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2025-07-01 21:05本頁(yè)面
【正文】 報(bào)告》(Cadbury Report)，關(guān)于董事會(huì)薪酬的《格林伯瑞報(bào)告》(Greenbury Report)，以及關(guān)于公司治理原則的《漢普爾報(bào)告》(Hampel Report)?！ ?0世紀(jì)80年代，公司治理問(wèn)題在實(shí)踐中得到重視。在實(shí)踐層面上，當(dāng)代公司治理研究大大加深了人們對(duì)法律和公司治理關(guān)系的認(rèn)識(shí)，為各個(gè)國(guó)家提高公司治理水平指出了一條可行路徑?！ ‘?dāng)代公司治理研究認(rèn)為，公司治理的研究重點(diǎn)不應(yīng)僅限于股東和經(jīng)理層之間的代理問(wèn)題，而應(yīng)更多地關(guān)注大小股東之間的利益沖突和代理問(wèn)題，并從全球角度比較分析“強(qiáng)大股東、弱小股東”格局對(duì)公司績(jī)效和資本市場(chǎng)發(fā)展的影響。 進(jìn)入20世紀(jì)90年代，大量研究發(fā)現(xiàn)，除美國(guó)、英國(guó)、加拿大等少數(shù)國(guó)家外，大部分國(guó)家的公司都具有集中的所有權(quán)結(jié)構(gòu)和控股股東。二是研究治理機(jī)制對(duì)管理層更換、投資決策等特定事項(xiàng)的影響?！ ≡陔S后的幾十年里，公司治理研究主要以委托代理理論為基礎(chǔ)，致力于解決股權(quán)分散化下的“弱股東、強(qiáng)管理層”問(wèn)題。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 2公司治理的進(jìn)展 20世紀(jì)30年代，經(jīng)濟(jì)學(xué)家Berle和Means通過(guò)對(duì)當(dāng)時(shí)美國(guó)最大的200家工業(yè)公司的考察，發(fā)現(xiàn)這些公司的股票所有權(quán)分散現(xiàn)象十分顯著，管理層事實(shí)上已經(jīng)掌握了公司的控制權(quán)。廣義的公司治理(或稱公司外部治理)則涉及到廣泛的公司利害相關(guān)者(包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、政府等與公司有利害關(guān)系的集團(tuán))，通過(guò)一套包括正式或非正式的、內(nèi)部的或外部的制度或機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司與所有利害相關(guān)者之間的利益關(guān)系，目標(biāo)是使公司各利害相關(guān)者的利益最大化。概括起來(lái)，公司治理的概念包含狹義和廣義兩個(gè)方面。2001年，美國(guó)“安然公司”財(cái)務(wù)造假被揭露并最終破產(chǎn)事件再次引發(fā)了學(xué)術(shù)界對(duì)公司治理問(wèn)題的大量研究。1932年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯利和米恩斯出版了《現(xiàn)代公司和私人產(chǎn)權(quán)》一書(shū)，他們認(rèn)為：由于現(xiàn)代公司的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)已實(shí)現(xiàn)了分離，因此管理者的行為偏離股東利益的情況就可能會(huì)出現(xiàn)。.. . . ..企業(yè)法律顧問(wèn)企業(yè)管理知識(shí)：公司治理與股東權(quán)利導(dǎo)讀]企業(yè)法律顧問(wèn)企業(yè)管理知識(shí)：公司治理與股東權(quán)利?！ ∫?、公司治理的基本概念及公司治理的發(fā)展 1公司治理的基本概念 公司治理問(wèn)題的提出最早可追溯到20世紀(jì)30年代。到20世紀(jì)80年代，由于西方特別是英國(guó)有較多著名公司相繼倒閉，學(xué)術(shù)界對(duì)公司治理問(wèn)題的研究開(kāi)始大量涌現(xiàn)。 時(shí)至今日，學(xué)術(shù)界已基本形成了公司治理的概念。狹義的公司治理(或稱公司內(nèi)部治理)，是指公司股東對(duì)公司經(jīng)理層的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制，即通過(guò)一種制度安排來(lái)合理地配置所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系，目標(biāo)是保證股東利益的最大化，防止經(jīng)營(yíng)者對(duì)所有者利益的背離。公司內(nèi)部治理機(jī)制與外部治理機(jī)制相互補(bǔ)充，相互支持，構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的整體。據(jù)此，他們首次明確提出了“所有權(quán)與控制權(quán)相分離”的論點(diǎn)。這些研究一般將公司治理機(jī)制劃分為董事會(huì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)理層薪酬和股權(quán)結(jié)構(gòu)等內(nèi)部機(jī)制，以及控制權(quán)市場(chǎng)和法律監(jiān)管等外部機(jī)制，進(jìn)而在兩個(gè)方向上拓展公司治理研究，即：一是研究不同治理機(jī)制對(duì)公司績(jī)效的影響。這些研究稱為傳統(tǒng)的公司治理研究。這一發(fā)現(xiàn)徹底動(dòng)搖了股權(quán)分散這一傳統(tǒng)公司治理研究的基礎(chǔ)，使公司治理研究進(jìn)入了以公司股權(quán)集中為基礎(chǔ)的新階段(稱為當(dāng)代公司治理研究)。因此，當(dāng)代公司治理研究在方法上將法律變量引入金融學(xué)的實(shí)證研究，試圖從法律角度建立比較全球公司治理的統(tǒng)一架構(gòu)，從而逐漸形成了“法與金融(Lawand Finance)”這一新興研究領(lǐng)域。20世紀(jì)90年代起全球范圍內(nèi)掀起的公司治理運(yùn)動(dòng)，其心就是通過(guò)修改公司法、證券法和破產(chǎn)法，并推出公司治理準(zhǔn)則等一系列途徑來(lái)完善投資者保護(hù)的法律體系，以提高公司治理水平，建立高效的資本市場(chǎng)。英國(guó)在出現(xiàn)一批著名公司相繼倒閉事件后，成立了一些委員會(huì)，并由這些委員會(huì)制定了一系列公司治理準(zhǔn)則。這些報(bào)告成了英國(guó)推進(jìn)公司治理運(yùn)動(dòng)的指針，也成了全球推進(jìn)公司治理運(yùn)動(dòng)的發(fā)端。例如，世界上許多重要證券交易所對(duì)上市公司的監(jiān)管內(nèi)容不僅包括信息披露，而且還越來(lái)越強(qiáng)調(diào)上市公司的治理結(jié)構(gòu)，世界交易所聯(lián)盟目前
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