【正文】 歷三個(gè)階段：第一個(gè)階段是描述性的，第二個(gè)階段是分析型的，最后一個(gè)階段是工程化的。波拉克模型最大的缺點(diǎn)是沒(méi)有將利率和價(jià)格考慮進(jìn)去，這并不是說(shuō)，兩者應(yīng)從發(fā)展中國(guó)家的貸幣模型中除去。波拉克模型的這些應(yīng)用也應(yīng)考慮到它的局限性。 綜合以上各表的模擬結(jié)果，可以看出，若1995－2000年出口的年增長(zhǎng)率能夠保持11.%以上的話(huà)，%，貸款增長(zhǎng)率不宜超過(guò)13%；若1995－2000年出口的年增長(zhǎng)率只能夠維持在6%左右，那么，%，否則，較高的GDP增長(zhǎng)將會(huì)對(duì)貿(mào)易收支、國(guó)外資產(chǎn)產(chǎn)生不良影響。 古納特假設(shè)（%的出口增長(zhǎng)率）劉遵義假設(shè)（6%的出口增長(zhǎng)率）GDP增長(zhǎng)上限國(guó)內(nèi)信貸增長(zhǎng)上限進(jìn)口增長(zhǎng)率%13%14%%9%9%資料來(lái)源：通過(guò)模型計(jì)算出來(lái)。模型給出了劉遵義教授大國(guó)假設(shè)下，%的模擬結(jié)果。從模擬結(jié)果可以看出，在劉遵義教授大國(guó)假設(shè)下，若考慮到國(guó)際收支問(wèn)題，GDP的年增長(zhǎng)率不宜超過(guò)9%。此時(shí)，進(jìn)口的年增長(zhǎng)率為14%，國(guó)內(nèi)信貸的年增長(zhǎng)率不宜超過(guò)13%。模型給出了在Garnaut假設(shè)下，%的模擬結(jié)果。為了維持14%的GDP增長(zhǎng)率，國(guó)內(nèi)信貸的增長(zhǎng)率應(yīng)確定在13－14%左右。從模擬結(jié)果來(lái)看，GDP增長(zhǎng)率為14%時(shí)，在2000年這年會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易逆差。很明顯，1992年以后，中國(guó)的國(guó)際資本流動(dòng)發(fā)生了很大的變化，這一點(diǎn)可以從數(shù)據(jù)中看出，這里我們假設(shè)資本流動(dòng)(CMt)為30。按Garnaut的估計(jì)推算，中國(guó)1996－2000年的出口將以每年11%左右的速度增長(zhǎng)，這可近似地作為Garnaut的假設(shè)。Garnaut的估計(jì)是，“由于國(guó)際貿(mào)易體系規(guī)范化，以及烏拉圭回合協(xié)議框架內(nèi)，國(guó)際貿(mào)易的進(jìn)一步寬松自由的影響，中國(guó)的外貿(mào)增長(zhǎng)將繼續(xù)快于產(chǎn)值的增長(zhǎng)，……如果中國(guó)的貿(mào)易增長(zhǎng)仍以達(dá)到其上限來(lái)計(jì)算，%%%”。這是由于世界經(jīng)濟(jì)難以做出出口繼續(xù)快速增長(zhǎng)的調(diào)整，而且不可忽視的國(guó)內(nèi)貿(mào)易也將迅速增長(zhǎng)。在國(guó)際學(xué)術(shù)界存在兩種不同的預(yù)測(cè)，一是由斯坦福大學(xué)劉遵義教授的大國(guó)假設(shè)；一是由澳大利亞國(guó)立大學(xué)古納特（Garnaut）的繼續(xù)增長(zhǎng)假設(shè)。本文的最終目的是采用波拉克模型，考察“九五”期間（1996－2000年）中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)長(zhǎng)在不同情況下，對(duì)國(guó)內(nèi)信貸、進(jìn)口、貿(mào)易平衡以及國(guó)際收支的不同影響。可以計(jì)算進(jìn)口對(duì)出口和其他外生變量的長(zhǎng)、短期彈性的估算值。如上面提到的，如果給參數(shù)m和k賦予數(shù)值（估計(jì)值）而且外生變量的水平為已知，波拉克模型可用于各種目的。采用以上同樣的估計(jì)過(guò)程，對(duì)Yt=a0+a1MOt用NDCt和Xt作為工具變量，采用二階段最小二乘法估計(jì)的結(jié)果如下：Yt=+R－Square=, Adjusted R－Square=, DW=, SSR=這樣，中國(guó)的波拉克模型可寫(xiě)作：Mt＝－＋, AR(1)=Yt=+MOt=△NDCt+△NFA+MOt1△NFAt=Xt－Mt+CMt用外生變量NDCt和Xt作為工具變量，采用二階段最小二乘法估計(jì)的結(jié)果如下：Mt=－987483＋, AR(1)= () ()R－Square=, Adjusted R－Square=, DW=, SSR=上面的估計(jì)結(jié)果中，除DW 之外，其他各指標(biāo)都不錯(cuò)，因此，這個(gè)結(jié)果可以用來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)。這說(shuō)明采用Mt=mYt不合適，應(yīng)采用Mt=m0+mYt較為合理。（三）模型參數(shù)m和K估計(jì)首先，對(duì)方程Mt=mYt采用最小二乘法進(jìn)行估計(jì)，其結(jié)果如下：Mt=() 樣本區(qū)間：1985－1993年R－Square=, Adjusted R－Square=, DW= , SSR=要采用上面的估計(jì)結(jié)果進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，需要進(jìn)行以下幾方面的工作：=m0+mYt中的常量m0=0；，因此，需進(jìn)行自相關(guān)核正；，對(duì)該方程的估計(jì)需采用二階段最小二乘法。這些資料包括用現(xiàn)行價(jià)格表示的1984－1994年的年度觀測(cè)值。國(guó)內(nèi)凈信貸（NDC）定義為國(guó)內(nèi)信貸。出口（X）包括從商品和非要素勞務(wù)獲得的收入減去對(duì)國(guó)外的凈要素支付。（一）變量的統(tǒng)計(jì)定義根據(jù)本文的目的，采用了下列定義：收入（Y）等于按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，國(guó)外凈資產(chǎn)（NFA）表示銀行系統(tǒng)的國(guó)外凈資產(chǎn)。對(duì)技術(shù)的選擇取決于模型的高定、現(xiàn)有資料的性質(zhì)和模型的目的。 二、波拉克模型的參數(shù)估計(jì)模型的參數(shù)可依據(jù)模型中的與變量有關(guān)的歷史數(shù)據(jù)（時(shí)間序列）加以估算。這一關(guān)系可由下列清楚地表示出來(lái)：但 因而 令 以及 =b，我們得出下列△NFAt和△NDCt的線(xiàn)性反向關(guān)系式： (11)因此，信貸增長(zhǎng)意味著資產(chǎn)的減少，反之亦然。因而可以將3個(gè)外生變量合為一個(gè)項(xiàng)A來(lái)進(jìn)行討論。一般來(lái)說(shuō)，共有比率的絕對(duì)值越大，調(diào)整速度越慢，反之亦然。從實(shí)際角度出發(fā)，我們感興趣的也許是調(diào)整的速度，亦即總效應(yīng)中的大部是在少數(shù)幾個(gè)時(shí)期還是許多時(shí)間內(nèi)發(fā)生?？傂?yīng)通常稱(chēng)為長(zhǎng)期乘數(shù)。第一期效應(yīng)常稱(chēng)為影響乘數(shù)。從約簡(jiǎn)型看出，這類(lèi)效應(yīng)是按 為共有比率下降的，在有k和m的假定值后，它小于1。如果是前者，則說(shuō)明模型是穩(wěn)定的。在方程式（9）和（10）中也可觀察到相同類(lèi)型的效應(yīng)。然而，即使出口在t＋1時(shí)期無(wú)變化，t＋1時(shí)期的貨幣也會(huì)增長(zhǎng)，它的增長(zhǎng)等于最初的出口增長(zhǎng)乘以系數(shù) 。 約簡(jiǎn)型清楚地表明，波拉克模型是一個(gè)動(dòng)態(tài)模型。因?yàn)镸是與Y成比例的，Y是與MO成比例的，所以，如果首先求出MO，然后用該比例求出Y和M，這樣就能使求取約簡(jiǎn)型化式的計(jì)算程序減至最小限度。只能把所有輪次的效應(yīng)考慮進(jìn)去，即求出模式的約簡(jiǎn)型（所有內(nèi)生變量都用外生變量和滯后的內(nèi)生變量表示）才能計(jì)算出凈效應(yīng)。在參數(shù)給定條件下，A的變化將會(huì)通過(guò)Y和MO的變化影響M。如果采用狹義貨幣定義，國(guó)內(nèi)凈信貸（NDC）就要解釋為國(guó)內(nèi)信貸減去準(zhǔn)貨幣形態(tài)的銀行部門(mén)對(duì)政府我負(fù)債的銀行部門(mén)對(duì)私人部門(mén)的負(fù)債，這樣在邏輯上才能前后一致。模型中貨幣的定義既可以廣義（貨幣＋活期存款＋準(zhǔn)貨幣），也可以是狹義的（貨幣＋活期存款）。這意味著收入的增長(zhǎng)將等于貨幣數(shù)量的增長(zhǎng)乘以?xún)A向流通速度。 波拉克模型可表述為以下聯(lián)立方程組 0m1 (1) 0k1 (2) （3） （4）第一個(gè)關(guān)系式是一個(gè)行為方程式，表明t時(shí)期的名義進(jìn)口是同期名義收入的函數(shù)；常數(shù)系數(shù)m是進(jìn)口傾向。 波拉克模型從廣義上講，波拉克模型可視為相互依存的聯(lián)立方程系統(tǒng)，即貨幣存量（MO）、名義收入（Y）、進(jìn)口（M）和國(guó)外凈資產(chǎn)（NFA）的聯(lián)立方程體系，出口（X）、資本流動(dòng)（CM）和國(guó)內(nèi)凈信貸（NDC）等外生變量中，一旦其中有一個(gè)發(fā)生變化時(shí)，這些變量的數(shù)值就會(huì)變化（見(jiàn)下圖）。J波拉克和L模型最初是在波拉克的《對(duì)收入形成和收支問(wèn)題的貨幣分析》一書(shū)中提出的。J【內(nèi)容提要】本文運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型對(duì)中國(guó)1995－2000年期間經(jīng)濟(jì)增第與信貸規(guī)模、國(guó)際收支進(jìn)行了預(yù)測(cè)分析。第二，增加基礎(chǔ)設(shè)施投資的政策措施，政府直接增加基礎(chǔ)設(shè)施投資；政府提供稅收刺激或財(cái)政補(bǔ)貼鼓勵(lì)企業(yè)投資基礎(chǔ)設(shè)施。內(nèi)生增長(zhǎng)理論的財(cái)政政策含義具體包括兩個(gè)方面，即一方面一國(guó)的財(cái)政制度要不斷調(diào)整以適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的要求，另一方面財(cái)政政策必須努力促進(jìn)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的形成與發(fā)展?！耙虼素?cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用再次成為關(guān)注的焦點(diǎn)。但外生增長(zhǎng)論卻認(rèn)為，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)完全是由經(jīng)濟(jì)體系之外的外生因素決定的，因此無(wú)論采取什么政策，長(zhǎng)期增長(zhǎng)都不變，換言之，財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充其量只有短期效應(yīng)，而不能影響長(zhǎng)期增長(zhǎng)；而內(nèi)生增長(zhǎng)論則認(rèn)為，一國(guó)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)是由一系列內(nèi)生變量決定的，這些內(nèi)生變量對(duì)政策（特別是財(cái)政政策）是敏感的，并受其影響。就知識(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中財(cái)政政策含義而言，內(nèi)生與外生增長(zhǎng)理論之間存在著分歧。初始于八十年代中期、成型于九十年代初的這一增長(zhǎng)理論認(rèn)為，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是由內(nèi)生因素解釋的，也就是說(shuō)，在勞動(dòng)投入過(guò)程中包含著因正規(guī)教育、培訓(xùn)、在職學(xué)習(xí)等而形成的人力資本，在物質(zhì)資本積累過(guò)程中包含著因研究與發(fā)展、發(fā)明、創(chuàng)新等活動(dòng)而形成的技術(shù)進(jìn)步，從而把技術(shù)進(jìn)步等要素內(nèi)生化，得出因技術(shù)進(jìn)步的存在，要素收益會(huì)遞增而長(zhǎng)期增長(zhǎng)率為正的結(jié)論。知識(shí)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)知識(shí)和信息是經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)科學(xué)技術(shù)在經(jīng)濟(jì)中的突出作用，強(qiáng)調(diào)人力資本與學(xué)習(xí)的重要性，強(qiáng)調(diào)政府在知識(shí)經(jīng)濟(jì)中的重要作用。種種跡象表明，人類(lèi)社會(huì)在經(jīng)歷了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代后，正逐步邁入知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代。知識(shí)經(jīng)濟(jì)是按建立在知識(shí)與信息的生產(chǎn)、分配和使用上的經(jīng)濟(jì)，知識(shí)包括所有的人類(lèi)發(fā)明與發(fā)現(xiàn)，主要是科學(xué)技術(shù)、管理和行為科學(xué)。知識(shí)經(jīng)濟(jì)的逐步形成是人類(lèi)社會(huì)持續(xù)發(fā)展與增長(zhǎng)的必然結(jié)果，它呼喚一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論與其相適應(yīng)并提供政策導(dǎo)向，迄今為止較全面地解釋知識(shí)經(jīng)濟(jì)形成及其要素的經(jīng)濟(jì)理論是所謂“內(nèi)生增長(zhǎng)理論”（The Theory of Endogenuous Growth）或“新增長(zhǎng)理論”。相比較而言．現(xiàn)代新古典增長(zhǎng)理論雖也看到人力資本與技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，但只把它們視為外生因素，所以后者也被稱(chēng)為“外生增長(zhǎng)理論”。雖然絕大多數(shù)財(cái)政經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直認(rèn)為財(cái)政政策會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（如扭曲性稅收的負(fù)效應(yīng)，累進(jìn)稅對(duì)儲(chǔ)蓄傾向的不利影響以及增稅動(dòng)員額外資源以提高公共投資水平等等）。如果增長(zhǎng)率是由內(nèi)生因素決定的，則關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)行為主體（特別是政府）如何能夠影響增長(zhǎng)率的大小。近年來(lái)，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為內(nèi)生增長(zhǎng)論的政策觀點(diǎn)符合知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求，為財(cái)政政策在知識(shí)經(jīng)濟(jì)中的適用一提供了一定的理論依據(jù)。具體說(shuō)來(lái)，按照內(nèi)生增長(zhǎng)的因素，我們至少可以概括出促進(jìn)知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與增長(zhǎng)的三大財(cái)政政策措施：第一、增加人力資本投資的政策措施：政府直接增加人力資本投資；政府提供稅收刺激或財(cái)政補(bǔ)貼鼓勵(lì)企業(yè)增加人力資本投資。第三，增加研究與發(fā)展投資的政策措施，或者政府直接增加研究與發(fā)展投資，或者提供稅收優(yōu)惠或財(cái)政補(bǔ)貼鼓勵(lì)企業(yè)增加研究與發(fā)展的投資。本文的研究表明，“九五”期間，%以上的話(huà)，%，貨幣增長(zhǎng)率不宜超過(guò)13%；若中國(guó)的出口增長(zhǎng)率只能維持在6%左右，那么，%，否則，較高的GDP增長(zhǎng)率將會(huì)對(duì)中國(guó)的國(guó)際收支、國(guó)際儲(chǔ)備產(chǎn)生不良影響。 一、波拉克模型波拉克（JPolak）建立了一個(gè)簡(jiǎn)明又高度概括的貨幣模型，該模型側(cè)重研究一國(guó)的產(chǎn)出與信貸增長(zhǎng)和國(guó)際收支的關(guān)系。隨后又有所修改并應(yīng)用到若干個(gè)國(guó)家，應(yīng)用的成果發(fā)表在J鮑伊森諾爾（L. Boissonneanlt）的《收入和進(jìn)口的貨幣分析及其在統(tǒng)計(jì)上的應(yīng)用》上。 方程式（2）指出（1）在名義收入和貨幣存量之間有一種比例關(guān)系；常例1/k為貨幣流通速度（Yt/MOt），并假設(shè)它在所有時(shí)期均不變。聯(lián)立方程組中的式（3）和（4）是定義公式（恒等式），前者表示銀行部門(mén)的資產(chǎn)負(fù)債表，后者表示國(guó)際收支結(jié)構(gòu)。采用廣義定義意味著關(guān)系式（3）中的MO包括準(zhǔn)貨幣，同時(shí)對(duì)貨幣流通速度1/k也應(yīng)做相應(yīng)地解釋。將上面兩個(gè)定義公式合起來(lái)，就得出： 同時(shí)令： 這樣上式就變?yōu)椋?即： 則上面的聯(lián)立方程可變?yōu)橄铝泻?jiǎn)化的形式： 0＜m＜1 （5）, 0＜k＜1 （6） （7）外生變量的變化對(duì)內(nèi)生變量M、Y和MO影響可從上面的結(jié)構(gòu)形式中看出。但M的變化反過(guò)來(lái)又影響MO和Y，從而產(chǎn)生第二輪效應(yīng)，但這次變化方向相反，如此循環(huán)往復(fù)。對(duì)約簡(jiǎn)型的研究，還有助于弄清該聯(lián)立方程組的特點(diǎn)和性質(zhì)。將(6)代入（5），就有：Mt＝MOt然后，將這個(gè)結(jié)果代進(jìn)（7），得：即： 這是一個(gè)一階線(xiàn)性差分方程，其解為： （8） 從這個(gè)公式很容易得出： （9）然后： （10）這就是說(shuō)，一個(gè)外生變量的變化對(duì)任一個(gè)內(nèi)生變量產(chǎn)生的總效應(yīng)不僅發(fā)生在一個(gè)時(shí)期，而且分布于無(wú)數(shù)個(gè)時(shí)期，因此，公式（8）揭示，t時(shí)期出口的增長(zhǎng)將使同期的貨處接系數(shù) 的比率增長(zhǎng)。以后所有時(shí)期都比與此相類(lèi)似。由于模型是動(dòng)態(tài)的，就產(chǎn)生了穩(wěn)定性的問(wèn)題，亦即A的一次性增長(zhǎng)對(duì)內(nèi)生變量的分散效應(yīng)之總和是否是一個(gè)有限數(shù)或趨向?yàn)橐粋€(gè)無(wú)限數(shù)的問(wèn)題。否則模型是不穩(wěn)定的，并且實(shí)際用處有限。因此，各內(nèi)生產(chǎn)量上的分散效應(yīng)之和是一個(gè)有限數(shù)，即：MO等于 Y等于 M等于 A增長(zhǎng)一個(gè)單位對(duì)每一個(gè)內(nèi)生變量的影響稱(chēng)為乘數(shù)。N期的截?cái)喑藬?shù)為第n期末總效應(yīng)的一部分。從上述討論可知，由于外生擾動(dòng)因素的變化所引起的貨幣、收入和進(jìn)口的變化不都全部地發(fā)生在一個(gè)時(shí)期內(nèi)，而是發(fā)生在許多時(shí)間，從理論是說(shuō)是在無(wú)數(shù)時(shí)期之內(nèi)。這取決于共有比率 的絕對(duì)值。還應(yīng)注意，不管外生擾動(dòng)因素是來(lái)源于出口、資本流動(dòng)、國(guó)內(nèi)信貸，還是其中幾種因素的綜合，乘數(shù)都是相同的。如本文開(kāi)始時(shí)提到的，波拉克模型的重點(diǎn)放在信貸增長(zhǎng)和國(guó)外資產(chǎn)的之間的關(guān)系上。借助于已有經(jīng)濟(jì)計(jì)量技術(shù)，從這些資料可以得出參數(shù)的數(shù)值。然而，在選擇某一技術(shù)和提出統(tǒng)計(jì)推斷之前，有必要了解模型中變量的概念及其相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)值。進(jìn)口（M）包括對(duì)商品和非要素勞務(wù)的支付。資本流動(dòng)（CM）包括國(guó)際收支中所有未歸入進(jìn)口、出口或儲(chǔ)備流動(dòng)之類(lèi)的項(xiàng)目，因而CM＝M－X＋△NFA貨幣（MO）定義為貨幣與準(zhǔn)貨幣之和。（二）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與上述變量定義相對(duì)應(yīng)的中國(guó)統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源于國(guó)際貸幣基金組織的《國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)年鑒》。為簡(jiǎn)化起見(jiàn)，存量的變量數(shù)據(jù)（MO、NFAＴ NDC）以年末數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。要檢驗(yàn)Mt=m0+mYt中m0=0，需進(jìn)行以下無(wú)約束回歸分析： Mt=－+ （） ()R－Square=, Adjusted R－Square=, DW=, SSR=采用以下F檢驗(yàn)對(duì)H0:m0=0進(jìn)行檢驗(yàn)： 由于F0＞Fr,.n－k－1==(5%顯著程度)，拒絕原假設(shè)H0:m0=0。采用一階自相關(guān)AR(1)對(duì)Mt=m0+mYt進(jìn)行估計(jì)的結(jié)果如下；Mt=－＋ AR(1)=R－Square= Adjusted R－Square=, DW=, SSR=該方程中，由于Mt和Yt均為內(nèi)生變量，因此，對(duì)該方程的估計(jì)最好采用工具變量法或二階段最小二乘法。DW的值不顯著，可能是由于1985－994年這段估計(jì)區(qū)間內(nèi)，中國(guó)的進(jìn)口除收入影響外，還有很多其他一些因素的影響，從而造成殘差的自相關(guān)，而且其機(jī)制可能遠(yuǎn)比AR(1)復(fù)雜，例如，進(jìn)口的限制、外貿(mào)體體制的變革等。