【正文】 總成本費用的全部利息（PI）。借款償還期指標(biāo)旨在計算最大償還能力，適用于盡快還款的項目，不適用于已約定借款償還期限的項目。不足整年的部分可用內(nèi)插法計算。（1）借款償還期借款償還期是指以項目投產(chǎn)后獲得的可用于還本付息的資金，還清借款本息所需的時間，一般以年為單位表示。 資本金凈利潤率=項目達(dá)產(chǎn)年稅后凈利潤或年稅后平均利潤/資本金100%根據(jù)有關(guān)財務(wù)報表，計算借款償還期、利息備付率、償還備付率等指標(biāo)，評價項目借款償還能力。ROE=NP/ECX100%其中：NP—項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后正常年份的稅后凈利潤或運營期內(nèi)稅后年平均凈利潤,凈利潤=利潤總額所得稅； 　　EC—項目資本金。將項目投資利潤率與同行業(yè)平均投資利潤率對比，判斷項目的獲利能力和水平。投資回收期的判別標(biāo)準(zhǔn)時基準(zhǔn)投資回收期，其取值可根據(jù)行業(yè)水平或者投資者的要求設(shè)定。其表達(dá)式為：投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表計算，現(xiàn)金流量表中累積現(xiàn)金流量（所得稅前）由負(fù)值變?yōu)?時的時點，即為項目的投資回收期。（3）投資回收期（Pt）投資回收期是指以項目的凈收益償還項目全部投資所需要的時間，一般以年為單位，并從項目建設(shè)起始年算起。財務(wù)凈現(xiàn)值等于或者大于零，表明項目的盈利能力達(dá)到或者超過按設(shè)定的折現(xiàn)率計算的盈利水平。計算公式為：式中 CI—現(xiàn)金流入量； CO—現(xiàn)金流產(chǎn)量； (CICO)t—第t年的凈現(xiàn)金流量 n—計算器年數(shù)ic—設(shè)定的折現(xiàn)率。資本金和投資各方收益率應(yīng)與出資方最低期望收益率對比，判斷投資方收益水平。3）投資各方收益率，是以投資各方出資額為計算基礎(chǔ)，考察投資各方可能獲得的收益水平。由于項目各融資方案的利率不盡相同，所得稅稅率與享受的優(yōu)惠政策也可能不同，在計算項目財務(wù)內(nèi)部收益率時，不考慮利息支出和所得稅，是為了保持項目方案的可比性。按分析范圍和對象不同，財務(wù)內(nèi)部收益率分為項目財務(wù)內(nèi)部收益率、資本金收益率（即資本金財務(wù)內(nèi)部收益率）和投資各方收益率（即投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率）。其表達(dá)式為：式中 CI—現(xiàn)金流入量； CO—現(xiàn)金流出量；（CICO）t—第t年的凈現(xiàn)金流量；n—計算期年數(shù)。其中財務(wù)內(nèi)部收益率為項目的只要盈利性指標(biāo)，其他指標(biāo)可根據(jù)項目特點及財務(wù)評價的目的、要求等選用。見附件4表158。見附件4表157。見附表4表156。（2）損益和利潤分配表，用于計算項目投資利潤率。3）投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表，用于計算投資各方收益率。2)資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表，用于計算資本金收益率指標(biāo)。（1）財務(wù)現(xiàn)金流量表，分為：1）項目財務(wù)現(xiàn)金流量表，用于計算項目財務(wù)內(nèi)部收益率及財務(wù)凈現(xiàn)值等評價指標(biāo)。（四）新設(shè)項目法人項目財務(wù)評價新設(shè)項目法人項目財務(wù)評價的主要內(nèi)容，是在編制財務(wù)報表的基礎(chǔ)上進(jìn)行盈利能力分析、償債能力分析和抗風(fēng)險能力分析。（4）編制成本費用估算表?？勺兂杀臼侵鸽S產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量增減而成正比例變化的各項費用，主要包括原材料、燃料、動力消耗、包裝費和生產(chǎn)人員工資等。財務(wù)評價進(jìn)行盈虧平衡分析時，需要將總成本費用分解為固定成本和可變成本。經(jīng)營成本是指總成本費用扣除固定資產(chǎn)折舊費、礦山維簡費、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費和財務(wù)費用后的成本費用。采用這種估算方法，不必計算內(nèi)部各生產(chǎn)環(huán)節(jié)成本的轉(zhuǎn)移，也較容易計算可變成本和固定成本，計算公式為：總成本費用=外購原料、燃料及動力費+人員工資及福利費+外部提供的勞務(wù)及服務(wù)費+修理費+折舊費+礦山維簡費（采采伐項目計算此項費用）+攤銷費+財務(wù)費用+其他費用（2）經(jīng)營成本估算。總成本費用的構(gòu)成及估算通常采用以下兩種方法：1）產(chǎn)品制造成本加企業(yè)期間費用估算法，計算公式為：總成本費用=制造成本+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用其中：制造成本=直接材料費+直接燃料和動力費+直接工資+其他直接支出+制造費用2）生產(chǎn)要素估算法，是從估算各種生產(chǎn)要素的費用入手，匯總得到總成本費用。（1）總成本費用估算。按成本計算范圍，分為單位產(chǎn)品成本和總成本費用；按成本與產(chǎn)量的關(guān)系，分為固定成本和可變成本；按財務(wù)評價的特定要求，分為總成本費用和經(jīng)營成本。編制銷售收入、銷售稅金及附加估算表，見附件4表151。生產(chǎn)多種產(chǎn)品和提供多項服務(wù)的，應(yīng)分別估算各種產(chǎn)品及服務(wù)的銷售收入。資本金收益率，可采用投資者的最低期望收益率作為判據(jù)。設(shè)定方法：一是參考本行業(yè)一定時期的平均收益水平并考慮項目的風(fēng)險因素確定；二是按項目占用的資金成本加一定的風(fēng)險系數(shù)確定。生產(chǎn)負(fù)荷是計算銷售收入和經(jīng)營成本的依據(jù)之一，一般應(yīng)按項目投產(chǎn)期和投產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份分別設(shè)定生產(chǎn)負(fù)荷，（ic）設(shè)定財務(wù)基準(zhǔn)收益率是項目財務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的基準(zhǔn)和判據(jù)，也是項目在財務(wù)上是否可行的最低要求，也用作計算財務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。有些項目的運營壽命很長，如水利樞紐，其主體工程是永久性工程，其計算期應(yīng)根據(jù)評價要求確定。生產(chǎn)運營期，應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品壽命期（礦產(chǎn)資源項目的設(shè)計開采年限）、主要設(shè)施和設(shè)備的使用壽命期、主要技術(shù)的壽命期等因素確定。財務(wù)評價匯率的取值，一般采用國家外匯管理部門公布的檔期外匯牌價的賣出、買入的中間價。采用固定利率的借款項目，財務(wù)評價直接采用約定的利率計算利息。（6）所得稅是按應(yīng)稅所得額乘以所得稅稅率計算。（5）資源稅是對開采自然資源的納稅人征稅的稅種。在財務(wù)評價中，一般按銷售額乘以消費稅稅率計算。在財務(wù)評價中，營業(yè)稅按營業(yè)收入額乘以營業(yè)稅率計算。財務(wù)評價的銷售收入和成本估算均含增值稅，項目應(yīng)繳納的增值稅等于銷項稅減進(jìn)項稅。如有減免稅費優(yōu)惠，應(yīng)說明政策依據(jù)以及減免方式和減免金額。財務(wù)評價涉及的稅費主要有增值稅、營業(yè)稅、資源稅、消費稅、所得稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加等。本《指南》財務(wù)評價報表均是含增值稅的價格設(shè)計的。進(jìn)行償還能力分析，預(yù)測計算期內(nèi)可能存在較為嚴(yán)重的通貨膨脹時，應(yīng)采用包括通貨膨脹影響的變動價格計算償還能力指標(biāo)，反映通貨膨脹因素對償還能力的影響。為簡化起見，有些年份也可采用同一價格。變動價格又分為兩種情況，一是考慮價格相對變動引起的變動價格；二是既考慮價格相對變動，又考慮通貨膨脹因素引起的變動價格。（2）變動價格。（1）固定價格?；谠谕顿Y估算中已經(jīng)預(yù)留了建設(shè)期漲價預(yù)備費，因此建筑材料和設(shè)備等投入品，可采用一個固定的價格計算投資費用，其價格不必年年變動。預(yù)測價格應(yīng)考慮價格變動因素，即各種產(chǎn)品相對價格變動和價格總水平變動（通貨膨脹或者通貨緊縮）。（二）財務(wù)評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選取財務(wù)評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選取是否合理，直接影響財務(wù)評價的結(jié)論，在進(jìn)行財務(wù)分析計算之前，應(yīng)做好這項基礎(chǔ)工作。（5）進(jìn)行不確定性分析，包括敏感性分析和盈虧平衡分析。（3）編制財務(wù)報表，主要有：財務(wù)現(xiàn)金流量表、損益現(xiàn)金流量表、損益和利潤分配表、資金來源與運用表、借款償還計劃表。財務(wù)評價的主要內(nèi)容與步驟如下：（1）選取財務(wù)評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)，包括主要投入品和產(chǎn)品財務(wù)價格、稅率、利率、匯率、計算期、固定資產(chǎn)折舊率、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)攤銷年限，生產(chǎn)負(fù)荷及基準(zhǔn)收益率等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和參數(shù)。目 錄財務(wù)評價 1（一）財務(wù)評價內(nèi)容及步驟 1（二）財務(wù)評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選取 1（三）銷售收入與成本費用估算 4（四）新設(shè)項目法人項目財務(wù)評價 6（五）既有項目法人項目財務(wù)評價 10（六）不確定性分析 12（七）非盈利性項目財務(wù)評價 15國民經(jīng)濟(jì)評價 17（一）國民經(jīng)濟(jì)評價范圍和內(nèi)容 17（二）國民經(jīng)濟(jì)效益與費用識別 17（三）影子價格的選取與計算 19（四）國民經(jīng)濟(jì)評價報表編制 21（五）國名經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)計算 23（六）國民經(jīng)濟(jì)評價參數(shù) 24社會評價 26（一）社會評價作用與范圍 26（二）社會評價主要內(nèi)容 26（三）社會評價步驟與方法 30風(fēng)險分析 33（一）風(fēng)險因素識別 33（二）風(fēng)險評估方法 34（三）風(fēng)險防范對策 38研究結(jié)論與建議 40（一）推薦方案總體描述 40（二）主要比選方案描述 41（三）結(jié)論與建議 41附件 4230 / 31財務(wù)評價財務(wù)評價是在國家現(xiàn)行財稅制度和市場體系下，分析預(yù)測項目的財務(wù)效益與費用，計算財務(wù)評價指標(biāo)，考察擬建項目的盈利能力、償還能力、據(jù)以判斷項目的財務(wù)可行性。（一）財務(wù)評價內(nèi)容及步驟財務(wù)評價是在確定的建設(shè)方案、投資估算和融資方案的基礎(chǔ)上進(jìn)行財務(wù)可行性研究。（2）計算銷售（營業(yè)）收入，估算成本費用。（4）計算財務(wù)評價指標(biāo)，進(jìn)行盈利能力分析和償還能力分析。（6）編寫財務(wù)評價報告。財務(wù)評價是對擬建項目未來效益與費用進(jìn)行分析，應(yīng)采用預(yù)測價格。由于建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期的投入產(chǎn)出情況不同，應(yīng)區(qū)別對待。生產(chǎn)運營期的投入品和產(chǎn)出品，應(yīng)根據(jù)具體情況選用固定價格或者變動價格進(jìn)行財務(wù)評價。這是指在項目生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)不考慮價格相對變動和通貨膨脹影響的不變價格，即在整個生產(chǎn)運營期內(nèi)都用預(yù)測的固定價格，計算產(chǎn)品銷售收入和原材料、燃料動力費用。這是指在項目生產(chǎn)運營期內(nèi)考慮價格變動的預(yù)測價格。采用變動價格是預(yù)測生產(chǎn)運營期內(nèi)每年的價格都是變動的。進(jìn)行盈利能力分析，一般采用只考慮相對價格變動因素的預(yù)測價格，計算不含通貨膨脹因素的財務(wù)內(nèi)部收益等盈利性指標(biāo)，不反映通貨膨脹因素對盈利能力的影響。在財務(wù)評價中計算銷售（營業(yè)）收入及生產(chǎn)成本所采用的價格，可以是含增值稅的價格，也可以是不含增值稅的價格，應(yīng)在評價時說明采用何種計價方法。財務(wù)評價中合理計算各種稅費，是正確計算項目效益與費用的重要基礎(chǔ)。進(jìn)行評價時應(yīng)說明稅種、稅基、稅率、計稅額等。（1）增值稅是對生產(chǎn)、銷售商品或者提供勞務(wù)的納稅人實行抵扣原則，就其生產(chǎn)、經(jīng)營過程中實際發(fā)生的增值額征稅的稅種。（2）營業(yè)稅是對交通運輸、商業(yè)、服務(wù)等行業(yè)的納稅人，就其經(jīng)營活動營業(yè)額（銷售額）為課稅對象的稅種。(3)消費稅是以消費品（或者消費行為）的流轉(zhuǎn)額為課稅對象的稅種。（4）城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加是以增值稅、營業(yè)稅和消費稅為稅基乘以相應(yīng)的稅率計算。通常按應(yīng)課稅礦產(chǎn)的產(chǎn)量乘以單位稅率額計算。借款利率是項目財務(wù)評價的重要基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，用以計算借款利息。采用浮動利率的借款項目，財務(wù)評價時應(yīng)對借款期內(nèi)的平均利率進(jìn)行預(yù)測，采用預(yù)測的平均利率計算利息。財務(wù)評價計算期包括建設(shè)期和生產(chǎn)運營期。財務(wù)評價的計算期一般不超過20年。對設(shè)計計算期短于運營壽命期較多的