精品課程ppt公司金融導(dǎo)論第十八章-展示頁
2025-05-02 14:06本頁面
【正文】 高股利派發(fā)率 ? 什么渴望高股利派發(fā)率？ ? 對(duì)當(dāng)前收入的渴望 ? 低稅級(jí)下的個(gè)人決策 ? 一些機(jī)構(gòu)被禁止花任何本金 （ 留本基金和信托基金 ） ? 不確定性決策 —更高的未來股利是不可靠的 ? 稅 – 公司的股利限制 – 免稅投資者不會(huì)擔(dān)心股利所得跟資本利得的不同待遇 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 Dividends and Signals ? 信息不對(duì)稱 —經(jīng)理比投資者知道更多的有關(guān)公司健康發(fā)展的信息 ? 股利信息含量的改變 – 股利增長(zhǎng) ? 可以認(rèn)為，管理是持續(xù)的 ? 對(duì)未來高股利的預(yù)期，增加現(xiàn)值． ? 公司良好，增長(zhǎng)的勢(shì)頭 – 股利下降 – 管理層相信現(xiàn)今的股利水平是不能持續(xù)的 – 預(yù)期最終的股利下降，現(xiàn)值下降 – 公司有財(cái)政困難的信號(hào) 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 Clientele Effect ? 一些投資者偏向低的股利派發(fā)率并且將買那些提供低股利派發(fā)率的公司的債券 ? 一些投資者偏向高的股利派發(fā)率并且將買那些提供高股利派發(fā)率的公司的債券 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 群落效應(yīng)的含義 ? 如果從一個(gè)高的派發(fā)率到低的派發(fā)率 ,公司會(huì)出現(xiàn)什么情況 ? ? 如果公司采取從低的派發(fā)率到高的派發(fā)率 ,會(huì)出現(xiàn)什么情況 ? ? 如果是這種情況，股利政策重要嗎？ 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 股利政策的實(shí)施 ? 剩余股利政策 ? 固定的股利增長(zhǎng)政策 – 股利每年以不變 的利率增長(zhǎng) ? 固定的派發(fā)率 – 每年支付固定收入的一部分 ? 折中的股利政策 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 剩余股利政策 ? 決定資本預(yù)算 ? 制定資本結(jié)構(gòu)的目標(biāo) ? 以負(fù)債和同資本結(jié)目標(biāo)相等
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