【正文】 稅金總額%%應(yīng)收賬款%%產(chǎn)成品%%V龍頭/重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)分析一、龍頭/重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)業(yè)內(nèi)按銷售收入排名前十位企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)單位：千元/人排名銷售收入資產(chǎn)利潤從業(yè)人數(shù)12345678910二、企業(yè)在全國各地的分布地區(qū)企業(yè)數(shù)虧損企業(yè)數(shù)虧損企業(yè)比重全國55061228%北京市19774%天津市19368%河北省20242%山西省3512%內(nèi)蒙168%遼寧省19768%吉林省23064%黑龍江省5325%上海市40355%江蘇省58089%浙江省92775%安徽省15240%福建省17335%江西省7225%山東省42148%河南省14336%湖北省373111%湖南省16250%廣東省27485%廣西11837%海南省208%重慶市16936%四川省20555%貴州省3619%云南省3518%西藏73%陜西省4216%甘肅省3811%青海省144%寧夏32%新疆169%詳細(xì)分規(guī)模企業(yè)分布情況參見下篇企業(yè)分析部分VI資本市場(chǎng)及同業(yè)動(dòng)態(tài)一、資本市場(chǎng)上汽集團(tuán)、通用汽車中國公司再次攜手，沈陽金杯通用汽車重組《備忘錄》簽訂在遼寧省委、省政府、沈陽市委、市政府及華晨集團(tuán)的大力支持下，上汽集團(tuán)、通用汽車中國公司和上海通用汽車重組沈陽金杯通用汽車項(xiàng)目備忘錄在沈陽簽訂，這預(yù)示著沈陽金杯通用汽車重組計(jì)劃進(jìn)入實(shí)質(zhì)性實(shí)施階段。國外品牌大量進(jìn)入中國行業(yè)前景預(yù)測(cè)今后五年各地在汽車整車方面的規(guī)劃投資達(dá)2000多億元，新增生產(chǎn)能力600多萬輛，到2007年總生產(chǎn)能力將達(dá)到1100～1200萬輛，大大超過預(yù)期700萬輛左右的市場(chǎng)需求。柴油價(jià)格略有上升?！∑渲校?～ 萬元，%；1～ 萬元，%；1～ 萬元，%。 國家出臺(tái)《產(chǎn)業(yè)政策》，顯然是在保護(hù)民族工業(yè)、國有汽車企業(yè)，在明年要徹底取消進(jìn)口許可證的情況下，規(guī)定進(jìn)口車、國產(chǎn)車銷售網(wǎng)兩網(wǎng)分開，無疑將大大加大汽車進(jìn)口銷售商的成本，從而起到控制進(jìn)口的作用，但對(duì)國產(chǎn)車就有好處了。取消保稅區(qū)，再加上3C認(rèn)證等規(guī)定無疑將提高進(jìn)口汽車商的成本，打擊其銷售進(jìn)口車的積極性，使他們轉(zhuǎn)向銷售國產(chǎn)車。 此前國家對(duì)進(jìn)口車主要通過關(guān)稅和進(jìn)口配額兩方面加以限制，而在關(guān)稅逐年下降，進(jìn)口許可證又即將取消的情況下，《產(chǎn)業(yè)政策》的出臺(tái)對(duì)國內(nèi)汽車廠商的保護(hù)就顯得尤為重要。而對(duì)行業(yè)外的資本則一方面規(guī)定禁止買殼賣殼，限制其假道進(jìn)入汽車行業(yè)，另一方面，又把汽車項(xiàng)目投資門檻拔高到20億元，對(duì)其直接進(jìn)入構(gòu)成較高的壁壘。產(chǎn)業(yè)政策的基調(diào)是保護(hù)的，對(duì)國產(chǎn)汽車無疑是件好事，按照《產(chǎn)業(yè)政策》透露出來的信息，一汽夏利、長安汽車等顯然是政策的受益者，這次《產(chǎn)業(yè)政策》對(duì)生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)型轎車、民族品牌轎車廠商比較有利。 新政策力圖推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和重組，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模效益，提高市場(chǎng)集中度，引導(dǎo)汽車工業(yè)避免散、亂、低水平重復(fù)建設(shè)。 在目前采取的一系列宏觀調(diào)控措施中，汽車行業(yè)已列入限制行業(yè)的“黑名單”。 《產(chǎn)業(yè)政策》公布當(dāng)日，兩市主要汽車股并無突出表現(xiàn)，%的情況下，%?！N售收入——利潤比較今年1～5月去年同期同比增減(%)成本費(fèi)用%其中：銷售成本%銷售費(fèi)用%管理費(fèi)用%財(cái)務(wù)費(fèi)用%銷售收入%利潤%——銷售收入——利潤比例關(guān)系本行業(yè)A全部工業(yè)企業(yè)B與全部工業(yè)企業(yè)比較a/b(%)成本費(fèi)用/利潤%%%成本費(fèi)用/銷售收入%%%利潤/銷售收入%%%十、貸款建議行業(yè)資金流向流入利潤水平可接受度較高建議開發(fā)熱點(diǎn)區(qū)域上海、北京、廣東、江蘇、湖北、浙江、天津產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)轎車、中檔轎車企業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司主要風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)為防止投資過熱國家可能出臺(tái)的限制政策，要及時(shí)關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)國內(nèi)企業(yè)與國外企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的定位與需求存在的差別技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)國產(chǎn)汽車在質(zhì)量上仍與歐美日存在差距III行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)揭示、政策分析及負(fù)面信息一、風(fēng)險(xiǎn)揭示“重整車、輕零部件，重引進(jìn)、輕開發(fā)”的傾向明顯，競(jìng)爭(zhēng)秩序混亂的問題亟待解決、亂、弱的狀況不利、城市交通、環(huán)境保護(hù)帶來新的矛盾二、政策分析由于《產(chǎn)業(yè)政策》是關(guān)于汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)框架性文件，在許多方面并沒有做出具體的規(guī)定，而且從去年的征求意見稿到今天已有很長一段消化時(shí)間，預(yù)計(jì)影響不會(huì)太大。凈資產(chǎn)（千元）利潤（千元）自然排序法較好值中間值較差值算術(shù)平均法較好值中間值較差值－II行業(yè)進(jìn)入/退出指標(biāo)分析一、行業(yè)平均利潤率分析平均利潤率與全行業(yè)比較與top10比較與全部工業(yè)行業(yè)比較行業(yè)%%%top10%%%全部工業(yè)行業(yè)%%%二、行業(yè)規(guī)模分析（一）本行業(yè)與整個(gè)工業(yè)之間的規(guī)模總量比較規(guī)模指標(biāo)本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）總資產(chǎn)%利潤%銷售收入%從業(yè)人數(shù)%（二）行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)與整個(gè)行業(yè)之間的規(guī)?？偭勘容^規(guī)模指標(biāo)總資產(chǎn)利潤銷售收入從業(yè)人數(shù)全行業(yè)Top 10三、行業(yè)集中度分析Top 10(%)銷售集中度資產(chǎn)集中度利潤集中度四、行業(yè)效率分析單位：元本行業(yè)a全部工業(yè)行業(yè)b與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b（%）每萬元資產(chǎn)利潤%每萬元固定資產(chǎn)利潤%人均利潤%五、盈利能力分析本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b（%）凈資產(chǎn)收益率（%）%總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）%銷售利潤率（%）%成本費(fèi)用利潤率（%）%六、營運(yùn)能力分析本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）%七、償債能力分析本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b（%）資產(chǎn)負(fù)債率（%）%已獲利息倍數(shù)%八、發(fā)展能力分析本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b（%）資本積累率%銷售增長率%總資產(chǎn)增長率%九、成本結(jié)構(gòu)分析（一）成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)比例圖1（二）去年同期成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)比例圖2（三）成本費(fèi)用變動(dòng)情況銷售成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用成本費(fèi)用今年1～5月去年同期同比增長（%）%%%%%（四）本期成本——銷售收入——利潤比例關(guān)系分析企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)利潤，目標(biāo)利潤的實(shí)現(xiàn)是由成本費(fèi)用（包括銷售成本、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用）、銷售收入等指標(biāo)來保證的。企業(yè)指標(biāo)參考該項(xiàng)指標(biāo)根據(jù)統(tǒng)計(jì)局2002年末全國18萬家工業(yè)企業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算整理而得，單位為千元，僅供參考。簡要結(jié)論目前，轎車市場(chǎng)形勢(shì)演變來看，大量企業(yè)形成的產(chǎn)能將陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)兌現(xiàn)，二季度汽車市場(chǎng)，特別是轎車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將很激烈，國產(chǎn)車將推出更多的品種與進(jìn)口車較量。但是由于競(jìng)爭(zhēng)的加劇，汽車行業(yè)發(fā)展也面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。I行業(yè)進(jìn)入/退出定性趨勢(shì)預(yù)測(cè)指標(biāo)數(shù)量同比增減產(chǎn)量2004年二季度實(shí)際生產(chǎn)量（萬輛）%趨勢(shì)預(yù)測(cè)本期市場(chǎng)供求特點(diǎn)分析，載貨車和客車增長平穩(wěn)。目 錄上篇：汽車行業(yè)分析提要 1I行業(yè)進(jìn)入/退出定性趨勢(shì)預(yù)測(cè) 1II行業(yè)進(jìn)入/退出指標(biāo)分析 3一、行業(yè)平均利潤率分析 3二、行業(yè)規(guī)模分析 3三、行業(yè)集中度分析 3四、行業(yè)效率分析 4五、盈利能力分析 4六、營運(yùn)能力分析 4七、償債能力分析 4八、發(fā)展能力分析 4九、成本結(jié)構(gòu)分析 5十、貸款建議 6III行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)揭示、政策分析及負(fù)面信息 8一、風(fēng)險(xiǎn)揭示 8二、政策分析 9IV行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤分析評(píng)價(jià) 11一、行業(yè)運(yùn)行情況 11二、行業(yè)強(qiáng)勢(shì)、弱勢(shì)、機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)（SWOT） 11三、行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo) 12V龍頭/重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)分析 13一、龍頭/重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo) 13二、企業(yè)在全國各地的分布 13VI資本市場(chǎng)及同業(yè)動(dòng)態(tài) 15一、資本市場(chǎng) 15二、同業(yè)動(dòng)態(tài) 17下篇：汽車行業(yè)分析說明 19I汽車行業(yè)分析 19一、汽車行業(yè)運(yùn)行分析 19二、汽車行業(yè)政策分析 21附件I：新汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策 22進(jìn)口車身（含駕駛室）、發(fā)動(dòng)機(jī)兩大總成裝車的； 35附件II：汽車投資項(xiàng)目備案內(nèi)容 41三、新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝 42四、上下游行業(yè)影響 442. 熱軋上漲，冷軋小幅下跌 453. 熱軋進(jìn)口量持平，冷軋進(jìn)口減少 45五、國際市場(chǎng)情況 52六、汽車行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 58II企業(yè)分析 60一、企業(yè)整體情況分析 60二、主要企業(yè)分析 61三、企業(yè)（按規(guī)模）區(qū)域分布 69III市場(chǎng)產(chǎn)品分析 92一、主要產(chǎn)品市場(chǎng)情況 92二、主要產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì) 95三、主要產(chǎn)品消費(fèi)情況 96IV我國汽車零部件工業(yè)趨勢(shì)分析 98一、可供選擇的六種發(fā)展模式 98二、我國零部件工業(yè)的戰(zhàn)略選擇 100V區(qū)域分析 102一、北京國際汽車展于6月10日開幕 102二、廣州花都開始生產(chǎn)日產(chǎn)車型 103三、上海國際汽車城奠基 103四、福建廈門將首次引進(jìn)房車項(xiàng)目。 104105 / 108上篇：汽車行業(yè)分析提要本報(bào)告如無特殊說明數(shù)據(jù)均根據(jù)統(tǒng)計(jì)局2004年1～5月份數(shù)據(jù)整理計(jì)算而得，單位如無特殊說明均為萬元人民幣，數(shù)據(jù)來源均為統(tǒng)計(jì)局。，市場(chǎng)滲透率迅速提高；，高檔轎車進(jìn)口增加，重型車進(jìn)口增長較快，越野車進(jìn)口下降；下期市場(chǎng)供求趨勢(shì)分析二季度汽車市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)還是比較好的，私人消費(fèi)仍然積極踴躍，車型選擇范圍繼續(xù)擴(kuò)大。下半年需求還會(huì)增加。建議資金進(jìn)入。自然排序法三個(gè)值分別為序列中分別處1/2/3/4位置企業(yè)數(shù)值；算術(shù)平均法分別為所有企業(yè)平均水平、平均線上所有企業(yè)平均水平、平均線下所有企業(yè)水平。通過對(duì)以上因素的變動(dòng)分析，可以發(fā)掘出該行業(yè)有哪些潛力可以挖掘，明了該行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，據(jù)以擬定出下階段的目標(biāo)方案。 基金普惠認(rèn)為，最終公布的《產(chǎn)業(yè)政策》和意見稿沒有太大的變動(dòng)，短期對(duì)上市公司的影響不能報(bào)以厚望，市場(chǎng)對(duì)該文件中的一些規(guī)定早有預(yù)期，提前有所消化，因此對(duì)市場(chǎng)也不會(huì)產(chǎn)生太大的影響。而至此，年內(nèi)3月份以來，%，去年同期的高歌猛進(jìn)的汽車股似乎已完全失去了動(dòng)力。此次《產(chǎn)業(yè)政策》出臺(tái)的一個(gè)內(nèi)在誘因就是，因?yàn)槠囃顿Y過熱，需要用政策來滅火。治理投資過熱，避免重復(fù)建設(shè)，同時(shí)，對(duì)國產(chǎn)汽車采取一些適當(dāng)?shù)谋Ｗo(hù)措施是這次政策的基本點(diǎn)。《產(chǎn)業(yè)政策》并沒有限制汽車行業(yè)內(nèi)廠商的投資，只不過是限制他們的低技術(shù)水平的投資罷了。《產(chǎn)業(yè)政策》實(shí)施后，像格林科爾收購亞星客車（600213）這種現(xiàn)象估計(jì)要有所限制。 《產(chǎn)業(yè)政策》規(guī)定，“2005年起，所有進(jìn)口口岸保稅區(qū)不得存放以進(jìn)入國內(nèi)市場(chǎng)為目的的汽車”。 《產(chǎn)業(yè)政策》的出臺(tái)對(duì)汽車進(jìn)口商打擊比較大，以后進(jìn)口汽車生意比較難做了。IV行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤分析評(píng)價(jià)一、行業(yè)運(yùn)行情況運(yùn)行特點(diǎn)生產(chǎn)和銷售仍然增長較快，5月份以來銷量略有下降。　主要產(chǎn)品變動(dòng)經(jīng)濟(jì)型SUV受汽油價(jià)格影響銷售下落，5月份幾乎所有轎車企業(yè)都沒有完成預(yù)期銷售目標(biāo)存在問題技術(shù)上的依賴性，和國產(chǎn)品牌的建設(shè)比較差，不利于將來國產(chǎn)汽車的競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展上下游變動(dòng)鋼材價(jià)格趨穩(wěn)并略有起伏，近期變化不是很大；石油價(jià)格本季度比較平穩(wěn)，維持在上季度上漲后的價(jià)格上。技術(shù)進(jìn)步變動(dòng)新車上市周期變短，國內(nèi)汽車企業(yè)研發(fā)水平有所提高國際市場(chǎng)變動(dòng)國外汽車生產(chǎn)企業(yè)通過合資生產(chǎn)的方式進(jìn)入中國汽車領(lǐng)域的步伐加快。業(yè)內(nèi)對(duì)策建議高度關(guān)注國家出臺(tái)的行業(yè)政策，注意行業(yè)運(yùn)行情況，隨時(shí)掌握行業(yè)動(dòng)態(tài)信息二、行業(yè)強(qiáng)勢(shì)、弱勢(shì)、機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)（SWOT）強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品生產(chǎn)繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，而且國內(nèi)汽車消費(fèi)需求潛力很大，弱勢(shì)國內(nèi)消費(fèi)逐漸成熟，對(duì)技術(shù)、質(zhì)量要求比較高，同時(shí)持幣待購的心態(tài)對(duì)汽車銷售產(chǎn)生影響機(jī)會(huì)總體消費(fèi)需求旺盛，汽車企業(yè)目前投資回報(bào)率較高風(fēng)險(xiǎn)供不應(yīng)求的轎車市場(chǎng)向供求基本平衡的狀況轉(zhuǎn)變，汽車消費(fèi)信貸模式不符合風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避要求，應(yīng)該進(jìn)行改進(jìn)，因?yàn)檫@方面的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)出現(xiàn)三、行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)說明：帶*數(shù)據(jù)為根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)計(jì)算整理而得。這是繼2002年12