【正文】 有一些副總裁。本節(jié)將討論證監(jiān)會(huì)與其它監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及一些同級(jí)的有關(guān)執(zhí)行機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系（見(jiàn)圖 4）。保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)理專員所領(lǐng)導(dǎo)的保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督的責(zé)任載于下文第 。兩名副秘書長(zhǎng)則須向常任秘書長(zhǎng)報(bào)告（見(jiàn)圖 2）。 根據(jù)新的部長(zhǎng)制，在政府中，證監(jiān)會(huì)與財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)及財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局常任秘書長(zhǎng)（財(cái)經(jīng)事務(wù)）的聯(lián)系最為 密切，接觸最為頻繁。證監(jiān)會(huì)須向財(cái)政司司長(zhǎng)匯報(bào)有關(guān)其預(yù)算案、年度財(cái)務(wù)報(bào)告及借款要求等所有財(cái)經(jīng)事務(wù)，以待審批。財(cái)政司司長(zhǎng)可要求證監(jiān)會(huì)向其提供有關(guān)證監(jiān)會(huì)為實(shí)踐宗旨及履行職能而采用的原則、規(guī)定及政策方面的資料。財(cái)政司司長(zhǎng)是外匯基金咨詢委員會(huì)主席，該委員會(huì)是香港金融管理局的監(jiān)督機(jī)構(gòu)。 6 財(cái)政司司長(zhǎng)與政務(wù)司司長(zhǎng)、律政司司長(zhǎng)及 11名局長(zhǎng)同屬政府的最高層官員。行政長(zhǎng)官可罷免任何董事，亦可厘定董事任職的條款及條件（《證券及期貨條例》附表 2）。 問(wèn)題 2： 甚么 事 件 促 使 當(dāng)局委任證券業(yè) 檢 討委員會(huì)（「 戴維森 委員會(huì)」） ？ 問(wèn)題 3： 證監(jiān)會(huì)與其 前身 證券事務(wù)監(jiān) 理 專員 辦 事處相 比較 ， 在 地位上有 甚么不同？ 2 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 政府各級(jí)的角色 （ 見(jiàn)圖 1）（請(qǐng)注意，本部分僅分 析 與證監(jiān)會(huì)有 連 系的政府官員的角色?！蹲C券及期貨條例》大體上是整合了以往 10條監(jiān)管證券、期貨及杠桿式外匯行業(yè)的條例而成。 戴維森委員會(huì)作出的大致建議是香港需要： _ 有 穩(wěn) 定的 體 制； _ 有 一個(gè)平穩(wěn) 有序、公 平且無(wú)操縱 及 欺詐 行為的市場(chǎng)； _ 有 充 分的保障投資者制度； _ 有實(shí)行以 從 業(yè)員為本的監(jiān)管制度， 即由 具有行業(yè) 或 監(jiān)管 經(jīng)驗(yàn) 的專業(yè)人員 執(zhí) 行； _ 有制 約平衡 制度， 即由一獨(dú)立于 政府的委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督交易所，而政府僅 在該 委員會(huì)未能施行 適 當(dāng)監(jiān)管時(shí)加 以 干預(yù) ；及 _ 在 交易所及結(jié)算所進(jìn)行交易。 在市場(chǎng)改革的每個(gè)階段，當(dāng)局均對(duì)監(jiān)管宗旨作出更明確的闡釋，并建立越來(lái)越專業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)踐這些宗旨?！蹲C券條例》建立了一個(gè)由證券事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)、一政府機(jī)構(gòu)及證券事務(wù)監(jiān)理專員組成的監(jiān)管架構(gòu)。當(dāng)局的第一項(xiàng)監(jiān)管措施便是于 1973年 2月實(shí)施《證券交易所管制條例》，禁止增設(shè)任何交易所。這些交易所實(shí)際上不受任何監(jiān)管。這種監(jiān)管制度基本上著重監(jiān)管對(duì)于市場(chǎng)及參與者構(gòu)成最大風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域。 然而，由于以披露為本及以評(píng)審結(jié)果為本的監(jiān)管方式之間并無(wú)清晰的界線，實(shí)際上兩者常有重復(fù)。根據(jù)「藍(lán)天」法例，如果股份發(fā)售未能確保發(fā)起人與投資者之間存在公平均勢(shì)，或未能確保投資公眾擁有風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)之間的公平均勢(shì)，則該 股份 5 發(fā)售將不獲注冊(cè)。因此，在受這種監(jiān)管方式規(guī)限的市場(chǎng)中，按制度投資者將不會(huì)投資于可能由「不受歡迎人士」發(fā)起的所謂「不受歡迎發(fā)售」。簡(jiǎn)言之，該意念假設(shè)投資者需受最高披露限制保障，但參與者一方也有責(zé)任運(yùn)用所有資料作出獨(dú)立投資決定。披露可以屬?gòu)?qiáng)制或自愿性 質(zhì)。英國(guó)及美國(guó)的制度據(jù)稱是以披露為本。 監(jiān)管的理念及制度有時(shí)以監(jiān)管機(jī)構(gòu)評(píng)審結(jié)果為本，有時(shí)以披露為本。 _ 采取 措施協(xié) 助 提 高 國(guó)際及本港金融市場(chǎng)的信心。 _ 在 權(quán)力 范圍內(nèi) ，致力確保金融法律制度得以明確、完善及公 平執(zhí) 行（例如， 在草擬 香港 新 的《證券及期貨條例》 時(shí) ， 便 是以 此 為宗旨）。 _ 致力 在盡少干涉 的 同時(shí) ， 維 持可 接納 的國(guó)際金融監(jiān)管 水平 。 全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)直接提供上述服務(wù)，或透過(guò)旨在提供優(yōu)質(zhì)教育及考試設(shè)施如等機(jī)構(gòu)提供。 近期，在受監(jiān)管的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體及自由的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體及此兩者混合的經(jīng)濟(jì)體中，越來(lái)越多的人認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)除負(fù)責(zé)監(jiān)管外，亦能有效執(zhí)行其它有用的職能。 隨著金融產(chǎn)品及服務(wù)的發(fā)展及日益完善、巨額財(cái)富的流動(dòng)及不良行為的滋長(zhǎng)，越來(lái)越需要健全有效的市場(chǎng)及獨(dú)立的專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。 產(chǎn)品包括證券、衍生工具（包括期貨）、外匯產(chǎn)品、互惠基金、單位及投資信托基金、存款證及其它銀行業(yè)產(chǎn)品、貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品、黃金市場(chǎng)產(chǎn)品、公司可轉(zhuǎn)換權(quán)益（例如：股份、債權(quán)證、認(rèn)股權(quán)證及可換股證券等）。 4 1 金融產(chǎn)品與服務(wù)及其監(jiān)管制度 引言 《 基本法 》第 109條默認(rèn)了香港作為國(guó)際金融中心的地位，而香港金融市場(chǎng)上 備有種類齊全的產(chǎn)品及服務(wù)亦是有力的證明。 ? 最后會(huì)討論各類投資者、中介人、委托人及專業(yè)支持服務(wù)的地位及角色。 ? 證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督香港的交易所及結(jié)算所。證監(jiān)會(huì)為證券期貨 業(yè)的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)。 1 溫習(xí)手冊(cè) 卷一 基本證券及期貨規(guī)例 證券及期貨從業(yè)員資格考試 考試綱要 第 1章：香港金融業(yè)監(jiān)管概覽 1 金融 產(chǎn)品 與 服 務(wù)及其監(jiān)管 制度 2 監(jiān)管 機(jī) 構(gòu) 3 證券及期貨事務(wù)監(jiān) 察委 員會(huì)（證監(jiān)會(huì)） 4 香港 交易 及 結(jié)算 所有 限公司 5 香港金融市場(chǎng)的參與者及中 介 人 第 2章：有關(guān)的香港法例的原則及《公司條例》 1 香港法律制度概述 2 《公司條例》及有關(guān)事宜 _ 公司架構(gòu) _ 股本及債權(quán)證 _ 會(huì)議及程序 _ 股東、董事及高級(jí)人員 _ 審計(jì)與調(diào)查 _ 清盤 第 3章：《證券及期貨條例》 1 制訂《證券及期貨條例》的背景 2 第 I部 — 導(dǎo)言 3 第 II部 — 證監(jiān)會(huì) — 其架構(gòu)、目標(biāo)、職能、權(quán)力及責(zé)任 4 第 III部 — 交易所公司、結(jié)算所、交易所控制人、投資者賠償公司及自動(dòng)化交易服務(wù) 5 第 IV部 — 投資要約 6 第 V部 — 發(fā)牌及注冊(cè) 7 第 VI部 — 關(guān)乎中介人的資本規(guī)定、客戶資產(chǎn)、記錄及審計(jì) 8 第 VII部 — 中介人的業(yè)務(wù)操守 9 第 VIII部 — 監(jiān)管及調(diào)查 10 第 IX部 — 紀(jì)律 11 第 X部 — 干預(yù)的權(quán)力及法律程序 12 第 XI部 — 證券及期貨事務(wù)上訴審裁處 13 第 XII部 — 對(duì)投資者的賠償 14 第 XIII部 — 市場(chǎng)失當(dāng)行為審裁處 第 XIV部 — 關(guān)于 證券及期貨合約交易等的罪行 15 第 XV部 — 權(quán)益披露 16 第 XVI部 — 雜項(xiàng)條文 17 第 XVII部 — 廢除及有關(guān)條文 第 4章：發(fā)牌及附屬條例 1 證監(jiān)會(huì)的發(fā)牌制度 2 資本規(guī)定 _ 《證券及期貨（財(cái)政資源）規(guī)則》 3 《證券及期貨（客戶證券）規(guī)則》 4 《證券及期貨（客戶款項(xiàng)）規(guī)則》 5 《證券及期貨（備存記錄）規(guī)則》 2 6 《證券及期貨（成交單據(jù)、戶口結(jié)單及收據(jù)）規(guī)則》 7 《證券及期貨（帳目及審計(jì)）規(guī)則》 第 5章： 業(yè)務(wù)操守及客戶關(guān)系 1 證監(jiān)會(huì)持牌人或注冊(cè)人操守準(zhǔn)則 2 基金經(jīng)理操守準(zhǔn)則 3 企業(yè)融資顧問(wèn) 操守準(zhǔn)則 4 股份登記機(jī)構(gòu)操守準(zhǔn)則 第 6章： 業(yè)務(wù)運(yùn)作及實(shí)務(wù) 1 適用于證監(jiān)會(huì)的注冊(cè)人和持牌人的管理、監(jiān)督及內(nèi)部監(jiān)控指引 2 洗黑錢及恐怖分子籌資活動(dòng) _ 證監(jiān)會(huì)就防止洗黑錢及恐怖分子籌資活動(dòng)發(fā)出的指引 3 互聯(lián)網(wǎng)交易及顧問(wèn)服務(wù) 4 自動(dòng)化交易服務(wù) 5 除《證券及期貨條例》以外的賣空規(guī)定 6 未獲繳約的造訪 _ 證券及期貨（未獲邀約的造訪 — 豁免）規(guī)則 7 中介人的承保范圍 _ 證券及期貨（保險(xiǎn)）規(guī)則 第 7章： 證券、期權(quán)及期貨 1 證券交易 _ 香港聯(lián)合交易所有限公司（聯(lián)交所）業(yè)務(wù) _ 證券保證金融資 2 在聯(lián)交 所買賣的期權(quán) 3 在香港期貨交易所進(jìn)行的期貨合約買賣 4 就證券及期貨合約提供意見(jiàn) 第 8章： 其它證監(jiān)會(huì)規(guī)管活動(dòng) 1 機(jī)構(gòu)融資及機(jī)構(gòu)融資顧問(wèn) _ 聯(lián)交所頒布的上市規(guī)則 _ 收購(gòu)、合并及股份購(gòu)回 2 資產(chǎn)管理 _ 根據(jù)《證券及期貨條例》 _ 根據(jù)《強(qiáng)制性公積金計(jì)劃條例》 3 杠桿式外匯交易 第 9章：市場(chǎng)失當(dāng)行為、不當(dāng)交易行為及遵守法則 1 《證券及期貨條例》所述的市場(chǎng)失當(dāng)行為 _ 《證券及期貨條例》對(duì)市場(chǎng)失當(dāng)行為的定義 _ 內(nèi)幕交易 _ 虛假交易 _ 操控價(jià)格 _ 操縱證券市場(chǎng) _ 披露關(guān)于受禁交易的資料 _ 披露虛假或具誤導(dǎo)性的資料 _ 不構(gòu)成市場(chǎng)失當(dāng)行為的操守（安全港守則） _ 欺詐及欺騙 2 不當(dāng)交易行為 3 投資者賠償安排 4 《個(gè)人資料（私隱）條例》 5 遵守法規(guī)與有關(guān)問(wèn)題 _ 企業(yè)管治 _ 高級(jí)管理層、董事及少數(shù)股東 3 第 1章：香港金融業(yè)監(jiān)管概覽 目錄 本章概覽 1 學(xué)習(xí)重點(diǎn) 1 1 金融產(chǎn)品與服務(wù)及其監(jiān)管制度 3 引 言 3 香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)的宗旨 3 過(guò)往的監(jiān)管問(wèn)題 5 2 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 6 政府各級(jí)的角色 6 香港的金融監(jiān)管機(jī)關(guān) 8 3 證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì) 12 監(jiān)管職能及架構(gòu) 12 董事會(huì)、委員 會(huì)、審裁處及工作小組 14 證監(jiān)會(huì)營(yíng)運(yùn)部門的職能 16 紀(jì)律處分權(quán)力、紀(jì)律行動(dòng)、紀(jì)律處分程序及懲罰 18 與政府、地方及境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)及國(guó)際證券事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)組織的相互作用 19 4 香港交易及結(jié)算所有限公司 21 5 香港金融市場(chǎng)的參與者及中介人 22 概要 25 要點(diǎn) 25 本章概覽 本章向讀者概述香港金融服務(wù)業(yè)及其監(jiān)管制度： ? 本章先簡(jiǎn)單介紹向投資者提供的產(chǎn)品及服務(wù)，以及必須實(shí)施監(jiān)管的原因。 ? 然后介紹政府官員及監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管職能，以及其各自與證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)（「證監(jiān)會(huì)」）的關(guān)系。 ? 本章會(huì)扼要介紹證監(jiān)會(huì)的架構(gòu)、職能、責(zé)任及權(quán)力，以及證監(jiān)會(huì)如何與海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)及全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)國(guó)際證券事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)組織（「國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織」）保持聯(lián)系。本章亦會(huì)向讀者簡(jiǎn)介這些機(jī)構(gòu)。 學(xué)習(xí)重點(diǎn) 讀完本章后，讀者應(yīng)能： a) 了解香港作為國(guó)際金融服務(wù)中心所提供的各類產(chǎn)品及服務(wù)； b) 闡釋香港金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的宗旨及職能，以及香港證券監(jiān)管制度的背景； c) 識(shí)別各政府部門的相關(guān)職能、責(zé)任及權(quán)力， 以及與證監(jiān)會(huì)的關(guān)系； d) 掌握與金融監(jiān)管制度有關(guān)的半官方、法定及非法定機(jī)構(gòu)的基本知識(shí)，以及這些機(jī)構(gòu)與證監(jiān)會(huì)的關(guān)系； e) 認(rèn)識(shí)證監(jiān)會(huì)的宗旨、職能、權(quán)力及責(zé)任，以及證監(jiān)會(huì)的架構(gòu)； f) 了解證監(jiān)會(huì)各部門的運(yùn)作； g) 闡釋與證監(jiān)會(huì)有關(guān)的委員會(huì)、審裁處及工作小組的角色； h) 大致區(qū)分證監(jiān)會(huì)、交易所及結(jié)算所擔(dān)當(dāng)?shù)慕巧患? i) 討論金融市場(chǎng)中投資者、中介人、委托人、支持服務(wù)供應(yīng)者各自的角色。這些產(chǎn)品及服務(wù)可滿足投資、獲得資本與收益及集資、促進(jìn)現(xiàn)金及資本流動(dòng)、資本及投資保障（例如對(duì)沖）、妥善保管及保安、投機(jī)及保險(xiǎn)等需求。 服務(wù)包括證券買賣、期貨交易、外匯買賣、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、機(jī)構(gòu)融資、包銷、合并及收購(gòu)、創(chuàng)業(yè)資本、投資及投資組合管理、投資銀行服務(wù)、商業(yè)銀行服務(wù) 、放債、黃金買賣、保險(xiǎn)及保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)等。大多數(shù)市場(chǎng)均采納的模式，就是建立健全有效的市場(chǎng)并對(duì)市場(chǎng)專業(yè)人員、參與者及產(chǎn)品施加適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管。例如，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可透過(guò)以下方式提高所監(jiān)管市場(chǎng)的質(zhì)素： _ 鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)新 產(chǎn)品及服務(wù)； _ 協(xié) 助 提 高 金融市場(chǎng)專業(yè)人員的 質(zhì)素 及 技 能；及 _ 透 過(guò)投資者 教育計(jì)劃 ，協(xié) 助 提 高 公 眾 人 士 的投資知識(shí)。 香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)的宗旨 香港各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的共同宗旨如下： _ 透 過(guò)確保 在盡 可能 極少 監(jiān)管的 情況下仍 能 維 持 適 當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)監(jiān)督，協(xié) 助維 持香港作為主要自 由 市場(chǎng) 經(jīng)濟(jì)體系的地位。 _ 努 力 使 市場(chǎng) 不但 方 便使 用者 使 用、 開(kāi)放 及 容 易進(jìn) 入 市場(chǎng)，而 且 公 平 及有 效 。 _ 鼓勵(lì)建立穩(wěn)健 的 技術(shù)性 基 礎(chǔ)設(shè) 施，促進(jìn)市場(chǎng)的運(yùn)作及與全球交收及結(jié)算系 統(tǒng)接軌 。 _ 證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)（「證監(jiān)會(huì)」）的宗旨（ 載于下 文第 ）中亦包括上述各 項(xiàng) 。這些詞匯通常用于對(duì)股票發(fā)行及上市事宜的討論。換言之，該制度關(guān)注于最高披露限制及提供有關(guān)公開(kāi)發(fā)售的資料。在香港，《公司條例》是以披露為本，且具有法律效力。 以評(píng)審結(jié)果為本的監(jiān)管方式是以篩選出不受歡迎參與者及不受歡迎發(fā)售為宗旨。美國(guó)「藍(lán)天」法例便是一種以評(píng)審結(jié)果為本的監(jiān)管方式。香港的《上市規(guī)則》也被稱為以評(píng)審結(jié)果為本，因它以達(dá)到相同目的為大前題。 證監(jiān)會(huì)在闡釋其監(jiān)管制度時(shí)，還會(huì)用到以「風(fēng)險(xiǎn)為本」一詞。 過(guò)往的監(jiān)管問(wèn)題 香港首間證券交易所成立于 1891年， 1973年增至五間，其中包括香港期貨交易所（「期交所」）。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)擬另外增設(shè)數(shù)間交易所，令當(dāng)局非常關(guān) 注交易所活動(dòng)缺乏管制的問(wèn)題。 隨后在 1973年 3月發(fā)生的股災(zāi)亦同樣刺激當(dāng)局推出新的監(jiān)管措施，即按公司法修訂委員會(huì)的建議制定《證券條例》及《保障投資者條例》。 1987年 10月發(fā)生的全球股災(zāi)促使當(dāng)局對(duì)監(jiān)管架構(gòu)作出進(jìn)一步檢討，即委任由戴維森擔(dān)任主席的證券業(yè)檢討委員會(huì)（「戴維森委員會(huì)」）負(fù)責(zé)檢討金融市場(chǎng)，并最終采納其建議 。然而，在每個(gè)階段，香港均基于當(dāng)時(shí)的認(rèn)知，致力確保維持最低必要的監(jiān)管水平。 戴維森委員會(huì)建議的架構(gòu)由 1989年起運(yùn)作，基本上至今仍保持不變。 溫習(xí)問(wèn)題： 問(wèn)題 1： 試列 出 在 香港金融市場(chǎng)上 買賣 的 5種金融產(chǎn)品。） 證監(jiān)會(huì)主席、副主席及董事均由香港特別行政區(qū)行政長(zhǎng)官委任。行政長(zhǎng)官可就證監(jiān)會(huì)應(yīng)如何尋求達(dá)致其目標(biāo)及如何履行其職能向證監(jiān)會(huì)發(fā)出書面指示（《證券及期貨條例》第 11條）。財(cái)政司司長(zhǎng)的主要職責(zé)是督導(dǎo)財(cái)經(jīng)、金融、經(jīng)濟(jì)及就業(yè)事務(wù)的政策制定及實(shí)施工作。 在 2020年 7