口情況 ...........................10圖 16 國內 GDP 增速、醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值增速和世界醫(yī)藥市場增速對比 ......................................................................11圖 17 中美衛(wèi)生費用占 GDP 比例對比 圖 18 中國衛(wèi)生費用支出構成 ..........................................12圖 19 醫(yī)院用藥總體銷售金額季度變化（億元） ..........................................................................................................12圖 20 中國 OTC 市場規(guī)模 ............................................................................................................................................13圖 21 我國基本醫(yī)療保險參保人數(shù)和保費支出 圖 22 我國城鎮(zhèn)、農(nóng)村居民醫(yī)療保健支出情況 ..............................................................................