【正文】 詢價過程。216。216。格式化詢價是指交易成員必須按照規(guī)定的格式化內(nèi)容填報自己的交易意向。公開報價是指交易成員為得到其他交易成員的詢價，對市場作出的不可確認(rèn)成交的報價。 債券交易采用詢價交易方式，包括自主報價、格式化詢價、確認(rèn)成交三個交易步驟。具體包括國有獨資銀行4家、城市商業(yè)銀行87家、全國股份制銀行10家與授權(quán)分行40家及外資銀行30家；另有農(nóng)村信用聯(lián)社338家、投資基金管理公司10家、保險公司15家、證券公司12家以及最近才批準(zhǔn)加入市場的財務(wù)公司15家。國債現(xiàn)貨及回購交易單位 交易單位每筆申報數(shù)量限制委托價格最小變動單位連續(xù)競價申報價格的限制國債現(xiàn)券1手（面額1000元）不得超過10000手不得高（低）于當(dāng)前即時揭示價的10%國債回購上 海1手（面額1000元）100手或其整數(shù)倍，不得超過10000手不得高（低）于當(dāng)前即時揭示價的2%深 圳合計面額1000元（即1手）或其整數(shù)倍 國債現(xiàn)貨及回購交易費用傭金費用國債現(xiàn)貨不得超過成交金額的2‰,最低收取金額5元國債回購上 海深 圳3天‰4天‰7天‰14天‰27天‰63天不超過成交金額的1‰91天‰91天以上‰3天‰7天‰14天‰28天不超過成交金額的1‰28天以上‰上海證券交易所國債交易結(jié)算情況統(tǒng)計表　國債現(xiàn)貨成交金額國債現(xiàn)貨日均成交金額國債回購成交金額國債回購日均成交金額金額(億元)同比金額(億元)同比金額(億元)同比金額(億元)同比200101 %%%%200102%%%%200103%%%%200104%%%%200105%%%%200106%%%%200107%%%%200108%%%%200109%%%%200110%%%%200111%%%%本年合計 %%%%第四部分國債流通市場銀行間交易市場和柜臺交易市場一、銀行間現(xiàn)券交易市場銀行間市場1997年6月設(shè)立以來，在管理層的大力扶植下，得到了長足的發(fā)展。216。 國債回購交易的抵押券 上交所對回購交易抵押的國債現(xiàn)券，實行標(biāo)準(zhǔn)化管理，即不分券種，統(tǒng)一按面值及其折算率計算會員單位的持券量及抵押券庫存。 回購交易的清算 實行“一次成交、兩次清算”的辦法，即會員單位通過交易席位完成。7) 每筆申報限量：最大不得超過1萬手。5) 申報單位：以“手”為申報及交易單位，1手等于1000元面值。報價時，可省略百分號（%）。2) 申報帳號：回購交易按席位進行清算交收，交易申報時可不輸入證券帳號或基金帳號。 回購交易業(yè)務(wù)的開通216。 R001 1807 273天國債回購 R182 1805 91天國債回購 R063 1803 28天國債回購 R014 1801 7天國債回購 R003 證券代碼 回購品種深圳證券交易所回購交易品種一覽表 201005216。 182天國債回購 R091 201003 28天國債回購 R014 201001 7天國債回購 R003證券代碼 證券名稱 回購利率計算公式： 　　　　 到期結(jié)算本金和－首期結(jié)算金額　　　　365回購利率=——————————————————　　　　　　　　首期結(jié)算金額 　　　　　　　回購天數(shù) 交易所回購品種216。二、交易所（場內(nèi)）回購交易市場國債回購交易是一種以國債為抵押品拆借資金的信用行為，買賣雙方在成交同時就約定于未來某一時間以某一價格雙方再行反向成交，并由融資方以商定利率支付利息。 債券新的持有者在完成清算交割后，向證券公司索到印章卡，加蓋印章后送到證券公司的過戶機構(gòu)。 債券原所有人在完成清算交割后，應(yīng)領(lǐng)取并填過戶通知書，加蓋印章后隨同債券一起送到證券公司的過戶機構(gòu)。過戶是指將債券的所有權(quán)從一個所有者名下轉(zhuǎn)移到另一個所有者名下。4） 清算和交割債券交易成立以后就必須進行券款的交付，這就是債券的清算和交割。投資者辦理委托可以采取當(dāng)面委托或電話委托兩種方式。投資者發(fā)出委托必須與證券公司的辦事機構(gòu)聯(lián)系，證券公司接到委托后，就會按照投資者的委托指令，填寫委托單，將投資交易債券的種類、數(shù)量、價格、開戶類型、交割方式等一一載明。上海證券交易所規(guī)定，投資者開立的現(xiàn)金帳戶，其中的資金要首先交存證券商，然后由證券商轉(zhuǎn)存銀行，其利息收入將自動轉(zhuǎn)入該帳戶；投資者開立的證券帳戶，則由證券商免費代為保管?，F(xiàn)金帳戶只能用來買進債券并通過該帳戶支付買進債券的價款，證券帳戶只能用來交割債券。在投資者與證券公司訂立開戶合同后，就可以開立帳戶，為自己從事債券交易做準(zhǔn)備。債券的交易程序有五個步驟：開戶，委托，成交，清算和交割，過戶。投資者買賣國債可直接使用證券帳戶卡，最小委托單位為1手（1手=10張面值、1張=100面值），其過程和買賣股票類似。就交易量來說，上交所國債成交量在20億元以上，回購成交量在40億元以上，大資金能夠自由進出其間，大型機構(gòu)投資國債，上交所國債市場應(yīng)是首選。 二、交易所（場內(nèi)）現(xiàn)券交易市場上海證券交易所是交易所國債的主體，除商業(yè)銀行以外的各類機構(gòu)和個人都是這個市場的參與者，投資者構(gòu)成十分廣泛，交易最為活躍，截至2002年6月，在上海證券交易所共掛牌上市13只國庫券，并設(shè)有從3天到182天的6只回購品種。而交易所市場的功能在于以大批量地滿足國債供需雙方的要求，而提供債券的流動性，并將其交易形成的公正的市場價格對外公布。目前我國只有現(xiàn)貨交易和回購交易兩種方式。包括按一定程序進行交易的證券交易所市場、銀行間債券市場和設(shè)在證券中介機構(gòu)的場外柜臺交易市場。滬市國債009703就代表1997年發(fā)行的第3期國債；滬市國債009908就代表1999年發(fā)行的第8期國債。2002年承銷團成員總數(shù)也為50家四、國債發(fā)行的編碼規(guī)則國債的編碼是有規(guī)則的，以1996年為界，在這之前，深市國債的代碼為年號（發(fā)行當(dāng)年年份的末兩位數(shù)）+年限，如深市國債8410，就代表1984年發(fā)行的10年期國債；滬市國債的代碼為000+年限+年號（ 發(fā)行當(dāng)年年份的末兩位數(shù)），如滬市國債000590，就代表1990年發(fā)行的5年期國債。每年承銷團的具體名單都將有所變化，2002年承銷團成員總數(shù)為50家。三、國債的承銷機構(gòu)國債的初次發(fā)行分為在交易所發(fā)行和在銀行間債券市場發(fā)行兩種，2001年，財政部共發(fā)行16期記帳式國債，其中在銀行間市場發(fā)行11期，在交易所市場5期，同時兩個市場的承銷機構(gòu)不盡相同。 “荷蘭式”招標(biāo)是指招標(biāo)時按各投標(biāo)機構(gòu)的投標(biāo)價格（收益率）從高到低（從低到高）依次募入，直到募滿規(guī)定的數(shù)額為止，中標(biāo)價統(tǒng)一以中標(biāo)機構(gòu)中最低的價格（最高的收益率）為準(zhǔn)。在這種方式下，債券的發(fā)行條件是多樣的。 “美國式”招標(biāo)是指招標(biāo)時按各投標(biāo)機構(gòu)的投標(biāo)價格（收益率）從高到低（從低到高）依次募入，直到募滿規(guī)定的數(shù)額為止。通常使用招標(biāo)的方式有“美國式”招標(biāo)和“荷蘭式”招標(biāo)。投資基金可以加入大宗機構(gòu)投資者組成的承購包銷團，按一定的條件向政府承購包銷國債。債券發(fā)行后可以上市轉(zhuǎn)讓、流通。而公募發(fā)行是面向不特定的、廣泛的投資者發(fā)行。一、國債的發(fā)行方式國債的發(fā)行方式按其發(fā)行對象劃分，可分為私募發(fā)行和公募發(fā)行。但是，銀行間債券市場的交易額不到交易所國債交易額的40％，銀行間債券市場的流動性可見一斑。四、我國國債市場概況我國自1981年恢復(fù)國債發(fā)行以來，逐漸形成了包括銀行間債券市場、交易所債券市場和柜臺市場在內(nèi)的債券市場體系，但這三個相互聯(lián)系而又分割的市場存在者這樣那樣的問題，表現(xiàn)在銀行間債券市場債券存量大但缺乏流動性；交易所債券市場因為規(guī)模太小，大額交易發(fā)生時價格波動性較大，從而也使其流動性受到影響；而原有的柜臺市場則只是發(fā)行不能流通的憑證式國債和企業(yè)債，只有債券一級市場而沒有二級交易市場。216。216。特殊型國債216。　216。216。普通型國債216。三、我國國債品種的分類我國政府除了有規(guī)律性地發(fā)行適度規(guī)模的普通型國債以外，還不定期地發(fā)行一定數(shù)量的特殊型國債。在經(jīng)濟過熱、需要減少貨幣供應(yīng)時，中央銀行賣出債券、收回金融機構(gòu)或公眾持有的一部分貨幣從而抑制經(jīng)濟的過熱運行；當(dāng)經(jīng)濟蕭條、需要增加貨幣供應(yīng)量時，中央銀行便買入債券。其中，公開市場業(yè)務(wù)就是中央銀行通過在證券市場上買賣閏債等有價證券，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。因此，通過債券市場，資金得以向優(yōu)勢企業(yè)集中，從而有利于資源的優(yōu)化配置。二、國債的功能1. 融資功能債券中場作為金融市場的一個重要組成部份，具有使資金從資金剩余者流向資金需求者，為資金不足者籌集資金的功能。國債市場運營狀況分析第一部分國債概述一、國債含義國債是由政府發(fā)行的債券。與其它類型債券相比較，國債的發(fā)行主體是國家，具有極高的信用度，被譽為“金邊債券”。2. 資金流動導(dǎo)向功能效益好的企業(yè)發(fā)行的債券通常較受投資者歡迎，因而發(fā)行時利率低，籌資成本小；相反，效益差的企業(yè)發(fā)行的債券風(fēng)險相對較大，受投資者歡迎的程度較低，籌資成本較大。3. 宏觀調(diào)控功能一國中央銀行作為國家貨幣政策的制定與實施部門，主要依靠存款準(zhǔn)備金、公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和利率等政策工具進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控。實現(xiàn)宏觀調(diào)控的重要手段。增加貨幣的投放。普通型國債主要可分為憑證式國債、記