【正文】 　　現(xiàn)金流量包括流入量和流出量?！　　　≡谶M(jìn)行新建項(xiàng)目投資決策時(shí)，通常只估算所得稅；更新改造項(xiàng)目還需要估算因變賣固定資產(chǎn)發(fā)生的營業(yè)稅?！　　　∨c項(xiàng)目相關(guān)的某年經(jīng)營成本等于當(dāng)年的總成本費(fèi)用扣除該年折舊額、無形資產(chǎn)和開辦費(fèi)的攤銷額，以及財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出等項(xiàng)目后的差額。會計(jì)上固定資產(chǎn)原值不僅包括買價(jià)運(yùn)雜費(fèi)等費(fèi)用，還包含資本化利息，但是財(cái)務(wù)管理的建設(shè)投資是不含資本化利息。　?。ǘ┈F(xiàn)金流出量的估算　　　　主要應(yīng)當(dāng)根據(jù)項(xiàng)目規(guī)模和投資計(jì)劃所確定的各項(xiàng)建筑工程費(fèi)用、設(shè)備購置成本、安裝工程費(fèi)用和其他費(fèi)用來估算。　　　　按固定資產(chǎn)的原值乘以其法定凈殘值率即可估算出在終結(jié)點(diǎn)回收的固定資產(chǎn)余值?！　〈送猓鳛榻?jīng)營期現(xiàn)金流入量的主要項(xiàng)目，本應(yīng)按當(dāng)期現(xiàn)銷收入額與回收以前期應(yīng)收賬款的合計(jì)數(shù)確認(rèn)?！　。?）其他現(xiàn)金流出　　指不包括在以上內(nèi)容中的現(xiàn)金流出項(xiàng)目（如營業(yè)外凈支出等）。簡稱為付現(xiàn)成本?！　。?）流動資金投資　　建設(shè)投資與流動資金投資合稱為項(xiàng)目的原始總投資?！　。?）回收流動資金　　主要指新建項(xiàng)目在項(xiàng)目計(jì)算期完全終止時(shí)（終結(jié)點(diǎn)）因不再發(fā)生新的替代投資而回收的原墊付的全部流動資金投資額?！　　　〖僭O(shè)與項(xiàng)目現(xiàn)金流量有關(guān)的價(jià)格、產(chǎn)銷量、成本水平、企業(yè)所得稅稅率等因素均為已知數(shù)?！　　　　　　　〗ㄔO(shè)投資在建設(shè)期內(nèi)有關(guān)年度的年初或年末發(fā)生。不區(qū)分自有資金或借入資金，而將所需資金都視為自有資金?！　　　〖僭O(shè)該投資項(xiàng)目已經(jīng)具備國民經(jīng)濟(jì)可行性和技術(shù)可行性?！　。野ǚ秦泿刨Y源的變現(xiàn)價(jià)值?！　　　〉诙?jié)　現(xiàn)金流量及其計(jì)算　　　　一、現(xiàn)金流量的含義　?。ㄒ唬┈F(xiàn)金流量的定義（教材P204）　　理解三點(diǎn)：　　，針對特定投資項(xiàng)目，不是針對特定會計(jì)期間?！　「鶕?jù)上述資料可計(jì)算該項(xiàng)目有關(guān)指標(biāo)如下：　?。?）固定資產(chǎn)原值＝100＋6＝106（萬元）　?。?）投產(chǎn)第一年的流動資金需用額＝30－15＝15（萬元）　　首次流動資金投資額＝15－0＝15（萬元）　　投產(chǎn)第二年的流動資金需用額＝40－20＝20（萬元）　　投產(chǎn)第二年的流動資金投資額＝20－15＝5（萬元）　　流動資金投資合計(jì)＝15＋5＝20（萬元）　?。?）建設(shè)投資額＝100+10＝110（萬元）　?。?）原始總投資額＝110＋20＝130（萬元）　?。海≒202）是反映項(xiàng)目投資總體規(guī)模的價(jià)值指標(biāo)，它等于原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和。建設(shè)期為1年，建設(shè)期資本化利息為6萬元，全部計(jì)入固定資產(chǎn)原值。是指為使項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金?！　。?）建設(shè)期為一年?！　∫螅壕鸵韵赂鞣N不相關(guān)情況分別確定該項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期?！　?　　特點(diǎn)：（P198）　　投資金額大；影響時(shí)間長；變現(xiàn)能力差；投資風(fēng)險(xiǎn)大　　　　二、項(xiàng)目計(jì)算期構(gòu)成：　　項(xiàng)目計(jì)算期是指從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程的全部時(shí)間?！〉诹隆№?xiàng)目投資　本章是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重點(diǎn)章節(jié)，近幾年每年分?jǐn)?shù)均在20分左右，因此要求考生要全面理解、掌握。　　　　第一節(jié)　項(xiàng)目投資概述　　　　本節(jié)需要掌握的要點(diǎn)：　　一、項(xiàng)目投資的含義與特點(diǎn)　　二、項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成　　三、投資總額與原始投資額的關(guān)系　　四、資金投入方式　　　　要點(diǎn)講解：　　　　一、項(xiàng)目投資的含義與特點(diǎn)　　項(xiàng)目投資是一種以特定項(xiàng)目為對象，直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長期投資行為?！　　　№?xiàng)目計(jì)算期=建設(shè)期+生產(chǎn)經(jīng)營期　　n＝s+p　　【例61】項(xiàng)目計(jì)算期的計(jì)算　　某企業(yè)擬購建一項(xiàng)固定資產(chǎn)，預(yù)計(jì)使用壽命為10年?！　。?）在建設(shè)起點(diǎn)投資并投產(chǎn)。　　解：（1）項(xiàng)目計(jì)算期＝0+10＝10（年）　　　?。?）項(xiàng)目計(jì)算期＝1+10＝11（年）　　　　三、投資總額與原始總投資的關(guān)系　?。海≒201）反映項(xiàng)目所需現(xiàn)實(shí)資金水平的價(jià)值指標(biāo)?！　。?）建設(shè)投資：固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、開辦費(fèi)投資　　注意固定資產(chǎn)投資與固定資產(chǎn)原值不同　?。?）流動資金投資（營運(yùn)資金投資或墊支流動資金）　　本年流動資金增加額（墊支數(shù)）＝本年流動資金需用數(shù)－截止上年的流動資金投資額（）　　經(jīng)營期流動資金需用數(shù)＝該年流動資產(chǎn)需用數(shù)－該年流動負(fù)債需用數(shù)（）　　【例62】項(xiàng)目投資有關(guān)參數(shù)的計(jì)算　　企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線，需要在建設(shè)起點(diǎn)一次投入固定資產(chǎn)投資100萬元，無形資產(chǎn)投資10萬元。投產(chǎn)第一年預(yù)計(jì)流動資產(chǎn)需用額為30萬元，流動負(fù)債需用額為15萬元；投產(chǎn)第二年預(yù)計(jì)流動資產(chǎn)需用額為40萬元，流動負(fù)債需用額為20萬元。　　投資總額＝原始總投資+建設(shè)期資本化利息　　上例中：　?。?）投資總額＝130＋6＝136（萬元）　　　　四、資金投入方式　　一次投入、分次投入　?。≒202）【例62】本題中流動資金的投入方式是分次投入，第一次投入發(fā)生在建設(shè)期期末，第二次投入發(fā)生在生產(chǎn)經(jīng)營期第一期期末?！　?，是一個(gè)統(tǒng)稱?！　。ǘ┈F(xiàn)金流量的構(gòu)成　　　　　　　?。ㄈ┐_定現(xiàn)金流量的假設(shè)　　　　假設(shè)投資項(xiàng)目只包括單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目、完整工業(yè)投資項(xiàng)目和更新改造投資項(xiàng)目三種類型?！　　　〖词箤?shí)際存在借入資金，也將其作為自有資金對待。歸還借款本金、支付借款利息不屬于投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。流動資金投資則在經(jīng)營期初（或建設(shè)期末）發(fā)生；經(jīng)營期內(nèi)各年的收入、成本、折舊、攤銷、利潤、稅金等項(xiàng)目的確認(rèn)均在年末發(fā)生；項(xiàng)目最終報(bào)廢或清理均發(fā)生在終結(jié)點(diǎn)（但更新改造項(xiàng)目除外）?！　　　《F(xiàn)金流量的內(nèi)容　?。ㄒ唬┩暾I(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量　　　　（1）營業(yè)收入　?。?）回收固定資產(chǎn)余值　　指投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)在終結(jié)點(diǎn)報(bào)廢清理或中途變價(jià)轉(zhuǎn)讓處理時(shí)所回收的價(jià)值。　?。?）其他現(xiàn)金流入量　　　?。?）建設(shè)投資　　包括固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)以及開辦費(fèi)的投資，是建設(shè)期的主要的流出量?！　。?）經(jīng)營成本　　是指經(jīng)營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付的成本費(fèi)用。　?。?）各項(xiàng)稅款　　包括營業(yè)稅、所得稅?！　。ǘ﹩渭児潭ㄙY產(chǎn)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量　　　　（1）增加的營業(yè)收入　?。?）回收固定資產(chǎn)余值　　　?。?）固定資產(chǎn)投資（沒有無形資產(chǎn)投資等）　?。?）新增經(jīng)營成本　?。?）增加的各項(xiàng)稅款　?。ㄈ┕潭ㄙY產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量　　　?。?）因使用新固定資產(chǎn)而增加的營業(yè)收入　?。?）處置舊固定資產(chǎn)的變現(xiàn)凈收入　　（3）回收固定資產(chǎn)余值的差額　　　?。?）購置新固定資產(chǎn)的投資　?。?）因使用新固定資產(chǎn)而增加的經(jīng)營成本　?。?）因使用新固定資產(chǎn)而增加的流動資金投資　?。?）增加的各項(xiàng)稅款　　　　三、現(xiàn)金流量的估算　?。ㄒ唬┈F(xiàn)金流入量的估算　　　　應(yīng)按照項(xiàng)目在經(jīng)營期內(nèi)有關(guān)產(chǎn)品的各年預(yù)計(jì)單價(jià)和預(yù)測銷售量進(jìn)行估算。但為了簡化核算，可假定正常經(jīng)營年度內(nèi)每期發(fā)生的賒銷額與回收的應(yīng)收賬款大體相等，即假定當(dāng)期營業(yè)現(xiàn)金收入＝當(dāng)期銷售收入?！　　　≡诮K結(jié)點(diǎn)一次性回收的流動資金應(yīng)等于各年墊支的流動資金投資額的合計(jì)數(shù)?！　」潭ㄙY產(chǎn)投資和原值是不一樣的?！　」剑汗潭ㄙY產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+資本化利息　　　　用每年流動資產(chǎn)需用額和該年流動負(fù)債需用額的差來確定本年流動資金需用額，然后用本年流動資金需用額減去截止上年末的流動資金占用額確定本年流動資金增加額?！　∧衬杲?jīng)營成本＝該年的總成本費(fèi)用（含期間費(fèi)用）－該年折舊額、無形資產(chǎn)和開辦費(fèi)攤銷額－該年計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出　　經(jīng)營成本的節(jié)約相當(dāng)于本期現(xiàn)金流入的增加，但為統(tǒng)一現(xiàn)金流量的計(jì)量口徑，在實(shí)務(wù)中仍按其性質(zhì)將節(jié)約的經(jīng)營成本以負(fù)值計(jì)入現(xiàn)金流出量項(xiàng)目，而并非列入現(xiàn)金流入量項(xiàng)目。　　只有從企業(yè)或法人投資主體的角度才將所得稅列作現(xiàn)金流出?！　　　。ㄈ┕浪悻F(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)注意的問題（P211212）　　　　　　　　　　機(jī)會成本指在決策過程中選擇某個(gè)方案而放棄其他方案所喪失的潛在收益。　　某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量該年現(xiàn)金流出量　?。ǘ﹥衄F(xiàn)金流量的特點(diǎn)　　財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)金流量表與會計(jì)的現(xiàn)金流量表之間的不同： 　 項(xiàng)目 　財(cái)務(wù)管理 會計(jì) 反應(yīng)的對象 針對特定項(xiàng)目 特定企業(yè) 時(shí)間特征 包括整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期，連續(xù)多年 特定會計(jì)年度 現(xiàn)金流量表內(nèi)容結(jié)構(gòu) 表格和指標(biāo)兩大部分 主表和輔表兩部分 勾稽關(guān)系 表現(xiàn)為各年的現(xiàn)金流量具體項(xiàng)目與現(xiàn)金流量合計(jì)項(xiàng)目之間的對應(yīng)關(guān)系 通過主、輔表分別按直接法和間接法確定的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行勾稽 信息屬性 面向未來的預(yù)計(jì)數(shù) 已知的歷史數(shù)據(jù) 　　五、凈現(xiàn)金流量的簡算公式　?。ㄒ唬?新建項(xiàng)目（以完整工業(yè)投資項(xiàng)目為例）凈現(xiàn)金流量的簡化公式　　建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額（）　　　　【例64】單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量計(jì)算　　某企業(yè)擬購建一項(xiàng)固定資產(chǎn)，需投資1000萬元，按直線法折舊，使用壽命10年，期末有100萬元凈殘值。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可獲營業(yè)利潤100萬元?！　∫螅河煤喕椒ㄓ?jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量。該固定資產(chǎn)可使用10年，按直線法折舊，期滿有凈殘值100萬元。該企業(yè)的所得稅率為33%，不享受減免稅待遇。　　要求：分別按簡化公式計(jì)算和按編制現(xiàn)金流量表兩種方法計(jì)算該項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量（中間結(jié)果保留一位小數(shù)）。建設(shè)期為1年，建設(shè)期發(fā)生與購建固定資產(chǎn)有關(guān)的資本化利息100萬元。該項(xiàng)目壽命期10年，因定資產(chǎn)按直線法折舊，期滿有100萬元凈殘值；開辦費(fèi)于投產(chǎn)當(dāng)年一次攤銷完畢。投產(chǎn)后每年獲凈利潤分別為10萬元、110萬元、160萬元、210萬元、260萬元、300萬元、350萬元、400萬元、450萬元和500萬元。解析：　?。?）項(xiàng)目計(jì)算期n=1+10=11（年）　?。?）固定資產(chǎn)原值=1000+100=1100（萬元）　?。?）固定資產(chǎn)年折舊=（1100100）/10=100（萬元）　　終結(jié)點(diǎn)回收額=100+200=300（萬元）　?。?）建設(shè)期凈現(xiàn)金流量：　　NCF0=（1000+50）=1050（萬元）　　NCF1=200（萬元）　　（5）經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量：　　NCF2=10+100+50+110=270（萬元）　　NCF3=110+100+110=320（萬元）　　NCF4=160+100+110=370（萬元）　　NCF5=210+100+110=420（萬元）　　NCF6=260+100=360（萬元）　　NCF7=300+100=400（萬元）　　NCF8=350+100=450（萬元）　　NCF9=400+100=500（萬元）　　NCF10=450+100=550（萬元）　　終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量：　　NCF11=500+100+300=900（萬元）　　　　【舉例61（2003年考題）】　　已知：某企業(yè)為開發(fā)新產(chǎn)品擬投資1000萬元建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇?！　∫曳桨傅南嚓P(guān)資料為：在建設(shè)起點(diǎn)用800萬元購置不需要安裝的固定資產(chǎn)，同時(shí)墊支200萬元流動資金，立即投入生產(chǎn)：預(yù)計(jì)投產(chǎn)后1~10年每年新增500萬元營業(yè)收入（不含增值稅），每年新增的經(jīng)營成本和所得稅分別為200萬元和50萬元；第10年回收的固定資產(chǎn)余值和流動資金分別為80萬元和200萬元。　?。?）計(jì)算乙方案項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量　　答案：乙方案項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量為：　　NCF0=800200=1000（萬元）　　NCF19=營業(yè)收入經(jīng)營成本所得稅=50020050=250（萬元）　　NCF10=250+80+200=250+280=530（萬元）　?。?）根據(jù)表1的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)凈現(xiàn)金流量和累計(jì)凈現(xiàn)金流量（不用列算式），并指出該方案的資金投入方式。　　解析： T 0 1 2 3 4 5 6~10 11 合計(jì) 原始　　投資 500 500 0 0