【正文】 董事自身具有獨立性，和公司沒有重大的經(jīng)濟利益關(guān)聯(lián)，能客觀的對公司董事會進行監(jiān)督，增強公司決策的客觀性，避免了大股東的一股獨大；可以彌補監(jiān)事會制度的不足，使其形成真正的權(quán)利制衡和監(jiān)督。獨立董事是指不在公司擔(dān)任除董事外的其他責(zé)任，并與公司及主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷的關(guān)系的董事。這樣的情況下可能存在三種不利影響：一是國有大股東“超強控制”導(dǎo)致公司內(nèi)部制衡機制失靈；其二是國有股的產(chǎn)權(quán)代表存在缺位狀況，使得國有股在產(chǎn)權(quán)上表現(xiàn)為“超弱控制”；最后，有可能侵害中小股東和其他利益相關(guān)者的利益。該企業(yè)的股權(quán)集中度很高，國有股一股獨大，有絕對控制權(quán)，由較強的干預(yù)動機，傾向于內(nèi)部控制，可以對于經(jīng)理層的機會主義進行約束，并且其長期性和穩(wěn)定性以及其國有性質(zhì)可以加強對國有資產(chǎn)的保護和宏觀調(diào)控。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理機制的基礎(chǔ)。但是目前我國大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)規(guī)模小，數(shù)量多，產(chǎn)品重復(fù)且大部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低，新藥研究開發(fā)能力低，管理能力及經(jīng)濟效益低。技術(shù)環(huán)境分析醫(yī)藥行業(yè)看似為低端制造業(yè)，但隨著進入21世紀(jì)，人類創(chuàng)新發(fā)展，對各類產(chǎn)品的要求不斷增高，醫(yī)藥行業(yè)也進入了高端技術(shù)時代，藥品行業(yè)不斷創(chuàng)新，出現(xiàn)了高科藥品行業(yè)競爭激烈的狀況。幾十年來我國醫(yī)藥企業(yè)已習(xí)慣了仿制別國藥品，創(chuàng)新缺乏動力，并且能力不強，法律意識的淡薄，尤其是商標(biāo)意識的淡薄，嚴(yán)重影響中醫(yī)藥企業(yè)的信任度、影響力和盈利水平。我國中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)擁有雄厚的資源優(yōu)勢和理論優(yōu)勢。根據(jù)國家統(tǒng)計局的相關(guān)公告，%，%。經(jīng)濟環(huán)境分析隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，中國城市居民的收入不斷提高、城市化進程不斷加快，%左右?？梢?，醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的前景十分廣闊。在政府“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”的宏觀調(diào)控背景下，覆蓋醫(yī)藥全行業(yè)的各項規(guī)劃陸續(xù)頒布。然而同仁堂有自己的零售店，近年來藥品價格的飆升以及藥店很少討價還價，可見消費者只有選擇的權(quán)利卻沒有討價還價能力。買方討價還價的能力隨著競爭企業(yè)的增多，藥品種類、買點的增長，顧客有更多的選擇權(quán)，同時藥品已經(jīng)呈現(xiàn)了供過于求的趨勢。原料藥的采購議價方面，醫(yī)藥企業(yè)占據(jù)一定的優(yōu)勢，但也受價格波動的制約。供方討價還價的能力；、。同仁堂的主打產(chǎn)品有六味地黃丸、烏雞白鳳丸、安宮牛黃丸、牛黃清心丸等。替代品生產(chǎn)者的威脅藥品作為特殊商品，具有極強的專業(yè)性，其作用并不能通過保健品或醫(yī)療器械等其他產(chǎn)品所替代。行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的競爭國內(nèi)外中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競爭日益激烈，國外制藥巨頭憑借在資本實力和創(chuàng)新能力等方面的絕對優(yōu)勢，正逐步擴大在我國藥品市場中的影響力，在這種情況下，部分企業(yè)甚至采用了“掛金銷售”、“回扣返利” 等不正當(dāng)?shù)母偁幨侄危瑖?yán)重干擾了整個醫(yī)藥市場的正常競爭。二、行業(yè)及環(huán)境分析（一）公司行業(yè)分析潛在進入者的威脅新進入者威脅程度大小取決于進入障礙，進入障礙高，潛在進入者難以進入該產(chǎn)業(yè)，威脅就小。同仁堂秉承“弘揚中華醫(yī)藥文化，領(lǐng)導(dǎo)綠色醫(yī)藥潮流，提高人類生命與生活質(zhì)量”的企業(yè)使命，為顧客提出“為了您的健康與幸福，盡心盡意，盡善盡美” 的服務(wù)承諾，“神州國藥香，北京同仁堂”等等都以民族氣節(jié)為己任，在國家危難之際從不發(fā)國難財。我們可以推斷“中藥文化”在其中起到非常重要的作用。尤其是中華文化有較強滲透和影響的國家和地區(qū)，例如泰國、馬來西亞、印尼、新加坡、澳門、香港等，其中日本市場成為同仁堂在亞洲發(fā)展最快的市場。同仁堂對中藥文化的表達有不同版本，比如“同仁堂國藥”、“同修仁德、濟世養(yǎng)生”以及“炮制雖繁，必不敢省人工；品位雖貴，必不敢減物力”。（二）公司文化理念 品牌理念是品牌戰(zhàn)略的核心，是品牌化經(jīng)營的最高原則。其中，%、%；%、%。同時經(jīng)過這三年的經(jīng)營，醫(yī)藥商業(yè)收入所占比重超過40%。同仁堂的經(jīng)營范圍雖然比較廣，它的主營業(yè)務(wù)收入非常集中，收入集中來源于藥品收入，也就是中藥收入。財務(wù)管理課程實習(xí)報告班 級： 110060402 小組編號： 04 小組成員：學(xué)號姓名11006040155田強11006040162楊詩琴11006040163楊文11006040164楊正清11006040179姚安琪指導(dǎo)老師： 羅 平 時 間： — 29 / 31目錄一、公司簡介 3（一）公司背景簡介 3（二）公司文化理念 3二、行業(yè)及環(huán)境分析 4（一）公司行業(yè)分析 4（二）公司環(huán)境分析 5三、公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與獨立董事 6（一）2010年同仁堂股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖 6（二）2011年同仁堂股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖 6（三）2012年同仁堂股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖 6（四）獨立董事 7四、三大報表的分析 8（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析 8（二）利潤表分析 10（三）現(xiàn)金流量表的分析 12五、財務(wù)分析 14（一）短期償債能力 14（二）長期償債能力 15（三）營運能力分析 15（四）盈利能力分析 16（五）發(fā)展能力分析 21（六）杜邦分析 22六、三年內(nèi)籌資與投資的變化 24七、對同仁堂公司存在的問題及建議 25八、會計政策的選擇與年報披露信息的完整性、充分性 25九、同仁堂價值評估 26（一）核心競爭力 27（二）行業(yè)地位 27（三）成長性分析 28（四） 盈利能力 28（五）公司治理 28（六）財務(wù)健康度 28（七）EVA(股東增加值) 29（八）機構(gòu)認(rèn)同度 29（九）市場強度 29（十）ＶＡＲ價值（風(fēng)險價值） 29（十一）流動性 29（十二）安全邊際 29北京同仁堂股份有限公司財務(wù)報告分析一、公司簡介（一）公司背景簡介同仁堂是我國中藥行業(yè)的老字號，始創(chuàng)于1669年,百年老店,有很強的信譽與品牌資產(chǎn)。自1997年以來，同仁堂保持了持續(xù)健康的發(fā)展，經(jīng)濟指標(biāo)連續(xù)15年保持兩位數(shù)增長，實現(xiàn)了每五年翻一番。近三年該公司的營業(yè)收入、凈利潤逐年上升，總體上呈現(xiàn)一種穩(wěn)步上升的趨勢，料想2012年后會平穩(wěn)繁忙的上升。公司歷經(jīng)上市十余年的成長與發(fā)展，目前已形成以中成藥生產(chǎn)制造為核心，具備中藥材種植、中藥材貿(mào)易、現(xiàn)代醫(yī)藥物流配送、藥品銷售的較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈條。截至2012年6月30日，%、%；%、%。“中藥文化”就是是同仁堂品牌的核心。在過去的幾年里，同仁堂大力拓展海外市場。2010年，同仁堂表示將在5年內(nèi)擴張海外分店，由目前的39間增加至100間。 優(yōu)秀的企業(yè)文化傳統(tǒng)是北京同仁堂生產(chǎn)經(jīng)營的靈魂所在，也是這個老字號長盛不衰的秘密之一。使得顧客產(chǎn)生了對北京同仁堂的民族氣節(jié)的敬意。由于來自政府行政管理方面，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟和來自于資本需求因素以及高端的技術(shù)和品牌，使得醫(yī)藥行業(yè)的進入壁壘高，所以潛在進入者的威脅較小。同仁堂商業(yè)零售比較混亂，集團的多數(shù)公司都有門店，雖然同仁堂的門店數(shù)已超過350家，但是集團公司應(yīng)該以支持同仁堂商業(yè)為整合平臺，盡可能地將同行業(yè)競爭的問題解決。但是雖然同仁堂旗下藥品800多種，是當(dāng)今世界上擁有品種最多的制藥企業(yè)之一。然而，替代品較為局限，由此對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競爭所帶來的威脅較小。不缺乏資金，能夠占用多于三分之一的材料商品款，可見供方的討價能力相對較弱。而能源的價格由國家相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)一規(guī)定，醫(yī)藥企業(yè)并無與之議價的能力。由于同仁堂的強度品牌，銷售商在這種情況下討價能力不是很強。（二）公司環(huán)境分析政治、法律環(huán)境分析為有效減輕居民就醫(yī)費用負(fù)擔(dān)，切實緩解‘看病難、看病貴’的問題，中共中央、國務(wù)院向社會公布了關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見。新醫(yī)改的推進將對行業(yè)整合起到催比作用，由國家頒布的新醫(yī)改政策中，有8500億的投入要用于醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)。同時中醫(yī)藥的國際認(rèn)可度不斷提高，歐美等主流市場對中醫(yī)藥的限制不斷放寬，美國食品藥品監(jiān)督局對中藥的態(tài)度有所轉(zhuǎn)變。城市化水平的不斷提高，對醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展、消費的需求將起到很強的拉動作用。人口的數(shù)量和結(jié)構(gòu)，是醫(yī)藥需求構(gòu)成的主要因素，再加上人民生活水平的進一步提高，加大了對藥品的需求。但是我國藥品的知識產(chǎn)權(quán)保護情況不容樂觀。例如，王致和商標(biāo)已在德國被注冊，而同仁堂更是早已被日本企業(yè)注冊。尤其中藥飲片炮制技術(shù)的發(fā)展。三、公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與獨立董事（一）2010年同仁堂股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖圖31 2010年北京同仁堂股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)（二）2011年同仁堂股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖圖32 2011年北京同仁堂股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)（三）2012年同仁堂股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖圖33 2012年北京同仁堂股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu) 由圖可知，近三年來，中國北京同仁堂集團有限責(zé)任公司對于同仁堂股份有限公司的控股沒有變化，其所持有的國有股份占據(jù)絕對控制地位，董事會內(nèi)另外9大股東所持股份比例較低且三年來未有明顯變化。決定了股東結(jié)構(gòu)，股權(quán)集中度，公司控股權(quán)的分布，因而對公司內(nèi)部治理的結(jié)構(gòu)、運行機制產(chǎn)生了重要影響。但因為表現(xiàn)在國有股一股獨大而形成的超強控制和公眾股股權(quán)的高度分散，因而股東大會會演變?yōu)榇蠊蓶|會。（4） 獨立董事 為完善公司治理機制，加強內(nèi)部控制建設(shè)，充分發(fā)揮獨立董事在年報編制和披露工作中的作用，根據(jù)中國證監(jiān)會的要求以及《北京同仁堂股份有限公司章程》、《北京同仁堂股份有限公司獨立董事工作制 度》、《北京同仁堂股份有限公司信息披露事務(wù)管理制度》的相關(guān)規(guī)定，特制定工作制度。獨立董事對公司及全體股東負(fù)有誠信與勤勉義務(wù)，在公司年度報告編制和披露過程中，應(yīng)切實履行獨立董事的責(zé)任和義務(wù)，勤勉盡責(zé)。獨立董事在企業(yè)最重要的角色是運用自身知識和能力對公司的事務(wù)做出獨立判斷，因此在保持自身獨立性至關(guān)重要。四、三大報表的分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析 表41同仁堂資產(chǎn)負(fù)債表 單位:億元 幣種:人民幣項目2012年2011年2010年較上年變動率2012年2011年流動資產(chǎn)貨幣資金%%應(yīng)收票據(jù)%%應(yīng)收賬款%%