【正文】 租賃有限公司50％中化集團(tuán)中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托投資公司100％遠(yuǎn)東國際融資租賃有限公司68％10中宏人壽保險(xiǎn)公司49％諾安基金40％寶盈基金25％1中國航空工業(yè)集團(tuán)中航工業(yè)租賃公司100％江南信托％3江南期貨100％江南證券100％中航工業(yè)裕豐基金100％中航工業(yè)期貨100％中鐵集團(tuán)中鐵信托％寶盈基金49％1華潤集團(tuán)珠海商行75％華潤深國投信托51％華潤保險(xiǎn)顧問公司100％注：＊表示尚未掛牌或持股比例尚未最后確定。因此，可以這么說，攀鋼在金融領(lǐng)域并不是“新丁”。攀鋼多年前就提出了金融、貿(mào)易、實(shí)業(yè)三條腿走路的有限相關(guān)多元化戰(zhàn)略。相對于各大央企在金融領(lǐng)域內(nèi)的跑馬圈地和攻城拔寨，鞍鋼集團(tuán)在金融股權(quán)投資方面的動作太小。二是金融業(yè)自身的發(fā)展可以使其業(yè)務(wù)收入來源多元化，從而擺脫集團(tuán)實(shí)業(yè)發(fā)展的周期性波動。金和勒妮如果說鋼鐵業(yè)目前是“紅?！钡脑?，金融業(yè)則是一片“藍(lán)?！?“紅海”是競爭極端激烈的市場，藍(lán)海是一種沒有惡性競爭,充滿利潤和誘惑的新興市場。在我國鐵礦石對外依存度較高、鋼材產(chǎn)量供大于求的情況下，我國一些大型鋼鐵企業(yè)甚至將觸角延伸到金融領(lǐng)域，力圖構(gòu)架實(shí)業(yè)、貿(mào)易、金融多角化發(fā)展、三者相互促進(jìn)的良好格局。攀鋼發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)和競爭優(yōu)勢（1）國內(nèi)外的成功經(jīng)驗(yàn)是攀鋼發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)適度多角化是國際大型企業(yè)探索出的一條分散風(fēng)險(xiǎn)、平抑產(chǎn)業(yè)周期波動、增加企業(yè)協(xié)同收益的有效路徑，相關(guān)多元、適度多角的合力型產(chǎn)業(yè)組合將提升鋼鐵主業(yè)的自我發(fā)展能力。集團(tuán)可先創(chuàng)建釩鈦產(chǎn)業(yè)綜合利用產(chǎn)業(yè)基金、控股地方性商業(yè)銀行，并擇機(jī)控股信托公司、發(fā)起設(shè)立財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，逐步分區(qū)域、分步搭建起集團(tuán)的整體金融板塊的構(gòu)架。這也符合鞍鋼集團(tuán)“發(fā)揮央企示范優(yōu)勢，通過主業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和適度多角化經(jīng)營，加強(qiáng)產(chǎn)融結(jié)合和信息化建設(shè)，堅(jiān)持以人為本，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)綠色增長”的戰(zhàn)略規(guī)劃。西部金融的發(fā)展，需要有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者。在西南區(qū)域開展產(chǎn)融結(jié)合有天時(shí)地利之和，也更符合鞍鋼集團(tuán)的“西行戰(zhàn)略”。后整合時(shí)期，鞍鋼集團(tuán)對攀鋼在新集團(tuán)中的戰(zhàn)略定位是：區(qū)域性的鋼鐵龍頭企業(yè)，全國性的鈦產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，全球性的釩產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)。從目前來看，為推進(jìn)鞍鋼集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展思路，攀鋼集團(tuán)有必要抓住目前的有利時(shí)機(jī)，按照攀鋼集團(tuán)的總體發(fā)展戰(zhàn)略要求，分步分區(qū)域適度進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)。因此，金融是集團(tuán)多角化戰(zhàn)略的重要一環(huán)，產(chǎn)融結(jié)合能有助于集團(tuán)對沖產(chǎn)業(yè)的政策和市場波動，平滑鋼鐵產(chǎn)業(yè)周期波動給集團(tuán)帶來的不利影響。我國金融業(yè)長期以來處于“金融抑制”狀態(tài)，企業(yè)和居民的有效金融需求難以得到滿足，金融供給存在明顯的稀缺性，金融機(jī)構(gòu)之間的競爭不充分。反觀作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的金融業(yè)，近十年來出現(xiàn)了高速而良性的發(fā)展格局，市場空間快速增加，企業(yè)盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力得到增強(qiáng)，其發(fā)展得到政策的諸多扶持。三是有助于集團(tuán)有效地平滑產(chǎn)業(yè)周期的波動。它包括：集團(tuán)資產(chǎn)快速增長下的管理需求、集團(tuán)自身發(fā)展的資金需求缺口、巨量債務(wù)的組合管理需求、股權(quán)的動態(tài)管理需求、國際業(yè)務(wù)的拓展需求、風(fēng)險(xiǎn)管理需求，這些內(nèi)生需求的滿足都需要金融手段、金融工具、金融平臺，集團(tuán)控股的金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的貼身性、靈活性、及時(shí)性都優(yōu)于外部金融機(jī)構(gòu)外部金融機(jī)構(gòu)的“剛性”集中表現(xiàn)為宏觀調(diào)控時(shí)提高服務(wù)價(jià)格、降低貸款數(shù)量。二是有助于滿足集團(tuán)龐大的金融需求。集團(tuán)擁有龐大的資源（包括人力資源、市場資源、客戶資源、自然資源、生產(chǎn)資源、財(cái)務(wù)資源、產(chǎn)業(yè)鏈資源、信用資源等），金融是串聯(lián)、管理、組織、運(yùn)用這些資源的有效工具，集團(tuán)控股的金融機(jī)構(gòu)可在信息對稱的基礎(chǔ)上對集團(tuán)的其他生產(chǎn)要素和金融資源進(jìn)行優(yōu)化配置。建設(shè)引領(lǐng)世界鋼鐵工業(yè)發(fā)展的特大型跨國集團(tuán)，離不開一個(gè)穩(wěn)定和諧的、與之發(fā)展相適應(yīng)的金融環(huán)境。產(chǎn)融結(jié)合的原則始終是產(chǎn)為主，融為輔，產(chǎn)是目的，融是工具。因此，進(jìn)一步加強(qiáng)攀鋼集團(tuán)的金融平臺研究和建設(shè)，進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合，我們還有較長的路要走。產(chǎn)融結(jié)合即要建立起企業(yè)集團(tuán)控股的財(cái)務(wù)公司、商業(yè)銀行、信托公司、保險(xiǎn)公司、產(chǎn)業(yè)基金管理公司等一系列金融機(jī)構(gòu)相互協(xié)作的金融平臺。產(chǎn)融結(jié)合已經(jīng)成為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的大型企業(yè)的主流商業(yè)模式選擇。從我國過去黃金10年中轉(zhuǎn)型較成功的央企來看，他們多數(shù)抓住了金融和地產(chǎn)爆發(fā)的時(shí)機(jī)，從而分享了兩大爆發(fā)式增長產(chǎn)業(yè)的大蛋糕。產(chǎn)融結(jié)合即產(chǎn)融一體化，是指工商企業(yè)和金融企業(yè)通過股權(quán)關(guān)系相互滲透，形成資本、資金、人事、信息等方面的穩(wěn)定關(guān)系，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的相互轉(zhuǎn)化和直接融合，最終形成產(chǎn)融型集團(tuán)。從日本企業(yè)集團(tuán)發(fā)展歷程來看，一些大公司或大型企業(yè)集團(tuán)一般都具有生產(chǎn)、流通與金融的完整功能，尤其是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的金融企業(yè)，為集團(tuán)內(nèi)部的其他成員企業(yè)提供便利的系列融資，不僅是維系企業(yè)集團(tuán)形成牢固穩(wěn)定關(guān)系的一個(gè)重要手段，而且也是快速實(shí)現(xiàn)資源外取戰(zhàn)略的一個(gè)重要步驟。從歐美日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體鋼鐵業(yè)的發(fā)展史和興衰史可以看出，鋼鐵業(yè)是基于成本導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)，其間往往會發(fā)生從高成本國家向低成本國家的跨國轉(zhuǎn)移，未來，隨著我國資源要素價(jià)格的上升，鋼鐵產(chǎn)能將向印度等低要素國家轉(zhuǎn)移，未來三年鋼鐵業(yè)更多是在谷底徘徊。這本質(zhì)上是界定了“轉(zhuǎn)型升級”大背景下鋼鐵行業(yè)未來的發(fā)展空間有限。2012年中國鋼鐵業(yè)正經(jīng)歷著新世紀(jì)以來從沒有過的艱難與痛苦，下游需求增長放緩，行業(yè)本身供過于求，流通環(huán)節(jié)亂象叢生，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條正經(jīng)歷著寒冬的洗禮。強(qiáng)調(diào)“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，表明中國金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)合將更加深入，有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級。《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》于2012年9月17日正式發(fā)布。特別是西部大開發(fā)下一個(gè)10年所帶來的巨大市場需求和西部承接?xùn)|部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將會是難得的戰(zhàn)略機(jī)遇，攀鋼以此為契機(jī)，可控制更多的戰(zhàn)略性資源、增強(qiáng)自身在西南市場上的話語權(quán)。GDP增速呈現(xiàn)的“西快東慢”的格局。首先，房地產(chǎn)投資回升力量不足；其次，出口不振和產(chǎn)能過剩、利潤偏低，影響制造業(yè)投資增長；再次，地方負(fù)債率較高，基建投資擴(kuò)張能力受到限制。展望四季度，我們預(yù)計(jì)在政策的集中出臺和作用下，經(jīng)濟(jì)將在四季度小幅回升，盡管回升的勢頭依然較弱。2012年三季度，%，延續(xù)了2010年四季度以來連續(xù)7個(gè)季度逐季減速的態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)減速持續(xù)時(shí)間之長為近年來所罕見。金融產(chǎn)業(yè)滾動發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃作者：日期：20132015年攀鋼金融產(chǎn)業(yè)滾動發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃 攀鋼財(cái)務(wù)有限公司攀鋼金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略背景2012年以來，歐債危機(jī)反復(fù)惡化，全球經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長也面臨較大下行壓力。前三季度，經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)下行態(tài)勢，企穩(wěn)回升明顯后延，超出預(yù)期?？梢哉f當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的嚴(yán)峻性僅次于國際金融危機(jī)集中爆發(fā)的2008年。2013年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處在調(diào)整期，國內(nèi)需求面臨一定下行風(fēng)險(xiǎn)，特別是與鋼鐵業(yè)發(fā)展密切相關(guān)的投資增長面臨一定下行壓力。不過攀鋼地處西部大開發(fā)政策扶持區(qū)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長速度明顯高于一般地區(qū)前三季度GDP從排名可以看出，中西部地區(qū)省份都保持了10%以上的增速，均明顯高于全國增速，%，而東部地區(qū)省份增速則比較遜色，廣東、浙江、北京、上海的增速均低于8%。此外，近年來實(shí)施的金沙江流域開發(fā)進(jìn)入大規(guī)模開發(fā)實(shí)施階段，數(shù)千億元項(xiàng)目投資，不僅為區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來重大的機(jī)遇與活力，更為攀鋼克服鋼鐵業(yè)寒冬創(chuàng)造了較好的外部條件。這份“十二五”規(guī)劃在戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)層面上的突破在于，將“堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求”寫入金融改革的主要目標(biāo)。隨著我國整體經(jīng)濟(jì)金融化和資產(chǎn)證券化的推進(jìn)，金融產(chǎn)業(yè)的市場空間愈發(fā)廣闊，金融機(jī)構(gòu)的活力日益增強(qiáng)，金融業(yè)將迎來下一個(gè)黃金十年。面對現(xiàn)實(shí)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，中國鋼鐵業(yè)未來增長有限 《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》指出我國鋼鐵消費(fèi)頂峰將出現(xiàn)在20152020 年間，“十二五”期間消費(fèi)量將進(jìn)入平穩(wěn)增長期，這一方面肯定了“十二五”我國鋼鐵消費(fèi)仍將增長，另一方面也指明增速下降是大趨勢。攀鋼發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的效用分析現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)值得注意的趨勢就是，多數(shù)擁有競爭優(yōu)勢的大型企業(yè)集團(tuán)正在謀求產(chǎn)融結(jié)合、產(chǎn)商結(jié)合，或者謀求構(gòu)建產(chǎn)業(yè)、金融、商業(yè)的一體化發(fā)展格局，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的資源最大化利用和最優(yōu)配置。近幾十年來產(chǎn)業(yè)資本大舉進(jìn)入金融領(lǐng)域，并逐漸從簡單形態(tài)的產(chǎn)業(yè)資本和金融資本單向流動向高級形態(tài)的雙向滲透轉(zhuǎn)變，形成為企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合。目前，產(chǎn)融結(jié)合成為一種成功的商業(yè)模式在國內(nèi)外企業(yè)中得以推廣和流行，世界500強(qiáng)企業(yè)中有80%已成功地實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合。如若固守貿(mào)易，五礦和中化遠(yuǎn)沒有如今的規(guī)模和利潤，中糧也無法令我們側(cè)目。 金融產(chǎn)業(yè)和集團(tuán)鋼鐵產(chǎn)業(yè)有較高的契合度鋼鐵行業(yè)具有高投資、高負(fù)債、資本密集的行業(yè)特點(diǎn)，其發(fā)展呈現(xiàn)出規(guī)模化、一體化、多角化、國際化的發(fā)展趨勢，這些特點(diǎn)和趨勢所衍生的金融需求使鋼鐵業(yè)和金融業(yè)具有比較高的契合度，這也意味著鋼鐵業(yè)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合具有一定內(nèi)在邏輯性和必要性。目前攀鋼集團(tuán)旗下無控股的金融機(jī)構(gòu)（攀鋼財(cái)務(wù)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給鞍鋼集團(tuán)）。綜合來看，產(chǎn)融結(jié)合具有以下四個(gè)方面的重要作用：一是有助于集團(tuán)主業(yè)的做強(qiáng)做大。集團(tuán)金融平臺的戰(zhàn)略定位，應(yīng)該是為集團(tuán)公司鋼鐵主業(yè)和其他相關(guān)板塊提供研究、投融資、收購兼并、財(cái)務(wù)顧問等全方位的金融服務(wù)，為集團(tuán)公司延伸產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，進(jìn)而通過市場化運(yùn)作，而成為有競爭力、市場化運(yùn)作水平高的主流金融機(jī)構(gòu)。目前集團(tuán)在鋼鐵、釩鈦、資源方面都具有一定的比較優(yōu)勢，但是金融是集團(tuán)發(fā)展過程中的一塊短板。通過產(chǎn)融結(jié)合，發(fā)揮集團(tuán)控股的金融機(jī)構(gòu)在金融市場和金融機(jī)構(gòu)之間的橋梁、管道、紐帶功能，不僅僅可以補(bǔ)齊金融這塊短板，還能有效整合和協(xié)同集團(tuán)內(nèi)外部金融資源，營造新型銀企關(guān)系，為集團(tuán)主業(yè)的做強(qiáng)做大營造和諧穩(wěn)定的金融生態(tài)，加快集團(tuán)的科學(xué)發(fā)展。隨著集團(tuán)規(guī)模的擴(kuò)張，集團(tuán)存在著龐大的內(nèi)在金融需求。，而產(chǎn)融結(jié)合是國內(nèi)外大型企業(yè)集團(tuán)經(jīng)過實(shí)踐檢驗(yàn)并被實(shí)踐證明行之有效的模式。近二十年來，鋼鐵行業(yè)歷經(jīng)多次產(chǎn)能過剩和宏觀調(diào)控的窘境，傳統(tǒng)的增長方式日漸式微，政策空間和市場空間都受到諸多限制。從產(chǎn)業(yè)的生命周期看，鋼鐵產(chǎn)業(yè)處于產(chǎn)業(yè)的成熟期，其所獲得的利潤率一般為社會平均利潤率。在供需失衡和政策準(zhǔn)入限制的情況下，金融機(jī)構(gòu)往往獲得較高的“制度收益”，利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過社會平均利率。表1 鋼鐵行業(yè)和金融行業(yè)近5年行業(yè)凈資產(chǎn)收益率2005200620072008200920102011鋼鐵行業(yè)%%%%%城商行%%%%%%%證券公司%%%%%，%%保險(xiǎn)%%%%%%%信托公司%%%%%%% 目前是攀鋼發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略機(jī)遇期隨著我國金融自由化的推進(jìn)，對金融業(yè)的管制有所放松，金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入門檻有所降低，產(chǎn)融結(jié)合具有比較好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和制度環(huán)境。由于集團(tuán)擁有龐大的資源，其所帶來的穩(wěn)定業(yè)務(wù)量和快速提升金融機(jī)構(gòu)實(shí)力的潛力使其頗受地方政府、監(jiān)管當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)其他股東的歡迎，集團(tuán)作為重要戰(zhàn)略投資者入股其他金融機(jī)構(gòu)并無太太大障礙。要實(shí)現(xiàn)攀鋼的戰(zhàn)略定位，將區(qū)域資源優(yōu)勢、市場優(yōu)勢以及政策優(yōu)勢等潛在優(yōu)勢轉(zhuǎn)化成為現(xiàn)實(shí)優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢，產(chǎn)融結(jié)合無疑是經(jīng)過國內(nèi)外企業(yè)廣泛證明的有效路徑。在西部大開發(fā)和西部金融中心提出之后，西部的發(fā)展?jié)摿Σ豢晒懒?，將成為中國新的?jīng)濟(jì)增長極。攀鋼集團(tuán)在西部進(jìn)行金融戰(zhàn)略布局，定會獲得當(dāng)?shù)卣闹С?，集團(tuán)也能在西南產(chǎn)融結(jié)合中盡享政策東風(fēng)，增強(qiáng)自身在西部產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)中的話語權(quán)。攀鋼集團(tuán)可以借助于政府打造“西部金融中心”的良機(jī)，加快西部金融板塊布局，布局成都。隨著西部金融的發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)集團(tuán)各區(qū)域金融資源相互連接，與產(chǎn)業(yè)資源的戰(zhàn)略協(xié)同投資，發(fā)揮金融服務(wù)業(yè)的專業(yè)優(yōu)勢，圍繞鋼鐵上下游及相關(guān)領(lǐng)域，為鋼鐵主業(yè)及相關(guān)板塊提供全面服務(wù)，也深入踐行政策當(dāng)局倡導(dǎo)的“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的科學(xué)發(fā)展觀。從與我國金融結(jié)構(gòu)相似（銀行主導(dǎo)型）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似（制造業(yè)發(fā)達(dá)，產(chǎn)業(yè)比較依賴外需）的日本大型企業(yè)集團(tuán)來看，在其產(chǎn)業(yè)板塊構(gòu)成中，實(shí)業(yè)、貿(mào)易、金融是三個(gè)主要的板塊。在我國鋼鐵產(chǎn)能整體過剩、產(chǎn)業(yè)頻受政策調(diào)控和市場波動之苦、產(chǎn)業(yè)利潤微薄、產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間有限的情況下，產(chǎn)融結(jié)合可作為攀鋼集團(tuán)適度多角化戰(zhàn)略的重要內(nèi)容。具體詳見錢莫博涅于2005年合著《藍(lán)海戰(zhàn)略》。一是對于擁有龐大資金需求和現(xiàn)金流的企業(yè)集團(tuán)，金融業(yè)可以并且能夠成為其業(yè)務(wù)鏈的重要組成環(huán)節(jié)，相關(guān)性極強(qiáng)。鞍鋼集團(tuán)早在2010年就將產(chǎn)融結(jié)合上升到戰(zhàn)略高度，但由于多種原因，產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略的實(shí)質(zhì)性難見端倪。特別是近年來鋼鐵行