[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第四章貨幣時(shí)間價(jià)值-展示頁
2025-03-03 00:30本頁面
【正文】 元本金的最終值。 11nrin??? ? ?????7 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 例題： 已知年利率為 10％，一年復(fù)利 3次，求實(shí)際利率？ 根據(jù)公式： 得： 11nri n??? ? ?????310%1 1 1 1 1 0 . 3 4 %3nrin? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?8 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)量形式主要有： ? 復(fù)利終值 ? 復(fù)利現(xiàn)值 ? 年金終值 ? 年金現(xiàn)值 9 ★ 符號與假設(shè) 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 現(xiàn) 值 終 值 折現(xiàn)率 0 1 2 n 4 3 CF1 CF2 CF3 CF4 CFn 現(xiàn)金流量 利率 10 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 符號 說明 P（ PV） S、 F（ FV） CFn A（ Pmt） i、 r（ Rate） n （ Nper） 現(xiàn)值 終值（本利和） 第 n期期末的現(xiàn)金流量 年金 利率或折現(xiàn)率 期數(shù) 相關(guān)假設(shè) ： ? 現(xiàn)金流量均發(fā)生在期末； ? 決策時(shí)點(diǎn)為 n＝ 0， “現(xiàn)在”即為 n＝ 0 ； 11 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ★ 單利與復(fù)利 ? 單利： 只有本金在貸款期限中獲得利息 ， 不管時(shí)間多長 ， 所生利息均不加入本金重復(fù)計(jì)算利息 。 必須將不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量都折算到同一時(shí)點(diǎn) ，才能使投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)建立在客觀而可比的基礎(chǔ)上。在投資決策中考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，把它作為一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)杠桿來使用，就會促使資金使用者挖掘潛力，努力提高資金使用的經(jīng)濟(jì)效益。 政府債券的風(fēng)險(xiǎn)很小，當(dāng)無通貨膨脹或通貨膨脹率很低時(shí)，常常習(xí)慣將 政府債券利率 作為貨幣的時(shí)間價(jià)值。第四章 貨幣時(shí)間價(jià)值 2 本章框架結(jié)構(gòu) 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值概述 一、貨幣時(shí)間價(jià)值的涵義 二、貨幣時(shí)間價(jià)值的意義 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 一、復(fù)利終值 二、復(fù)利現(xiàn)值 三、年金 普通年金、預(yù)付年金、遞延年金、永續(xù)年金 3 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值概述 一、貨幣時(shí)間價(jià)值的涵義 也稱為資金的時(shí)間價(jià)值，是指貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資與再投資后，所增加的價(jià)值。 從量的規(guī)定性上說，貨幣的時(shí)間價(jià)值就是在 沒有通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)條件 下的 社會平均資本利潤率 。 4 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值概述 二、貨幣時(shí)間價(jià)值的意義 ? 使有限的資金得到最充分、最優(yōu)的利用 貨幣有時(shí)間價(jià)值，使用資金不是無償?shù)?，必須付出代價(jià)。 5 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值概述 ? 使投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)建立在全面、客觀而可比的基礎(chǔ)上 貨幣的時(shí)間價(jià)值使等量的貨幣在不同的時(shí)間點(diǎn)上具有不同的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，因此不能簡單地將現(xiàn)在的投資支出和若干年后的投資收益直接相比。 6 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ★ 名義利率與實(shí)際利率 ? 名義利率：以年為基礎(chǔ)計(jì)算的利率 ? 實(shí)際利率：將名義利率按不同計(jì)息期調(diào)整后的利率 實(shí)際利率與名義利率之間的關(guān)系，如下式： i：實(shí)際利率； r：名義利率； n：每年復(fù)利次數(shù)。 ? 復(fù)利：每經(jīng)過一個(gè)計(jì)息期 ， 要將所生利息加入本金再計(jì)算利息 ， 逐期滾算 ， 俗稱 “ 利滾利 ” 。 ? ? ? ?1 1 0 0 0 1 1 0 % 1 1 0 0S P i? ? ? ? ? ?? ? ? ?221 1 0 0 0 1 1 0 % 1 2 1 0S P i? ? ? ? ? ?），（）＋（ niPSPiPS n ??? 114 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ★ 復(fù)利終值系數(shù)的計(jì)算 查表法：查閱復(fù)利終值系數(shù)表。 運(yùn)用 Excel 表格 計(jì)算 ?Excel—— 插入 —— 函數(shù) —— 財(cái)務(wù)（選擇類別中） —— FV 函數(shù)，即為終值函數(shù) ?在函數(shù)參數(shù)對話框中，根據(jù)（ S／ P， i， n ），在Rate中輸入 i；在 Nper 中輸入 n ； PV 中輸入－ 1，得到 S 15 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 （二）復(fù)利現(xiàn)值 為取得將來某一時(shí)點(diǎn)上的本利和，現(xiàn)在所需要的 本金 ，即未來一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值。 復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算實(shí)際上是復(fù)利終值計(jì)算的逆運(yùn)算 ），（）＋（）＋（ － niSPSiSiSP nn ????? 1116 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ★ 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的計(jì)算 查表法：查閱復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 運(yùn)用 Excel 表格 計(jì)算 ?Excel—— 插入 —— 函數(shù) —— 財(cái)務(wù)（選擇類別中） —— PV 函數(shù)，即為現(xiàn)值函數(shù) ?在函數(shù)參數(shù)對話框，根據(jù)（ P／ S， i， n），在Rate 中輸入 i ；在 Nper 中輸入 n ； FV中輸入－1，得到 P 17 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 例題： A公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，期望在第 5年末使原投入的資金價(jià)值達(dá)到 5000萬元，假定該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為 10％。 P＝ S （ P/S， i， n） ＝ 5000 （ P/S， 10％ ， 5） ＝ 5000 ＝ （ 萬元） 18 第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的
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