【正文】 學(xué)院 強(qiáng)式效率 ? 價(jià)格反映所有的信息，包括公共的和私人的?，F(xiàn)在這支股票買了 40美元。 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 美元的報(bào)酬額 ? 美元的報(bào)酬總額 ? 例如： ——一年前，你買了一個(gè)價(jià)值 950美元的債券。 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 有關(guān) EMH的一些常見的錯(cuò)誤觀念 ? 市場(chǎng)失靈意味著你不能賺錢。 ? 暗示技術(shù)上的分析將不能導(dǎo)致非正常不正常的利潤(rùn)。 ? 如果這是真的 , 那么你 就不能 獲得“非正常的”或者 “超額的”收益率。169。 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 歷史風(fēng)險(xiǎn)溢酬 ? 大型公司股票 : – = % ? 小型公司股票 : – = % ? 長(zhǎng)期公司債券 : – =% ? 長(zhǎng)期政府債券 : – = % 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 圖表 年數(shù) 報(bào)酬率 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 方差 和標(biāo)準(zhǔn)差 ? 方差 和標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)量資產(chǎn)報(bào)酬率的波動(dòng)性 ? 波動(dòng)性越大越不能確定 ? 歷史報(bào)酬率 = 偏差的平方和 / (報(bào)酬率個(gè)數(shù) – 1) ? 標(biāo)準(zhǔn)差 = 方差的平方根 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 例子 – 方差 和標(biāo)準(zhǔn)差 年份 實(shí)際報(bào)酬率 平均報(bào)酬率 偏差 偏差的平方 1 .15 .105 .045 .002025 2 .09 .105 .000225 3 .06 .105 .002025