精品課程ppt公司金融導(dǎo)論第十八章(留存版)
【正文】 股利限制 —債券合約也許限制一定百分比的收入可能被支付作為股利。169。 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 低股利派發(fā)率 ? 為什么渴望低股利派發(fā)率 ？ ? 個(gè)人在較高的稅級里也許更喜歡股利派發(fā)率 ， 一直接稅后果 ， 傾向于更高的資本利得 ? 發(fā)行成本 —低股利派發(fā)率可能減少那些需要被提高的相當(dāng)數(shù)量資本 , 因此降低發(fā)行成本。如果股利是每股一美元，除息日的價(jià)格就會(huì)等于１０美元 １美元＝９美元。 ? 除息日之前（時(shí)點(diǎn) １），股利＝０，價(jià)格＝１０美元。 ? 以恒定的股利決定的市場價(jià)值 = $16, ? 再投資后的市場價(jià)值 = $16, ? 如果公司將贏得想要的回扣 , 那么與支付股利就無關(guān)。 2003 The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. 股利和股利政策 第十八章 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 關(guān)鍵概念和技能 ? 講述不同類型的股利以及如何派發(fā)股利？ ? 考慮一個(gè)股利政策不起作用的理想情況． ? 理解現(xiàn)金股利和股票股利兩者之間的區(qū)別． ? 討論通過回購股票來取代派發(fā)股利。 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 高股利派發(fā)率 ? 什么渴望高股利派發(fā)率？ ? 對當(dāng)前收入的渴望 ? 低稅級下的個(gè)人決策 ? 一些機(jī)構(gòu)被禁止花任何本金 （ 留本基金和信托基金 ） ? 不確定性決策 —更高的未來股利是不可靠的 ? 稅 – 公司的股利限制 – 免稅投資者不會(huì)擔(dān)心股利所得跟資本利得的不同待遇 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 Dividends and Signals ? 信息不對稱 —經(jīng)理比投資者知道更多的有關(guān)公司健康發(fā)展的信息 ? 股利信息含量的改變 – 股利增長
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