[管理學(xué)]財務(wù)管理的價值觀念-展示頁
2025-01-23 23:13本頁面
【正文】 馬克思不僅揭示了時間價值的量的規(guī)定性 ， 還指明了應(yīng)按復(fù)利方法來計算 。 馬克思認(rèn)為 ， 貨幣只有當(dāng)做資本投入生產(chǎn)和流通后才能增值 。 時間價值不可能由 “ 時間 ” 、 “ 耐心 ” 創(chuàng)造 ， 而只能由工人的勞動創(chuàng)造 。 未能說明時間價值如何計算 。 沒有揭示時間價值的真正來源 。因此，單位時間的這種報酬對投資的百分率稱為時間價值。他認(rèn)為，時間價值很大程度上取決于靈活偏好、消費傾向等心理因素。第二章 財務(wù)管理的價值觀念 一、時間價值 二、風(fēng)險報酬 三、證券估價 第一節(jié) 時間價值 一、時間價值的概念 ㈠西方主要觀點 傳統(tǒng)說法： 即使在沒有風(fēng)險和通貨膨脹的條件下，今天 1元錢的價值亦大于 1年以后 1元錢的價值。 英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯 ：從資本家和消費者心理出發(fā)，高估現(xiàn)在貨幣價值，低估未來貨幣的價值。 西方觀點可綜述為 ：投資者進(jìn)行投資就必須推遲消費，對投資者推遲消費的耐心應(yīng)給予報酬，這種報酬的量應(yīng)與推遲消費的時間成正比。 西方概念存在的缺陷： 只說明了現(xiàn)象，沒揭示時間價值的本質(zhì)。 未能說明時間價值是如何產(chǎn)生的 。 時間價值的科學(xué)解釋： 真正來源是工人創(chuàng)造的剩余價值 。 實際是資金的時間價值 。 應(yīng)按復(fù)利方法來計算 。 他認(rèn)為 ， 在利潤不斷資本化的條件下 ， 資本的積累要用復(fù)利方法計算 ， 因此資本將按幾何級數(shù)增長 。其差額為時間價值。 各種利率 ≠時間價值 通常：假定無風(fēng)險和通貨膨脹，以純利率代表時間價值?，F(xiàn)金流量時間線提供了一個重要的計算貨幣時間價值的工具。指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來價值。指以后年份收付資金的現(xiàn)在價值。 ㈠ 復(fù)利終值的計算 復(fù)利終值 =現(xiàn)值 （ 1+利率） 期數(shù) P28[例 1] 100元， i=10%, 5年后的終值？ ),)1( n（iiPVFV nn 復(fù)利終值系數(shù)現(xiàn)值 ?????%)101(100 5%,1055 ???????? F V I FFV㈡ 復(fù)利現(xiàn)值的計算 P28 例 2 3年后取出 2021元， i=8%，問現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？ 三、年金終值和現(xiàn)值的計算 年金： 一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款值。 按收付方式不同，可分為 后付年金 ：每期 期末 有等額的收付款項的年金。 延期年金 ：前若干期 無收付 ，后若干期 等額收付款項 的年金。 n ）（i）（ ,1 1 復(fù)現(xiàn)值系數(shù)終值利率終值復(fù)利現(xiàn)值 期數(shù) ?????元1 5 8 87 9 0 0 02 0 0 0%)81( 12 0 0 0 3%,83 ???????? PVI FPV㈠ 后付年金終值和現(xiàn)值的計算（普通） 年金終值 =年金 年金終值系數(shù)（ i， n) 例 3P30 每年末存入 1000元， i=8%，第 5年末的終值？ 1000 1000 1000 1000 1000 年金現(xiàn)值 =年金 年金現(xiàn)值系數(shù)（ i， n） 例 4 P32 在以后 5年中每年末從銀行取 1000元， i=10%，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？ 1000 1000 1000 1000 1000 nin F V IF AAF V A ,??42105 %)81(1 0 0 0%)81(1 0 0 0%)81(1 0 0 0%)81(1 0 0 0 ????????????F V A）F V I F A 元(5 8 0 001 0 00 5%,8 ????? ㈡ 先付年金終值和現(xiàn)值的計算 與后付年金相比，期數(shù)相同，時間差一期 終值的計算 方法 1：先付年金終值 =年金 年金終值系數(shù) （ i， n） （ 1+利率） 方法 2：先付年金終值 =年金 [年金終值系數(shù) （ i,n+1)1] 543215 %)101(1100%)101( 1100%)101( 1100%)101( 1100%)101( 1100 ????????????
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