eva經濟增加值知識和應用培訓-展示頁
2025-01-19 11:21本頁面
【正文】 率 相關權重 (股權市值 /總市值，債權市值 /總市值） 加權平均資本成本 ? ? ? ? ? ? 風險指標 , 223。將會計結果轉化成經濟結果 ,降低會計扭曲 ,反映經濟現實 182。D 費用化 R amp。另外，任何一項營業(yè)外收支又都是股東所必需承擔的損失或收益，因此，將營業(yè)外收支在當期 EVA業(yè)績中剔除的同時，還需對其資本化處理，使其與公司的未來收益或損失相匹配，由股東永久性承擔 對行為的影響： 使得 EVA的結果中只體現營業(yè)業(yè)績，剔除非營業(yè)活動對管理層業(yè)績評判的影響 調整方法： 將當期發(fā)生的營業(yè)外收支從 NOPAT中剔除，并資本化處理，并需考慮以前年度累計資本化的影響；同時調整對現金營業(yè)所得稅的影響 25 會計核算 EVA核算 Year 2 Year 2 Revenues 10,000 Revenues 10,000 Operating Expenses 7,000 Operating Expenses 7,000 Operating Profit 3,000 Operating Profit 3,000 Loss on Asset Sale (500) Ine Before Taxes 2,500 Taxes 40% 1,000 Taxes 40% 1,200 Net Ine` 1,500 NOPAT 1,800 Year 1 Year 2 Year 1 Year 2 Current Assets 2,500 2,500 Current Assets 2,500 2,500 Current Liabilities 1,500 1,500 Current Liabilities 1,500 1,500 Net Working Capital 1,000 1,000 Net Working Capital 1,000 1,000 Fixed Assets 15,000 13,000 Fixed Assets 15,000 13,000 Cum Unus. (Gain) Loss 300 Net Assets 16,000 14,000 Capital 16,000 14,300 舉例：對資產處置損失（ RMB500） 的會計核算和 EVA核算之比較 26 會計核算，不做調整 EVA核算，做調整 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 Revenues 12,000 12,000 12,000 12,000 Revenues 12,000 12,000 12,000 12,000 Operating Expenses 7,000 7,000 7,000 7,000 Operating Expenses 7,000 7,000 7,000 7,000 Operating Profit 5,000 5,000 5,000 5,000 Operating Profit 5,000 5,000 5,000 5,000 Loss on Asset Sale (500) 0 0 0 Ine Before Taxes 4,500 5,000 5,000 5,000 Taxes 40% 1,800 2,000 2,000 2,000 Taxes 40% 2,000 2,000 2,000 2,000 NOPAT 2,700 3,000 3,000 3,000 NOPAT 3,000 3,000 3,000 3,000 Beginning Capital 16,000 14,000 14,000 14,000 Beginning Capital 16,000 14,300 14,300 14,300 Cost of Capital 12% 12% 12% 12% Cost of Capital 12% 12% 12% 12% Capital Charge 1,920 1,680 1,680 1,680 Capital Charge 1,920 1,716 1,716 1,716 EVA 780 1,320 1,320 1,320 EVA 1,080 1,284 1,284 1,284 Present Value Factor Present Value Factor Present Value of EVA 696 1,052 940 7,830 Present Value of EVA 964 1,024 914 7,616 Present Value of Project 10,518 Present Value of Project 10,518 兩種核算方式的 EVA現值都是相同的 27 負息債務之利息支出 調整原理： 負息債務之利息支出屬于資本成本的一部分，應從 NOPAT的計算中剔除，統一在資本成本中核算 對行為的影響： 使得 NOPAT的計算中真實體現營業(yè)成本，將體現資本所有人對預期回報的要求在資本成本一項中計算，清楚地衡量管理層的業(yè)績 調整方法： 將負息債務的利息支出從 NOP
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