【正文】 在設(shè)立時直接申請股票上市； ② 公司股本總額不少于人民幣 5000萬元； ③ 開業(yè)時間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利； ④ 持有股票面值人民幣 1000元以上的股東不少于1000人，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)到股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣 4億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為 15%以上； ⑤ 公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載； ⑥ 國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 1）股票上市的目的： ① 資本大眾化，分散風(fēng)險； ② 提高股票的變現(xiàn)力； ③ 便于籌措新資金； ④ 提高公司知名度，吸引更多顧客； ⑤ 便于確定公司價值。 ⑤ 辦理設(shè)立注冊登記，交割股票。 股票發(fā)行的條件： ① 發(fā)行普通股限于一種，同次發(fā)行的同股同權(quán)； ② 發(fā)起人不少于 5人，發(fā)起人在近三年內(nèi)沒有重大違法行為； ③ 發(fā)起人認(rèn)購的股本不少于公司擬發(fā)行股本總額的 35%； ④ 股票發(fā)行價格可以按面值、也可以超過面值（溢價），但不能低于面值（折價）； ⑤ 注冊股本不低于 1000萬元人民幣。 普通股融資的缺點： ① 普通股的資金成本較高。 ③ 籌集的股本資金是公司最基本的資金來源，它反映了公司的實力，可作為其他融資方式的基礎(chǔ)，增強(qiáng)公司的舉債能力。 普通股融資的優(yōu)點： ① 籌措的資本具有永久性，沒有到期日，不需歸還。 （ 3）按投資主體不同，可以分為國家股、法人股、個人股和外資股。 普通股的種類： （ 1）按股票有無記名，普通股可以分為記名股和不記名股。 ⑤ 剩余財產(chǎn)的要求權(quán)。 ③ 分享公司盈余的權(quán)利。 普通股股東的權(quán)利： ① 出席或委托代理人出席股東大會，并依據(jù)公司章程規(guī)定行使表決權(quán)。 通常情況下，股份有限公司只發(fā)行普通股。 吸收直接投資融資的 缺點 ： ① 吸收直接投資支付的資金成本較高； ② 吸收直接投資容易分散企業(yè)的控制權(quán)。 吸收直接投資融資的出資方式： 貨幣資本、實物財產(chǎn)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)。 融資渠道與融資方式的關(guān)系 如下 配合 方式 渠道 直接 投資 發(fā)行 股票 銀行 借款 發(fā)行 債券 融資 租賃 BOT 資產(chǎn)證券化 國家財政資金 ? ? ? 企業(yè)自留資金 ? ? ? 銀行信貸資金 ? ? ? ? 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 ? ? ? ? ? ? 其他企業(yè)資金 ? ? ? ? ? 民間資金 ? ? ? ? ? 國外資金 ? ? ? ? ? ? (1)權(quán)益資本（ 按照權(quán)益資本籌措方式的不同，分為吸收直接投資和股票籌資 ） 吸收直接投資 吸收直接投資中的出資者都是項目實體的所有人，他們對項目資產(chǎn)具有經(jīng)營管理權(quán)，并按照出資比例分享項目投產(chǎn)后的經(jīng)營成果。 投資項目總投資中權(quán)益資本和負(fù)債資金所占的比例關(guān)系 ——項目的資本結(jié)構(gòu) 不同的項目資本結(jié)構(gòu)安排，對項目的風(fēng)險和報酬有不同的影響。 資本金 —— 企業(yè)或項目實體在工商行政管理部門登記的注冊資金。 （二）權(quán)益資本和借入資金： 投資項目所籌集的資金，按投資人對項目資產(chǎn)的所有權(quán)擁有形式，可以分為權(quán)益資本和負(fù)債兩大類。 目前我國投資項目的資金來源渠道： 財政資金、銀行資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他經(jīng)濟(jì)主體資金、家庭或個人資金、國外資金以及其他資金等。 一定的融資方式可能只適用于某一特定的融資渠道，但同一渠道的資金來源，往往可采用不同方式取得，而同一融資方式又可以適用于不同的資金渠道。 投資的特征：時間與風(fēng)險 融資機(jī)制（ Financial Mechanism): 有儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的的過程及其體系。 投資（ Investment): *首先表現(xiàn)為一定的資金墊付 *最終目的是為了取得一定的收益 *是一種特殊的經(jīng)濟(jì)活動，包括資金的籌集、使用和分配全過程 *是推遲當(dāng)前消費而為了獲得將來更多的消費。 項目設(shè)想 （ 形成新的項目設(shè)想 ） 項目評價與總結(jié) 項目投產(chǎn)與經(jīng)營 項目實施與監(jiān)督 項目初選（形成項目概念） 項目擬定、準(zhǔn)備 （形成具體項目） 項目評估決策 （審查與批準(zhǔn)） 圖 1－ 1 項目發(fā)展周期的工作階段 投資決策 交工驗收 表 1－ 1 項目發(fā)展周期的工作重點 投 資 前 期 投 資 時 期 生 產(chǎn) 時 期 機(jī)會研究（鑒別投資方向） 初步可行性研究（初步選擇階段） 可行性研究（項目擬定階段） 評價 報告 ( 評價 和決 策階 段 ) 談判 和簽 訂合 同階 段 工程設(shè)計階段 施工 階段 試運 轉(zhuǎn)階 段 生產(chǎn) 經(jīng)營 階段 評價 總結(jié) 階段 不同時期的管理重點 投資前期 ——可行性研究和項目決策 投資期 ——項目融資與項目管理 生產(chǎn)期 ——生產(chǎn)管理 融資（ Financing)： *《 新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典 》 ：指為支付超過現(xiàn)金的購貨款而采取的貨幣交易手段或為取得資產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。 一般項目的周期必須經(jīng)過項目設(shè)想、項目初選、項目準(zhǔn)備和擬定、項目評估和審批、項目實施和監(jiān)督、項目投產(chǎn)經(jīng)營、項目評價總結(jié)等七個工作階段。 項目特征 （ 1） 項目具有明確的目標(biāo)和約束條件 （ 2） 項目具有獨特性 （ 3） 項目的系統(tǒng)性 （ 4） 項目的風(fēng)險性 （ 5） 項目結(jié)合部的管理 （ 6） 每個項目都有客戶 一個項目從設(shè)想的產(chǎn)生，直到項目生產(chǎn)期（服務(wù)期）終止，往往要經(jīng)歷一個相當(dāng)長的時間，對于工業(yè)項目而言，這個時間通常有 10 –30年不等。 根據(jù)項目的規(guī)模 （ 產(chǎn)量或投資額 ） 可分為大型項目 、 中型項目和小型項目 。 項目分類 根據(jù)項目的生產(chǎn)性質(zhì)可以分為工業(yè)項目 、 農(nóng)業(yè)項目 、 環(huán)境保護(hù)項目 、 交通運輸項目等 。 當(dāng)一個項目已經(jīng)實現(xiàn)其預(yù)期的目標(biāo) ， 或已經(jīng)明確看到時 ， 那么 ， 該項目就達(dá)到了它的終點 。 1導(dǎo)論 相關(guān)概念 項目 就是以一套獨特而相互聯(lián)系的任務(wù)為前提，有效地利用資源，為實現(xiàn)一個特定的目標(biāo)所做的一次性的努力。 使項目的各投資方能夠了解項目的融資結(jié)構(gòu)、融資成本、融資風(fēng)險、計劃等。 * 分析項目資金的籌措渠道和方式。 例：阜新市現(xiàn)擬建設(shè)一座污水處理廠，設(shè)計日處理污水 20萬噸，預(yù)計項目總投資 5億元人民幣。項目投資與融資 工商管理學(xué)院工程管理系 主講教師：王丹 一、本課程的發(fā)展?fàn)顩r 二、學(xué)習(xí)的意義及預(yù)備知識 金融知識 可行性分析知識 財務(wù)管理知識 項目管理知識 三、課程在本專業(yè)的定位及教學(xué)目的 四、參考書 《 項目融資 》 / 馬秀巖、盧洪升主編 東北財經(jīng)大學(xué)出版社 《 項目融資 》 / 張極井著 中信出版社 《 項目融資 》 /蔣先玲 中國金融出版社 《 項目融資 》 /盧家儀、盧有杰等編著， 清華大學(xué)出版社 五、考核方法與要求 卷面成績 80%+平時成績（ 20分） 六、 課程安排 1 導(dǎo)論 2 項目融資概述 3項目投資結(jié)構(gòu) 4項目融資模式 5項目融資的資金選擇 6項目融資風(fēng)險分析、評價與管理 7項目融資擔(dān)保 在投資項目管理的整個周期中，一個重要的環(huán)節(jié)是項目資金籌措問題。資金從哪里來、通過什么渠道、以何種方式籌集？ ——廣義地講，我們把解決這些問題的的過程稱為項目籌資或融資。 * 該項目屬于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，由阜新市環(huán)保局作為項目的所有者。 分析資金來源與融資方案的目的主要有： 對投資估算的資金提出合理的資金供給方案，使其數(shù)額、投入時序滿足項目進(jìn)度和投資使用計劃的要求。 幫助業(yè)主、評審單位、審批單位判斷資金籌措的可靠性、可行性和合理性。 一次性 指的是每個項目都有其確定的終點 。 如建一個發(fā)電站 ， 當(dāng)建筑工程 、 安裝工程結(jié)束 ，并將該電站移交給電力生產(chǎn)部門時 ， 發(fā)電站建設(shè)項目就告一段落了 。 按照項目的盈利性 ， 可以分為營利項目和非營利項目 ， 前者以財務(wù)上取得利潤為經(jīng)營目的 ，如工業(yè)項目 、 高科技項目 、 農(nóng)業(yè)項目 、 環(huán)境保護(hù)項目 ， 而后者以保持財務(wù)上的收支平衡同時增加社會福利為目的 ， 如公辦學(xué)校 、 公辦醫(yī)院 。 同一個項目從不同的角度考察又可以稱為投資項目 （ 側(cè)重于項目的投資額 ） 、 工程項目或建設(shè)項目 （ 側(cè)重于項目的施工工程 ） 。我們把項目產(chǎn)生一直到終止的時間稱為項目發(fā)展周期 。如圖 1－ 1所示。 *資金融通 *儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化 籌資（ Raisedcapital)： *經(jīng)濟(jì)主體通過各種途徑籌集所需要資金的一種手段。 項目投資是為獲得預(yù)期的收入而針對具體的項目投入資金的經(jīng)濟(jì)活動。 融資制度（ Financial System): 社會資金的配置方式 （計劃配置和市場配置） （一）融資渠道與融資方式： 融資渠道 ——投資項目的資金來源 ——資金從哪里來； 融資方式 ——項目取得資金的具體形式 ——如何取得資金。 隨著市場體系的建立和投資主體多元化，項目資金籌措的渠道和方式也呈現(xiàn)多元化的趨勢 ,從而增大籌資活動的復(fù)雜性，不同的籌資方式會帶來不同的資金風(fēng)險，資金成本、籌集難易程度也不同。 目前投資項目采用的融資方式： 吸收權(quán)益資本、金融機(jī)構(gòu)貸款、發(fā)行債券、融資租賃、留存盈余以及其他方式。 權(quán)益資本 ——項目投資人對項目凈資產(chǎn)所擁有的所有權(quán)，包括投資人投入項目的資本金、及項目建成后持續(xù)經(jīng)營中形成的留存盈余，如資本公積金、盈余公積金和未分配利潤等。 負(fù)債 ——投資項目（或項目業(yè)主）所承擔(dān)的、能以貨幣計量、將來需以資產(chǎn)或提供勞務(wù)方式償還的債務(wù)。 項目主持方必須合理安排項目資本結(jié)構(gòu)，以增加項目預(yù)期收益，合理分散投資風(fēng)險。 吸收直接投資的種類： 按照投資主體的不同，采用吸收直接投資方式籌集的資金一般可以分為四類： 吸收國家投資、吸收法人投資、吸收個人投資、吸收外國資本直接投資。 吸收直接投資融資的 優(yōu)點 ： ① 利用吸收直接投資所籌集的資金屬于自有資金，能增強(qiáng)企業(yè)或項目的信譽(yù)和借款能力； ② 能直接獲得投資者的先進(jìn)設(shè)備和先進(jìn)技術(shù)，盡快形成生產(chǎn)能力，有利于盡快開拓市場； ③ 根據(jù)項目建成投產(chǎn)后的實際盈虧狀況向投資者支付報酬，建成后運營的企業(yè)沒有固定的財務(wù)負(fù)擔(dān)，故其財務(wù)風(fēng)險較小。 普通股融資 普通股的概念： 普通股，是相對于優(yōu)先股而言，是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份，也是最基本的、最標(biāo)準(zhǔn)的股份。 公司稅后利潤分配順序： □ 彌補(bǔ)虧損 □ 扣除第 1項以及支付財產(chǎn)損失與繳納各類罰款后的余額 ， 按 10%提取法定積金 ， 當(dāng)公積金超過實收資本的 50%后可不再提??； □ 按稅后利潤的 5%～ 10%提取法定公益金； □ 支付優(yōu)先股股息； □ 提取任意公積金； □ 支付普通股股息 。 ② 股份轉(zhuǎn)讓權(quán)。 ④ 對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)、對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)。 ⑥ 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。 （ 2）按股票票面上有無金額為標(biāo)準(zhǔn)，可把普通股分為面值股票和無面值股票。 （ 4）按普通股發(fā)行對象和上市地區(qū)不同，可以分為 A股、 B股、 H股和 N股。 ② 沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，股