風(fēng)險(xiǎn)投資基金研究報(bào)告-展示頁(yè)
2025-05-09 06:12本頁(yè)面
【正文】 險(xiǎn)投資。目前美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司或超5000家，投入額居全球首位，占全球風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的70％左右。然而隨著信息技術(shù)的進(jìn)步，尤其是互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，這種投資格局迅速被改變。90年代晚期，信息技術(shù)的進(jìn)步，尤其是互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)給美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)帶來(lái)勃勃生機(jī)。70年代的晚期，大多數(shù)美國(guó)人認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)是一個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要的動(dòng)力源。SBIC為美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司家族中的重要一員。1958年，創(chuàng)建了小企業(yè)投資公司SBIC。到了50年代，美國(guó)政府為了扶持小企業(yè)，于1953年創(chuàng)立了小企業(yè)管理局（SBA）?；萏啬嵩O(shè)立了首家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資屆時(shí)進(jìn)入一個(gè)雛形階段。四、風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展情況國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資始于美國(guó)，從20年代到40年代，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資出于一個(gè)萌芽階段（民間和非專(zhuān)業(yè)化）二戰(zhàn)后，約翰獲利方式：企業(yè)上市、轉(zhuǎn)讓股權(quán)或其他退出機(jī)制。投資周期：一般風(fēng)險(xiǎn)資金是2～5年。風(fēng)險(xiǎn)投資基金甄別選擇其中高成長(zhǎng)的企業(yè)，以股權(quán)投資或各種復(fù)合的投資方式參與，與之共同成長(zhǎng)，最后以上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本的回收增值。二、風(fēng)險(xiǎn)基金的運(yùn)行機(jī)理風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)行機(jī)理是指風(fēng)險(xiǎn)投資基金在基本運(yùn)行所具有的內(nèi)在機(jī)制。一旦公司股票上市后，風(fēng)險(xiǎn)投資基金就可以通過(guò)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓股權(quán)而收回資金，繼續(xù)投向其他風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。它的經(jīng)營(yíng)方針是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。在承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為融資人提供長(zhǎng)期股權(quán)資本和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長(zhǎng)，數(shù)年后通過(guò)上市、并購(gòu)或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式收回投資并取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。第一部分 風(fēng)險(xiǎn)投資概述一、風(fēng)險(xiǎn)投資基金的概念風(fēng)險(xiǎn)投資基金又叫創(chuàng)業(yè)基金、天使基金，是當(dāng)今世界上廣泛流行的一種新型投資機(jī)構(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前北京、上海、深圳、江蘇等地聚集著2400億元以上的風(fēng)險(xiǎn)投資資金，如何借助這些資金幫助我市的中小企業(yè)迅速做大做強(qiáng)、促進(jìn)我市經(jīng)濟(jì)順利轉(zhuǎn)型，是大家應(yīng)當(dāng)思考的事情。2010年是深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)建立30周年，近日，國(guó)務(wù)院正式批復(fù)深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)擴(kuò)大到深圳全境，大特區(qū)建設(shè)將為深圳經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來(lái)新的重要的歷史機(jī)遇，當(dāng)前，深圳市委、市政府正在大力實(shí)施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略，加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，支持互聯(lián)網(wǎng)、生物產(chǎn)業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè)等三大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，積極鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)業(yè)者。尤其是2009年，創(chuàng)業(yè)板在深交所推出上市，深圳風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展更是全面提速。風(fēng)險(xiǎn)投資基金研究二〇一〇年六月 目 錄前 言 3第一部分 風(fēng)險(xiǎn)投資概述一、風(fēng)險(xiǎn)投資基金的概念 4二、風(fēng)險(xiǎn)基金的運(yùn)行機(jī)理 4三、風(fēng)險(xiǎn)基金的主要特點(diǎn) 5四、風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展情況 5第二部分 如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資基金落戶(hù)五、風(fēng)險(xiǎn)投資的作用 9六、如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)來(lái)我市落戶(hù)并發(fā)揮其作用 11吸引風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)落戶(hù)我市的意義如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)落戶(hù)我市并使其產(chǎn)生作用第三部分 風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)作七、風(fēng)險(xiǎn)投資基金的設(shè)立 13八、風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)作 15風(fēng)險(xiǎn)投資基金的內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)投資的步驟風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)對(duì)被投資企業(yè)的監(jiān)督和管理九、投資形式 17（一）投資主體 17（二）投資組織形式 19十、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的退出模式 25 前 言資金是經(jīng)濟(jì)的血液，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)資金的支持，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)成為中小企業(yè)發(fā)展非常重要的資金支持之一。深圳市長(zhǎng)許勤日前在深圳舉辦的“2010年第十二屆中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資論壇”上表示，作為中國(guó)第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資試點(diǎn)城市，深圳較早的出臺(tái)了一系列扶持風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的政策措施，成為全國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展最活躍的地區(qū)之一。截至2009年底，深圳市風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理的資本總額近700億元，累計(jì)投資總額近600億元，累計(jì)投資項(xiàng)目2700多個(gè)，100多個(gè)投資企業(yè)在境內(nèi)外資本市場(chǎng)成功上市。最近，深圳還將出臺(tái)鼓勵(lì)VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）和PE（股權(quán)投資）發(fā)展的專(zhuān)項(xiàng)政策，規(guī)劃建設(shè)VC和PE大廈，吸引廣大風(fēng)險(xiǎn)投資家和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家到深圳創(chuàng)業(yè)發(fā)展。下面我們將探討風(fēng)險(xiǎn)投資基金的概念、作用和運(yùn)作，研究如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資基金來(lái)我市發(fā)展，為我市經(jīng)濟(jì)發(fā)展添磚加瓦。由基金管理人將風(fēng)險(xiǎn)資本投向新興的迅速成長(zhǎng)的有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的未上市公司，尤其是高新技術(shù)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資基金無(wú)需風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的資產(chǎn)抵押擔(dān)保，手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單。風(fēng)險(xiǎn)投資基金多以股份形式參與投資，其目的就是為了幫助所投資的企業(yè)盡快成熟，取得上市資格，從而使資本增值。風(fēng)險(xiǎn)投資基金作為以承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)來(lái)獲取高額收益，并專(zhuān)門(mén)投資于高新技術(shù)領(lǐng)域的一種獨(dú)特的資本運(yùn)作方式，在我國(guó)還有許多問(wèn)題有待于研究和探討，特別是在風(fēng)險(xiǎn)投資基金形成機(jī)制、退出機(jī)制以及創(chuàng)立我國(guó)的二板市場(chǎng)等方面，更需要深入研究，以便進(jìn)一步明確我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展思路和發(fā)展戰(zhàn)略。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡與各行業(yè)發(fā)展的錯(cuò)落有致，各個(gè)時(shí)期幾乎都有新的高成長(zhǎng)的企業(yè)出現(xiàn)，這些企業(yè)由于貸款信用記錄短暫、負(fù)債率較高等種種初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期經(jīng)常碰到的狀況，很難在銀行等信貸部門(mén)獲得資金支持，而這正好給風(fēng)險(xiǎn)投資基金提供了機(jī)會(huì)。三、風(fēng)險(xiǎn)基金的主要特點(diǎn)投資對(duì)象：主要是不具備上市資格的小型的、新興或未成立的高新技術(shù)企業(yè)。投資回報(bào)率：相當(dāng)高，平均為20%～40%投資目的：是注入資金或技術(shù)，取得部分股權(quán)，促進(jìn)受資公司的發(fā)展，使資本增值從而獲利。投入階段：企業(yè)發(fā)展初期、擴(kuò)充階段。H風(fēng)險(xiǎn)投資模式慢慢形成。直接對(duì)小企業(yè)提供貸款、為小企業(yè)作擔(dān)保，使其從銀行獲得貸款，同時(shí)為小企業(yè)在獲得政府采購(gòu)訂單和管理、技術(shù)方面提供幫助和培訓(xùn)等。通過(guò)享受政府的優(yōu)惠政策，為小企業(yè)提供長(zhǎng)期貸款和在高風(fēng)險(xiǎn)的小企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資。 70年代晚期到90年代初期，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入一個(gè)發(fā)展期。政府也迅速制定向風(fēng)險(xiǎn)投資傾斜的一系列優(yōu)惠的稅收、和鼓勵(lì)性政策，其效果是風(fēng)險(xiǎn)投資公司可以更容易、快捷和有效創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙資金，以及更容易、快捷和有效地在新興企業(yè)里進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。美國(guó)投入的風(fēng)險(xiǎn)資金從1983年的40億美元迅速增加到2000年的688億美元；1996年的風(fēng)險(xiǎn)投資額僅有3％的風(fēng)險(xiǎn)資金投資到早期的企業(yè)。1998年，41％的風(fēng)險(xiǎn)資金進(jìn)入種子期的企業(yè)，這些企業(yè)在數(shù)量上占當(dāng)年的
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