【正文】 2010年亞運(yùn)會(huì)的影響 66第八章 商業(yè)行業(yè)重點(diǎn)上市公司分析 68第一節(jié) 蘇寧電器分析 68一、企業(yè)概況 68二、2009年蘇寧電器運(yùn)營(yíng)情況 68三、蘇寧電器2010年發(fā)展戰(zhàn)略 70第二節(jié) 武漢中百分析 72一、企業(yè)概況 72二、2009年公司經(jīng)營(yíng)狀況 72三、武漢中百2010年發(fā)展預(yù)測(cè) 74第三節(jié) 百聯(lián)股份分析 75一、企業(yè)概況 75二、2009年百聯(lián)股份經(jīng)營(yíng)狀況 75三、2010年百聯(lián)股份發(fā)展預(yù)測(cè) 77第九章 行業(yè)授信風(fēng)險(xiǎn)分析 79第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析 79第二節(jié) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析 80一、百貨業(yè) 80二、超市業(yè) 80三、專業(yè)店 81第十章 行業(yè)授信機(jī)會(huì)及建議 82第一節(jié) 總體授信機(jī)會(huì)及建議 82一、總體授信機(jī)會(huì)及授信建議 82二、行業(yè)的客戶結(jié)構(gòu)授信和區(qū)域授信 82第二節(jié) 細(xì)分子行業(yè)授信建議 83一、謹(jǐn)慎授信傳統(tǒng)百貨業(yè) 83二、超市授信建議 83三、專業(yè)店授信建議 84第三節(jié) 地區(qū)發(fā)展特點(diǎn)及授信建議 85一、區(qū)域?qū)Ρ燃鞍l(fā)展特點(diǎn)總結(jié) 85二、區(qū)域市場(chǎng)授信建議 86附 表表1 20032009年社會(huì)消費(fèi)品零售總額占GDP的比重 2表2 2009年度商業(yè)行業(yè)相關(guān)政策 12表3 2009年限額以上分商品銷售額同比增速 19表4 2009年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)前20名單 27表5 2009年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)前20強(qiáng)名單 28表6 2009年商業(yè)領(lǐng)域兼并重組部分案例 29表7 2009年零售業(yè)業(yè)態(tài)創(chuàng)新 33表8 2009年主要連鎖百貨企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況 38表9 2009年代表百貨企業(yè)多業(yè)態(tài)發(fā)展情況 39表10 2009年主要連鎖便利店企業(yè)發(fā)展情況 44表11 2009年中國(guó)連鎖超市百?gòu)?qiáng)前15強(qiáng) 45表12 2009年連鎖百?gòu)?qiáng)中專業(yè)店情況 47表13 2009年北京市社會(huì)消費(fèi)品零售額明細(xì)表 57表14 2009年北京市居民消費(fèi)價(jià)格水平明細(xì)表 58表15 2009年上海市社會(huì)消費(fèi)品零售總額明細(xì)表 61表16 2009年上海市居民消費(fèi)價(jià)格 61表17 2008年和2009年上海百貨店（單體）零售額排名 62表18 世博會(huì)對(duì)上海消費(fèi)的影響估計(jì) 63表19 2009年廣州市居民消費(fèi)價(jià)格水平 66表20 2009年蘇寧電器分產(chǎn)品毛利率水平 69附 圖圖1 19902009年9月中國(guó)GDP及其增速 4圖2 2007年以來城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速情況 5圖3 2007年以來工業(yè)增加值增速情況 6圖4 20002009年中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額及增速 7圖5 20082009年我國(guó)進(jìn)出口月度增速情況 8圖6 20062009年CPI、PPI走勢(shì) 8圖7 20082009年我國(guó)貨幣供應(yīng)量增速 9圖8 20072009年我國(guó)月度信貸投放規(guī)模 10圖9 20082009年人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì) 11圖10 20082009年各月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速 15圖11 20082009年各月市、縣及縣以下社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速 16圖12 20082009年各月批發(fā)和零售業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速變化 16圖13 20082009年各月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù) 17圖14 20082009年消費(fèi)者信心、滿意、預(yù)期指數(shù) 17圖15 20082009年各季度企業(yè)景氣度 18圖16 20082009年重點(diǎn)企業(yè)銷售額增速 18圖17 2009年代表省、市社會(huì)消費(fèi)品零售總額 19圖18 零售業(yè)上市公司季度營(yíng)業(yè)收入總額及同比增速 20圖19 2008年2009年中國(guó)B2C網(wǎng)上零售市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)率 22圖20 美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展各階段消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化情況 25圖21 我國(guó)零售連鎖百?gòu)?qiáng)行業(yè)集中度情況 29圖22 2009年限額以上百貨業(yè)分商品零售額同比增速 40圖23 2009年限額以上超市業(yè)態(tài)零售額同比增速 43圖24 2009年家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品銷售量和銷售額比重 51圖25 20052009年北京市社會(huì)消費(fèi)品零售總額及增速 57圖26 20052009年北京市居民消費(fèi)價(jià)格增幅 58圖27 20052009年廣州市社會(huì)消費(fèi)品零售總額及增速 65圖28 20052009年廣州市居民消費(fèi)價(jià)格增速 65圖29 2009年蘇寧電器各季度營(yíng)業(yè)收入及增速 69圖30 20082009武漢中百各季度營(yíng)業(yè)收入及增長(zhǎng)率 73圖31 20041009武漢中百期間費(fèi)用率變化情況 73圖32 2009年武漢中百分季度銷售毛利率和凈利率 74圖33 20082009年百聯(lián)股份季度營(yíng)業(yè)收入及增速 76圖34 20082009年度百聯(lián)股份銷售毛利率 77圖35 20082009年度百聯(lián)股份期間費(fèi)用率 7786 / 98第一章 商業(yè)行業(yè)的基本情況第一節(jié) 商業(yè)行業(yè)的定義及分類西方商業(yè)理論將商業(yè)等同于交易，認(rèn)為商業(yè)包括所有的交易形式——批發(fā)業(yè)、零售業(yè)、進(jìn)出口貿(mào)易、轉(zhuǎn)口貿(mào)易，以及為進(jìn)行交易而實(shí)行的一切服務(wù)業(yè)，如銀行業(yè)、儲(chǔ)運(yùn)業(yè)等。除家電連鎖專業(yè)店外，其他很多專業(yè)店都屬于新興業(yè)態(tài)，其整體發(fā)展呈不斷提升的趨勢(shì)，行業(yè)前景看好。授信時(shí)候應(yīng)該加以限制。管理方面對(duì)于采購(gòu)體系，銷售規(guī)模和銷售費(fèi)用的要求都極高。分類具體的說，百貨業(yè)就是看好具備全國(guó)擴(kuò)張能力的全國(guó)性百貨連鎖企業(yè)，特別是占據(jù)了當(dāng)?shù)氐闹饕倘蛟诋?dāng)?shù)負(fù)碛休^為完善的商業(yè)布局，并且形成了很強(qiáng)的地緣優(yōu)勢(shì)，同時(shí)了解當(dāng)?shù)氐南M(fèi)文化，擁有很好的品牌形象和顧客基礎(chǔ)的區(qū)域龍頭百貨企業(yè)。從子行業(yè)來看，傳統(tǒng)百貨業(yè)已處于成熟期，風(fēng)險(xiǎn)較大；大型超市還處于擴(kuò)張期，專業(yè)店屬于新型業(yè)態(tài)，發(fā)展?jié)摿ο鄬?duì)較大。七、2010年商業(yè)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析2009年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)回升，全國(guó)經(jīng)濟(jì)也逐步走出衰退的困境。百聯(lián)股份以“融入全國(guó)，服務(wù)全國(guó)，拓展全國(guó)市場(chǎng)”的戰(zhàn)略為企業(yè)發(fā)展方向，建立起經(jīng)營(yíng)連鎖化、組織結(jié)構(gòu)集中化、商業(yè)品牌自有化、經(jīng)營(yíng)管理信息化和網(wǎng)絡(luò)化的現(xiàn)代商業(yè)企業(yè)形象，逐步打造成現(xiàn)代流通產(chǎn)業(yè)總集成商。公司已形成大型倉(cāng)儲(chǔ)超市輻射城鄉(xiāng)、便民超市服務(wù)社區(qū)的經(jīng)營(yíng)格局，已成為以商業(yè)零售為主，集百貨店、倉(cāng)儲(chǔ)超市、便民超市等多種業(yè)態(tài)并存，涉足進(jìn)出口貿(mào)易、電子商務(wù)、物流配送等領(lǐng)域的現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)。預(yù)計(jì)2010年發(fā)展前景良好。2009年蘇寧電器除了繼續(xù)保持增長(zhǎng)外，也進(jìn)行了不少新的嘗試。六、2009年商業(yè)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)運(yùn)行狀況在重點(diǎn)企業(yè)分析中，我們分別選取了家電零售業(yè)、超市業(yè)，百貨業(yè)的龍頭企業(yè)進(jìn)行了分析。但是與北京、上海相比，廣州還有一定距離，這也廣州市商業(yè)發(fā)展的潛力所在。廣東省由于處于我國(guó)改革開放的前沿，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較其他省份要高，商業(yè)發(fā)展也比較成熟繁榮，所以其商業(yè)發(fā)展水平在我國(guó)也處于前列。2009年上海連鎖業(yè)態(tài)持續(xù)發(fā)展，百貨業(yè)態(tài)總體銷勢(shì)良好，外資推動(dòng)零售業(yè)投資持續(xù)增長(zhǎng)。北京國(guó)際商貿(mào)城市目標(biāo)的提出對(duì)于北京的商貿(mào)發(fā)展有極大的促進(jìn)作用。其他專業(yè)店子行業(yè)的市場(chǎng)集中度均比較低，競(jìng)爭(zhēng)比較分散，行業(yè)中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)可以獲得相對(duì)寬松的發(fā)展環(huán)境，容易脫穎而出。2009年，國(guó)內(nèi)超市企業(yè)多在區(qū)域或周邊區(qū)域輻射發(fā)展的局面沒有得到明顯改善，嚴(yán)格意義上說，國(guó)內(nèi)內(nèi)資超市中尚沒有真正成功實(shí)現(xiàn)全國(guó)擴(kuò)張的企業(yè)。四、2009年商業(yè)行業(yè)子行業(yè)發(fā)展情況及2010年發(fā)展預(yù)測(cè)商業(yè)行業(yè)的子行業(yè)主要包括超市業(yè)，百貨業(yè)，家電業(yè)。經(jīng)過一段時(shí)期的購(gòu)并狂潮后，外資企業(yè)認(rèn)識(shí)到強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的合作方式可以省去很多繁雜的步驟，而且也避免了一些風(fēng)險(xiǎn)。競(jìng)爭(zhēng)方式也從單一業(yè)態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)化成綜合業(yè)態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)。首先是現(xiàn)存零售企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)激烈；其次是不斷有新進(jìn)入者加入戰(zhàn)斗隊(duì)伍；第三是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)正慢慢向二、三線城市滲透；第四是一些區(qū)域性的龍頭企業(yè)開始加大向異地?cái)U(kuò)張的步伐。我們預(yù)測(cè)商業(yè)行業(yè)2010年將會(huì)繼續(xù)高速增長(zhǎng)，行業(yè)未來還有很大的發(fā)展?jié)摿?。因而，許多傳統(tǒng)零售企業(yè)紛紛出臺(tái)新的公司戰(zhàn)略加以應(yīng)對(duì)。在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)逆市擴(kuò)張，不僅新開店面成本低，而且并購(gòu)其它經(jīng)營(yíng)不善零售商的出價(jià)也低，可以實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張，為迎接新一輪行業(yè)增長(zhǎng)做競(jìng)爭(zhēng)準(zhǔn)備。超市、百貨、專業(yè)連鎖的大型零售商或者通過新開門店，或者通過并購(gòu)進(jìn)行擴(kuò)張。20032009社會(huì)消費(fèi)品零售總額及增速2009年，在逐漸企穩(wěn)回升的商業(yè)行業(yè)也出現(xiàn)了一些新的特點(diǎn)，商品結(jié)構(gòu)調(diào)整，消費(fèi)水平升級(jí)，企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)增加，國(guó)內(nèi)企業(yè)加快向國(guó)際市場(chǎng)擴(kuò)張的步伐等等。2009年居民消費(fèi)價(jià)格和生產(chǎn)價(jià)格全年下降，年底出現(xiàn)上升?？傮w上來看，雖然受金融危機(jī)影響，社會(huì)消費(fèi)品零售總額的名義增速較上年有了一定幅度的回落，但是受價(jià)格下滑影響，實(shí)際增速明顯加快。綜合來看，受城市化進(jìn)程持續(xù)和人均收入加速增長(zhǎng)、擴(kuò)大消費(fèi)需求政策生效、世博會(huì)效應(yīng)等因素影響，下一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期中消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用可能將更加明顯。在2010年，國(guó)家“保增長(zhǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)”的戰(zhàn)略方針和擴(kuò)大消費(fèi)的政策基本面短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生變化，而且隨著居民收入的提高，消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)已經(jīng)形成，與之相關(guān)的消費(fèi)，如汽車、住房和享受型消費(fèi)等會(huì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；其次，肉蛋油類農(nóng)副食品漲價(jià)對(duì)于農(nóng)民增收促進(jìn)較大，這將有力促進(jìn)農(nóng)民消費(fèi)的增長(zhǎng)，家電、服裝和品牌食品飲料都有較大的新增需求；最后，國(guó)家已經(jīng)對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需的認(rèn)識(shí)上升到戰(zhàn)略性高度，會(huì)逐漸通過控制房?jī)r(jià)、醫(yī)療改革、教育改革等措施來改善民生，讓普通居民的消費(fèi)能力得到釋放。前三季度，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不包括電力）％，而消費(fèi)增長(zhǎng)的加快也和政府的推動(dòng)有關(guān)。2009年政府在擴(kuò)大內(nèi)需方面發(fā)揮了主導(dǎo)作用。分季度看，GDP增速在一季度觸底（％），二季度強(qiáng)勁反彈（％），三季度繼續(xù)上升（％），四季度可能達(dá)到年內(nèi)峰值（%）。2009年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度明顯強(qiáng)于世界其他主要經(jīng)濟(jì)體。摘 要一、2009年商業(yè)行業(yè)發(fā)展的環(huán)境剛剛過去的2009年，是新世紀(jì)以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為困難的一年。為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，我國(guó)從2008年開始實(shí)施了擴(kuò)大內(nèi)需的一攬子計(jì)劃，從而在2009年較快扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)增速明顯下滑的局面，實(shí)現(xiàn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體回升向好。2008年四季度以來，為“保增長(zhǎng)”而出臺(tái)的一系列擴(kuò)內(nèi)需政策收到超預(yù)期的效果，2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“V”型走勢(shì)。與之相伴隨的是，投資高速增長(zhǎng)，工業(yè)生產(chǎn)增加值同比增速持續(xù)反彈，消費(fèi)保持強(qiáng)勁，出口止跌企穩(wěn)回升，物價(jià)逐步走出通縮。在百年不遇的金融危機(jī)沖擊下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能率先復(fù)蘇，主要得益于政府在擴(kuò)大投資、刺激消費(fèi)方面的主導(dǎo)作用。這包括：（1）刺激消費(fèi)的政策，比如：家電下鄉(xiāng)、購(gòu)車補(bǔ)貼，發(fā)放消費(fèi)券等；（2）加大財(cái)政轉(zhuǎn)移支付的力度，特別是低收入人群的補(bǔ)貼；（3）政府消費(fèi)也起到一定的作用。近期我國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)的持續(xù)回升預(yù)示著這些措施將逐步取得成效。二、2009年商業(yè)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及2010年發(fā)展預(yù)測(cè)2009年全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額125343億元，%；扣除價(jià)格因素，%。從增速來看，2009年全國(guó)保持加快上升的態(tài)勢(shì)。消費(fèi)者信心、滿意、預(yù)期指數(shù)持續(xù)提高。2009年在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好的情況下，中小型零售商選擇收縮，而大型零售商更多地選擇了對(duì)外擴(kuò)張。由此可見，廣大零售商還是非?？春梦覈?guó)零售業(yè)的發(fā)展前景。網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)在2009年也得到了較大的發(fā)展，并日益顯示它相對(duì)于傳統(tǒng)商業(yè)的優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)網(wǎng)絡(luò)零售將逐漸發(fā)展壯大，并形成對(duì)傳統(tǒng)零售方式的沖擊。在深入的分析了商業(yè)行業(yè)特點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)前景之后，我們堅(jiān)定，商業(yè)行業(yè)的黃金發(fā)展時(shí)期剛剛起步，短期有國(guó)家政策的提振，長(zhǎng)期有四大動(dòng)力的趨勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，第三次消費(fèi)高峰的到來，擴(kuò)大內(nèi)需政策的實(shí)施，居民收入的持續(xù)提高，城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加速等因素都將促使中國(guó)居民消費(fèi)長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)，商業(yè)行業(yè)也將充分享受消費(fèi)增長(zhǎng)，體現(xiàn)其流通渠道的價(jià)值，特別是第三次消費(fèi)高峰的啟動(dòng)，將會(huì)為商業(yè)帶來超越其它行業(yè)的高增長(zhǎng)，使得商業(yè)行業(yè)處于發(fā)展的黃金期。三、商業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析商業(yè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。行業(yè)內(nèi)部兼并收購(gòu)是激烈競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，也是新一輪更加激烈競(jìng)爭(zhēng)的開始。國(guó)內(nèi)零售企業(yè)依托于本土化有自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，慢慢確立了自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這是外資企業(yè)無法比擬的。因而，在外資與內(nèi)資的競(jìng)爭(zhēng)中，合作也越來越成為很重要的競(jìng)爭(zhēng)方式，避免了以往單一的只競(jìng)爭(zhēng)不合作的局面。2009年雖然各個(gè)業(yè)態(tài)大體呈現(xiàn)出恢復(fù)性發(fā)展的態(tài)勢(shì)，分子行業(yè)詳細(xì)來看：2009年，中國(guó)百貨業(yè)多店鋪發(fā)展勢(shì)頭不減，多業(yè)態(tài)發(fā)展也成為很多百貨企業(yè)重新發(fā)展的共識(shí)，消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)的商品結(jié)構(gòu)調(diào)整是百貨業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)所在。因此，國(guó)內(nèi)連鎖超市企業(yè)規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)未結(jié)束，規(guī)模擴(kuò)張仍然是未來一段時(shí)間連鎖超市業(yè)態(tài)發(fā)展的主旋律2009年，在家電專業(yè)店方面，蘇寧電器取代國(guó)美電器成了行業(yè)第一名，但是一些中小家電零售商開始挑戰(zhàn)國(guó)美蘇寧的壟斷地位，特別是家電下鄉(xiāng)政策出臺(tái)，也將使得這個(gè)行業(yè)面臨動(dòng)蕩。五、2009年重點(diǎn)城市商業(yè)行業(yè)發(fā)展情況北京商業(yè)市場(chǎng)活躍，受到政府政策的刺激快速發(fā)展，新型商業(yè)業(yè)態(tài)迅猛發(fā)展，新區(qū)、郊區(qū)、社區(qū)將為零售業(yè)提供新的投資熱點(diǎn)，百貨店恢復(fù)性增長(zhǎng)，隨著以北京為起點(diǎn)的京唐、京滬、京沈等高鐵被提上日程，北京在國(guó)內(nèi)的輻射力將進(jìn)一步增強(qiáng)，北京在國(guó)內(nèi)外影響力的提升和巨大的消費(fèi)潛力使得北京具備成為國(guó)際商貿(mào)中心城市的潛質(zhì)。上海市作為我國(guó)的金融中心，其經(jīng)濟(jì)水平全國(guó)領(lǐng)先，同時(shí)也誕生了一大批知名的百貨連鎖企業(yè)，如：百聯(lián)股份、聯(lián)華超市等。隨著2010世博會(huì)的開展，相信2010年上海市的商業(yè)會(huì)得到更大的提升機(jī)會(huì)。廣州商業(yè)城市發(fā)展水平高，農(nóng)村低，本土商業(yè)整合步伐加快，民營(yíng)商業(yè)迅速崛起。2010亞運(yùn)會(huì)能夠給廣州的商業(yè)發(fā)展注入更多的活力，而且這種影響很可能不是一次性的，而可能是持續(xù)性的。蘇寧電器是中國(guó)3C（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，并且在2009年的中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)中超越國(guó)美位居第一。海外兩起并購(gòu)正式開始海外市場(chǎng)；網(wǎng)上商城“蘇寧易購(gòu)”啟動(dòng)；開設(shè)定位于中高端客戶的創(chuàng)新業(yè)態(tài)店面SUNINGELITE精品店；考慮國(guó)內(nèi)三、四季市場(chǎng)的未來消費(fèi)潛力，開始“縣鎮(zhèn)店”試點(diǎn)。武漢中百是國(guó)家商務(wù)部重點(diǎn)培育的全國(guó)20家商業(yè)企業(yè)之一。2009年公司維持著銷售收入和利潤(rùn)繼續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，作為一家有自身重要特色和核心競(jìng)爭(zhēng)力的超市企業(yè)，武漢中百2010年在公司經(jīng)營(yíng)方面將會(huì)實(shí)現(xiàn)新的突破