匯率制度與政策ppt課件-展示頁(yè)
2025-01-19 09:16本頁(yè)面
【正文】 位于不同地區(qū)的該商品是同質(zhì)的，也就是說(shuō)不存在任何商品質(zhì)量及其他方面的差別 。其理論思想主要源于薩拉蒙卡學(xué)派、英國(guó)的桑頓、李嘉圖等人。 ?研究方式更多借助數(shù)學(xué)模型和計(jì)算機(jī) 也是從這時(shí)起，匯率理論成為獨(dú)立的理論。此時(shí)的研究特點(diǎn)為： ?進(jìn)一步完善原有理論，并提出新的學(xué)說(shuō)。 ? 布雷頓森林體系崩潰后，匯率理論的研究又快速發(fā)展起來(lái)。 ? 布雷頓森林體系建立后，匯率理論的研究減緩。匯率理論的研究取得了重大突破。尤其，戈森提出了比較系統(tǒng)的“國(guó)際借貸說(shuō)”，對(duì)后來(lái)的匯率理論產(chǎn)生了很大影響。 ? 1819世紀(jì)匯率理論有了較大的發(fā)展。 ? 16世紀(jì)西班牙薩拉蒙卡學(xué)派第一次提出比較系統(tǒng)的匯率理論。 第六章 匯率制度與政策 第一節(jié) 匯率理論 一、西方匯率理論概述 （一）匯率理論的研究對(duì)象 ? 研究匯率的決定因素 ? 研究影響匯率變動(dòng)的客觀因素及其變化過(guò)程 ? 研究匯率制度和政策，從而能正確選擇適當(dāng)?shù)膮R率制度和政策，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù) 二、匯率理論的歷史發(fā)展淵源 （一）匯率理論的產(chǎn)生 ? 14世紀(jì)初法國(guó)學(xué)者倫巴德曾討論匯率變動(dòng)的原因，指出匯兌資金在途風(fēng)險(xiǎn)是主要原因。 ? 15世紀(jì)初，意大利學(xué)者羅道爾波利斯提出“公共評(píng)價(jià)理論”來(lái)解釋匯率的變動(dòng)。如盧果指出，匯率決定于貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值，匯率變動(dòng)則決定于貨幣的對(duì)外價(jià)值。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家洛克、休謨、李嘉圖、博伊德、馬歇爾等人都論述過(guò)匯率問(wèn)題。 （二）匯率理論的發(fā)展和深化 ? 金幣本位制崩潰后，匯率波動(dòng)頻繁，人們將更多的目光投向了匯率問(wèn)題。如卡塞爾的“購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)”、法國(guó)學(xué)者阿弗塔里昂的“匯兌心理說(shuō)”、英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家格里高利提出的“均衡匯率說(shuō)”及凱恩斯的“利率平價(jià)說(shuō)”等等。如蒙代爾的“最適度貨幣區(qū)理論”。如新凱恩斯主義的匯率理論、貨幣主義的匯率理論、現(xiàn)代購(gòu)買力平價(jià)理論、匯率理論的混沌說(shuō)等等。 ?將目光更多投向國(guó)際貨幣市場(chǎng)。 主要匯率理論評(píng)介 一、購(gòu)買力平價(jià)說(shuō) （ theory of purchasing power parity） 購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)是瑞典學(xué)者卡塞爾于 1922年進(jìn)行系統(tǒng)闡述的。該理論的基本思想是：貨幣的價(jià)值在于其購(gòu)買力，因此不同貨幣之間的兌換率取決于其購(gòu)買力之比，也就是說(shuō)，匯率與各國(guó)的價(jià)格水平之間具有直接的聯(lián)系。 ? 商品的價(jià)格能夠靈活地進(jìn)行調(diào)整，不存在任何價(jià)格上的粘性。 ? 假設(shè)物價(jià)與匯率是單向因果關(guān)系。 （ 2）公式 P=EP* 公式中的 P和 P*分別代表本國(guó)與外國(guó)的 物價(jià)水平， E為直接標(biāo)價(jià)法下的匯率。 ? 在兩國(guó)物價(jià)指數(shù)的編制中，各種可貿(mào)易商品所占的權(quán)重相等。 （ 2）相對(duì)購(gòu)買力平價(jià) 內(nèi)容： 相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)認(rèn)為各國(guó)間存在交易 成本，同時(shí)各國(guó)的貿(mào)易商品和不可貿(mào)易商 品的權(quán)重存在差異，因此各國(guó)的一般物價(jià) 水平以同一種貨幣計(jì)算時(shí)并不完全相等， 而是存在著一定的偏離。 如果本國(guó)通貨膨脹率超過(guò)外國(guó)，則本幣將 貶值。 ? 從短期看，匯率會(huì)因?yàn)楦鞣N原因而暫偏離購(gòu)買力平價(jià)。 對(duì)購(gòu)買力平價(jià)論的評(píng)析 ? 在所有的匯率理論中，購(gòu)買力平價(jià)是最有影響的。 ? 購(gòu)買力平價(jià)的理論意義是，它開(kāi)創(chuàng)了從貨幣數(shù)量角度對(duì)匯率進(jìn)行分析之先河。利率平價(jià)說(shuō)是從金融市場(chǎng)角度分析匯率與利率二者之間關(guān)系的學(xué)說(shuō)。 即假定該投資者是理性預(yù)期和 風(fēng)險(xiǎn)中立的 ， 沒(méi)有交易成本 ， 套利資金是 充分的 ， 債券是可以完全替代的 。 （ 2）公式 △ Se=rr* 其中，△ Se表示預(yù)期的匯率遠(yuǎn)期變動(dòng)率 。 也可表述為：不同貨幣的可比資產(chǎn)的利率差就是預(yù)期匯率的變動(dòng)，預(yù)期貨幣貶值的資產(chǎn)為彌補(bǔ)貨幣貶值的預(yù)期就要提高利率。 （ 2） 公式 r= r* +f 式中的 r和 r*分別表示兩國(guó)市場(chǎng)利率， f是 遠(yuǎn)期升水（貼水）率，它是一國(guó)遠(yuǎn)期匯率 超過(guò)（低于）即期匯率的比率。即匯率的變動(dòng)會(huì) 抵
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