【正文】 。風險容忍度是與要實現(xiàn)的目標相關的偏差的可接受程度。管理者在各業(yè)務部門間分配資源時應考慮企業(yè)的風險偏好和各個業(yè)務部門為取得預期的收益率所采用的戰(zhàn)略。不同的戰(zhàn)略會給企業(yè)帶來不同的風險，在戰(zhàn)略制定時應用風險管理，其目的是幫助管理者選擇與企業(yè)的風險偏好相一致的戰(zhàn)略。風險偏好與企業(yè)的戰(zhàn)略直接相關。5．風險偏好風險偏好是指一個企業(yè)在追求價值最大化的同時所愿意接受的風險的數(shù)量。對企業(yè)內(nèi)部每個單位的風險而言，可能都落在該部門的風險容忍度的范圍內(nèi)，但從總體來看，合并后的風險可能超過了企業(yè)總體的風險偏好。管理者應以總體的組合觀來考慮相關風險。這些評估可以是定量的，也可以是定性的。企業(yè)風險管理要求企業(yè)以風險組合的觀點看待風險。企業(yè)的風險管理應考慮組織內(nèi)所有層面的活動，從企業(yè)總體的活動（如戰(zhàn)略計劃和資源分配）到各業(yè)務部門的活動（如市場部、人力資源部），到各業(yè)務流程（如生產(chǎn)過程和新客房信用審核）等等。在制定企業(yè)的戰(zhàn)略方案時，管理者應考慮與不同的戰(zhàn)略方案相關的風險。企業(yè)的戰(zhàn)略目標是企業(yè)最高層次的目標，它與企業(yè)的預期和任務相聯(lián)系并支持預期和任務的實現(xiàn)。因此，董事會是企業(yè)風險管理的重要組成部分之一。 一個組織的員工包括董事會成員、管理者和其他人員。企業(yè)的員工必須了解他們自己的職責和權限。每個人的出發(fā)點都不同，這會影響他們對風險的確認、評估和反應。企業(yè)中的每個人都有不同的背景和技術能力，都有不同的需求和優(yōu)勢。同樣，企業(yè)風險管理也影響人的行動。2．受人的影響企業(yè)的風險管理會受董事會、管理層和其他人員的影響，風險管理是通過組織內(nèi)的人來完成的，是通過人的所做和所說實現(xiàn)的。在現(xiàn)有工序的基礎上增加新的工序會增加成本，而通過關注現(xiàn)有的經(jīng)營過程以及他們對實現(xiàn)有效風險管理的貢獻，并將風險管理整合到企業(yè)的基本經(jīng)營活動之中，一個企業(yè)就能夠避免不必要的工序和成本。通過建立風險管理，企業(yè)可以直接提高自身的戰(zhàn)略執(zhí)行能力，并提高企業(yè)預期和任務的實現(xiàn)能力。但是，這些以及其他的企業(yè)風險管理機制與企業(yè)的經(jīng)營活動是并存的，是由于最基本的商業(yè)原因而存在的。但有效的企業(yè)風險管理仍舊需要企業(yè)各管理層不懈的努力。這些行動普遍存在于管理者對企業(yè)的日常管理中，是企業(yè)日常管理所固有的。此外，這一定義應為定義企業(yè)風險管理的有效性提供一個基礎。從廣義上定義這一概念主要有幾個原因：這一定義應包括公司和其他企業(yè)管理風險的幾個基本概念，并可以應用于各種組織、行業(yè)和部門。 6．風險管理僅為企業(yè)的管理者和董事會提供合理的保證。4．企業(yè)風險管理應在整個企業(yè)范圍內(nèi)應用，在每一個經(jīng)營層面和每一個單位內(nèi)應用，并應以一種企業(yè)總體的風險組合的觀點來看待。1 2．風險管理受人的影響――它不只是企業(yè)的政策、調(diào)查和表格，還涉及一個企業(yè)各個層次員工。（二）企業(yè)風險管理的定義企業(yè)風險管理是企業(yè)的董事會、管理層和其他員工共同參與的一個過程，應用于企業(yè)的戰(zhàn)略制定和企業(yè)的各個部門和各項經(jīng)營活動，用于確認可能影響企業(yè)的潛在事項并在其風險偏好范圍內(nèi)管理風險，對企業(yè)目標的實現(xiàn)提供合理的保證。此外，企業(yè)風險管理還有助于保證企業(yè)遵守有關的法律、法規(guī)，避免其聲譽受損并防止產(chǎn)生相應的不良后果。風險管理幫助一個經(jīng)濟主體實現(xiàn)其經(jīng)營和利潤目標、防止資源的浪費。而且，風險管理與企業(yè)的績效管理也有關，風險管理通過提供風險調(diào)節(jié)的措施和內(nèi)部控制來幫助企業(yè)的績效管理。它不能、也無法在一個經(jīng)濟主體內(nèi)單獨運行，而是企業(yè)管理過程的一個推動器。（8）合理分配資金關于企業(yè)總體風險的更為明確的信息可以使企業(yè)的管理者能夠更加有效地評估企業(yè)總體的資金需要，改進企業(yè)的資金配置。（7）抓住機遇管理不僅要考慮風險，還需要考慮潛在的事項對企業(yè)的影響。管理不僅需要對每一種風險進行管理，還需要了解風險對企業(yè)總體的影響。（4）使企業(yè)的經(jīng)營意外和損失最小化經(jīng)濟主體可能提高確認潛在事項、評估風險和明確反應方案，最后減少經(jīng)營意外的出現(xiàn)次數(shù)以及減少相應的成本或損失。企業(yè)的風險反應方案包括風險規(guī)避、風險降低、風險共擔和風險接受。企業(yè)風險管理提高了企業(yè)確認和評估風險的能力，進而使企業(yè)能夠確定相對于企業(yè)成長性和收益目標而言的風險的可接受水平。管理者在評估企業(yè)的戰(zhàn)略方案時首先要考慮企業(yè)的風險偏好，其后，在制定與企業(yè)戰(zhàn)略相對應的目標和建立一定的機制管理相應的風險時也應考慮企業(yè)的風險偏好。企業(yè)風險管理使企業(yè)的管理者能夠：（1）將風險偏好和企業(yè)的戰(zhàn)略結合在一起。 3．企業(yè)風險管理的優(yōu)點所有企業(yè)都是在有風險的環(huán)境下經(jīng)營，而不是企業(yè)風險管理使企業(yè)面臨這樣的環(huán)境。企業(yè)風險管理使管理者能夠創(chuàng)造持久的價值并能夠?qū)?chuàng)造價值的信息傳遞給利益相關方。對于政府機構，當該機構以一個可接受的成本所提供的服務的收益得到確認時，機構的價值就得以實現(xiàn)。？當企業(yè)的利益相關方取得其相應價值的可確認收益時，企業(yè)的價值也得到實現(xiàn)。2．價值從戰(zhàn)略的制定到企業(yè)的日常經(jīng)營，管理者的決策會創(chuàng)造、保持或減少企業(yè)的價值。1．不確定性企業(yè)經(jīng)營的環(huán)境中有許多因素都會給企業(yè)帶來不確定性，如全球化、技術、法規(guī)、企業(yè)重構、多變的市場以及競爭等。不確定性既代表風險，也代表機遇，既存在使企業(yè)增值的可能，也存在使企業(yè)減值的風險。所有的企業(yè)都要面對不確定性。如果想更加深入地了解有關知識，請看企業(yè)風險管理框架的全文。本概覽列出了企業(yè)風險管理框架的關鍵內(nèi)容，包括企業(yè)風險管理的定義、內(nèi)容和基本原則，風險管理的優(yōu)點、局限性以及各相關方的地位和職責。COSO 委員會已經(jīng)認識到對企業(yè)風險管理概念性指南的需要，因而該委員會發(fā)起了一個建立一個概念性的、適當?shù)娘L險管理框架的計劃，旨在支持企業(yè)建立或評判企業(yè)風險管理過程的項目提供完整的原則、能用的術語和實務操作指南。COSO：Enterprise Risk Management FrameworkCOSO企業(yè)風險管理整體框架66 / 66概覽 一些公司和企業(yè)的管理者已經(jīng)在企業(yè)內(nèi)部建立了一系列確認和管理風險的過程，而現(xiàn)在有許多企業(yè)也已經(jīng)開始或正在考慮建立自己的確認和管理風險的過程。雖然管理者已經(jīng)掌握了大量的企業(yè)風險管理的信息（包括大量公開出版的文獻），但實務中卻并不存在統(tǒng)一的術語，而且也很少有普遍接受的原則可供管理者在構建一個有效的風險管理框架時作為指南。另一相關的目標是使構建的這個框架可以作為管理者、董事、主管人員、學者和其他相關人員更好地理解企業(yè)風險管理及其優(yōu)點和局限性提供一個統(tǒng)一的基礎，以便在風險管理問題方面進行有效地交流。本概覽還強調(diào)企業(yè)風險管理的相關性和其與COSO 內(nèi)部控制報告的關系。（一）企業(yè)風險管理的相關性企業(yè)風險管理的基本前提是每一個企業(yè)，無論是盈利組織、非盈利組織，還是政府機構，其存在的目的都是為其利益相關方帶來價值。對企業(yè)管理者而言，所面臨的挑戰(zhàn)是在追求企業(yè)利益相關方價值增長的同時，決定企業(yè)準備接受的不確定性的程度。風險管理框架就是為管理者提供一個框架，使其能夠有效處理不確定性及相應的風險和機遇，進而提高企業(yè)創(chuàng)造價值的能力。不確定性來源于無法明確地決定潛在事項將要發(fā)生的可能性及其相應結果。決策的本質(zhì)就是確認風險和機遇，它要求企業(yè)的管理1應在考慮企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境的因素的基礎上，對企業(yè)的稀缺資源進行配置，并且根據(jù)環(huán)境的不斷變化來調(diào)整企業(yè)的活動。對于公司而言，當股東承認由于股價上揚所帶來的價值時，他們也就承認了企業(yè)的價值。對于非盈利組織的利益相關方而言，當他們確認組織所提供的社會福利的價值時，他們也就承認了該組織的價值。1 在本部分和以后的討論中一旦使用“管理”一詞，其意思包括非管理人員執(zhí)行的許多企業(yè)風險管理活動。企業(yè)風險管理是使管理者能夠在充滿風險的環(huán)境中更加有效地經(jīng)營。從廣義來講，風險偏好是一個公司或企業(yè)在追求其目標的過程中愿意接受的風險的程度。（2）將企業(yè)成長、風險和收益聯(lián)系起來經(jīng)濟主體在企業(yè)價值保值、增值的過程中也要接受相應的風險，同時預期補償風險的相應收益。（3）增加風險反應決策企業(yè)風險管理提供了確認和選擇不同的風險反應方案的嚴格標準。企業(yè)風險管理提供了進行相關決策的方法和技術。（5）確認和管理企業(yè)的總體風險每一個經(jīng)濟主體都面臨著許多風險，而不同的風險會影響企業(yè)經(jīng)營的各個方面。（6）針對多重風險提供完整的反應方案企業(yè)的經(jīng)營過程存在許多內(nèi)在的風險，企業(yè)風險管理就是為管理風險提供一整套解決方案。對潛在事項有一個完整的了解可以使管理對每一潛在事項表明何種機遇有一個了解。企業(yè)風險管理本身并不是目的，它僅僅是實現(xiàn)目的的一種方式。企業(yè)風險管理向董事會提供最重要的風險的信息以及這些風險應如何管理的建議，進而與公司治理相聯(lián)系。內(nèi)部控制是企業(yè)風險管理的一部分。它還有助于確保企業(yè)報告的有效性?？傊?，企業(yè)風險管理可以幫助一個經(jīng)濟主體實現(xiàn)其目標、及在實現(xiàn)目標的過程中避開陷井和防止意外的發(fā)生。這一定義反映了一些基本概念：1．企業(yè)的風險管理是一個過程――其本身并不是一個目的，而是實現(xiàn)目的的一種方式。1 3．風險管理也適用于企業(yè)戰(zhàn)略制定過程。1 5．風險管理的設計應有助于確認會對企業(yè)造成潛在影響的事項并確保在企業(yè)風險偏好的范圍內(nèi)管理企業(yè)的風險。7．企業(yè)風險管理的目標是幫助企業(yè)一類或幾類單獨并相互重疊的目標的實現(xiàn)。它直接針對企業(yè)目標的實現(xiàn)。上述基本概念詳細論述如下：1．一個過程企業(yè)的風險管理并不是一個事項或環(huán)境，而是滲透于企業(yè)各項活動中一系列行動。一些人認為，企業(yè)風險管理對企業(yè)的各項活動而言是多余的，是企業(yè)必須承擔的一個負擔，但COSO 的討論稿則并不這樣認為。例如，風險評估要求企業(yè)不斷地努力來建立必要的評估模型并進行必要的分析和計算。當企業(yè)風險管理機制成為企業(yè)的基礎設施并真正成為企業(yè)的一部分時，企業(yè)的風險管理會最有效。建立風險管理對企業(yè)的成本構成同樣有重要的影響，特別是在目前大多數(shù)企業(yè)都面臨高度競爭的市場環(huán)境的情況下。并且，將風險管理整合到企業(yè)日常的經(jīng)營過程中有助于管理者抓住企業(yè)發(fā)展的新機遇。是企業(yè)內(nèi)的人制定企業(yè)的任務/預期，戰(zhàn)略和目標，并實施企業(yè)的風險管理機制。企業(yè)風險管理要認識到人對事物的理解、溝通或執(zhí)行并不總是一致的。這些因素都會影響企業(yè)的風險管理，也會受風險管理的影響。企業(yè)風險管理就是要提供了一個機制，幫助人們從企業(yè)總體目標的角度認識風險。因此，除了要明確員工的職責和企業(yè)的戰(zhàn)略和目標之間的聯(lián)系之外，還要明確員工的職責和他們履行職責的方式之間的聯(lián)系。盡管企業(yè)的董事主要負責監(jiān)督，但是他們同時也向管理者提供指導，核準企業(yè)的戰(zhàn)略、某些活動和政策。3．可應用于企業(yè)戰(zhàn)略的制定一個企業(yè)要確定其預期或任務，并制定其戰(zhàn)略目標。一個企業(yè)為實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標而制定戰(zhàn)略方案，并將戰(zhàn)略方案分解成相應的目標，再將目標層層分解到企業(yè)的各業(yè)務部門、行政部門和生產(chǎn)線。4．應用于整個企業(yè)為使企業(yè)的風險管理獲得成功，一個企業(yè)必須從全局，從企業(yè)總體層面上考慮企業(yè)的活動。企業(yè)風險管理還可用于特定項目和新的行動計劃，盡管該項目或計劃可能在企業(yè)的管理流程或組織流程圖中尚無明確的定位。這會要求企業(yè)內(nèi)負責各業(yè)務部門、行政部門、生產(chǎn)流程或其他活動的管理者對本部門的風險進行評估。企業(yè)的高級管理者應以一種組合的觀點看待企業(yè)內(nèi)每個下級層面的風險，以決定企業(yè)總的風險組合是否與企業(yè)的風險偏好相對應。對相關的風險應予確認并采取措施使承擔的風險落在企業(yè)風險偏好的范圍內(nèi)。企業(yè)總的風險偏好應通過對特定目標確立相應的風險容忍度的方式在企業(yè)內(nèi)部向下貫徹。企業(yè)通常采用定性的方法分析風險偏好，將風險偏好分為高、中、低三類；或者采用定量的方法分析風險偏好，反映出企業(yè)的成長性、收益性和風險目標，并在三個目標之間進行平衡。在制定戰(zhàn)略時應考慮企業(yè)的風險偏好，并將戰(zhàn)略的預期收益與企業(yè)的風險偏好聯(lián)系起來考慮。企業(yè)的風險偏好指導企業(yè)的資源配置。管理者應將企業(yè)的風險偏好與企業(yè)的組織結構、人員和業(yè)務流程聯(lián)系起來考慮，并應建立對風險有效反應和監(jiān)督的必要的硬件設施。在確定某一特定的風險容忍度時，管理者應考慮相關目標的相對重要性并將風險容忍度與企業(yè)的風險偏好聯(lián)系在一起。反過來，就能夠?qū)ζ髽I(yè)目標的實現(xiàn)提供更高程度的保證。如果企業(yè)的風險管理有效，董事會和管理者在以下幾個方面得到合理的保證：－了解企業(yè)戰(zhàn)略目標實現(xiàn)的程度；－了解企業(yè)經(jīng)營目標實現(xiàn)的程度； －企業(yè)報告的可靠性；－相關的法律和法規(guī)遵守的情況。這種局限性的其他原因包括：人們在進行決策時的判斷可能出錯；對風險反應的決策和所建立的控制需要考慮成本效益原則；由于人們的簡單失誤或錯誤可能導致的企業(yè)破產(chǎn)；可能由于兩個或多個人的串通而繞過控制；管理者可能忽視企業(yè)的風險管理決策等等。7．目標的實現(xiàn)有效的風險管理應該能夠為企業(yè)目標的實現(xiàn)提供合理的保證，包括報告的可靠性、合法合規(guī)性目標等等。但是，戰(zhàn)略目標和經(jīng)營目標的實現(xiàn)并不總是在企業(yè)的控制范圍內(nèi)。（三）企業(yè)風險管理的組成要素根據(jù)管理者經(jīng)營的方式劃分，企業(yè)風險管理包括八個相互關聯(lián)的組成要素，這八個要素滲透于企業(yè)管理的過程之中，包括：1．內(nèi)部環(huán)境企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境是其他所有風險管理要素的基礎，為其他要素提供規(guī)則和結構。它還影響企業(yè)控制活動的設計和執(zhí)行、信息和溝通系統(tǒng)以及監(jiān)控活動。董事會是內(nèi)部環(huán)境的一個重要組成部分，對其他內(nèi)部環(huán)境的組成內(nèi)容有重要的影響。讓企業(yè)所有員工了解企業(yè)的風險管理理念有利于提高雇員確認和有效管理風險的能力。它反映了一個企業(yè)期望從企業(yè)的風險管理獲得一定的價值。管理者應將其風險管理理念通過政策說明書和其他溝通方式向企業(yè)的員工宣傳。風險偏好由企業(yè)的管理者設定，董事會復核，是企業(yè)制定戰(zhàn)略的一個控制指標。在戰(zhàn)略制定過程中，風險管理有助于管理者選擇與企業(yè)的風險偏好相一致的戰(zhàn)略方案。風險文化是企業(yè)員工共同的態(tài)度、價值觀和實務操作程序的組合，表明企業(yè)在其日?；顒又锌创L險的方式。對那些不能明確界定其風險理念的企業(yè)，其風險文化的形成可能是隨機的，而導致一個企業(yè)內(nèi)存在明顯不同的風險文化，甚至在一個業(yè)務部門、行政部門中都有可能存在明顯不同的風險文化。在能夠確定對目標的實現(xiàn)有潛在影響的事項之前，管理者就應確定企業(yè)的目標。企業(yè)的目標可以分為四類：－戰(zhàn)略目標 是企業(yè)的高層次目標，與企業(yè)的任務和預期相聯(lián)系并支持企業(yè)的任務和預期的實現(xiàn)。－報告目標 指企業(yè)報告的有效性，包括企業(yè)內(nèi)部和外部