投資銀行理論與實(shí)務(wù)投資學(xué)考試1-展示頁(yè)
2025-07-03 00:09本頁(yè)面
【正文】 威性客戶資料的保密性業(yè)務(wù)對(duì)象的廣泛性 所有上市交易的股票和債券都是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的對(duì)象。 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特征證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指投資銀行通過(guò)其設(shè)立的證券營(yíng)業(yè)部，接受客戶委托，按照客戶的要求，代理客戶買(mǎi)賣(mài)證券的業(yè)務(wù)。發(fā)行公司在確定市盈率時(shí)，應(yīng)考慮所屬行業(yè)的發(fā)展前景、同行業(yè)公司在股市上的表現(xiàn)以及近期二級(jí)市場(chǎng)的規(guī)模供求關(guān)系和總體走勢(shì)等因素，以利于一、二級(jí)市場(chǎng)之間的有效銜接和平衡發(fā)展。 新股發(fā)行價(jià)=每股稅后利潤(rùn)*發(fā)行市盈率 因此目前我國(guó)新股的發(fā)行價(jià)主要取決于每股稅后利潤(rùn)和發(fā)行市盈率這兩個(gè)因素： （1）每股稅后利潤(rùn)，每股稅后利潤(rùn)是衡量公司業(yè)績(jī)和股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)： 每股稅后利潤(rùn) = 發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)利潤(rùn)/發(fā)行當(dāng)年加價(jià)平均股本數(shù) = 發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)利潤(rùn)/（發(fā)行前總股本數(shù) + 本次公開(kāi)發(fā)行股本數(shù)*（12 發(fā)行月份）/12） （2）發(fā)行市盈率。累積訂單和固定價(jià)格相結(jié)合的方式主要適用于國(guó)際籌資，一般是在進(jìn)行國(guó)際推薦的同時(shí)，在主要發(fā)行地進(jìn)行公開(kāi)募集，投資者的認(rèn)購(gòu)價(jià)格為推薦價(jià)格區(qū)間的上限，待國(guó)際推薦結(jié)束、最終價(jià)格確定之后，再將多余的認(rèn)購(gòu)款退還給投資者。固定價(jià)格方式是英國(guó)、日本、香港等證券市場(chǎng)通常采用的方式。其一般做法是，承銷團(tuán)先與發(fā)行人商定一個(gè)定價(jià)區(qū)間，再通過(guò)市場(chǎng)促銷征集在每個(gè)價(jià)位上的需求量。 從各國(guó)股票發(fā)行市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，股票發(fā)行定價(jià)最常用的方式有累積訂單方式、固定價(jià)格方式以及累積訂單和固定價(jià)格相結(jié)合的方式。并會(huì)影響股票上市后的市場(chǎng)表現(xiàn)。 股票發(fā)行與承銷的一般流程基本步驟 （一）選擇發(fā)行人（二）在競(jìng)爭(zhēng)中獲選成為保薦人及主承銷商（三）組建IPO小組（四）制定股票發(fā)行計(jì)劃與承銷方案（五）盡職調(diào)查（六）制定與實(shí)施重組方案（七）擬定發(fā)行方案（八）編制募股文件與申請(qǐng)股票發(fā)行（九）路演 （十）確定發(fā)行價(jià)格（十一）確定發(fā)行方式（十二）組建承銷團(tuán)與確定承銷報(bào)酬（十三）穩(wěn)定價(jià)格（十四）墓碑廣告確定股票發(fā)行價(jià)格的方法股票發(fā)行價(jià)格的確定是股票發(fā)行計(jì)劃中最基本和最重要的內(nèi)容、它關(guān)系到發(fā)行人與投資者的根本利益及股票上市后的表現(xiàn)。（五）職能分工模式 該模式的特點(diǎn)是按投資銀行業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)進(jìn)行設(shè)置部門(mén)。（三）行業(yè)分工模式 行業(yè)分工模式的特征是按不同的行業(yè)設(shè)置投資銀行的二級(jí)部門(mén)或項(xiàng)目組，每個(gè)行業(yè)部（組）向所服務(wù)的行業(yè)內(nèi)客戶提供所有服務(wù)。（二）地域分工模式 地域分工模式的特點(diǎn)表現(xiàn)在不同的地區(qū)設(shè)立投行業(yè)務(wù)部，各地的投行業(yè)務(wù)部在行政上隸屬于投資銀行總部或地區(qū)業(yè)務(wù)總部，在業(yè)務(wù)上接受投資銀行總部的規(guī)劃和指導(dǎo)，但各自在所分工的“轄區(qū)”內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)。《投資銀行理論與實(shí)務(wù)》課程結(jié)課考試題（開(kāi)卷）一、簡(jiǎn)要回答 （要求：只要回答要點(diǎn)，每小題6分）投資銀行的經(jīng)濟(jì)功能投資銀行是主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)上的主要金融中介。投資銀行的業(yè)務(wù)模式投資銀行的主要業(yè)務(wù)模式（一）總部集中模式 總部集中模式的特點(diǎn)是：投資銀行人員較少，主要集中在總部，人員之間并不存在地區(qū)、行業(yè)、職能方面的分工。 這是目前國(guó)內(nèi)投資銀行最普遍采用的分工模式。（四）業(yè)務(wù)分工模式 業(yè)務(wù)分工模式的特點(diǎn)在于按投行業(yè)務(wù)種類的不同，設(shè)置不同的業(yè)務(wù)部門(mén)。（六）復(fù)合模式 券商投資銀行的組織模式也不是一成不變的，而應(yīng)隨著環(huán)境的變化而作出相應(yīng)的調(diào)整。若發(fā)行價(jià)過(guò)低，將難以滿足發(fā)行人的籌資需求，甚至?xí)p害原有股東的利益；而發(fā)行價(jià)太高，又將增大投資者的風(fēng)險(xiǎn)，增大承銷機(jī)構(gòu)的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行難度，抑制投資者的認(rèn)購(gòu)熱情。因此發(fā)行公司及承銷商必須對(duì)公司的利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率、行業(yè)因素、二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)水平等因素進(jìn)行綜合考慮，然后確定合理的發(fā)
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