航運(yùn)港口行業(yè)分析報(bào)告-展示頁(yè)
2025-06-08 00:21本頁(yè)面
【正文】 時(shí)期。冶金工業(yè)規(guī)劃研究院預(yù)計(jì)，2012年和2013年，%%。（2）需求雖能維持增長(zhǎng)，但增速已開始回落 鐵礦石運(yùn)輸需求的支撐因素來自于全球鐵礦石貿(mào)易量會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，特別是中國(guó)對(duì)鐵礦石的需求。反映在鐵礦石上便是價(jià)格的大幅反彈，鐵礦石需求量的一時(shí)增加是價(jià)格上漲的基礎(chǔ)。受基建項(xiàng)目審批加速的利好影響，鋼材市場(chǎng)應(yīng)勢(shì)回暖，之前一直在控制產(chǎn)能的鋼廠再度釋放產(chǎn)能，因此帶來產(chǎn)量不斷攀升。 l 糧食運(yùn)輸方面，市場(chǎng)改善不明顯，整體上貨源有限，攬貨承運(yùn)較為困難，南方需求盡管呈現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)現(xiàn)象，但暫時(shí)僅停留在販買意愿上，有待實(shí)際需求的釋放。小船型航線反彈較為明顯，大船型航線由于繼續(xù)受到外貿(mào)煤炭的沖擊，運(yùn)價(jià)反彈表現(xiàn)不明顯。在需求不振的同時(shí)，沿海干散貨運(yùn)力增長(zhǎng)雖有所收縮，但仍保持兩位數(shù)的增速，%，這將壓制明年沿海干散貨運(yùn)輸?shù)挠行?fù)蘇，后期的反彈空間也較為有限。 l 靈便型船市場(chǎng)：復(fù)蘇較為緩慢，大西洋市場(chǎng)船運(yùn)活動(dòng)增加明顯，巳西、阿根廷等南美地區(qū)的谷物和食糖詢盤有所增加，太平洋市場(chǎng)有少量谷物貨盤，東南亞的煤炭貨盤仍是市場(chǎng)運(yùn)價(jià)的重要支撐，整體上靈便型船市場(chǎng)的貨盤較為零散，缺乏持續(xù)性和大量化，這將成為后期市場(chǎng)走勢(shì)的擔(dān)憂點(diǎn)。太平洋市場(chǎng)由于印尼煤炭貨盤的支撐，運(yùn)價(jià)表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。 l 巴拿馬型船市場(chǎng)：這是我們之前較為擔(dān)憂的市場(chǎng)，從7月底開始BPI一直處于千點(diǎn)以下，運(yùn)價(jià)承壓很大，近期得以止跌回升。具體到各種船型： l 海岬型船運(yùn)輸市場(chǎng)：由于基建項(xiàng)目的刺激，在10月16日BCI上漲到2000點(diǎn)以上，由于鐵礦石交易量的增多，近期表現(xiàn)較為活躍，但市場(chǎng)正負(fù)因素的博弈仍將壓制運(yùn)價(jià)的反彈空間，目前已顯露盤整跡象。（2）各船型表現(xiàn)有差異，家家有本難念的經(jīng) 時(shí)下鐵礦石貿(mào)易的刺激性效果有限，整體運(yùn)輸環(huán)境未見實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，因此運(yùn)價(jià)上下波動(dòng)，即又難以實(shí)現(xiàn)突破。航運(yùn)港口行業(yè)分析報(bào)告 航運(yùn)港口行業(yè)分析報(bào)告 目 錄一、干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)分析 4BDI千點(diǎn)附近振蕩，漲跌困境一時(shí)難決 4（1）相較去年，陣地失守到千點(diǎn)附近 4（2）各船型表現(xiàn)有差異，家家有本難念的經(jīng) 4煤炭運(yùn)輸是關(guān)鍵，沿海干散貨存有期待性反彈 6基建的暖風(fēng)能吹多久？鐵礦石的故事比較復(fù)雜 7（1）基建項(xiàng)目是近期鐵礦石運(yùn)輸市場(chǎng)較為有力的支撐因素 7（2）需求雖能維持增長(zhǎng)，但增速已開始回落 8需求增長(zhǎng)難有突破，供求失衡愈加緊張 9拆解等措施應(yīng)然反應(yīng)，顯露市場(chǎng)困境 102013年：低位徘徊，等待融冰期 11二、油運(yùn)市場(chǎng)分析 11漲跌互現(xiàn)，三年形態(tài)恐難改 11沿海原油運(yùn)價(jià)趨勢(shì)維持，成品油運(yùn)價(jià)趨勢(shì)有坍落 12VLCC供給壓力明顯，供求差戒會(huì)持續(xù)拉大 13訂單交付是后期不容忽視的壓力 14面有難色，2013或?qū)⒗^續(xù)面臨困難 15三、集運(yùn)市場(chǎng)分析 16亞歐線存有桎梏，美線要好于歐線 16需求端的等待，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)具有不確定性 17大型化進(jìn)一步加重供求失衡 18（1）需求不足，供求失衡進(jìn)一步嚴(yán)重 18（2）箱船大型化是供給增長(zhǎng)的主要原因 19供求失衡形勢(shì)下尋求自我制衡 20集中度對(duì)決基本面，誰贏誰輸 21四、港口業(yè)分析 22個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)時(shí)期，穿插有季節(jié)性表現(xiàn) 22外貿(mào)吞吐上半年表現(xiàn)搶眼，下半年處于放緩狀態(tài) 22集裝箱外貿(mào)吞吐不理想，進(jìn)入低速期 23各港口表現(xiàn)不一，局部有所分化 24六、投資建議 25航運(yùn)業(yè)投資策略 25（1）中遠(yuǎn)航運(yùn)（600428）：季度盈利顯改善，總體運(yùn)量創(chuàng)新高 27（2）中海集運(yùn)（601866）：三季度盈利可觀，全年扭虧有望 28港口業(yè)投資策略 29（1）日照港（600017）：外貿(mào)吞吐表現(xiàn)良好，業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健增長(zhǎng) 30（2）唐山港（601000）：產(chǎn)能繼續(xù)釋放，業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng) 31七、風(fēng)險(xiǎn)提示 32一、干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)分析 BDI千點(diǎn)附近振蕩，漲跌困境一時(shí)難決 （1）相較去年，陣地失守到千點(diǎn)附近 截至11月15日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)BDI報(bào)1024點(diǎn)，較年初下跌600點(diǎn)，%，相較去年同期下跌822點(diǎn)，可見今年以來市場(chǎng)遠(yuǎn)較去年更為低迷。從今年1月17日跌破千點(diǎn)以后，BDI指數(shù)大多是在千點(diǎn)以下運(yùn)行，目前受大船運(yùn)費(fèi)的推動(dòng)，BDI指數(shù)在回落后再次沖到千點(diǎn)以上，但目前整體上運(yùn)價(jià)處于跌宕起伏的狀態(tài)，在千點(diǎn)附近振蕩，將去年2000點(diǎn)的陣地明顯下拉到千點(diǎn)，市場(chǎng)情緒大為低落。海岬型船仍是干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的主要角色之一，近期BDI的上行下落皆是受其帶動(dòng)所致，我們認(rèn)為海岬型船后期仍將借劣礦石貿(mào)易在一定幅度內(nèi)左右BDI的走勢(shì)。兩大洋市場(chǎng)船運(yùn)活動(dòng)增加，天氣影響利弊皆有，12月的煤炭貨盤對(duì)大西洋市場(chǎng)形成利好，整體來看，市場(chǎng)的短期效應(yīng)明顯，長(zhǎng)期市場(chǎng)趨勢(shì)并未形成。大西洋市場(chǎng)盡管運(yùn)力得到收縮，但由于貨盤秲少和廉價(jià)的靈便型船的搶盤，巳拿馬型船市場(chǎng)成交量不足，止跌的因素主要來自美灣貨盤的出現(xiàn)，桑迠颶風(fēng)影響減弱后大部分港口已開始復(fù)工。我們認(rèn)為，巳拿馬型船市場(chǎng)短期應(yīng)歸因于久跌反彈和跟隨性因素，市場(chǎng)壓力仍需要較長(zhǎng)時(shí)間去化解。 煤炭運(yùn)輸是關(guān)鍵，沿海干散貨存有期待性反彈 沿海方面，11月16日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的沿海（散貨），可見沿海干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)仍未見趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)，%，已現(xiàn)趨穩(wěn)反彈跡象。l 從煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)來看，由于需求的好轉(zhuǎn)，運(yùn)價(jià)開始有所反彈，而港口生產(chǎn)受到天氣影響，船舶周轉(zhuǎn)較為緩慢，對(duì)市場(chǎng)運(yùn)力過剩情況有所緩解，且部分煤炭貨源的放出也利好市場(chǎng)運(yùn)價(jià)。 l 金屬礦石方面，由于有關(guān)部門出臺(tái)了刺激國(guó)內(nèi)需求措施，各類投資審批速度加快，加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和鋼材市場(chǎng)的企穩(wěn)，需求和運(yùn)價(jià)得到一定的支撐，同時(shí)也受益于煤炭運(yùn)輸?shù)囊粫r(shí)好轉(zhuǎn)，行情有所上揚(yáng)。 基建的暖風(fēng)能吹多久？鐵礦石的故事比較復(fù)雜 （1）基建項(xiàng)目是近期鐵礦石運(yùn)輸市場(chǎng)較為有力的支撐因素 近期運(yùn)價(jià)指數(shù)能夠一再上攻千點(diǎn)以上有賴于基建項(xiàng)目的帶動(dòng)。據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，而目前已經(jīng)回升到了200萬噸的高位。根據(jù)“新華中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)”
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