我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)及其影響因素分析畢業(yè)論文-展示頁(yè)
2025-07-04 02:32本頁(yè)面
【正文】 alyses the different capital structure influencing factors. Through the analysis of the factors affecting the domestic and foreign capital structure of existing research results, can see the capital structure of the influence factors are divided into three types: macroeconomic factors, the industry factor and the pany features factors. And then studied are the various factors on the impact of the capital structure. The results showed that: (1) the macro economic impact factors analysis found that inflation rate and the development of capital market status of capital structure has a significant effect. Inflation rate and asset ratio is a significant negative correlation, capital market development situation is reflected in the stock market capitalization rate and the bond market capital share the two indexes, the former and is a significant negative correlation to asset ratio, the latter and the assetliability ratio is a significant positive correlation. And other indicators: GDP growth and real interest rate but no proof and the capital structure of the significant influence conclusion.(2) industry influencing factors. This article through the analysis proves the capital structure of the different industries are significantly different, namely the industry factors on the capital structure has significant effect, different industries to influence the capital structure of the significant and extent are different.(3) the pany characteristics influence factors. Micro level of many factors in the study existed a hot dispute, the influence of the capital structure have not reached consensus. This paper analyzes the following conclusions are: a. the pany size, the pany growth significant positive correlation。本文分析得出的結(jié)論為：、公司成長(zhǎng)性顯著正相關(guān)；、非債務(wù)稅盾與資產(chǎn)負(fù)債率顯著負(fù)相關(guān)。(3)公司特征影響因素方面。(2)行業(yè)影響因素方面。通貨膨脹率與資產(chǎn)負(fù)債率呈顯著負(fù)相關(guān)性，資本市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r則體現(xiàn)在股票市場(chǎng)資本化率與債券市場(chǎng)資本占有率兩指標(biāo)上，前者與資產(chǎn)負(fù)債率呈顯著負(fù)相關(guān)，后者則與資產(chǎn)負(fù)債率呈顯著正相關(guān)。進(jìn)而分別研究各因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響作用。本文從資本結(jié)構(gòu)理論入手，分析出不同的資本結(jié)構(gòu)影響因素。資本結(jié)構(gòu)理論在西方國(guó)家已經(jīng)成為一套比較成熟的理論，國(guó)外學(xué)者對(duì)影響資本結(jié)構(gòu)的因素已做了系統(tǒng)深入的研究。河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)及其影響因素分析院系名稱姓 名學(xué) 號(hào)?！ I(yè)指導(dǎo)教師2012年4月5日 摘 要自莫迪格里安尼和米勒(Modigliani amp。 Miller）于1958年提出MM模型即企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)的著名定理后，資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題引起了理論與實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注，對(duì)資本結(jié)構(gòu)的研究也進(jìn)入一個(gè)新時(shí)期。在研究資本結(jié)構(gòu)理論發(fā)展的同時(shí)，很多學(xué)者也注意到資本結(jié)構(gòu)影響因素的重要性，分別從不同的角度分析探討了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素。通過(guò)分析國(guó)內(nèi)外資本結(jié)構(gòu)影響因素的已有研究結(jié)果，可以看到影響資本結(jié)構(gòu)的因素分為以下幾種類型：宏觀經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)因素和公司特征因素等。研究發(fā)現(xiàn)：(1)宏觀經(jīng)濟(jì)影響因素方面，分析發(fā)現(xiàn)通貨膨脹率和資本市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r對(duì)資本結(jié)構(gòu)存在著顯著的影響。而其他指標(biāo)：GDP增長(zhǎng)率、實(shí)際貸款利率卻沒(méi)有證明與資本結(jié)構(gòu)存在顯著影響的結(jié)論。本文通過(guò)分析證明不同行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)存在顯著的不同，即行業(yè)因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)具有顯著的影響，不同行業(yè)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響顯著性及影響程度也不同。微觀層面諸多影響因素在研究中一致存在很大的爭(zhēng)議，對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響沒(méi)有得出一致的意見(jiàn)。最后，文章結(jié)合我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及影響因素分析，從宏觀、行業(yè)、公司特征三個(gè)層次給出了優(yōu)化建議，并就進(jìn)一步研究方向做了初步的設(shè)想。 B. pany profit ability, the debt tax shields to asset ratio and a significant negative correlation.Finally, based on the capital structure of listed panies in China present situation and influence factor analysis, from the macro, industry, the pany features three levels the optimal Suggestions, and further research directions of the initial assumption.Key Words: capital structure。 China39。 Optimization countermeasures 第一章 緒論一、研究背景和選題意義在傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論產(chǎn)生以后，Modigliani和Miller提出了具有時(shí)代意義的企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)的MM定理，近幾年很多學(xué)者對(duì)這一理論加以發(fā)展和完善，逐漸形成以下幾種理論：現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論，（其中包括MM定理及其修正理論、權(quán)衡理論），新資本結(jié)構(gòu)理論，（其中包括代理成本理論、信息傳遞理論、新優(yōu)序融資理論、財(cái)務(wù)契約論、控制權(quán)理論、產(chǎn)品/要素市場(chǎng)理論）。對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響因素這一問(wèn)題的研究，國(guó)外研究時(shí)間較長(zhǎng)，研究角度多樣，研究結(jié)果也較為豐富。我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)又具有其特殊的制度環(huán)境，如股權(quán)結(jié)構(gòu)較獨(dú)特、投資者保護(hù)不健全、資本市場(chǎng)發(fā)展不平衡和公司治理機(jī)制有缺陷等。所以我們不能照搬照抄國(guó)外的改革經(jīng)驗(yàn)，只能在了解我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀后，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際國(guó)情，從我國(guó)現(xiàn)有的實(shí)際情況出發(fā)，探索適合我國(guó)企業(yè)自己的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化道路。本文通過(guò)對(duì)影響資本結(jié)構(gòu)幾個(gè)因素的分析，得出其對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響結(jié)果，為上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提供理論支持。1．對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者而言，研究和分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，其目的是優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，改善財(cái)務(wù)狀況，提高企業(yè)承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，降低資本成本。3．對(duì)企業(yè)的債權(quán)人而言，研究分析企業(yè)的資
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