【正文】 的資金需要，另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)則由長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本加以解決?！纠}5多項(xiàng)選擇題】如果企業(yè)采取的是保守融資戰(zhàn)略，則（ ）。短期融資＜波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)較低長(zhǎng)期資金＞永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)激進(jìn)融資戰(zhàn)略（1）更多的短期融資方式使用；（2）較低的流動(dòng)性比率。圖52資產(chǎn)劃分期限匹配保守政策激進(jìn)政策固定資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期來(lái)源短期來(lái)源長(zhǎng)期來(lái)源短期來(lái)源長(zhǎng)期來(lái)源短期來(lái)源期限匹配融資戰(zhàn)略保守融資戰(zhàn)略激進(jìn)融資戰(zhàn)略融資戰(zhàn)略特點(diǎn)對(duì)應(yīng)關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)收益的比較期限匹配融資戰(zhàn)略在給定的時(shí)間，企業(yè)的融資數(shù)量反映了當(dāng)時(shí)的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量。運(yùn)營(yíng)經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料存貨或部分產(chǎn)成品，以便滿足生產(chǎn)所需；銷售經(jīng)理喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨以便滿足顧客的需要，而且喜歡寬松的信用政策以便刺激銷售；財(cái)務(wù)管理者喜歡最小化存貨和應(yīng)收賬款，以便使流動(dòng)資產(chǎn)融資的成本最小化?！敬鸢浮緿【解析】選項(xiàng)ABC是緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)管理戰(zhàn)略的特點(diǎn)。【例題3種類特點(diǎn)緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（1）公司維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率；（2）更高風(fēng)險(xiǎn)；緊縮的信用政策可能減少企業(yè)銷售收入，而緊縮的產(chǎn)品存貨政策則不利于顧客進(jìn)行商品選擇，從而影響企業(yè)銷售；（3）只要不可預(yù)見(jiàn)的事件沒(méi)有破壞企業(yè)的流動(dòng)性而導(dǎo)致嚴(yán)重問(wèn)題發(fā)生，緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略就會(huì)提高企業(yè)效益。二、營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略主要解決兩個(gè)問(wèn)題：企業(yè)運(yùn)營(yíng)需要多少營(yíng)運(yùn)資金（即流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略）；如何籌集企業(yè)所需營(yíng)運(yùn)資金（即流動(dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略）。選項(xiàng)D屬于人為性流動(dòng)負(fù)債。多項(xiàng)選擇題】企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來(lái)源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要的自然性流動(dòng)負(fù)債，如（ ）。單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，可用于計(jì)算營(yíng)運(yùn)資金的算式是（ ）。第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述一、營(yíng)運(yùn)資金的定義及特點(diǎn)（一）營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理本章考情分析從歷年的考試情況來(lái)看，本章除了考客觀題外，也有可能出計(jì)算分析題。近3年平均考分為7分左右。【例題1(2009年) 【答案】C【解析】營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)負(fù)債總額項(xiàng)目分類標(biāo)準(zhǔn)分類流動(dòng)資產(chǎn)按占用形態(tài)現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨按在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所處的環(huán)節(jié)生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)、流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)以及其他領(lǐng)域的流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債以應(yīng)付金額是否確定應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債以流動(dòng)負(fù)債的形成情況自然性流動(dòng)負(fù)債和人為性流動(dòng)負(fù)債以是否支付利息有息流動(dòng)負(fù)債和無(wú)息流動(dòng)負(fù)債【例題2　　 　　 　　 　　 　 【答案】ABC　 【解析】自然性流動(dòng)負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動(dòng)負(fù)債；人為性流動(dòng)負(fù)債是指根據(jù)企業(yè)對(duì)短期資金的需求情況，通過(guò)人為安排所形成的流動(dòng)負(fù)債。（二）營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)特點(diǎn)；；；。（一）流動(dòng)資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略企業(yè)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)忍受程度決定了在流動(dòng)資產(chǎn)賬戶上的投資水平，銷售額越不穩(wěn)定，越不可預(yù)測(cè)，則投資于流動(dòng)資產(chǎn)上的資金就越多，以保證有足夠的存貨滿足顧客的需要。寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（1）維持高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率；（2）較低的投資收益率，較小的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。單項(xiàng)選擇題】采用寬松的流動(dòng)資產(chǎn)管理戰(zhàn)略的特點(diǎn)是（ ）。（1）公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡；（2）產(chǎn)業(yè)因素（銷售邊際毛利率高的產(chǎn)業(yè)，一般偏好寬松的流動(dòng)資金政策）；（3）影響公司政策的決策者。（二）流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略流動(dòng)資產(chǎn)可以被分為兩部分：永久性部分和波動(dòng)性部分。波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期融資永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=長(zhǎng)期資金（即：長(zhǎng)期負(fù)債+權(quán)益資本）收益與風(fēng)險(xiǎn)居中保守融資戰(zhàn)略（1）短期融資的最小使用；（2）較高的流動(dòng)性比率。短期融資＞波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)較高長(zhǎng)期資金＜永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)【例題4 【答案】BC【解析】保守融資戰(zhàn)略下是短期融資的最小使用，較高的流動(dòng)性比率，因此收益與風(fēng)險(xiǎn)均較低。單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)以短期融資來(lái)滿足全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和部分永久性資產(chǎn)的需要，而余下的永久性資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來(lái)滿足，其采取的融資戰(zhàn)略是（ ）。第二節(jié) 現(xiàn)金管理保持合理的現(xiàn)金水平是企業(yè)現(xiàn)金管理的重要內(nèi)容。一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)動(dòng)機(jī)含義影響因素交易性需求企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額；；；預(yù)防性需求企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件；；。補(bǔ)償性余額是公司同意保持的賬戶余額?！纠}6（2003年）【答案】BD【解析】選項(xiàng)A是影響交易性需求現(xiàn)金持有額的因素，選項(xiàng)C是影響投機(jī)性需求現(xiàn)金持有額的因素。模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括如下項(xiàng)目： 現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益。 現(xiàn)金的短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足，又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充的情況下給企業(yè)造成的損失?！纠}7（2007年） 【答案】AC【解析】在2010年教材中，成本模型（成本分析模式）要考慮的現(xiàn)金持有成本包括機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本，而最佳現(xiàn)金持有量是機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本所組成的總成本曲線中最低點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量，但由于現(xiàn)金管理成本具有固定成本性質(zhì)，因此為非相關(guān)成本，故本題答案為AC。基本計(jì)算公式（1）下限（L）的確定：由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。（3）最高控制線H的計(jì)算公式為： H=3R2L特點(diǎn)隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來(lái)需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下,計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金持有量比較保守。一旦達(dá)到下限，就變現(xiàn)有價(jià)證券(RL)補(bǔ)足現(xiàn)金，使其達(dá)到回歸線。根據(jù)該模型，可求得：（元）H=316446210000=29821（元）該公司目標(biāo)現(xiàn)金余額為16607元?！纠}8如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（ ）元。由于現(xiàn)有現(xiàn)金小于最高限，所以不需要投資。當(dāng)前，企業(yè)特別是大型集團(tuán)企業(yè)也紛紛采用“收支兩條線”資金管理模式。①資金的流向方面：企業(yè)“收支兩條線”要求各部門或分支機(jī)構(gòu)在內(nèi)部銀行或當(dāng)?shù)劂y行設(shè)立兩個(gè)賬戶（收入戶和支出戶），并規(guī)定所有收入的現(xiàn)金都必須進(jìn)入收入戶（外地分支機(jī)構(gòu)的收入戶資金還必須及時(shí)、足額地回籠到總部），收入戶資金由企業(yè)資金管理部門（內(nèi)部銀行或財(cái)務(wù)結(jié)算中心）統(tǒng)一管理，而所有的貨幣性支出都必須從支出戶里支付，支出戶里的資金只能根據(jù)一定的程序由收入戶劃撥而來(lái)，嚴(yán)禁現(xiàn)金坐支。③資金的流程方面：資金的流程是指與資金流動(dòng)有關(guān)的程序和規(guī)定。①關(guān)于賬戶管理、貨幣資金安全性等規(guī)定；②收入資金管理與控制；③支出資金管理與控制；④資金內(nèi)部結(jié)算與信貸管理與控制；⑤收支兩條線的組織保障等。內(nèi)容資金集中、內(nèi)部結(jié)算、融資管理、外匯管理、支付管理等。模式含義統(tǒng)收統(tǒng)支模式企業(yè)的一切資金收入都集中在集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門，各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)不單獨(dú)設(shè)立賬號(hào)，一切現(xiàn)金支出都通過(guò)集團(tuán)總部財(cái)務(wù)部門付出，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中。缺點(diǎn)：不利于調(diào)動(dòng)成員企業(yè)開(kāi)源節(jié)流的積極性，影響成員企業(yè)經(jīng)營(yíng)的靈活性，以致降低整個(gè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)的效率。等各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)發(fā)生現(xiàn)金支出后，持有關(guān)憑證到集團(tuán)財(cái)務(wù)部門報(bào)銷以補(bǔ)足備用金。它通常設(shè)立于財(cái)務(wù)部門內(nèi)，是一個(gè)獨(dú)立運(yùn)行的職能機(jī)構(gòu)。財(cái)務(wù)公司模式財(cái)務(wù)公司是一種經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。【例題9【答案】ABCD【解析】企業(yè)“收支兩條線”要求各部門或分支機(jī)構(gòu)在內(nèi)部銀行或當(dāng)?shù)劂y行設(shè)立兩個(gè)賬戶（收入戶和支出戶），并規(guī)定所有收入的現(xiàn)金都必須進(jìn)入收入戶；收入戶資金由企業(yè)資金管理部門（內(nèi)部銀行或財(cái)務(wù)結(jié)算中心）統(tǒng)一管理，而所有的貨幣性支出都必須從支出戶里支付，支出戶里的資金只能根據(jù)一定的程序由收入戶劃撥而來(lái)，嚴(yán)禁現(xiàn)金坐支?！纠}10【答案】√【解析】本題考點(diǎn)是資金集中管理的含義。多項(xiàng)選擇題】下列屬于集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式的有（ ）。四、現(xiàn)金收支管理（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期含義現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段，也就是存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。銷售產(chǎn)成品品存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期收到產(chǎn)成品的現(xiàn)金應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期收到原材料為原材料支付現(xiàn)金圖55 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期計(jì)算公式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期其中：存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款/每天的銷貨收入應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款/每天的購(gòu)貨成本【例題12 【答案】ABD【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的方式有加快制造與銷售產(chǎn)成品來(lái)縮短存貨周轉(zhuǎn)期；加速應(yīng)收賬款的回收來(lái)縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；減緩支付應(yīng)付賬款來(lái)延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，選項(xiàng)A、B 、D是正確的。收款浮動(dòng)期主要是紙基支付工具導(dǎo)致的，有下列三種類型；（1）郵寄浮動(dòng)期：從付款人寄出支票到收款人或收款人的處理系統(tǒng)收到支票的時(shí)間間隔。（3）結(jié)算浮動(dòng)期：是指通過(guò)銀行系統(tǒng)進(jìn)行支票結(jié)算所需的時(shí)間。電子支付方式對(duì)比紙質(zhì)支付是一種改進(jìn)。（三）付款管理現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間。推遲應(yīng)付款的支付推遲應(yīng)付款的支付是指企業(yè)在不影響自己信譽(yù)的前提下，充分運(yùn)用供貨方所提供的信用優(yōu)惠，盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期。它推遲了企業(yè)調(diào)入資金支付匯票的實(shí)際所需時(shí)間。透支企業(yè)開(kāi)出支票的金額大于活期存款余額。使用零余額賬戶企業(yè)與銀行合作，保持一個(gè)主賬戶和一系列子賬戶?！纠}13（2002年）【答案】C【解析】現(xiàn)金浮游量類似于會(huì)計(jì)上所說(shuō)的未達(dá)賬項(xiàng)，是企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差。計(jì)算題】某企業(yè)預(yù)測(cè)2005年度銷售收入凈額為4500萬(wàn)元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%。要求：（1）計(jì)算2005年度賒銷額。（3）計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款占用資金。（5）若2005年應(yīng)收賬款需要控制在400萬(wàn)元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天？（2005年）【答案】（1）現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，所以現(xiàn)銷額=賒銷額/4，即賒銷額+賒銷額/4=4500，所以賒銷額=3600（萬(wàn)元）（2）應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額平均收賬天數(shù)=3600/36060=600（萬(wàn)元）（3）應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款的平均余額變動(dòng)成本率=60050%=300（萬(wàn)元）（4）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用資金資金成本率=30010%=30（萬(wàn)元）（5）應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額平均收賬天數(shù)=3600/360平均收賬天數(shù)=400，所以平均收賬天數(shù)=40（天）。主要包括：調(diào)查顧客信用狀況的費(fèi)用、收集各種信息的費(fèi)用、賬簿的記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等。=賒銷額預(yù)計(jì)壞賬率二、應(yīng)收賬款信用政策信用政策和程序必須明確地規(guī)定：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、信用期間和折扣條件。這可以通過(guò)“5C”系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行。資本資本是指如果公司或個(gè)人當(dāng)前的現(xiàn)金流不足以還債，他們?cè)诙唐诤烷L(zhǎng)期內(nèi)可供使用的財(cái)務(wù)資源；抵押當(dāng)公司或個(gè)人不能滿足還款條款時(shí)，可以用作債務(wù)擔(dān)保的資產(chǎn)或其他擔(dān)保物；條件指影