【正文】 利息，不同的是永久債券期限無(wú)限長(zhǎng)，沒(méi)有到期日期。利息是在債券發(fā)行時(shí)就定好的，而且是固定不變的，這種債券存在所有權(quán)轉(zhuǎn)讓的問(wèn)題。例：借1000元，分25年還清，每年還126元。常見(jiàn)的債務(wù)工具及其到期收益率的計(jì)算：常見(jiàn)的債務(wù)工具普通貸款：雙方講好還款日期和利息，到期后本息一次性?xún)斶€。折舊、利息、租金通常表現(xiàn)為年金的形式，年金現(xiàn)值可以通過(guò)查年金現(xiàn)值系數(shù)表得到?，F(xiàn)值的計(jì)算（按復(fù)利）：TVn=P(1+r)n ＝ P=TVn/[(1+r)n]其中P是利率為r時(shí)n年后TVn元的現(xiàn)值，而利率r又稱(chēng)為貼現(xiàn)率，TVn稱(chēng)為貼現(xiàn)因子舉例：假定利率為12%，一年后700元相當(dāng)于現(xiàn)在多少元？?jī)赡旰?00元又相當(dāng)于現(xiàn)在多少元？根據(jù)公式，一年：P=700/[(1+)^1]=625，因此一年后的700元相當(dāng)于現(xiàn)在的625元兩年：P=700/[(1+)^2]=，系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值amp。現(xiàn)值：是指未來(lái)現(xiàn)金流量按照一定的折現(xiàn)率折合到現(xiàn)在的價(jià)值。連續(xù)復(fù)利：通常是復(fù)利的細(xì)分（如年利中每半年或每季支付一次利息的利滾利）。復(fù)利：也稱(chēng)利滾利，計(jì)算時(shí)，要將每一期的利息加入本金一并計(jì)算下一期的利息。中國(guó)政府發(fā)行的國(guó)庫(kù)券多采用單利，我國(guó)銀行存款利息也是按單利計(jì)算的。在經(jīng)濟(jì)決策中，往往事前實(shí)際利率的估算更加重要。名義利率VS實(shí)際利率，賠本與賺錢(qián)不能看名義利率，要看實(shí)際利率。短期利率VS長(zhǎng)期利率，短期利率一般指借貸時(shí)間在一年以?xún)?nèi)的利率；長(zhǎng)期利率則一般指借貸時(shí)間在一年以上的利率。市場(chǎng)利率VS官方利率，市場(chǎng)利率指由貨幣資金的供求關(guān)系決定的利率，貨幣供大于求，市場(chǎng)利率下跌，反之上升。利率年利、月利和日利，年利通常以百分之幾計(jì)算（分），月利以千分之幾計(jì)算（厘），日利習(xí)慣叫“拆息”，以萬(wàn)分之幾計(jì)算（毫），習(xí)慣上，年利月利和日利都以“厘”作單位，但其表示不同的計(jì)價(jià)，月利乘12為年利率固定利率VS浮動(dòng)利率，固定利率指在整個(gè)借貸期限內(nèi)，利率不隨借貸供求狀況而變動(dòng)，一般適用于短期借貸。（法定貨幣嗎？）通貨膨脹的形成：當(dāng)政府的財(cái)政收入小于財(cái)政支出時(shí)，政府的第一個(gè)辦法是向國(guó)內(nèi)外借款，如果靠借款還不夠，政府只好向銀行透支，也就是說(shuō)用印鈔票的辦法來(lái)彌補(bǔ)缺口，這種用多印鈔票的方法來(lái)彌補(bǔ)赤字，就導(dǎo)致了通貨膨脹。法幣：是由政府用行政命令發(fā)行，在商品交換中必須接受，且不能換成貴金融的紙幣。M3：M3=M2+其他短期流動(dòng)資產(chǎn)（如國(guó)庫(kù)券、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)等）貨幣的三種主要職能：交易媒介，價(jià)值尺度，貯藏手段。把現(xiàn)金、支票存款、轉(zhuǎn)賬信用卡存款、以及所有活期和定期儲(chǔ)蓄存款加起來(lái)，這就是貨幣2，用M2表示，也稱(chēng)廣義貨幣。儲(chǔ)蓄存款與M1不同，它不能作為支付手段（試想商店并不收存折）。儲(chǔ)蓄存款種類(lèi)很多，有活期儲(chǔ)蓄存款和定期儲(chǔ)蓄存款。M1：M1=M0+支票存款+信用卡存款，指流通中的現(xiàn)金、企業(yè)單位在銀行可以用來(lái)轉(zhuǎn)賬的支票存款，以及人們?cè)谵D(zhuǎn)賬信用卡上的存款加起來(lái)，就稱(chēng)為貨幣1，即M1，也稱(chēng)狹義貨幣。借記卡（一般銀行卡）則不能透支，需要事先預(yù)存一筆錢(qián)款。而支票的缺點(diǎn)在于每個(gè)開(kāi)支票的個(gè)人或單位的信譽(yù)都需要作一番調(diào)查，企業(yè)和單位的信譽(yù)比較好調(diào)查，而個(gè)人信譽(yù)調(diào)查則是一件比較繁瑣的事情。現(xiàn)金與支票的優(yōu)缺點(diǎn)：現(xiàn)金使用靈活、方便，人人接受，其缺點(diǎn)是丟失后比較麻煩，現(xiàn)金也不宜作大額交易，因此大宗交易一般不用現(xiàn)金。這是最窄意義上的貨幣?，F(xiàn)金的概念比鈔票略廣一些，錢(qián)不僅包括紙質(zhì)的鈔票，還包括金屬做的硬幣。貨幣政策的三大工具則是準(zhǔn)備金制度、公開(kāi)市場(chǎng)操作和再貼現(xiàn)窗口。而解決這類(lèi)的問(wèn)題的關(guān)鍵在于金融深化，即培育貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，使利率逐步市場(chǎng)化。發(fā)展中國(guó)家的典型情況是，銀行體系為官位壟斷資本所控制，沒(méi)有貨幣市場(chǎng)，沒(méi)有資本市場(chǎng)，沒(méi)有市場(chǎng)利率，沒(méi)有有效的監(jiān)管當(dāng)局。ISLM模型：分析貨幣與國(guó)民收入的關(guān)系，該模型將經(jīng)濟(jì)分為產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)兩部分，然后再分析在產(chǎn)品市場(chǎng)上要達(dá)到均衡需要哪些條件，貨幣市場(chǎng)要達(dá)到均衡需要哪些條件，最后得出兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡所需要的條件。與該理論對(duì)應(yīng)的是可貸資金利率理論：它的最簡(jiǎn)單形式就是利率取決于儲(chǔ)蓄和投資。以貨幣這種形式持有財(cái)富的好處是其具有高度的流動(dòng)性，但其缺點(diǎn)是它的收益率非常低，因此個(gè)人和企業(yè)必須在持有貨幣和持有其他資產(chǎn)之間作一個(gè)權(quán)衡。所有這些因素加在一起就決定了社會(huì)的貨幣供應(yīng)總量以及各層次貨幣的構(gòu)成?；A(chǔ)貨幣VS貨幣乘數(shù)：一國(guó)的貨幣供給等于這兩個(gè)變量的乘積。商業(yè)銀行管理的三個(gè)原則：安全性、流動(dòng)性和盈利性。中國(guó)商業(yè)銀行由“存款立行”發(fā)展到后期的“貸款立行”。間接金融：指用款者通過(guò)金融中介組織融入資金，典型的間接金融是銀行貸款?，F(xiàn)值：是計(jì)算現(xiàn)在的錢(qián)和將來(lái)的錢(qián)之間關(guān)系的橋梁，它告訴你在一定的利率下，3年后的100元等于現(xiàn)在的多少錢(qián)。貨幣銀行學(xué)讀書(shū)筆記第一章：導(dǎo)論金融：金融是經(jīng)濟(jì)的核心，“金”指資金，“融”指融通，“金融”就是社會(huì)資金融通的總稱(chēng)。金融業(yè)包括銀行、證券、保險(xiǎn)和非銀行金融機(jī)構(gòu)以及金融衍生品市場(chǎng)等，貨幣銀行則是金融的基礎(chǔ)。直接金融：指用存款者在資本市場(chǎng)上直接發(fā)行股票和債券，從提供資金者手中得到資金。金融市場(chǎng)的核心是商業(yè)銀行，而商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)是存貸款業(yè)務(wù)。銀行的真正風(fēng)險(xiǎn)在于它的貸款?！栋腿麪枀f(xié)議》：1988年，由美國(guó)等12個(gè)國(guó)家的中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)在瑞士巴塞爾舉行會(huì)議，并取得對(duì)銀行監(jiān)管方法的共識(shí)，將之變成國(guó)際通用方法，要求參加巴塞爾協(xié)議的各國(guó)銀行遵守。 中央銀行決定基礎(chǔ)貨幣，同時(shí)還通過(guò)制定法定的存款準(zhǔn)備金率影響貨幣乘數(shù)；企業(yè)和百姓決定現(xiàn)金和各類(lèi)存款之間的比例，從而影響貨幣乘數(shù)；銀行則通過(guò)決定自己的超額準(zhǔn)備金率影響貨幣乘數(shù)。貨幣需求：是指人們以貨幣這種形式持有其財(cái)富的愿望。流動(dòng)性偏好利率理論：貨幣的總供給和總需求決定了整個(gè)社會(huì)的利率水平，假定人們的貨幣需求函數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，利率的變化主要是由中央銀行通過(guò)增加或減少流動(dòng)性（貨幣供應(yīng)量）而引起的。我們可以把經(jīng)濟(jì)分為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和貨幣經(jīng)濟(jì)（虛擬經(jīng)濟(jì)）兩個(gè)層次來(lái)分析。金融抑制：是指發(fā)展中國(guó)家在沒(méi)有金融市場(chǎng)的情況下，發(fā)展經(jīng)濟(jì)所遇到的金融問(wèn)題。人為壓低利率，造成資金短缺，從而影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。貨幣政策和財(cái)政政策是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的兩大工具。第二章：貨幣貨幣：是指在購(gòu)買(mǎi)商品和勞務(wù)或清償債務(wù)時(shí)被廣泛接受的任何物品，錢(qián)是貨幣的俗稱(chēng)。M0：流通中的貨幣，即非銀行公眾手中流通中的現(xiàn)金。我國(guó)有嚴(yán)格的現(xiàn)金管理制度，一般企業(yè)、單位只有在發(fā)工資等幾項(xiàng)特定的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中用現(xiàn)金支付外，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是通過(guò)銀行支票轉(zhuǎn)賬完成的。而支票作為支付手段，其優(yōu)缺點(diǎn)正好和現(xiàn)金互補(bǔ)，用支票的前提是開(kāi)支票的個(gè)人或單位必須有一定的信譽(yù)，支票的丟失可以通過(guò)掛失避免損失，支票也解決了數(shù)錢(qián)難的問(wèn)題。（這也是支票在我國(guó)沒(méi)有在普通百姓中廣泛使用的原因）借記卡（轉(zhuǎn)賬卡）VS信用卡：信用卡可透支，信用卡公司一般通過(guò)收一定的手續(xù)費(fèi)和收取貸款利息盈利，但主要靠向接受信用卡的商號(hào)收取手續(xù)費(fèi)盈利。信用卡相當(dāng)于具有透支功能的借記卡。M1反映了社會(huì)的直接購(gòu)買(mǎi)支付能力。定期又分零存整取、整存整取等。M2：M2=M1+儲(chǔ)蓄貨幣。M2不僅反映了現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力，也反映了潛在購(gòu)買(mǎi)支付能力。貨幣的理想材料應(yīng)具備以下特征：第一，容易標(biāo)準(zhǔn)化；第二，易于分割；第三，攜帶方便；第四，不易變質(zhì)?，F(xiàn)代社會(huì)中用的紙幣一般都是法幣。第三章：利率的計(jì)算到期收益率：是衡量利率高低的統(tǒng)一指標(biāo)，一般的利率都是指的到期收益率。浮動(dòng)利率則隨市場(chǎng)利率變化而調(diào)整。官方利率則是由政府金融管理部門(mén)或中央銀行確定的利率，是國(guó)家實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控的一種手段。往往期限越長(zhǎng)的投資，風(fēng)險(xiǎn)大，利率也越高。實(shí)際利率=名義利率－通貨膨脹率事后實(shí)際利率，事后實(shí)際利率=名義利率－實(shí)際發(fā)生的通貨膨脹率事前實(shí)際利率，事前實(shí)際利率=名義利率－預(yù)期通貨膨脹率。單利：是指以本金為基數(shù)計(jì)算利息，所生利息不再加入本金計(jì)算下期利息。單利計(jì)算公式：I=PrnS=P+I=P(1+rn)其中，I表示利息額，P為本金，r表示利率，n表示時(shí)間，S表示本金與利息之和。復(fù)利計(jì)算公式：TVn=P(1+r)n其中，P為本金，r為利率。TVn=P(1+r/m)nm其中m為付息次數(shù)，n為年限，當(dāng)m∞時(shí)，式(1+r/m)nm趨近于ern ,因?yàn)閑=Lim(1+1/m)m,當(dāng)m∞，因此對(duì)于原始存款為P，以連續(xù)復(fù)利r計(jì)算n年末的終值，可得到TVn=Pern這稱(chēng)為瞬時(shí)復(fù)利。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，現(xiàn)值是指若干年后的N元錢(qián)，相當(dāng)于現(xiàn)在的多少錢(qián)，即未來(lái)若干年后的N元錢(qián)放到現(xiàn)在值多少錢(qián)。年金：假定有一系列現(xiàn)金流，第一年為1，第二年為2，第三年為3，這一系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值可以通過(guò)每筆現(xiàn)金流的現(xiàn)值相加得到(假設(shè)貼現(xiàn)率為8％)：PV= TV1/(1+r)+TV2/(1+r)^2+TV3/(1+r)^3=1/(1+)+2/(1+)^2+3/(1+)^3=1/+2/+3/=有一種特殊的系列現(xiàn)金流叫年金，它是周期性的等額現(xiàn)金支付。連續(xù)復(fù)利下的現(xiàn)值：計(jì)算公式為：TVn=P(1+r/m)nm ＝ P=TVn/[(1+r/m)nm] 連續(xù)復(fù)利則為：PV=An/ern到期收益率的計(jì)算：通常只需解一個(gè)一元方程，其左邊是今天出的本錢(qián)，方程右邊為將來(lái)收回的本利的現(xiàn)值總和，議程的未知數(shù)就是要求的到期收益率，也就是說(shuō)，到期收益率是使得債務(wù)工具未來(lái)收益的現(xiàn)值得于其今天價(jià)格的貼現(xiàn)率。其利率即為到期收益率，如借1000元，一年后還1100元，其利率和到期收益率不10%分期付款：這種貸款由貸方向借方提供一定量的資金，借方定期償還一個(gè)固定的數(shù)額給貸方，雙方要講好貸款的數(shù)額、還款的期限及每次償還的數(shù)額等條件。那么根據(jù)系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值計(jì)算方法：1000=126/(1+r)+126/(1+r)^2+......+126/(1+r)^25，得r=12%息票債券：這種債券的發(fā)行人按照債券的本金和標(biāo)面利率定時(shí)向債券的所有者支付利息，到期后再將本金連同最后一期的利息一起支付給債券所有者（一些國(guó)家的長(zhǎng)期政府債券就采取這種形式）。息票債券到期收益率的計(jì)算公式為：P=C/(1+r)+C/(1+r)^2+......+C/(1+r)^n+F/(1+r)^n其中，r為到期收益率，P是息票債券的市場(chǎng)價(jià)格，F(xiàn)為息票債券的面值，C為息票債券的年收入。因此，其計(jì)算公式為：P=C/(1+r)+C/(1+r)^2+......+C/(1+r)^n+......